Try our mobile app

Published: 2021-05-12
<<<  go to ASM company page
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
 
 
Condensed Consolidated Interim Financial Statements 
 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MANAGEMENT’S RESPONSIBILITY FOR FINANCIAL REPORTING 
 
 
The condensed consolidated interim financial statements of Avino Silver & Gold Mines Ltd. (the “Company”) are 
the responsibility of the Company’s management. The condensed consolidated interim financial statements are 
prepared in accordance with International Financial Reporting Standards as issued by the International 
Accounting Standards Board, and reflect management’s best estimates and judgments based on information 
currently available.  
 
Management has developed and is maintaining a system of internal controls to ensure that the Company’s 
assets are safeguarded, transactions are authorized and properly recorded, and financial information is reliable.  
 
The Board of Directors is responsible for ensuring that  management fulfills its responsibilities. The Audit 
Committee reviews the results of the annual  audit and  reviews  the  condensed consolidated interim financial 
statements prior to their submission to the Board of Directors for approval.  
 
The  condensed consolidated interim financial statements  as at March 31, 2021,  and  for the periods  ended 
March 31, 2021 and 2020, have not been audited by the Company’s independent auditors.  
 
 
 
“David Wolfin”                  “Nathan Harte” 
    
David Wolfin         Nathan Harte, CPA 
President & CEO         Chief Financial Officer  
May 12, 2021         May 12, 2021 
  
 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Condensed Consolidated Interim Statements of Financial Position 
(Expressed in thousands of US dollars) 
 
March 31, 2021 December 31,  
  Note  (unaudited) 2020 
 
ASSETS    
Current assets      
Cash   27,030       $ 11,713 
Amounts receivable      668    529 
Taxes recoverable 4      5,196    5,044 
Prepaid expenses and other assets      832    757 
Inventory 5      1,734    1,659 
Total current assets          35,460    19,702 
Exploration and evaluation assets 7      10,270    10,052 
Plant, equipment and mining properties 9      34,539    34,846 
Long-term investments 6      4,277    4,176 
Other assets         
Total assets     84,550       $ 68,780 
   
LIABILITIES  
Current liabilities      
Accounts payable and accrued liabilities   2,262       $  2,068 
Amounts due to related parties 10(b)      150    154 
Taxes payable         
Current portion of term facility 11      1,673    2,513 
Current portion of equipment loans      18    72 
Current portion of finance lease obligations      137    208 
Total current liabilities          4,240    5,022 
Finance lease obligations      262    278 
Warrant liability 12      1,530    2,295 
Reclamation provision   13      791    808 
Deferred income tax liabilities      931    1,369 
Total liabilities          7,754    9,772 
       
EQUITY  
Share capital  14      127,325    108,303 
Equity reserves       10,441    9,951 
Treasury shares (14,180 shares, at cost)      (97)    (97) 
Accumulated other comprehensive loss       (4,716)    (4,810) 
Accumulated deficit      (56,157)    (54,339) 
Total equity      76,796    59,008 
Total liabilities and equity   84,550      $ 68,780 
 
 
Commitments – Note 17 
 
Subsequent Events – Note 21 
 
Approved by the Board of Directors on May 12, 2021: 
Gary Robertson                      Director                      David Wolfin                  Director 
The accompanying notes are an integral part of the condensed consolidated interim financial statements 
 
- 2 - 
 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Condensed Consolidated Interim Statements of Operations and Comprehensive Loss 
(Expressed in thousands of US dollars, except per share amounts - Unaudited) 
INCOME STATEMENT 
  Three months ended March 31, 
  Note  2021 2020 
Revenue from mining operations 15 29 7,116 
Cost of sales 15  709  6,273 
Mine operating income (loss)   (680)  843 
      
Operating expenses:       
General and administrative expenses 16  934  808 
Share-based payments 14  616  168 
Loss before other items   (2,230)  (133) 
      
Other items:       
Interest and other income   22  173 
Loss on long-term investments  (68)  (293) 
Fair value adjustment on warrant liability 12  788  919 
Realized loss on warrants exercised   (1,005)  
Unrealized foreign exchange gain (loss)   283  (770) 
Finance cost   (21)  (87) 
Accretion of reclamation provision 13  (11)  (27) 
Interest expense   (2)  (10) 
Loss from continuing operations before income taxes (2,244)  (228) 
      
Income taxes:       
Current income tax expense   (12)  (51) 
Deferred income tax recovery   438  47 
Income tax recovery (expense)   426  (4) 
Net loss  (1,818)  (232) 
      
Other comprehensive income (loss):      
Currency translation differences   94  (898) 
Total comprehensive loss  (1,724) (1,130) 
Loss per share  14(e)      
Basic  (0.02) (0.00) 
Diluted  (0.02) (0.00) 
Weighted average number of common 
shares outstanding 14(e)      
Basic     96,204,148  77,267,533 
Diluted    96,204,148  77,267,533 
The accompanying notes are an integral part of the condensed consolidated interim financial statements 
 
- 3 - 
 
 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Condensed Consolidated Interim Statements of Changes in Equity 
(Expressed in thousands of US dollars - Unaudited)         
EQUITY STATEMENT 
Number of Share Accumulated Other 
Common Capital Equity Treasury Comprehensive Accumulated 
 Note Shares Amount Reserves Shares Income (Loss) Deficit Total  Equity 
Balance, January 1, 2020  76,592,388 $   96,396 $     9,391  $   (97)  $   (4,563) $   (47,204) $    53,923 
         
Common shares issued for services  675,145 
Issuance costs  (84) (84) 
Options cancelled or expired  (194) 194 
Share-based payments  168 168 
Net loss for the period  (232) (232) 
Currency translation differences  (898) (898) 
Balance, March 31, 2020  77,267,533 $   96,312 $     9,365  $   (97)    $   (5,461) $   (47,242)   $    52,877    
Balance, January 1, 2021  89,568,682    $108,303   $     9,951  $   (97)  $   (4,810)  $   (54,339)   $    59,008 
         
Common shares issued for cash:         
At the market issuances 14 9,050,000 17,244 17,244 
Exercise of warrants 14 912,562 1,724 1,724 
Exercise of options 14 264,000 364 (126) 238 
Issuance costs  -                 (310) -                     (310) 
Share-based payments 14 616 616 
Net loss for the period  (1,818)                  (1,818) 
Currency translation differences  94 -                       94 
Balance, March 31, 2021  99,795,244 $   127,325 $     10,441  $   (97)    $   (4,716) $   (56,157)   $    76,796    
 
 
The accompanying notes are an integral part of the condensed consolidated interim financial statements 
 
- 4 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Condensed Consolidated Interim Statements of Cash Flows 
(Expressed in thousands of US dollars - Unaudited) 
 
 
  Three months ended March 31, 
 Note 2021 2020 
    
Cash generated by (used in):    
    
Operating Activities    
Net loss        $      (1,818)      $         (232) 
Adjustments for non-cash items:    
Deferred income tax recovery                  (438)                    (47) 
Depreciation and depletion                   492                  649 
Accretion of reclamation provision                     11                    27 
Loss on investments                     68                  293 
Unrealized foreign exchange loss (gain)                  (234)                   375 
Unwinding of fair value adjustment                      (7)                    (17) 
Fair value adjustment on warrant liability                  (788)                  (919) 
Realized loss on warrants exercised                1,005 
Share-based payments                   616                  168 
    
               (1,093)                   297 
    
Net change in non-cash working capital items 18                 (152)                  (870) 
    
                (1,245)                  (573) 
    
    
Financing Activities    
Shares and units issued for cash, net of issuance costs              17,892  (84) 
Term facility payments                  (833) (833) 
Finance lease payments  (91) (310) 
Equipment loan payments  (54) (54) 
    
              16,914 (1,281) 
     
Investing Activities    
Exploration and evaluation expenditures   (219) (64) 
Additions to plant, equipment and mining properties   (185) (399) 
Proceeds from sale of long-term investments                        -               1,255 
Purchase of long-term investments                        - (1,177) 
    
   (404) (385) 
    
Change in cash   15,265 (2,239) 
    
Effect of exchange rate changes on cash  52 (688) 
    
Cash, Beginning  11,713 9,625 
    
Cash, Ending  $       27,030 $       6,698 
    
    
      
 Supplementary Cash Flow Information (Note 18) 
 
The accompanying notes are an integral part of the condensed consolidated interim financial statements 
 
- 5 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
1.  NATURE OF OPERATIONS 
 
Avino Silver & Gold Mines Ltd. (the “Company” or “Avino”) was incorporated in 1968 under the laws of the 
Province of British Columbia, Canada. The Company is engaged in the production and sale of silver, gold, 
and copper and the acquisition, exploration, and advancement of mineral properties.  The Company’s head office and principal place of business is Suite 900, 570 Granville Street, Vancouver, 
BC, Canada. The Company is a reporting issuer in Canada and the United States, and trades on the Toronto 
Stock Exchange (“TSX”), the NYSE American, and the Frankfurt and Berlin Stock Exchanges. The Company owns interests in mineral properties located in Durango, Mexico,  as well as in British 
Columbia and the Yukon, Canada. On October 1, 2012, the Company commenced production of silver and 
gold at levels intended by management at its San Gonzalo Mine, and on  July 1, 2015,  the Company 
commenced production of copper, silver, and gold at levels intended by management at its Avino Mine; both 
mines are located on the historic Avino property in the state of Durango, Mexico. 
 
Risks associated with Public Health Crises, including COVID-19 
 
The Company's business, operations and financial condition could be materially adversely affected by the 
outbreak of epidemics, pandemics or other health crises, such as the outbreak of COVID-19 that was 
designated as a pandemic by the World Health Organization on March 11, 2020. The international response 
to the spread of COVID-19 has led to significant restrictions on travel, temporary business closures, 
quarantines, global stock market volatility and a general reduction in consumer activity. Such public health 
crises can result in operating, supply chain and project development delays and disruptions, global stock 
market and financial market volatility, declining trade and market sentiment, reduced movement of people 
and labour shortages, and travel and shipping disruption and shutdowns, including as a result of government 
regulation and prevention measures, or a fear of any of the foregoing, all of which could affect commodity 
prices, interest rates, credit risk and inflation. In addition, the current COVID-19 pandemic, and any future 
emergence and spread of similar pathogens could have an adverse impact on global economic conditions 
which may adversely impact the Company's operations, and the operations of suppliers, contractors and 
service providers, including smelter and refining service providers, and the demand for the Company's 
production. 
 
The Company may experience business interruptions, including suspended (whether government mandated 
or otherwise) or reduced operations relating to COVID-19 and other such events outside of the Company's 
control, which could have a material adverse impact on its business, operations and operating results, 
financial condition and liquidity.  
 
As at the date of the condensed consolidated interim financial statements, the duration of the business 
disruptions internationally and related financial impact of COVID-19 cannot be reasonably estimated. It is 
unknown whether and how the Company may be affected if the pandemic persists for an extended period of 
time. In particular, the region in which we operate may not have sufficient public infrastructure to adequately 
respond or efficiently and quickly recover from such event, which could have a materially adverse effect on 
the Company's operations. The Company's exposure to such public health crises also includes risks to 
employee health and safety. Should an employee, contractor, community member or visitor become infected 
with a serious illness that has the potential to spread rapidly, this could place the Company's workforce at 
risk. 
 
  
- 6 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
2.  BASIS OF PRESENTATION 
 
Statement of Compliance  
 
These  unaudited condensed consolidated interim  financial statements have been prepared in accordance 
with International Accounting Standard (“IAS”) 34 – Interim Financial Reporting under International Financial 
Reporting Standards (“IFRS”) issued by the International Accounting Standards Board (“IASB”). These 
unaudited  condensed consolidated interim financial statements follow the same accounting policies and 
methods of application as the most recent annual audited consolidated financial statements of the Company. 
These unaudited condensed consolidated interim financial statements do not contain all of the information 
required for full annual consolidated  financial statements. Accordingly, these unaudited  condensed 
consolidated interim financial statements should be read in conjunction with the Company’s December 31, 
2020, annual consolidated financial statements, which were prepared in accordance with IFRS as issued by 
the IASB.  
 
These unaudited condensed consolidated interim financial statements are expressed in US dollars and have 
been prepared on a historical cost basis except for financial instruments that have been measured at fair 
value.  In addition, these unaudited  condensed  consolidated  interim  financial statements have been 
prepared using the accrual basis of accounting on a going concern basis. The accounting policies set out 
below have been applied consistently to all periods presented in these unaudited condensed consolidated 
interim financial statements as if the policies have always been in effect. 
 
Significant Accounting Judgments and Estimates 
 
The Company’s management makes judgments in its process of applying the Company’s accounting policies 
to the preparation of its unaudited  condensed  consolidated  interim  financial statements. In addition, the 
preparation of financial data requires that the Company’s management make assumptions and estimates of 
the impacts on the carrying amounts of the Company’s assets and liabilities at the end of the reporting period 
from uncertain future events and on the reported amounts of revenues and expenses during the reporting 
period. Actual results may differ from those estimates as the estimation process is inherently uncertain. 
Estimates are reviewed on an ongoing basis based on historical experience and other factors that are 
considered to be relevant under the circumstances. Revisions to estimates and the resulting impacts on the 
carrying amounts of the Company’s assets and liabilities are accounted for prospectively.  
 
The critical judgments and estimates applied in the preparation of the Company’s unaudited condensed 
consolidated interim financial statements for the three months ended March 31, 2021, are consistent with 
those applied and disclosed in Note 2 to the Company’s audited consolidated financial statements for the 
year ended December 31, 2020. 
  
- 7 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
Basis of Consolidation 
 
The unaudited condensed consolidated interim financial statements  include the accounts of the Company 
and its Mexican subsidiaries as follows:  
 
Nature of 
Subsidiary Ownership Interest Jurisdiction Operations 
Oniva Silver and Gold Mines S.A. 100% Mexico Mexican 
de C.V. operations and 
administration 
 
Nueva Vizcaya Mining, S.A. de 100% Mexico Mexican 
C.V. administration 
 
Promotora Avino, S.A. de C.V. 79.09% Mexico Holding 
(“Promotora”) company 
 
Compañía  Minera Mexicana de 98.45% direct  Mexico Mining and 
Avino, S.A. de C.V.  1.22% indirect (Promotora) exploration  
(“Avino Mexico”) 99.67% effective 
 
 
Intercompany balances and transactions, including unrealized income and expenses arising from 
intercompany transactions, are eliminated in preparing the  unaudited condensed  consolidated  interim 
financial statements.  
 
3.  RECENT ACCOUNTING PRONOUNCEMENTS  
 
Application of new and revised accounting standards: 
Interest Rate Benchmark Reform – Phase 2 (Amendments to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 
16) 
The amendments in Interest Rate Benchmark Reform – Phase 2 (Amendments to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, 
IFRS 4 and IFRS 16) introduce a practical expedient for modifications required by the reform, clarify that 
hedge accounting is not discontinued solely because of the IBOR reform, and introduce disclosures that 
allow users to understand the nature and extent of risks arising from the IBOR reform to which the entity is 
exposed to and how the entity manages those risks as well as the entity’s progress in transitioning from 
IBORs to alternative benchmark rates, and how the entity is managing this transition. 
The amendments were applied effective January 1, 2021, and did not have a material impact on the 
Company’s financial statements.  
Future Changes in Accounting Policies Not Yet Effective as at March 31, 2021: 
Property, Plant and Equipment — Proceeds before Intended Use (Amendments to IAS 16)  
The amendments prohibit deducting from the cost of an item of property, plant and equipment any proceeds 
from selling items produced while bringing that asset to the location and condition necessary for it to be 
capable of operating in the manner intended by management. Instead, an entity recognizes the proceeds 
from selling such items, and the cost of producing those items, in profit or loss. The amendments are applied 
on  or after the first annual reporting period beginning on or after January 1, 2022, with early application 
permitted. The amendments are applied retrospectively, but only to items of property, plant and equipment 
that are brought to the location and condition necessary for them to be capable of operating in the manner 
intended by management on or after the beginning of the earliest period presented in the financial 
statements in which the Company first applies the amendments. The Company will recognize the cumulative 
- 8 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
effect of initially applying the amendments as an adjustment to the opening balance of retained earnings at 
the beginning of that earliest period presented. This amendment will impact the Company’s accounting for 
proceeds from mineral sales prior to reaching commercial production at levels intended by management.  
Classification of Liabilities as Current or Non-Current (Amendments to IAS 1)  
The amendments aim to promote consistency in applying the requirements by helping companies determine 
whether, in the statement of financial position, debt and other liabilities with an uncertain settlement date 
should be classified as current (due or potentially due to be settled within one year) or non-current. The 
amendments are applied on or after the first annual reporting period beginning on or after January 1, 2023, 
with early adoption permitted. This amendment is not expected to have a material impact on the Company’s 
financial statements. 
4.  TAXES RECOVERABLE 
 
The Company’s taxes recoverable consist of the Mexican I.V.A. (“VAT”) and income taxes recoverable and 
Canadian sales taxes (“GST/HST”) recoverable.  
 
 March 31, December 31, 
2021 2020 
VAT recoverable 2,596  $ 2,328 
GST recoverable 26 16 
Income taxes recoverable 2,574 2,700 
 5,196  $ 5,044 
 
5.  INVENTORY 
 
 March 31, December 31, 
2021 2020 
Process material stockpiles 394  $ 373 
Concentrate inventory 36 64 
Materials and supplies 1,304 1,222 
 1,734  $ 1,659 
 
The amount of inventory recognized as an expense for the three months ended  March 31, 2021  totalled 
$709 (March 31, 2020 – $6,273). See Note 15 for further details. 
 
6.  LONG-TERM INVESTMENTS 
 
The Company classifies its long-term investments as designated at fair value through profit and loss under 
IFRS 9. Long-term investments are summarized as follows: 
 
Fair Value Movements in Fair value Fair Value 
 December 31,  Net Additions  foreign  adjustments  March 31, 
 
 2020 exchange  for the period 2021 
Talisker Resources Common 
Shares 4,176 49 $                    (60)$                   4,165 
Silver Wolf Exploration Ltd. 
Common Shares 41 (3) 38 
Silver Wolf Exploration Ltd. 
Warrants 76 (2) 74 
 $    4,176 $          117 49 $           (65) $          4,277 
 
- 9 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
During the three months ended March 31, 2021, the Company received 131,718 common shares as part of 
the terms in the Option Agreement with Silver Wolf Exploration Ltd,, as well as 300,000 share purchase 
warrants at an exercise price of C$0.20. Upon acquisition, the fair value of these common shares and share 
purchase warrants were recorded as “Option Income” as a credit to exploration and evaluation assets (see 
Note 7). Any subsequent revaluation under IFRS 9 at fair value through profit and loss will be recorded as a 
gain or loss on long-term investments. 
 
See Note 7 for full details of the Option Agreement, and Note 19(d) for valuation methodology for the share 
purchase warrants.  
 
7.  EXPLORATION AND EVALUATION ASSETS 
 
The Company has accumulated the following acquisition, exploration and evaluation costs which are not 
subject to depletion: 
 
 
British Columbia  
Durango, Mexico & Yukon, Canada Total    
      
Balance, January 1, 2020 9,826  $ 1  $ 9,827 
       
Costs incurred during 2020:       
Drilling and exploration  146   146 
Assessments and taxes  83   83 
Effect of movements in exchange rates  (4)   (4) 
        
Balance, December 31, 2020 10,051  $ 1  $ 10,052 
Costs incurred during 2021:       
Drilling and exploration  289   289 
Assessments and taxes  45   45 
Effect of movements in exchange rates   
Option income (117)   (117) 
        
Balance, March 31, 2021 10,269  $ 1  $ 10,270 
 
  
- 10 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
Additional information on the Company’s exploration and evaluation properties by region is as follows: 
 
(a) Durango, Mexico 
 
The Company’s subsidiary Avino Mexico owns 42 mineral claims and leases four mineral claims in the 
state of Durango, Mexico. The Company’s mineral claims in Mexico are divided into the following four 
groups: 
 
(i)  Avino mine area property 
 
The Avino mine area property is situated around the towns of Panuco de Coronado and San Jose de 
Avino and surrounding the historic Avino mine site. There are four exploration concessions covering 
154.4 hectares, 24 exploitation concessions covering 1,284.7 hectares, and one leased exploitation 
concession covering 98.83 hectares. Within the Avino mine site area is the Company’s San Gonzalo 
Mine, which achieved production at levels intended by management as of October 1, 2012, and on 
this date accumulated exploration and evaluation costs were transferred to mining properties. 
 
(ii) Gomez Palacio/Ana Maria property 
 
The Ana Maria property is located near the town of Gomez Palacio, and consists of nine exploration 
concessions covering 2,549 hectares, and is also known as the Ana Maria property. 
 
Option Agreement – Silver Wolf Exploration Ltd. (formerly Gray Rock Resources Ltd.) (“Silver 
Wolf”) 
 
On March 11, 2021, the Company was informed that Silver Wolf received TSX Venture Exchange 
approval  on the previously-announced entrance into an option agreement to grant Silver Wolf the 
exclusive right to acquire a 100% interest in the Ana Maria and El Laberinto properties in Mexico (the 
“Option  Agreement”).  In  exchange, Silver Wolf received  Avino share purchase warrants to acquire 
300,000 common shares of Silver Wolf at an exercise price of C$0.20 per share for a period of 36 
months from the date of the TSX Venture Exchange’s final acceptance of the Option Agreement  (the 
“Approval Date”).  In order to exercise the option, Silver Wolf will: 
 
1.  Issue to Avino a total of C$600 in cash or common shares of Silver Wolf as follows: 
 
a.  C$50 in common shares of Silver Wolf within 30 days of the Approval Date (received on March 
26, 2021 – see Note 6 for details); 
b.  A further C$50  in cash or shares of Silver Wolf  at Avino’s discretion on or before the first 
anniversary of the Approval Date; 
c.  A further C$100 in cash or shares of Silver Wolf at Avino’s discretion on or before the second 
anniversary of the Approval Date; 
d.  A further C$200 in cash or shares of Silver Wolf  at Avino’s discretion on or before the third 
anniversary of the Approval Date; and 
e.  A further C$200 in cash or shares of Silver Wolf at Avino’s discretion on or before the fourth 
anniversary of the Approval Date; and 
 
2.  Incur a total of C$750 in exploration expenditures on the properties, as follows: 
 
a.  C$50 on or before the first anniversary of the Approval Date; 
b.  A further C$100 on or before the second anniversary of the Approval Date; and 
c.  A further C$600 on or before the fourth anniversary of the Approval Date. 
 
Under the Option Agreement, the parties intend that the first two year’s payments (C$200 in cash or 
shares), and first C$150 in exploration work will be firm commitments by Silver Wolf. All share 
issuances will be based on the average volume weighted trading price of Silver Wolf’s shares on the 
TSX Venture Exchange for the ten (10) trading days immediately preceding the date of issuance of the 
- 11 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
shares, and the shares will be subject to resale restrictions under applicable securities legislation for 4 
months and a day from their date of issue.  
 
(iii) Santiago Papasquiaro property 
  
 The Santiago Papasquiaro property is located near the village of Santiago Papasquiaro, and consists 
of four exploration concessions covering 2,552.6 hectares and one exploitation concession covering 
602.9 hectares. 
 
(iv) Unification La Platosa properties 
 
 The Unification La Platosa properties, consisting of three leased concessions in addition to the leased 
concession described in note (i) above, are situated within the Avino mine area property near  the 
towns of Panuco de Coronado and San Jose de Avino and surrounding the Avino Mine.     
 In February 2012, the Company’s wholly-owned Mexican subsidiary entered into a new agreement 
with Minerales de Avino, S.A. de C.V. (“Minerales”) whereby Minerales has indirectly granted to the 
Company the exclusive right to explore and mine the La Platosa property known as the “ET zone”. 
The ET zone includes the Avino Mine, where production at levels intended by management was 
achieved on July 1, 2015.  
 
 Under the agreement, the Company has obtained the exclusive right to explore and mine the property 
for an initial period of 15 years, with the option to extend the agreement for another 5 years.  In 
consideration of the granting of these rights, the Company issued 135,189 common shares with a fair 
value of C$250 during the year ended December 31, 2012. 
 
 The Company has agreed to pay to Minerales a royalty equal to 3.5% of net smelter returns (“NSR”). 
In addition, after the start of production, if the minimum monthly processing rate of the mine facilities is 
less than 15,000 tonnes, then the Company must pay to Minerales a minimum royalty equal to the 
applicable NSR royalty based on the processing at a monthly rate of 15,000 tonnes. 
 
Minerales has also granted to the Company the exclusive right to purchase a 100% interest in the 
property at any time during the term of the agreement (or any renewal thereof), upon payment of $8 
million within 15 days of the Company’s notice of election to acquire the property. The purchase would 
be subject to a separate purchase agreement for the legal transfer of the property. 
 
(b) British Columbia, Canada 
 
 (i) Minto and Olympic-Kelvin properties 
 
The Company’s mineral claims in British Columbia encompass two additional properties, Minto and 
Olympic-Kelvin, each of which consists of 100% owned Crown-granted mineral claims located in the 
Lillooet Mining Division. 
(c) Yukon, Canada 
 
The Company has a 100% interest in 14 quartz leases located in the Mayo Mining Division of Yukon, 
Canada, which collectively comprise the Eagle property.   
 
8.  NON-CONTROLLING INTEREST 
 
At March 31, 2021, the Company had an effective  99.67%  (December 31, 2020  -  99.67%)  interest in its 
subsidiary Avino Mexico and the remaining 0.33% (December 31, 2020 - 0.33%) interest represents a non-
controlling interest. The accumulated deficit and current period  income  attributable to the non-controlling 
interest are insignificant and accordingly have not been recognized in the unaudited condensed consolidated 
interim financial statements.   
- 12 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
9.  PLANT, EQUIPMENT AND MINING PROPERTIES  
   Mine machinery 
 Office equipment, and Mill machinery Buildings and 
Mining furniture, and Computer transportation and processing construction in 
properties  fixtures equipment equipment equipment process Total 
 
COST        
Balance at January 1, 2020 13,637 524 341 12,919 17,554 9,287 54,262 
Additions / Transfers (493) 34 36 (71) 1,976 1,488 
Effect of movements in 
exchange rates 10 
Balance at December 31, 2020 13,149 563 347 12,955 17,483 11,263 55,760 
Additions / Transfers 53 103 166 
Effect of movements in  
exchange rates 14 21 
Balance at March 31, 2021 13,205 574 350 12,955 17,483 11,380 55,947 
 
       
ACCUMULATED DEPLETION 
AND DEPRECIATION       
Balance at January 1, 2020 8,066 84 213 4,854 4,013 1,374 18,604 
Additions / Transfers 577 103 43 53 1,284 250 2,310 
Effect of movements in 
exchange rates 
Balance at December 31, 2020 8,643 187 256 4,907 5,297 1,624 20,914 
Additions / Transfers 55 26 10 13 324 66 494 
Effect of movements in 
exchange rates 
Balance at March 31, 2021 8,698 213 266 4,920 5,621 1,690 21,408 
        
NET BOOK VALUE         
At March 31, 2021 4,507 361 84 8,035 11,862 9,690 34,539 
At December 31, 2020 4,506 376 91 8,048 12,186 9,639 34,846 
At January 1, 2020 5,571 440 128 8,065 13,541 7,913 35,658 
- 13 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
Included in Buildings above are assets under construction of $5,739 as at March 31, 2021 (December 31, 
2020 - $5,327) on which no depreciation was charged in the periods then ended. Once the assets are put 
into service, they will be transferred to the appropriate class of plant, equipment and mining properties. 
 
As at March 31, 2021, plant, equipment and mining properties included a net carrying amount of $442 
(December 31, 2020 - $442) for mining equipment under equipment loan, and $1,007 (December 31, 2020 
- $1,087 for mining equipment and right of use assets under finance lease. 
 
10. RELATED PARTY TRANSACTIONS AND BALANCES  
 
All related party transactions are recorded at the exchange amount which is the amount agreed to by the 
Company and the related party.   
 
(a) Key management personnel 
 
The Company has identified its directors and certain senior officers as its key management personnel. 
The compensation costs for key management personnel for the three months ended March 31, 2021 
and 2020 is as follows: 
 Three months ended March 31, 
 2021 2020 
Salaries, benefits, and consulting fees 235 170 
Share‐based payments 488 187 
 $    723 $    357 
 
(b) Amounts due to/from related parties 
 
In the normal course of operations the Company transacts with companies related to Avino’s directors 
or officers. All amounts payable and receivable are non-interest bearing, unsecured and due on 
demand. The following table summarizes the amounts were due to related parties: 
 
March 31, December 31, 
 2021 2020 
Oniva International Services Corp. $         108 106 
Directors 42 48 
 $         150 154 
 
(c)  Other related party transactions 
 
The Company has a cost sharing agreement with Oniva International Services Corp. (“Oniva”) for office 
and administration services. Pursuant to the cost sharing agreement, the Company will reimburse Oniva 
for the Company’s percentage of overhead and corporate expenses and for out-of-pocket expenses 
incurred on behalf of the Company. David Wolfin, President & CEO, and a director of the Company, is 
the sole owner of Oniva. The cost sharing agreement may be terminated with one-month notice by 
either party without penalty.  
 
  
- 14 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
The transactions with Oniva during the three months ended March 31, 2021 and 2020 are summarized 
below: 
 
 March 31, March 31, 
2021 2020 
Salaries and benefits $          191 $       181 
Office and miscellaneous 105 96 
 $        296 $  277 
 
For services provided to the Company as President and Chief Executive Officer, the Company pays 
Intermark Capital Corporation (“ICC”), a company controlled by David Wolfin, the Company’s president 
and CEO and also a director, for consulting services. For the three months ended March 31, 2021, the 
Company paid $59 (March 31, 2020 - $56) to ICC. 
 
11. TERM FACILITY 
 
In July 2015, the Company entered into a ten million dollar term facility with Samsung C&T U.K. Limited 
(“Samsung”). Interest is charged on the facility at a rate of US dollar LIBOR (3 month) plus 4.75%. The 
agreement was later amended in 2018 to extend the repayment period and modify the monthly payments. 
Other material terms of the facility remained unchanged. The Company is currently repaying the remaining 
balance in monthly instalments of $278 ending September 2021, with 6 remaining payments as at March 
31, 2021. The Company is committed to selling Avino Mine concentrate on an exclusive basis to Samsung 
until December 31, 2024. 
 
The facility is secured by the concentrates produced under the agreement and by  33% of  the common 
shares of the Company’s wholly-owned subsidiary Compañía Minera Mexicana de Avino, S.A. de C.V.. The 
facility with Samsung relates to the sale of concentrates produced from the Avino Mine only.  
 
The continuity of the term facility with Samsung is as follows: 
 
  March 31, December 31, 
 2021 2020 
Balance at beginning of the period 2,513 5,897 
Repayments  (833)  (3,333) 
Unwinding of fair value adjustment  (7)  (51) 
Balance at end of the period  1,673  2,513 
Less: Current portion  (1,673)  (2,513) 
Non-current portion 
 
  
- 15 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
12. WARRANT LIABILITY 
 
The Company’s warrant liability arises as a result of the issuance of warrants exercisable in US dollars. As 
the denomination is different from the Canadian dollar functional currency of the entity issuing the 
underlying shares, the Company recognizes a derivative liability for these warrants and re-measures the 
liability at the end of each reporting period using the Black-Scholes model. Changes in respect of the 
Company’s warrant liability are as follows: 
 
March 31, December 31, 
 2021 2020 
Balance at beginning of the period 2,295 1,579 
Fair value adjustment  (788) 650 
Effect of movement in exchange rates  23 66 
Balance at end of the period 1,530  $ 2,295 
 
Continuity of warrants during the periods is as follows: 
 Underlying  Weighted Average 
Shares Exercise Price 
Warrants outstanding and exercisable, January 1, 2020 7,639,968 $0.79 
Exercised (4,195,072) $0.80 
Exercised (464,122) C$0.85 
Warrants outstanding and exercisable, December 31, 2020 2,980,774 $0.80 
Exercised (912,562) $0.80 
Warrants outstanding and exercisable, March 31, 2021 2,068,212 $0.80 
 
All Warrants  
  Outstanding and Exercisable 
Exercise Price  March 31,   December 31,        
 Expiry Date per Share 2021 2020 
September 25, 2023 $0.80 2,068,212 2,980,774 
  2,068,212 2,980,774 
 
As at March 31, 2021, the weighted average remaining contractual life of warrants outstanding was 2.48 
years (December 31, 2020 – 2.73 years). 
 
Valuation of the warrant liability requires the use of highly subjective estimates and assumptions including 
the expected stock price volatility. The expected volatility used in valuing warrants is based on volatility 
observed in historical periods. Changes in the underlying assumptions can materially affect the fair value 
estimates. The fair value of the warrant liability was calculated using the Black-Scholes model with the 
following weighted average assumptions and resulting fair values:  
 
 March 31,  December 31, 
2021 2020 
Weighted average assumptions:   
 Risk-free interest rate 0.23% 0.20% 
 Expected dividend yield 0% 0% 
 Expected warrant life (years) 2.49 2.73 
 Expected stock price volatility 83.12% 73.93% 
Weighted average fair value $0.74 $0.77 
 
During the three months ended March 31, 2021, the Company recorded a realized loss on the exercise of 
warrants of $1,005, as result of the exercise of 912,562 warrants for the issuance of 912,562 common 
shares.  
- 16 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
13. RECLAMATION PROVISION  
 
Management’s estimate of the reclamation provision at March 31, 2021, is $791 (December 31, 2020 – 
$808), and the undiscounted value of the obligation is $1,234 (December 31, 2020 – $1,275).  
 
The present value of the obligation was calculated using a risk-free interest rate of 5.96% (December 31, 
2020  – 5.96%) and an inflation rate of 3.15% (December 31, 2020 – 3.15%).  Reclamation activities are 
estimated to begin in 2023 for the San Gonzalo Mine and in 2041 for the Avino Mine.  
 
A reconciliation of the changes in the Company’s reclamation provision is as follows: 
 
March 31, December 31, 
 2021 2020 
   
Balance at beginning of the period 808  $ 1,524 
Changes in estimates (737) 
Unwinding of discount related to continuing operations 11 99 
Effect of movements in exchange rates (28) (78) 
Balance at end of the period 791  $ 808 
 
14. SHARE CAPITAL AND SHARE-BASED PAYMENTS 
 
(a) Authorized: Unlimited common shares without par value.  
 
(b) Issued: 
 
(i)  During the three months ended March 31, 2021, the Company issued 9,050,000 common shares in 
in at-the-market offering under prospectus supplement for gross proceeds of $17,732. The Company 
paid a 2.75% cash commission of $488 on gross proceeds, for net proceeds of $17,244, and 
incurred additional $310 in issuance costs during the period. 
 
During the three months ended March 31, 2021, the Company issued 912,562 common shares 
following the exercise of 912,562 warrants. As a result, $1,724 was recorded to share capital, 
representing cash proceeds of $730, fair value of the warrants on the date of exercise (see Note 12 
for valuation methodology of $US denominated warrants) of $1,005, and movements in foreign 
exchange of $(11). 
 
During  the three months ended March 31, 2021, the Company issued 264,000 common shares 
following the exercise of 264,000 options. As a result, $364  was recorded to share capital, 
representing cash proceeds of $238 and the fair value upon issuance of $126. 
 
(ii) During the year ended December 31, 2020, the Company issued 6,730,054 common shares in an at-
the-market offering under prospectus supplement for gross proceeds of $4,940. The Company paid 
a 3% cash commission of $148 on gross proceeds, for net proceeds of $4,792, and incurred an 
additional $106 in issuance costs during the period. 
 
During the year  ended  December 31, 2020, the Company issued 4,195,072 common shares 
following the exercise of 4,195,072 warrants. As a result, $6,112 was recorded to share capital, 
representing cash proceeds of $3,356, fair value of the warrants on the date of exercise (see Note 
12 for valuation methodology for $US denominated warrants) of $2,733, and movements in foreign 
exchange of $69.  
 
During the year  ended  December 31, 2020, the Company also  issued 464,122 common shares 
following the exercise of 464,122 broker warrants. As a result, $416 was recorded to share capital, 
representing cash proceeds of $300 and the amount attributed to the warrants upon issuance in 
2019, representing $116. 
 
- 17 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
During the year ended December 31, 2020, the Company issued 675,145 common shares as 
settlement of accrued advisory services provided by Cantor Fitzgerald Canada Corporate (“Cantor”) 
for the completion of the sale of Bralorne. The value of these shares was accrued at December 31, 
2019; however, the shares were not issued until January 2020. 
 
During the year ended December 31, 2020, the Company issued 48,000 common shares following 
the exercise of 48,000 options. As a result, $43 was recorded to share capital, representing cash 
proceeds of $28 and the fair value upon issuance of $15. 
 
During the year  ended  December 31, 2020, the Company issued 863,901 common shares upon 
exercise of RSUs. As a result, $650 was recorded to share capital. 
 
(c) Stock options: 
 
The Company has a stock option plan to purchase the Company’s common shares, under which it may 
grant stock options of up to 10% of the Company’s total number of shares issued and outstanding on a 
non-diluted basis. The stock option plan provides for the granting of stock options to directors, officers, 
and employees, and to persons providing investor relations or consulting services, the limits being 
based on the Company’s total number of issued and outstanding shares per year. The stock options 
vest on the date of grant, except for those issued to persons providing investor relations services, which 
vest over a period of one year. The option price must be greater than or equal to the discounted market 
price on the grant date, and the option term cannot exceed ten years from the grant date. 
 
Continuity of stock options is as follows: 
 
Underlying  Weighted Average 
 Shares  Exercise Price (C$) 
      
Stock options outstanding, January 1, 2020    2,638,500 $1.82 
Granted    1,700,000 $1.64 
Exercised    (48,000) $0.79 
Cancelled / Forfeited    (807,500)  $1.70 
Stock options outstanding, December 31, 2020         3,483,000 $1.77 
Exercised    (264,000) $1.16 
Stock options outstanding, March 31, 2021    3,219,000 $1.82 
Stock options exercisable, March 31, 2021    2,369,000 $1.89 
 
The following table summarizes information about the stock options outstanding and exercisable at 
March 31, 2021: 
 
   Outstanding  Exercisable 
Weighted Weighted 
Average Average 
Remaining Remaining 
Number of Contractual Number of Contractual Life 
 Expiry Date Price (C$) Options  Life (Years)  Options  (Years) 
September 2, 2021 $2.95 360,000 0.42 360,000 0.42 
September 20, 2022 $1.98 880,000 1.47 880,000 1.47 
August 28, 2023 $1.30 105,000 2.41 105,000 2.41 
August 21, 2024 $0.79 174,000 3.39 174,000 3.39 
August 4, 2025 $1.64 1,700,000 4.35 850,000 4.35 
  3,219,000 3.01 2,369,000 2.53 
 
- 18 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
During the three months ended March 31, 2021, the Company charged $231  (three months ended 
March 31, 2020  -  $(11)) to operations as share-based payments for the fair value of stock options 
granted. 
 
(d)  Restricted Share Units: 
 
On  April 19, 2018, the Company’s Restricted Share Unit (“RSU”) Plan was approved by its 
shareholders. The RSU Plan is administered by the Compensation Committee under the supervision of 
the Board of Directors as compensation to officers, directors, consultants, and employees. The 
Compensation Committee determines the terms and conditions upon which a grant is made, including 
any performance criteria or vesting period. 
 
Upon vesting, each RSU entitles the participant to receive one common share, provided that the 
participant is continuously employed with or providing services to the Company. RSUs track the value of 
the underlying common shares, but do not entitle the recipient to the underlying common shares until 
such RSUs vest, nor do they entitle a holder to exercise voting rights or any other rights attached to 
ownership or control of the common shares, until the RSU vests and the RSU participant receives 
common shares. 
 
Continuity of RSUs is as follows: 
Underlying  Weighted Average 
 Shares  Price (C$) 
      
RSUs outstanding, January 1, 2020    2,372,875 $0.94 
Granted    1,481,000 $1.64 
Exercised    (863,901) $0.99 
Cancelled / Forfeited    (115,974) $1.00 
RSUs outstanding, December 31, 2020    2,874,000 $1.28 
RSUs outstanding, March 31, 2021    2,874,000 $1.28 
 
The following table summarizes information about the RSUs outstanding at March 31, 2021: 
 
 Issuance Date Price (C$) Number of RSUs Outstanding  
August 28, 2018 $1.31 288,000 
August 21, 2019 $0.79 1,105,000 
August 4, 2020 $1.64 1,481,000 
  2,874,000 
 
During the three months ended March 31, 2021, no RSUs (year ended December 31, 2020  – 
1,481,000) were granted. For the RSUs issued in the year ended December 31, 2020, the weighted 
average fair value at the measurement date was C$1.64, based on the TSX  market price of the 
Company’s shares on the date the RSUs were granted.  
 
During the three months ended March 31, 2021, the Company charged $385 (March 31, 2020 - $179) to 
operations as share-based payments for the fair value of the RSUs vested. The fair value of the RSUs 
is recognized over the vesting  period with reference to vesting conditions and the estimated RSUs 
expected to vest. 
 
  
- 19 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
(e)  Earnings (loss) per share: 
 
The calculations for basic earnings (loss) per share and diluted earnings (loss) per share are as follows: 
 
 Three months ended March 31, 
   2021  2020 
Net loss for the period  $            (1,818)  $               (232) 
Basic weighted average number of shares outstanding               96,204,148              77,267,533 Effect of dilutive share options, warrants, and RSUs  
Diluted weighted average number of shares outstanding               96,204,148               77,267,533  
Basic loss per share $              (0.02)  $              (0.00) 
Diluted loss per share $              (0.02)  $              (0.00) 
 
15. REVENUE AND COST OF SALES 
 
The Company’s revenues  for  the three months ended March 31, 2021 and 2020 are all attributable to 
Mexico, from shipments of concentrate from the Avino Mine, and processing of Historical Above Ground 
Stockpiles. 
 March 31, March 31, 
2021 2020 
Concentrate sales 7,570 
Provisional pricing adjustments                          29                       (454) 
 29 7,116 
 
Cost of sales consists of changes in inventories, direct costs including personnel costs, mine site costs, 
energy costs (principally diesel fuel and electricity), maintenance and repair costs, operating supplies, 
external services, third party transport fees, depreciation and depletion, and other expenses for the periods. 
Direct costs include the costs of extracting co-products. Stand-by costs consists of care and maintenance 
costs incurred during the work stoppage at the Avino Mine during the three months ended March 31, 2021. 
 
Cost of sales is based on the weighted average cost of inventory sold for the periods and consists of the 
following: 
 
 March 31, March 31, 
2021 2020 
Production costs 5,654 
Stand-by costs 246 
Depreciation and depletion  463 619 
 709 6,273 
 
  
- 20 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
16. GENERAL AND ADMINISTRATIVE EXPENSES  
 
General and administrative expenses on the condensed  consolidated  interim  statements of operations 
consist of the following: 
 
March 31, March 31, 
 2021 2020 
Salaries and benefits 337 370 
Office and miscellaneous 156 49 
Management and consulting fees 155 122 
Investor relations  24 50 
Travel and promotion 32 
Professional fees 143 86 
Directors fees  42 39 
Regulatory and compliance fees 40 30 
Depreciation 29 30 
  934 808 
 
17. COMMITMENTS 
 
The Company has a cost sharing agreement to reimburse Oniva for a percentage of its overhead expenses, 
to reimburse 100% of its out-of-pocket expenses incurred on behalf of the Company, and to pay a 
percentage fee based on Oniva’s total overhead and corporate expenses. The agreement may be 
terminated with one-month notice by either party. Transactions and balances with Oniva are disclosed in 
Note 10. 
 
The Company and its subsidiaries have various operating lease agreements for their office premises, use of 
land, and equipment. Commitments in respect of these lease agreements are as follows: 
 
 March 31,  December 31,  
2021 2020 
Not later than one year $  245          $  20          
Later than one year and not later than five years 13 14 
Later than five years 
 $  260          $  37          
 
Office lease payments recognized as an expense during the three months ended March 31, 2021, totalled 
$12 (March 31, 2020 - $11). 
 
18. SUPPLEMENTARY CASH FLOW INFORMATION 
 
March 31,  March 31,  
  2021 2020 
Net change in non-cash working capital items:   
Inventory  $                        (74)  $                           141 
Prepaid expenses and other assets                            (68)                              81 
Taxes recoverable                          (165)                             (62) 
Taxes payable                              (7)                             (46) 
Accounts payable and accrued liabilities                           308                             (1,578)       
Amounts receivable                           (140)                            709 
Other liabilities                                -                           (140) 
Amounts due to related parties                              (6)                             (25) 
  $                  (152)     $                         (870)    
 
  
- 21 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
March 31,  March 31,  
 2021 2020 
Interest paid $  34          $  129           
Taxes paid $  136       $  188      
Equipment acquired under finance leases and 
equipment loans $  $  
 
19. FINANCIAL INSTRUMENTS  
 
The fair values of the Company’s amounts due to related parties and accounts payable approximate their 
carrying values because of the short-term nature of these instruments. Cash, amounts receivable, long-
term investments, and warrant liability are recorded at fair value. The carrying amounts of the Company’s 
term facility, equipment loans, and finance lease obligations are a reasonable approximation of their fair 
values based on current market rates for similar financial instruments. 
 
The Company’s financial instruments are exposed to certain financial risks, including credit risk, liquidity 
risk, and market risk. 
 
(a) Credit Risk 
 
Credit risk is the risk that one party to a financial instrument will cause a financial loss for the other party 
by failing to discharge an obligation. The Company has exposure to credit risk through its cash, long-
term investments and amounts receivable. The Company manages credit risk, in respect of cash and 
short-term investments, by maintaining the majority of cash and short-term investments at highly rated 
financial institutions. 
 
The Company is exposed to a significant concentration of credit risk with respect to its trade accounts 
receivable balance because all of its concentrate sales are with  one  (December 31, 2020  –  three) 
counterparty (see Note 20). However, the Company has not recorded any allowance against its trade 
receivables because to-date all balances owed have been settled in full when due (typically within 60 
days of submission) and because of the nature of the counterparties. 
 
The Company’s maximum exposure to credit risk at the end of any period is equal to the carrying 
amount of these financial assets as recorded in the unaudited condensed consolidated  interim 
statement of financial position. At March 31, 2021, no amounts were held as collateral. 
 
(b) Liquidity Risk 
 
Liquidity risk is the risk that the Company will encounter difficulty in satisfying financial obligations as 
they become due. The Company manages its liquidity risk by forecasting cash flows required by its 
operating, investing and financing activities. The Company had cash at March 31, 2021, in the amount 
of $27,030 and working capital of $31,220 in order to meet short-term business requirements. Accounts 
payable have contractual maturities of approximately 30 to 90 days, or are due on demand and are 
subject to normal trade terms. The current portions of term facility, equipment loans, and finance lease 
obligations are due within 12 months of the condensed  consolidated  interim  statement of financial 
position date. Amounts due to related parties are without stated terms of interest or repayment.  
 
  
- 22 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
The maturity profiles of the Company’s contractual obligations and commitments as at March 31, 2021, 
are summarized as follows: 
Less Than More Than 5 
  Total 1 Year 1-5 years Years 
Accounts payable and 
accrued liabilities $    2,262  $    2,262  $            -    $            -    
Amounts due to related 
parties 150 150 
Minimum rental and lease 
payments 30          15          13 
Term facility 1,691 1,691  -    
Equipment loans 19 19  -    
Finance lease obligations 430 151 279  -    
Total $    4,582 $    4,288 $        292  $           2 
 
(c) Market Risk 
 
Market risk consists of interest rate risk, foreign currency risk and price risk. These are discussed further 
below. 
 
Interest Rate Risk Interest rate risk consists of two components: (i)   To the extent that payments made or received on the Company’s monetary assets and liabilities are 
affected by changes in the prevailing market interest rates, the Company is exposed to interest rate 
cash flow risk. 
(ii)  To the extent that changes in prevailing market rates differ from the interest rates on the Company’s 
monetary assets and liabilities, the Company is exposed to interest rate price risk. 
 
In management’s opinion, the Company is exposed to interest rate risk primarily on its outstanding term 
facility, as the interest rate is subject to floating rates of interest. A 10% change in the interest rate 
would not a result in a material impact on the Company’s operations. 
 
Foreign Currency Risk 
 
Foreign currency risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will 
fluctuate due to changes in foreign exchange rates. The Company is exposed to foreign currency risk to 
the extent that the following monetary assets and liabilities are denominated in Mexican pesos and 
Canadian dollars:  
 
 March 31, 2021 December 31, 2020 
 MXN CDN MXN CDN 
Cash 9,230  $ 2,402  $ 36,896  $ 2,831 
Long-term investments 5,379     5,317 
Reclamation bonds 6     
Amounts receivable 33     20 
Accounts payable and 
accrued liabilities (28,547) (396) (22,972) (157) 
Due to related parties (189)    (196) 
Finance lease obligations (77) (421) (1,543) (448) 
Net exposure (19,394) 6,814 12,381 7,373 
US dollar equivalent (941)  $ 5,418  $ 620  $ 5,791 
 
- 23 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
Based on the net US  dollar denominated asset and liability exposures as at March 31, 2021, a 10% 
fluctuation in the US/Mexican and Canadian/US exchange rates would impact the Company’s earnings 
for the three months ended March 31, 2021, by approximately $398 (year ended December 31, 2020 - 
$589). The Company has not entered into any foreign currency contracts to mitigate this risk. 
 
Price Risk 
 
Price risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will fluctuate due to 
changes in market prices, other than those arising from interest rate risk or foreign currency risk.  
 
The Company is exposed to price risk with respect to its amounts receivable, as certain trade accounts 
receivable are recorded based on provisional terms that are subsequently adjusted according to quoted 
metal prices at the date of final settlement. Quoted metal prices are affected by numerous factors 
beyond the Company’s control and are subject to volatility, and the Company does not employ hedging 
strategies to limit its exposure to price risk. At March 31, 2021, based on outstanding accounts 
receivable  that were subject to pricing adjustments, a 10% change in metals prices would have an 
impact on net earnings (loss) of approximately $1 (December 31, 2020 - $2). 
 
The Company is exposed to price risk with respect to its long-term investments, as these investments 
are carried at fair value based on quoted market prices. Changes in market prices result in gains or 
losses being recognized in net income (loss). At March 31, 2021, a 10% change in market prices would 
have an impact on net earnings (loss) of approximately $428 (December 31, 2020 - $418). 
 
The Company’s profitability and ability to raise capital to fund exploration, evaluation and production 
activities is subject to risks associated with fluctuations in mineral prices. Management closely monitors 
commodity prices, individual equity movements, and the stock market to determine the appropriate 
course of action to be taken by the Company. 
 
(d) Classification of Financial Instruments 
 
IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures establishes a fair value hierarchy that prioritizes the inputs to 
valuation techniques used to measure fair value as follows: 
 
Level 1 – quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities; 
Level 2 – inputs other than quoted prices included in Level 1 that are observable for the asset or liability, 
either directly (i.e., as prices) or indirectly (i.e., derived from prices); and 
Level 3 – inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (unobservable 
inputs). 
 
The following table sets forth the Company’s financial assets and financial liabilities measured at fair 
value on a recurring basis by level within the fair value hierarchy as at March 31, 2021: 
 
 Level 1 Level 2 Level 3 
Financial assets    
Cash    $  27,030    $ -    $ 
Amounts receivable    -     668     
Long-term investments    4,203     -     74 
Total financial assets   $       31,233    $             668     $ 74 
Financial liabilities               
Warrant liability    -     -     (1,530) 
Total financial liabilities     $                 -    $ -    $ (1,530) 
 
  
- 24 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
The Company uses Black-Scholes model to measure its Level 3 financial instruments. As at March 31, 
2021, the Company’s Level 3 financial instruments consisted of the Silver Wolf warrants and the warrant 
liability.  
 
For the Company’s warrant liability valuation and fair value adjustments during the years ended 
December 31, 2020 and 2019, see Note 16 of the consolidated financial statements.  
 
The Company’s Level 3 financial assets, which consists of warrants of Silver Wolf that were acquired 
during the three months ended March 31, 2021 (see Note 6 for long-term investments details and Note 
7 for details of the acquisition). The warrants are measured on acquisition and at March 31, 2021, using 
the following assumptions: 
 
   March 31, 2021   March 11, 2021 
Weighted average assumptions:    
 Risk-free interest rate   0.23%  0.26% 
 Expected dividend yield   0%  0% 
 Expected life (years)   2.95  3.00 
 Expected stock price volatility   139.99%   129.51% 
Weighted average fair value at grant date   C$0.31  C$0.32 
 
20. SEGMENTED INFORMATION 
 
The Company’s revenues for the three months ended March 31, 2021 of $29 (March 31, 2020 - $7,116) 
are all attributable to Mexico, from shipments of concentrate produced by the Avino Mine and processed 
material from the Avino Historic Above Ground stockpiles. 
 
On the condensed consolidated  interim statements of operations,  the Company had revenue from the 
following product mixes: 
 
March 31, March 31, 
 2021 2020 
   
Silver  $                   15 $               2,852 
Gold                                 5                           2,254 
Copper                                 9                           3,803 
Penalties, treatment costs and refining charges                                 -                          (1,793) 
   
Total revenue from mining operations $                   29 $              7,116 
   
 
For the three months ended March 31, 2021, the Company had one customer (March 31, 2020 – three 
customers) that accounted for total revenues as follows: 
 
March 31, March 31, 
 2021 2020 
   
Customer #1 $    29 $    3,969 
Customer #2 3,165 
Customer #3 
Customer #4 
Customer #5 (18) 
   
Total revenue from mining operations $    29 $    7,116 
   
 
  
- 25 - 
AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. 
Notes to the unaudited condensed consolidated interim financial statements 
For the three months ended March 31, 2021 and 2020 
(Expressed in thousands of US dollars, except where otherwise noted) 
 
Geographical information relating to the Company’s non-current assets (other than financial instruments) is 
as follows: 
 
March 31,             December 31,  
 2021 2020 
Exploration and evaluation assets - Mexico 10,269 10,051 
Exploration and evaluation assets - Canada 
Total exploration and evaluation assets 10,270 10,052 
 
March 31,             December 31,  
 2021 2020 
Plant, equipment, and mining properties - Mexico 34,184 34,475 
Plant, equipment, and mining properties - Canada 355 371 
Total plant, equipment, and mining properties 34,539 34,846 
 
21. SUBSEQUENT EVENTS 
 
Warrant Exercises –  Subsequent to March 31,  2021,  the Company issued 72,800  common shares 
through the early exercise of share purchase warrants for proceeds of $58 at an average price per share of 
$0.80.  
 
At-The-Market Sales – Subsequent to March 31, 2021, the Company issued 1,000,000 common shares in 
at-the-market offerings under prospectus supplement for gross proceeds of $1,289. The Company paid a 
2.75% cash commission of $35 on gross proceeds, for net proceeds of $1,254. 
 
- 26 -