Try our mobile app

Published: 2022-02-11
<<<  go to CAE company page
Table of Contents Consolidated Interim Financial Statements
Consolidated income (loss) statement1
Consolidated statement of comprehensive income (loss)2
Consolidated statement of financial position3
Consolidated statement of changes in equity4
Consolidated statement of cash flows5
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Note 1 - Nature of operations and summary of significant accounting policies6
Note 2 - Changes in accounting policies7
Note 3 - Business combinations and acquisition of investment in equity accounted investees7
Note 4 - Operating segments and geographic information9
Note 5 - Other (gains) and losses11
Note 6 - Restructuring, integration and acquisitions costs12
Note 7 - Debt facilities and finance expense - net12
Note 8 - Government participation13
Note 9 - Share capital and earnings per share13
Note 10 - Supplementary cash flows information14
Note 11 - Contingencies14
Note 12 - Fair value of financial instruments14
Note 13 - Related party transactions16
Consolidated Interim Financial Statements
Consolidated Income (Loss) Statement
 
Three months endedNine months ended
December 31December 31(Unaudited)
(amounts in millions of Canadian dollars, except per share amounts)2021202020212020
Revenue $  848.7 $  832.4 $   2,416.3 $   2,087.6 
  606.2  603.5   1,732.4   1,559.7 
Gross profit $  242.5 228.9 $  683.9 $  527.9 
Research and development expenses   36.5  85.9  82.2 
Selling, general and administrative expenses   105.3  345.5  287.4 
Other (gains) and losses 5   (1.5)  (16.1)  92.4 
Share of after-tax profit of equity accounted investees 4   (8.6)  (33.2)  (0.3) 
Restructuring, integration and acquisition costs 6   14.3  110.9  65.4 
Operating income $  65.5 82.9 $  190.9 $  0.8 
Finance expense – net 7   33.3  98.1  103.6 
Earnings (loss) before income taxes 31.0 $  49.6 $  92.8 $   (102.8) 
Income tax expense (recovery)  (0.1)  (0.1)  (36.5) 
Net income (loss) $  28.4 49.7 $  92.9 $  (66.3) 
Attributable to:   
Equity holders of the Company $  26.2 48.8 $  86.6 $  (67.0) 
Non-controlling interests   0.9  6.3  0.7 
Earnings (loss) per share attributable to equity holders of the Company
Basic and diluted 9 $  0.08 0.18 $  0.28 $  (0.25) 
The accompanying notes form an integral part of these Consolidated Interim Financial Statements.
CAE Third Quarter Report 2022 I 1 
Consolidated Interim Financial Statements
Consolidated Statement of Comprehensive Income (Loss)
Three months endedNine months ended
December 31December 31(Unaudited)
(amounts in millions of Canadian dollars)2021202020212020
Net income (loss)$  28.4 $  49.7 $  92.9 $  (66.3) 
Items that may be reclassified to net income (loss)
Foreign currency exchange differences on translation of foreign operations$  (22.7) $  (79.2) $  (10.9) $   (198.8) 
Net gain (loss) on hedges of net investment in foreign operations 2.2  53.1  (5.3)  125.3 
Reclassification to income of foreign currency exchange differences (1.1)  (3.3)  (4.3)  (19.8) 
Net gain (loss) on cash flow hedges 9.5  17.0  (8.2)  60.4 
Reclassification to income of gains on cash flow hedges (12.1)  (6.0)  (12.0)  (18.4) 
Income taxes 2.5  (4.5)  3.0  (15.5) 
 $  (21.7) $  (22.9) $  (37.7) $  (66.8) 
Items that will never be reclassified to net income (loss)  
Remeasurement of defined benefit pension plan obligations$  (20.9) $  7.1 $  15.2 $   (100.8) 
Net loss on financial assets carried at fair value through OCI —  (1.8)  —  (1.8) 
Income taxes 5.6  (1.7)  (3.9)  26.8 
 $  (15.3) $  3.6 $  11.3 $  (75.8) 
Other comprehensive loss$  (37.0) $  (19.3) $  (26.4) $   (142.6) 
Total comprehensive (loss) income$  (8.6) $  30.4 $  66.5 $   (208.9) 
Attributable to:  
Equity holders of the Company$  (10.4) $  31.3 $  60.4 $   (205.0) 
Non-controlling interests 1.8  (0.9)  6.1  (3.9) 
The accompanying notes form an integral part of these Consolidated Interim Financial Statements.
2 I CAE Third Quarter Report 2022
Consolidated Interim Financial Statements
Consolidated Statement of Financial Position (Unaudited)December 31March 31
(amounts in millions of Canadian dollars)Notes20212021
Assets
Cash and cash equivalents$463.5 $926.1 
Restricted funds for subscription receipts deposit9 — 700.1 
Accounts receivable522.5 518.6 
Contract assets 538.4 461.9 
Inventories546.9 647.8 
Prepayments57.3 52.1 
Income taxes recoverable46.2 39.8 
Derivative financial assets21.3 32.2 
Total current assets$  2,196.1 $  3,378.6 
Property, plant and equipment 2,132.1  1,969.4 
Right-of-use assets349.8 308.5 
Intangible assets 3,428.9  2,055.8 
Investment in equity accounted investees454.8 422.2 
Deferred tax assets121.7 104.9 
Derivative financial assets6.7 13.2 
Other non-current assets525.1 495.8 
Total assets$  9,215.2 $  8,748.4 
Liabilities and equity
Accounts payable and accrued liabilities$890.9 $945.6 
Provisions34.0 52.6 
Income taxes payable16.7 16.2 
Contract liabilities 698.7 674.7 
Current portion of long-term debt7 195.9 216.3 
Liabilities for subscription receipts9 — 714.1 
Derivative financial liabilities25.5 13.8 
Total current liabilities$  1,861.7 $  2,633.3 
Provisions25.5 30.9 
Long-term debt7  2,578.1  2,135.2 
Royalty obligations145.7 141.8 
Employee benefits obligations216.7 222.2 
Deferred tax liabilities78.3 123.5 
Derivative financial liabilities1.4 3.1 
Other non-current liabilities293.3 245.6 
Total liabilities$  5,200.7 $  5,535.6 
Equity
Share capital$  2,223.9 $  1,516.2 
Contributed surplus37.6 22.5 
Accumulated other comprehensive income35.4 58.1 
Retained earnings 1,641.6  1,543.7 
Equity attributable to equity holders of the Company$  3,938.5 $  3,140.5 
Non-controlling interests76.0 72.3 
Total equity$  4,014.5 $  3,212.8 
Total liabilities and equity$  9,215.2 $  8,748.4 
The accompanying notes form an integral part of these Consolidated Interim Financial Statements.
CAE Third Quarter Report 2022 I 3 
Consolidated Interim Financial Statements
      
al y
6.6 (2.4)9.7 8.8 (5.8)
92.9 (26.4)66.5 26.5 14.8 Total (66.3)
Tot689.7 equity478.8 
equit(142.6)(208.9)
3,212.8 4,014.5 2,578.3 2,860.9 
    
$$$$$$$$
     
6.3 6.1 — — — — 0.7 — — — 
ests72.3 (0.2)(2.4)76.0 ollingests88.6 (4.6)(3.9)(5.8)78.9 
olling 
interinter
contrcontr
$$$$$$$$
Non-Non-
    
6.6 — 9.7 8.8 — 
panyTotal86.6 (26.2)60.4 26.5 14.8 panyTotal(67.0)
689.7 (138.0)(205.0)478.8 
3,140.5 3,938.5 2,489.7 2,782.0 
  
$$$$$$$$
s of the Com   
s of the Com
— — — — — — — — — 
nings86.6 11.3 97.9 nings(67.0)(74.0)
(141.0)
ear1,543.7 1,641.6 Retained ear1,590.1 1,449.1 
Retained     
$$$$$$$$
    
ee
— — — — — — — — — — 
58.1 (37.5)(37.5)14.8 35.4 (64.0)(64.0)
ibutable to equity holderincom193.2 129.2 
ibutable to equity holderincom
ehensive ehensive 
Attrpr$$$$Attrulated otherpr$$$$
ulated other
comcom
AccumAccum
  
— — — 6.6 — — — — — — 8.8 — 
plus22.5 12.5 (4.0)37.6 plus26.9 (1.4)34.3 
ibutedibutedsur
sur
Contr$$$$Contr$$$$
tatements.
es— — — — — — es— — — — — 
value677.2 30.5 Stated value679.5 478.8 11.1 
Stated 
1,516.2 2,223.9 1,169.4 
on shar  on shar 
m$$$$m$$$$
ComCom
 of es— — — — — —  of es— — — — — 
berbershar
sharted Interim Financial S
547,025 
Num1,227,885 Num
22,400,000 16,594,126 
 293,355,463  316,983,348  265,619,627  282,760,778 
9 3
Notes
ing
elated
sion of 
s, s, 
estsests
ee an equity offer
 31, 2021 31, 2020
ber incom incomolling inter 31, 2021berolling inter
es upon converes under 31, 2020
es)loss)loss)contrberes)contrber
ch 31, 2021ents expensebinationsch 31, 2020ents expense
on sharon shar
armarm
Meceipts DecemMeDecem
 of shar of shar
illions of Canadian dollarillions of Canadian dollar
berehensive (ehensive (ealized cash flow hedge losses rberehensive lossehensive loss
eprpription r incomprpr
 of r
onths ended Decembased paymonths ended Decembased paym
 come-loss) come-
ounts in mcise of stock optionsounts in mcise of stock options
subscransfer to business comansactions with non-ansactions with non-
Nine m(amexcept numBalances as at Net incomOtherTotal comIssuance of comExerSharTrTrBalances as atNine m(amexcept numBalances as at Net (OtherTotal comIssuance of comExerSharTrBalances as at The accompanying notes form an integral part of these ConsolidaConsolidated Statement of Changes in Equity(Unaudited)
4 I CAE Third Quarter Report 2022
Consolidated Interim Financial Statements
Consolidated Statement of Cash Flows
(Unaudited)
Nine months ended December 31
(amounts in millions of Canadian dollars)Notes20212020
Operating activities
Net income (loss)$92.9 $(66.3) 
Adjustments for:
Depreciation and amortization4 229.6 241.0 
Impairment of non-financial assets33.7 137.6 
Share of after-tax profit of equity accounted investees(33.2) (0.3) 
Deferred income taxes(18.1) (39.5) 
Investment tax credits(21.4) (22.6) 
Share-based payments expense3.3 2.5 
Defined benefit pension plans10.0 11.8 
Other non-current liabilities(32.8) (15.0) 
Derivative financial assets and liabilities – net8.1 (27.5) 
Other40.4 44.8 
Changes in non-cash working capital10 (101.1) (74.5) 
Net cash provided by operating activities$211.4 $192.0 
Investing activities
Business combinations, net of cash acquired3 $  (1,384.8) $(134.7) 
Acquisition of investment in equity accounted investees3 (4.3) — 
Additions to property, plant and equipment4 (197.5) (57.1) 
Proceeds from disposal of property, plant and equipment8.1 1.7 
Additions to intangible assets4 (64.4) (45.0) 
Net (payments to) proceeds from equity accounted investees(19.9) 1.4 
Dividends received from equity accounted investees20.6 11.7 
Other(2.4) (5.1) 
Net cash used in investing activities$  (1,644.6) $(227.1) 
Financing activities
Net repayment of borrowing under revolving credit facilities$— $(705.6) 
Proceeds from long-term debt7 422.4 23.3 
Repayment of long-term debt(60.9) (18.4) 
Repayment of lease liabilities(75.5) (59.9) 
Net proceeds from the issuance of common shares695.5 482.6 
Other(3.0) (0.7) 
Net cash provided by (used in) financing activities$978.5 $(278.7) 
Effect of foreign currency exchange differences on cash and cash equivalents$(7.9) $(12.8) 
Net decrease in cash and cash equivalents$(462.6) $(326.6) 
Cash and cash equivalents, beginning of period926.1 946.5 
Cash and cash equivalents, end of period$463.5 $619.9 
The accompanying notes form an integral part of these Consolidated Interim Financial Statements.
CAE Third Quarter Report 2022 I 5 
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements(Unaudited)(Unless otherwise stated, all tabular amounts are in millions of Canadian dollars) The consolidated interim financial statements were authorized for issue by the board of directors on February 11, 2022. NOTE 1 – NATURE OF OPERATIONS AND SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES
Nature of operationsCAE is a high technology company providing solutions to make the world a safer place.
CAE Inc. and its subsidiaries’ (or the Company) operations are managed through three segments: (i)
Civil Aviation Training Solutions – Provides comprehensive training solutions for flight, cabin, maintenance and ground personnel in commercial, business and helicopter aviation, a complete range of flight simulation training devices, ab initio pilot training and crew sourcing services, as well as end-to-end digitally-enabled crew management, training operations solutions and optimization software;
(ii)Defence and Security – A platform agnostic, global training and simulation pure play focusing on ensuring mission readiness by integrating systems and solutions across all five domains for government organizations responsible for public safety;
(iii) Healthcare – Provides integrated education and training solutions to healthcare students and clinical professionals across their 
career  life  cycle,  including  surgical  and  imaging  simulations,  curricula,  audiovisual  debriefing  solutions,  centre  management platforms and patient simulators.
CAE  is  a  limited  liability  company  incorporated  and  domiciled  in  Canada.  The  address  of  the  main  office  is  8585  Côte-de-Liesse,                                 Saint-Laurent, Québec, Canada, H4T 1G6. CAE common shares are traded on the Toronto Stock Exchange (TSX) and on the New York Stock Exchange (NYSE). Seasonality and cyclicality of the businessThe  Company’s  business  operating  segments  are  affected  in  varying  degrees  by  market  cyclicality  and/or  seasonality.  As  such, operating performance over a given interim period should not necessarily be considered indicative of full fiscal year performance. The Company’s business, revenues and cash flows are affected by certain seasonal trends. In the Civil Aviation Training Solutions segment, the level of training delivered is driven by the availability of pilots to train, which tends to be lower in the second quarter as pilots are flying more and training less and thus, resulting in lower revenues. In the Defence and Security segment, revenue and cash collection tend to be higher in the second half of the year as contract awards and availability of funding are influenced by the federal government’s budget cycle, which in the U.S. is based on a September year-end.
However, due to the impact of the COVID-19 pandemic results may not follow historical patterns.
Basis of preparationThe  key  accounting  policies  applied  in  the  preparation  of  these  consolidated  interim  financial  statements  are  consistent  with  those disclosed in Note 1 of the Company’s consolidated financial statements for the year ended March 31, 2021, except for the changes in accounting  policies  described  in  Note 2.  These  policies  have  been  consistently  applied  to  all  periods  presented.  These  condensed consolidated interim financial statements should be read in conjunction with the Company’s most recent annual consolidated financial statements for the year ended March 31, 2021. The  consolidated  interim  financial  statements  have  been  prepared  in  accordance  with  Part  I  of  the  CPA  Canada Handbook 
‑  Accounting,  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRS),  as  issued  by  the  International  Accounting  Standards 
Board (IASB) applicable to the preparation of interim financial statements, IAS 34, Interim Financial Reporting. 
The functional and presentation currency of CAE Inc. is the Canadian dollar.
Use of judgements, estimates and assumptionsThe preparation of consolidated interim financial statements requires management to make judgements, estimates and assumptions that  affect  the  application  of  accounting  policies  and  the  reported  amounts  of  assets  and  liabilities,  income  and  expenses.  Actual results may differ from these estimates. In preparing these consolidated interim financial statements, the significant judgements made by management in applying the Company’s accounting policies and the key sources of estimation uncertainty were the same as those that applied to the consolidated financial statements of the year ended March 31, 2021.
The  uncertainties  created  by  the  COVID-19  pandemic  required  the  use  of  judgements  and  estimates  in  certain  areas,  such  as impairment of financial and non-financial assets and revenue recognition. The future impact of the COVID-19 pandemic increases the risk, in future reporting periods, of material adjustments to the carrying amount of the Company’s net assets.
6 I CAE Third Quarter Report 2022
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
NOTE 2 – CHANGES IN ACCOUNTING POLICIES
New and amended standards adopted by the Company
Amendments to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 16 – Interest rate benchmark reform – Phase 2In August 2020, the IASB issued an amendment to IFRS 9 – Financial instruments, IAS 39 – Financial instruments: recognition and measurement, IFRS 7 – Financial instrument: disclosures, IFRS 4 – Insurance contracts and IFRS 16 – Leases. The amendments address issues that arise from implementation of Interbank Offered Rate (IBOR) reform, where IBORs are replaced with alternative benchmark rates. For financial instruments at amortized cost, the amendments introduce a practical expedient such that if a change in the contractual cash flows is as a result of IBOR reform and occurs on an economically equivalent basis, the change will be accounted for  by  updating  the  effective  interest  rate  with  no  immediate  gain  or  loss  recognized.  The  amendments  also  provide  additional temporary relief from applying specific IAS 39 and IFRS 9 hedge accounting requirements to hedging relationships affected by IBOR reform  and  will  require  disclosure  of  information  about  new  risks  arising  from  the  reform  and  how  the  transition  to  alternative benchmark rates will be managed.
This amendment to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 16 was adopted April 1, 2021. The Company has elected to apply the practical  expedient  and  will  apply  to  transactions  occurring  subsequent  to  April  1,  2021.  The  Company’s  treasury  department  is managing  the  transition  plan  so  that  the  existing  contracts  that  refer  to  IBORs  shall  be  adjusted  to  ensure  contract  continuity  and address term and credit differences between IBORs and alternative reference rates. The adoption of this amendment had no material impact on the consolidated financial statements.
NOTE 3 – BUSINESS COMBINATIONS AND ACQUISITION OF INVESTMENT IN EQUITY ACCOUNTED INVESTEES
Business combinations
L3Harris Technologies’ Military Training business
On July 2, 2021, the Company concluded the previously announced acquisition of L3Harris Technologies’ Military Training business (L3H MT) for cash consideration of $1,337.7 million [US$1,075.3 million], subject to additional purchase price adjustments. L3H MT includes  Link  Simulation  &  Training,  Doss  Aviation  and  AMI.  Link  Simulation  &  Training  is  one  of  the  leading  providers  of  military training solutions in the U.S., Doss Aviation is the provider of initial flight training to the United States Air Force, and AMI is a design and  manufacturing  facility  for  simulator  hardware.  The  acquisition  expands  the  Company’s  position  as  a  platform-agnostic  training systems  integrator  by  diversifying  its  training  and  simulation  leadership  in  the  air  domain,  complementing  land  and  naval  training solutions, and enhancing its training and simulation capabilities in space and cyber. 
In March 2021, in order to mitigate the potential impact on the purchase price of variations in the foreign exchange rate, the Company entered into forward foreign currency contracts to hedge a portion of the purchase price of the L3H MT acquisition (US$800 million). The Company applied hedge accounting and the change in fair value of these financial instruments prior to the L3H MT acquisition date was recorded in other comprehensive income. On July 2, 2021, these financial instruments were exercised in connection with the closing of the L3H MT acquisition, and the realized cash flow hedge losses of $17.1 million, less income tax recovery of $2.3 million, were transferred from accumulated other comprehensive income and included as an adjustment to the purchase consideration.
As  at  December  31,  2021,  the  preliminary  determination  of  the  fair  value  of  the  net  assets  acquired  and  liabilities  assumed  arising from the L3H MT acquisition are as follows:
L3H MT
Current assets$  117.8 
Current liabilities (130.9) 
Property, plant and equipment 96.3 
Right-of-use assets 31.6 
Intangible assets 1,335.0 
Deferred tax 41.3 
Other non-current assets 7.7 
Long-term debt, including current portion (33.9) 
Other non-current liabilities (104.0) 
Total purchase consideration, including the hedge of the purchase price$  1,360.9 
Purchase price adjustment payable  (8.4) 
Total cash consideration paid on acquisition date$  1,352.5 
During the three months ended December 31, 2021, a purchase price adjustment of $8.4 million was paid to the seller.
The preliminary fair value of the acquired intangible assets amounts to $1,335.0 million and consists of goodwill of $1,017.8 million ($860.5 million is deductible for tax purposes), customer relationships of $217.7 million and technology of $99.5 million. 
The fair value and the gross contractual amount of the acquired accounts receivable were $49.2 million. 
CAE Third Quarter Report 2022 I 7 
  Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Total  acquisition  costs  incurred  relating  to  this  acquisition  are  included  in  Restructuring,  integration  and  acquisition  costs  in  the consolidated income statement (Note 6).
The  revenue  and  adjusted  segment  operating  income  included  in  the  consolidated  income  statement  from  L3H  MT  since  the acquisition  date  was  $263.0  million  and  $35.8  million  respectively.  Had  L3H  MT  been  consolidated  from  April  1,  2021,  the consolidated income statement would have shown revenue and adjusted segment operating income of approximately $402.1 million and $52.0 million respectively. These pro-forma amounts are estimated based on the operations of the acquired businesses prior to the business combinations by the Company and assuming that the purchase price allocations were effective April 1, 2021.
The net assets acquired, including intangibles, of L3H MT are included in the Defence and Security segment. 
The purchase price allocation is preliminary as at December 31, 2021.
Other fiscal 2022 business combinationsRB Group On  April  1,  2021,  the  Company  acquired  the  remaining  79%  equity  interest  in  the  RB  Group,  a  leading  provider  of  fully  integrated solutions that modernize the way airlines and business aircraft operators interact with their crew. This acquisition further supports the Company’s expansion into digital flight crew management in its goal to drive additional software-enabled Civil aviation services. Prior to this transaction, the Company's 21% ownership interest in the RB Group was accounted for using the equity method.
GlobalJet ServicesOn  June  10,  2021,  the  Company  acquired  GlobalJet  Services  (GlobalJet),  a  provider  of  aviation  maintenance  training  that  is recognized around the world for its services for both business and helicopter sectors. This acquisition expands the Company’s aircraft platform addressability in the maintenance training market through world-class, regulatory approved training programs. 
Medicor Lab Inc. On July 5, 2021, the Company acquired the shares of Medicor Lab Inc. (Medicor), a company which specializes in task trainer and realistic synthetic skin production. This acquisition augments the Company’s portfolio of products and expands its capabilities to offer improved quality simulators for a better customer experience.
The aggregate purchase price for the acquisitions of the RB Group, GlobalJet and Medicor consist of cash consideration (net of cash acquired) of $19.0 million, a long
‑term payable of $1.2 million and a contingent consideration of up to $4.0 million if certain targets are 
met, and are mainly allocated to goodwill and intangible assets. 
The  net  assets  acquired,  including  intangibles,  of  the  RB  Group  and  GlobalJet  are  included  in  the  Civil  Aviation  Training  Solutions segment, and those of Medicor are included in the Healthcare segment. 
OtherDuring the nine months ended December 31, 2021, the Company completed its final assessment of the fair value of assets acquired and liabilities assumed of Flight Simulation Company B.V., Merlot Aero Limited and TRU Simulation + Training Canada acquired in fiscal 2021 as well as the RB Group, GlobalJet and Medicor acquired in fiscal 2022. 
During the nine months ended December 31, 2021, adjustments to preliminary purchase price allocations of acquisitions realized in fiscal  2021  resulted  in  increases  of  intangible  assets  of  $19.2  million,  current  liabilities  of  $15.2  million,  and  deferred  tax  assets  of $3.8 million, and a decrease of current assets of $7.8 million.
During the nine months ended December 31, 2021, net cash considerations of $4.9 million were paid for acquisitions realized in prior years.
Investment in equity accounted investees
SkyWarrior Flight Training LLCIn August 2021, the Company acquired a 37% equity interest in SkyWarrior Flight Training LLC (SkyWarrior) for cash consideration of $4.3  million.  SkyWarrior  is  a  flight  training  operation  which  primarily  delivers  Phase  1  initial  flight  training  to  U.S.  and  international military customers.
Acquisitions announced but not yet completed
Agreement to acquire Sabre’s AirCentre airline operations portfolioOn October 28, 2021, the Company announced that it had entered into an agreement to acquire Sabre’s AirCentre airline operations portfolio (AirCentre), a highly valuable suite of flight and crew management and optimization solutions, for US$392.5 million excluding post-closing adjustments. The transaction will provide the Company with the Sabre AirCentre product portfolio, related technology and intellectual property as well as the transfer of its highly talented workforce. Subject to completion, the acquisition will further expand the Company’s reach across its broad customer base beyond pilot training and establish itself as a technology leader in the growing market for industry-leading, digitally-enabled flight and crew operations solutions. The closing of the transaction is expected in the first quarter of calendar 2022 and is subject to customary conditions and regulatory approvals.
8 I CAE Third Quarter Report 2022
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
NOTE 4 – OPERATING SEGMENTS AND GEOGRAPHIC INFORMATION
The Company elected to organize its operating segments principally on the basis of its customer markets. The Company manages its operations through its three segments. Operating segments are reported in a manner consistent with the internal reporting provided to the chief operating decision-maker.
The  Company  has  decided  to  disaggregate  revenue  from  contracts  with  customers  by  segment,  by  products  and  services  and  by geographic regions as the Company believes it best depicts how the nature, amount, timing and uncertainty of its revenue and cash flows are affected by economic factors.
Results by segmentIn the fourth quarter of fiscal 2021, the Company revised its segment profitability measure to better reflect how management evaluates the performance of its operating segments. The Company has retrospectively revised the comparative period to conform to the current definition and presentation.
The  profitability  measure  employed  by  the  Company  for  making  decisions  about  allocating  resources  to  segments  and  assessing segment  performance  is  adjusted  segment  operating  income.  Adjusted  segment  operating  income  is  calculated  by  taking  the operating income and excluding restructuring, integration and acquisition costs, and impairments and other gains and losses arising from significant strategic transactions or material events, which gives an indication of the profitability of each segment because it does not include the impact of items not specifically related to the segment’s performance. 
The  accounting  principles  used  to  prepare  the  information  by  operating  segments  are  the  same  as  those  used  to  prepare  the Company’s consolidated financial statements. The method used for the allocation of assets jointly used by operating segments and costs  and  liabilities  jointly  incurred  (mostly  corporate  costs)  between  operating  segments  is  based  on  the  level  of  utilization  when determinable and measurable, otherwise the allocation is based on a proportion of each segment’s cost of sales and revenue.
 Civil AviationDefence     
 Training Solutionsand SecurityHealthcareTotal
Three months ended December 3120212020202120202021202020212020
External revenue$  390.1  $  412.2  $  426.5  $  299.3  $ 32.1  $  120.9 $  848.7 $  832.4 
Depreciation and amortization 55.5   58.2   21.1   12.9   3.3   8.1  79.9  79.2 
Impairment of non-financial assets – net  16.6   9.2   0.9   —   4.9   0.1  22.4  9.3 
Impairment of accounts receivable – net 1.9   2.1   (0.2)   —   —   —  1.7  2.1 
Share of after-tax profit of equity accounted investees 11.8   6.2   1.3   2.4   —   —  13.1  8.6 
Operating income (loss) 57.1   48.4   16.5   21.8   (8.1)   12.7  65.5  82.9 
Adjusted segment operating income (loss) 83.4   62.0   32.0   22.3   (2.7)   12.9  112.7  97.2 
 Civil AviationDefence     
 Training Solutionsand SecurityHealthcareTotal
Nine months ended December 3120212020202120202021202020212020
External revenue$ 1,185.1  $ 1,024.7  $ 1,132.6  $  882.7  $ 98.6  $  180.2 $ 2,416.3 $ 2,087.6 
Depreciation and amortization 166.4   184.7   53.3   40.5   9.9   15.8  229.6  241.0 
Impairment of non-financial assets – net  27.1   110.8   1.9   25.6   4.7   1.2  33.7  137.6 
Impairment of accounts receivable – net 1.3   7.6   (0.2)   —   —   0.1  1.1  7.7 
Share of after-tax profit (loss) of equity accounted investees 27.6   (2.3)   5.6   2.6   —   —  33.2  0.3 
Operating income (loss) 166.0   (34.0)   30.2   24.0   (5.3)   10.8  190.9  0.8 
Adjusted segment operating income (loss) 218.4   97.7   82.4   63.8   1.0   12.9  301.8  174.4 
CAE Third Quarter Report 2022 I 9 
  Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Reconciliation of adjusted segment operating income is as follows:
Civil AviationDefence     
Training Solutionsand SecurityHealthcareTotal
Three months ended December 3120212020202120202021202020212020
Operating income (loss)$ 57.1  $ 48.4  $ 16.5  $ 21.8  $ (8.1)  $ 12.7 $ 65.5 $ 82.9 
Restructuring, integration and acquisition costs (Note 6) 26.3   13.6   15.5   0.5   5.4   0.2  47.2  14.3 
Adjusted segment operating income (loss)$ 83.4  $ 62.0  $ 32.0  $ 22.3  $ (2.7)  $ 12.9 $  112.7 $ 97.2 
Civil AviationDefence     
Training Solutionsand SecurityHealthcareTotal
Nine months ended December 3120212020202120202021202020212020
Operating income (loss)$  166.0  $  (34.0)  $ 30.2  $ 24.0  $ (5.3)  $ 10.8 $  190.9 $ 0.8 
Restructuring, integration and acquisition costs (Note 6) 52.4   50.0   52.2   13.3   6.3   2.1  110.9  65.4 
Impairments and other gains and losses incurred
          in relation to the COVID-19 pandemic —   81.7   —   26.5   —   —  —  108.2 
Adjusted segment operating income (loss)$  218.4  $ 97.7  $ 82.4  $ 63.8  $ 1.0  $ 12.9 $  301.8 $  174.4 
Capital expenditures by segment, which consist of additions to property, plant and equipment and intangible assets, are as follows:
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Civil Aviation Training Solutions$83.3$29.6$215.9$66.1
Defence and Security 15.5 6.033.617.7
Healthcare 3.6 4.612.418.3
Total capital expenditures$102.4$40.2$261.9$102.1
Assets and liabilities employed by segmentThe  Company  uses  assets  employed  and  liabilities  employed  to  assess  resources  allocated  to  each  segment.  Assets  employed include accounts receivable, contract assets, inventories, prepayments, property, plant and equipment, right-of-use assets, intangible assets,  investment  in  equity  accounted  investees,  derivative  financial  assets  and  other  non-current  assets.  Liabilities  employed include  accounts  payable  and  accrued  liabilities,  provisions,  contract  liabilities,  derivative  financial  liabilities  and  other  non-current liabilities.
Assets and liabilities employed by segment are reconciled to total assets and liabilities as follows: 
December 31March 31
   20212021
Assets employed   
Civil Aviation Training Solutions$   4,782.1 $   4,847.5 
Defence and Security   3,167.5   1,561.9 
Healthcare  256.7  250.2 
Assets not included in assets employed   1,008.9   2,088.8 
Total assets $   9,215.2 $   8,748.4 
Liabilities employed   
Civil Aviation Training Solutions $  898.6 $   1,039.4 
Defence and Security  806.8  540.5 
Healthcare  63.0  159.3 
Liabilities not included in liabilities employed   3,432.3   3,796.4 
Total liabilities $   5,200.7 $   5,535.6 
10 I CAE Third Quarter Report 2022
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Products and services informationThe Company's revenue from external customers for its products and services are as follows: 
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
 Products$  339.0 $  401.0 $  992.2 $  875.6 
 Training and services 509.7  431.4   1,424.1 $   1,212.0 
Total external revenue$  848.7 $  832.4 $   2,416.3 $   2,087.6 
 Geographic informationThe Company markets its products and services globally. Revenues are attributed to geographical regions based on the location of customers. Non-current assets other than financial instruments and deferred tax assets are attributed to geographical regions based on the location of the assets, excluding goodwill. Goodwill is presented by geographical regions based on the Company’s allocation of the related purchase price. 
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
External revenue    
Canada$  102.4 $  158.3 $  253.8 $  278.0 
United States 420.3  324.2   1,178.5  995.5 
United Kingdom 54.7  36.8  145.0  96.0 
Rest of Americas 15.3  13.9  47.7  37.0 
Europe 148.9  167.0  350.7  368.7 
Asia 87.6  117.3  368.9  265.5 
Oceania and Africa  19.5  14.9  71.7  46.9 
$  848.7 $  832.4 $   2,416.3 $   2,087.6 
December 31March 31
20212021
Non-current assets other than financial instruments and deferred tax assets    
Canada$   1,549.3 $   1,459.1 
United States  3,156.0   1,571.1 
United Kingdom 379.6  358.8 
Rest of Americas 167.7  205.6 
Europe 900.2  906.2 
Asia 507.2  501.6 
Oceania and Africa 77.8  81.8 
$   6,737.8 $   5,084.2 
NOTE 5 – OTHER (GAINS) AND LOSSES  
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Impairment of non-financial assets$  — $  — $  — $  103.5 
Net gain on foreign currency exchange differences (1.2)  (2.6)  (3.5)  (12.2) 
Other (5.1)  1.1  (12.6)  1.1 
Other (gains) and losses$  (6.3) $  (1.5) $  (16.1) $  92.4 
CAE Third Quarter Report 2022 I 11 
  Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
NOTE 6 – RESTRUCTURING, INTEGRATION AND ACQUISITION COSTS
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Integration and acquisition costs$  20.5 $  — $  64.2 $  — 
Impairment of non-financial assets 20.7  9.7 30.6 33.5 
Severances and other employee related costs 2.6  1.8 4.6 21.7 
Other costs 3.4  2.8 11.5 10.2 
Total restructuring, integration and acquisition costs$  47.2 $  14.3 $  110.9 $  65.4 
On August 12, 2020, the Company announced that it would be taking additional measures to best serve the market by optimizing its global  asset  base  and  footprint  and  adjusting  its  business  to  correspond  with  the  expected  level  of  demand  and  the  structural efficiencies that will be enduring. As a result of these measures, the Company has implemented a restructuring program consisting mainly of real estate costs, asset relocations and other direct costs related to the optimization of its footprint and employee termination benefits, which have been carried out throughout fiscal 2021 and fiscal 2022.
Impairment  of  non-financial  assets  incurred  in  relation  to  this  restructuring  program  primarily  includes  impairment  of  property,  plant and equipment of training devices determined to be in surplus, intangible assets related to the termination of certain product offerings, and buildings and right-of-use assets related to leased real estate facilities to align with the optimization of the Company’s footprint and asset base.
For the three and nine months ended December 31, 2021, restructuring, integration and acquisition costs associated with the L3H MT acquisition (Note 3) amounted to $17.4 million and $54.3 million, respectively.
NOTE 7 – DEBT FACILITIES AND FINANCE EXPENSE – NET
Issuance of term loans On July 2, 2021, concurrent with the completion of the L3H MT acquisition (Note 3), the Company entered into unsecured term loan agreements  for  an  aggregate  amount  of  US$300.0  million,  which  consists  of  a  first  tranche  of  US$175.0  million  due  in  2023  and  a second tranche of US$125.0 million due in 2025, bearing interest at variable rates.
Revolving credit facility extensionIn  September  2021,  the  Company  extended  the  maturity  date  of  its  US$850.0  million  unsecured  revolving  credit  facility  until September 29, 2026.
Finance expense - net
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Finance expense:
Long-term debt (other than lease liabilities)$  26.4 $  24.9 $  77.2 $  76.6 
Lease liabilities 3.9  5.1  12.1  16.6 
Royalty obligations 3.0  2.4  8.9  7.5 
Employee benefits obligations 1.3  1.6  3.9  4.8 
Other 4.3  3.2  10.9  9.6 
Borrowing costs capitalized (1.9)  (0.7)  (4.9)  (2.0) 
Finance expense $  37.0 $  36.5 $  108.1 $  113.1 
Finance income:
Loans and investment in finance leases$  (2.1) $  (2.3) $  (6.9) $  (7.5) 
Other (0.4)  (0.9)  (3.1)  (2.0) 
Finance income $  (2.5) $  (3.2) $  (10.0) $  (9.5) 
Finance expense – net $  34.5 $  33.3 $  98.1 $  103.6 
12 I CAE Third Quarter Report 2022
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
NOTE 8 – GOVERNMENT PARTICIPATION
Government contributions, other than COVID-19 government support programs, were recognized as follows: 
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Credited to non-financial assets$  5.8 $  1.3 $  11.7 $  10.0 
Credited to income 5.9  5.5  15.4  16.2 
$  11.7 $  6.8 $  27.1 $  26.2 
COVID-19 government support programsThe Company previously accessed government emergency relief measures and wage subsidy programs available around the world, mainly  the  Canada  Emergency  Wage  Subsidy  (CEWS)  program.  The  Company's  participation  in  the  CEWS  program  ceased  on June  5,  2021  and  accordingly,  the  Company  did  not  claim  any  CEWS  benefits  for  wages  and  salary  costs  incurred  subsequent  to June 5, 2021.
During the three months ended December 31, 2020, the Company received government contributions related to COVID-19 support programs, mainly provided as a reimbursement of employee wages, in the amount of $17.1 million, of which $6.5 million were credited to non-financial assets and $10.6 million were credited to  income. During the nine  months  ended December 31,  2021,  government contributions  related  to  COVID-19  support  programs  totaled  $14.9  million  (2020  –  $115.7  million),  of  which  $1.3  million (2020 
‑ $25.5 million) were credited to non-financial assets and $13.6 million (2020 – $90.2 million) were credited to income. 
New financial participation agreements In  September  2021,  the  Company  concluded  new  financial  participation  agreements  with  the  Government  of  Canada  and  the Government of Québec who will fund up to $190.0 million and $150.0 million, respectively, in the form of partially repayable loans for eligible spending related to R&D projects. The investments will fund Project Resilience, a plan to invest in R&D innovations over the next five years with the aim to develop technologies of the future, including digitally immersive solutions using data ecosystems and artificial intelligence in Civil Aviation, Defence and Security and Healthcare.
NOTE 9 – SHARE CAPITAL AND EARNINGS PER SHARE 
Share capitalIssuance of common shares upon conversion of subscription receiptsOn  July  2,  2021,  concurrent  with  the  completion  of  the  L3H  MT  acquisition  (Note 3),  22,400,000  outstanding  subscription  receipts were converted into CAE common shares in accordance with the terms of the subscription receipts, on a one-for-one basis. Proceeds from the issuance of the subscription receipts of $700.0 million together with interest earned of $0.4 million were released from escrow and  used  to  fund  the  L3H  MT  acquisition.  Total  issuance-related  costs  amounted  to  $31.0  million,  less  income  tax  recovery  of $8.2 million. 
Earnings per share computationThe denominators for the basic and diluted earnings per share computations are as follows:
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Weighted average number of common shares outstanding  316,896,601    271,663,611    309,061,307    267,707,796 
Effect of dilutive stock options 1,824,883   1,290,887   2,008,658   441,868 
Weighted average number of common shares outstanding 
for diluted earnings per share calculation  318,721,484    272,954,498    311,069,965    268,149,664 
For the three months ended December 31, 2021, options to acquire 688,830 common shares (2020 – 1,135,375) have been excluded from the above calculation since their inclusion would have had an anti-dilutive effect. For the nine months ended December 31, 2021, stock  options  to  acquire  645,030  common  shares  (2020  –  2,673,800)  have  been  excluded  from  the  above  calculation  since  their inclusion would have had an anti-dilutive effect.
CAE Third Quarter Report 2022 I 13 
  Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
NOTE 10 – SUPPLEMENTARY CASH FLOWS INFORMATION
Changes in non-cash working capital are as follows:
Nine months ended December 3120212020
Cash (used in) provided by non-cash working capital:  
Accounts receivable$  77.2 $  62.6 
Contract assets (12.5)  94.5 
Inventories 93.2  (86.4) 
Prepayments (4.3)  (2.7) 
Income taxes  (28.7)  (12.9) 
Accounts payable and accrued liabilities  (125.0)  (46.8) 
Provisions (22.5)  12.5 
Contract liabilities (78.5)  (95.3) 
$   (101.1) $  (74.5) 
Supplemental information:
Nine months ended December 31 20212020
Interest paid $  61.5 $  70.8 
Interest received  10.6  9.4 
Income taxes paid  40.3  21.2 
NOTE 11 – CONTINGENCIES
During fiscal 2015, the Company received tax notices of reassessment from the Canada Revenue Agency (CRA) in connection with the Company’s characterization of amounts received under the Strategic Aerospace and Defence Initiative (SADI) program during its 2012  and  2013  taxation  years.  Under  the  SADI  program,  the  Company  received  funding  from  the  Government  of  Canada  for  its eligible spending in R&D projects, in the form of an unconditionally repayable interest-bearing loan, which the Company commenced repayment of the principal and interest in fiscal 2016 in accordance with the terms of the agreement. The CRA has taken the position that amounts received under the SADI program qualify as government assistance. The Company filed notices of objection against the CRA’s reassessments and subsequently filed a notice of appeal to the Tax Court of Canada. 
On September 14, 2021, the Tax Court of Canada ruled in favour of the CRA’s contention and held that the amounts received under the SADI program qualified as government assistance. On October 8, 2021, the Company filed a notice of appeal to the Federal Court of Appeal against the Tax Court’s decision. Accordingly, the Company has not recognized the impacts of the CRA’s reassessments in its consolidated financial statements. 
Although the Company believes that its position will ultimately prevail at the Federal Court of Appeal level, should the Company be unsuccessful,  the  impact  of  the  reassessments  would  not  result  in  a  material  adverse  effect  on  the  Company’s  overall  income  tax expense nor income tax payable, but would, however, affect the timing of payment of such tax. 
NOTE 12 – FAIR VALUE OF FINANCIAL INSTRUMENTS
The fair value of a financial instrument is determined by reference to the available market information at the reporting date. When no active  market  exists  for  a  financial  instrument,  the  Company  determines  the  fair  value  of  that  instrument  based  on  valuation methodologies  as  discussed  below.  In  determining  assumptions  required  under  a  valuation  model,  the  Company  primarily  uses external, readily observable market data inputs. Assumptions or inputs that are not based on observable market data incorporate the Company’s best estimates of market participant assumptions. Counterparty credit risk and the Company’s own credit risk are taken into account in estimating the fair value of financial assets and financial liabilities. 
14 I CAE Third Quarter Report 2022
Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
The following assumptions and valuation methodologies have been used to measure the fair value of financial instruments:(i)
The  fair  value  of  cash  and  cash  equivalents,  restricted  funds  for  subscription  receipts  deposit,  accounts  receivable,  accounts payable  and  accrued  liabilities  and  liabilities  for  subscription  receipts  approximate  their  carrying  values  due  to  their  short-term maturities;
(ii)The fair value of derivative instruments, which include forward contracts, swap agreements and embedded derivatives accounted for separately and is calculated as the present value of the estimated future cash flows using an appropriate interest rate yield curve and forward foreign exchange rate. Assumptions are based on market conditions prevailing at each reporting date. The fair value of derivative instruments reflect the estimated amounts that the Company would receive or pay to settle the contracts at the reporting date;
(iii) The fair value of the equity investments, which does not have a readily available market value, is estimated using a discounted 
cash flow model, which includes some assumptions that are not based on observable market prices or rates;
(iv) The fair value of non-current receivables is estimated based on discounted cash flows using current interest rates for instruments 
with similar risks and remaining maturities;
(v) The fair value of long-term debts, royalties obligations and other non-current liabilities are estimated based on discounted cash 
flows using current interest rates for instruments with similar risks and remaining maturities; 
(vi) The fair value of the contingent considerations arising on business combinations are based on the estimated amount and timing 
of projected cash flows, the probability of the achievement of the criteria on which the contingency is based and the risk-adjusted discount rate used to present value the probability-weighted cash flows.
Fair value hierarchyThe fair value hierarchy reflects the significance of the inputs used in making the measurements and has the following levels: Level 1: Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities; Level 2: Inputs other than quoted prices included within level 1 that are observable for the asset or liability, either directly (i.e. as prices 
in markets that are not active) or indirectly (i.e. quoted prices for similar assets or liabilities);
 Level 3: Inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (unobservable inputs).
Each type of fair value is categorized based on the lowest level input that is significant to the fair value measurement in its entirety.
The carrying values and fair values of financial instruments, by category, are as follows:
December 31March 31
20212021
LevelCarrying valueFair valueCarrying valueFair value
Financial assets (liabilities) measured at FVTPL
Cash and cash equivalentsLevel 1$  463.5 $  463.5 $  926.1 $  926.1 
Restricted cashLevel 1 11.4  11.4  11.4  11.4 
Restricted funds for subscription receipts depositLevel 2 —  —  700.1  700.1 
Equity swap agreementsLevel 2 (16.7)  (16.7)  (0.6)  (0.6) 
Forward foreign currency contractsLevel 2 2.2  2.2  7.5  7.5 
Contingent consideration arising on business combinationsLevel 3 (15.4)  (15.4)  (11.2)  (11.2) 
Derivative assets (liabilities) designated in a hedge relationship
Foreign currency and interest rate swap agreementsLevel 2 5.6  5.6  5.1  5.1 
Forward foreign currency contractsLevel 2 10.0  10.0  16.5  16.5 
Financial assets (liabilities) measured at amortized cost
Accounts receivable(1)Level 2 463.5  463.5  478.7  478.7 
Investment in finance leasesLevel 2 130.3  144.2  128.5  141.0 
Advances to a portfolio investmentLevel 2 10.9  10.9  11.1  11.1 
Other assets(2)Level 2 26.2  26.2  28.6  29.0 
Accounts payable and accrued liabilities(3)Level 2 (672.2)  (672.2)  (674.9)  (674.9) 
Liabilities for subscription receiptsLevel 2 —  —  (714.1)  (714.1) 
Total long-term debt(4)Level 2 (2,401.3)  (2,869.8)  (2,010.9)  (2,216.3) 
Other non-current liabilities(5)Level 2 (158.4)  (186.2)  (174.2)  (187.4) 
Financial assets measured at FVOCI
Equity investmentsLevel 3 1.5  1.5  1.5  1.5 
$  (2,138.9)  $  (2,621.3)  $  (1,270.8)  $  (1,476.5) 
(1) Includes trade receivables, accrued receivables and certain other receivables.
(2) Includes non-current receivables and certain other non-current assets.
(3) Includes trade accounts payable, accrued liabilities, interest payable and current royalty obligations.
(4) Excludes lease liabilities. The carrying value of long-term debt excludes transaction costs.
(5) Includes non-current royalty obligations and other non-current liabilities.
CAE Third Quarter Report 2022 I 15 
  Notes to the Consolidated Interim Financial Statements
Changes in level 3 financial instruments are as follows:
Contingent
consideration
arising on
 businessEquity
 combinationsinvestmentsTotal
Balances as at March 31, 2021$  (11.2)  $  1.5 $  (9.7) 
Additions - business combinations (Note 3) (4.0)  —  (4.0) 
Foreign currency exchange differences recognized in other comprehensive income (0.2)  —  (0.2) 
Balances as at December 31, 2021$  (15.4)  $  1.5 $  (13.9) 
NOTE 13 – RELATED PARTY TRANSACTIONS
The Company’s outstanding balances with its equity accounted investees are as follows:
 December 31March 31
 20212021
Accounts receivable$   39.1 $  33.3 
Contract assets  13.3  14.3 
Other non-current assets  13.6  26.4 
Accounts payable and accrued liabilities 5.6  5.8 
Contract liabilities  38.5  22.0 
Other non-current liabilities 1.5  1.5 
The Company’s transactions with its equity accounted investees are as follows: 
Three months endedNine months ended
December 31December 31
2021202020212020
Revenue$  29.6 $  25.6 $  75.8 $  92.9 
Purchases —  0.9  1.4  1.3 
Other income 0.2  0.4  0.7  1.1 
16 I CAE Third Quarter Report 2022