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Published: 2020-10-20
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États consolidés des résultats ─ non audités
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions, sauf les données par action 2020  2019  2020  2019 
Produits d’exploitation (Note 4) 3 409  $  3 830  $ 10 163  $  11 333  $
Charges d’exploitationMain-d’œuvre et avantages sociaux
 662  694  1 968  2 173 
Services acquis et matières 491  552  1 587  1 681 
Carburant 262  391  849  1 231 
Amortissement (Note 6) 391  372  1 187  1 175 
Location de matériel 123  114  335  332 
Risques divers et autres 114  94  385  366 
Perte sur les actifs détenus en vue de la vente (Note 5) —  —  486  — 
Total – Charges d’exploitation 2 043  2 217  6 797  6 958 
Bénéfice d’exploitation 1 366  1 613  3 366  4 375 
Intérêts débiteurs (137)   (135)  (420)   (402) 
Autres éléments du produit net des prestations (Note 7) 79  81  237  244 
Autres produits (pertes) (1)   26  6  51 
Bénéfice avant les impôts sur les bénéfices 1 307  1 585  3 189  4 268 
Charge d’impôts sur les bénéfices (Note 8) (322)   (390)  (648)   (925) 
Bénéfice net 985  $  1 195  $ 2 541  $  3 343  $
Bénéfice par action (Note 9)  
De base 1,39  $  1,66  $ 3,57  $  4,63  $
Dilué 1,38  $  1,66  $ 3,56  $  4,62  $
Nombre moyen pondéré d’actions (Note 9)  
En circulation 711,0  718,2  711,3  721,7 
Dilué 712,8  720,9  713,0  724,3 
Dividendes déclarés par action 0,5750  $  0,5375  $ 1,7250  $  1,6125  $
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.
États consolidés du bénéfice global ─ non audités
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions   2020  2019  2020  2019 
Bénéfice net 985  $  1 195  $ 2 541  $  3 343  $
Autre bénéfice (perte) global(e) (Note 13)  
Gain (perte) net(te) sur la conversion des devises  (102)   60  146  (152) 
Variation nette des régimes de retraite et d’avantages 
complémentaires de retraite (Note 7) 59  40  180  117 
Autre bénéfice (perte) global(e) avant impôts sur les bénéfices (43)   100  326  (35) 
Charge d’impôts sur les bénéfices (36)   —  (23)   (63) 
Autre bénéfice (perte) global(e)  (79)   100  303  (98) 
Bénéfice global 906  $  1 295  $ 2 844  $  3 245  $
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8    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Bilans consolidés ─ non audités
30 septembre31 décembre
En millions20202019
Actif
Actif à court termeTrésorerie et équivalents de trésorerie
 285  $ 64  $
Liquidités et équivalents de trésorerie soumis à restrictions (Note 10) 531  524 
Débiteurs  1 149  1 213 
Matières et fournitures  616  611 
Impôts sur les bénéfices à recouvrer 1) 332  219 
Autres actifs à court terme (Note 5) 243  199 
Total – Actif à court terme 3 156  2 830 
Immobilisations 40 445  39 669 
Actifs au titre de droits d’utilisation liés aux contrats de location-exploitation (Note 11) 447  520 
Actif relatif aux régimes de retraite  696  336 
Actifs incorporels, écart d’acquisition et autres (Note 3) 414  429 
Total – Actif 45 158  $ 43 784  $
Passif et avoir des actionnaires
Passif à court termeCréditeurs et autres 
 2 125  $ 2 357  $
Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an 871  1 930 
Total – Passif à court terme 2 996  4 287 
Impôts reportés  8 320  7 844 
Autres passifs et crédits reportés  563  634 
Régimes de retraite et d’avantages complémentaires de retraite  729  733 
Dette à long terme  12 915  11 866 
Passifs liés aux contrats de location-exploitation (Note 11) 322  379 
Avoir des actionnairesActions ordinaires
 3 692  3 650 
Actions ordinaires dans les Fiducies d’actions (Note 10) (115)  (163) 
Surplus d’apport 367  403 
Autre perte globale cumulée (Note 13) (3 180)  (3 483) 
Bénéfices non répartis  18 549  17 634 
Total – Avoir des actionnaires 19 313  18 041 
Total – Passif et avoir des actionnaires 45 158  $ 43 784  $
1) Au premier trimestre de 2020, la Compagnie a commencé à présenter le poste Impôts sur les bénéfices à recouvrer à un poste distinct du Bilan consolidé. Auparavant, le poste Impôts sur les bénéfices à recouvrer était inclus dans le poste Autres actifs à court terme. Les données comparatives ont été rajustées afin de se conformer à la présentation courante.
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    9 
États consolidés de l’évolution de l’avoir des actionnaires ─ non audités
Actions 
ordinaires 
Nombre 
détenues 
d’actions ordinaires
dans les Autre perte Bénéfices Total –
Fiducies globale non  Avoir des En Fiducies Actions Surplus d’apport
d’actionscumuléerépartisactionnairesEn millionscirculationd’actionsordinaires
Solde au 30 juin 2020 709,8   1,4   3 667  $  (124) $  357  $  (3 101) $   17 976  $  18 775  $
Bénéfice net 985  985 
Options d’achat d’actions levées 0,3  25  (3)  22 
Règlement d’octrois donnant lieu à un 
règlement en titres de capitaux propres 0,1   (0,1)  6  (12)  (4)   (10) 
Charge liée à la rémunération à base 
d’actions et autres 25  —  25 
Décaissements d’actions par les Fiducies 
d’actions —   —  3  3 
Autre perte globale (Note 13) (79)  (79) 
Dividendes (408)   (408) 
Solde au 30 septembre 2020 710,2   1,3   3 692  $  (115) $  367  $  (3 180) $   18 549  $  19 313  $
Actions 
ordinaires 
Nombre détenues 
d’actions ordinairesdans les Autre perte Bénéfices Total –
Actions Fiducies Surplus d’apportglobale non  Avoir des En Fiducies 
ordinairesd’actionscumuléerépartisactionnairesEn millionscirculationd’actions
Solde au 31 décembre 2019 712,3   1,8   3 650  $  (163) $  403  $  (3 483) $   17 634  $  18 041  $
Bénéfice net 2 541  2 541 
Options d’achat d’actions levées 0,7  59  (8)  51 
Règlement d’octrois donnant lieu à un 
règlement en titres de capitaux propres 0,6   (0,6)  56  (76)  (37)   (57) 
Charge liée à la rémunération à base 
d’actions et autres 48  (2)   46 
Rachat d’actions ordinaires (Note 10) (3,3)  (17)  (362)   (379) 
Achats d’actions par les Fiducies d’actions (0,1)   0,1  (8)  (8) 
Autre bénéfice global (Note 13) 303  303 
Dividendes  (1 225)   (1 225) 
Solde au 30 septembre 2020 710,2   1,3   3 692  $  (115) $  367  $  (3 180) $   18 549  $  19 313  $
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.
10    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
États consolidés de l’évolution de l’avoir des actionnaires ─ non audités
Actions 
ordinaires 
Nombre 
détenues 
d’actions ordinaires
dans les Autre perte Bénéfices Total –
Fiducies globale non  Avoir des En Fiducies Actions Surplus d’apport
d’actionscumuléerépartisactionnairesEn millionscirculationd’actionsordinaires
Solde au 30 juin 2019 719,0   1,6   3 661  $  (149) $  390  $  (3 047) $   17 127  $  17 982  $
Bénéfice net 1 195  1 195 
Options d’achat d’actions levées 0,1  10  (1)  9 
Règlement d’octrois donnant lieu à un 
règlement en titres de capitaux propres —   —  —  (5)  (3)   (8) 
Charge liée à la rémunération à base 
d’actions et autres 9  (1)   8 
Rachat d’actions ordinaires (Note 10) (3,2)  (16)  (378)   (394) 
Achats d’actions par les Fiducies d’actions (0,1)   0,1  (7)  (7) 
Autre bénéfice global (Note 13) 100  100 
Dividendes (385)   (385) 
Solde au 30 septembre 2019 715,8   1,7   3 655  $  (156) $  393  $  (2 947) $   17 555  $  18 500  $
Actions 
ordinaires 
Nombre 
détenues 
d’actions ordinaires
dans les Autre perte Bénéfices Total –
Actions Fiducies Surplus d’apportglobale non  Avoir des En Fiducies 
ordinairesd’actionscumuléerépartisactionnairesEn millionscirculationd’actions
Solde au 31 décembre 2018 725,3   2,0   3 634  $  (175) $  408  $  (2 849) $   16 623  $  17 641  $
Bénéfice net 3 343  3 343 
Options d’achat d’actions levées 0,9  75  (10)  65 
Règlement d’octrois donnant lieu à un 
règlement en titres de capitaux propres 0,5   (0,5)  45  (55)  (60)   (70) 
Charge liée à la rémunération à base 
d’actions et autres 50  (2)   48 
Rachat d’actions ordinaires (Note 10) (10,7)  (54)   (1 217)   (1 271) 
Achats d’actions par les Fiducies d’actions (0,2)   0,2  (26)  (26) 
Autre perte globale (Note 13) (98)  (98) 
Dividendes  (1 161)   (1 161) 
Ajustement de l’effet cumulatif de l’adoption 
de la norme ASU 2016-02 1) 29  29 
Solde au 30 septembre 2019 715,8   1,7   3 655  $  (156) $  393  $  (2 947) $   17 555  $  18 500  $
1)  La Compagnie a adopté la norme Accounting Standards Update (ASU) 2016-02: Leases and related amendments (Topic 842) au premier trimestre de 2019, en appliquant la méthode rétrospective modifiée avec un ajustement de l’effet cumulatif aux Bénéfices non répartis comptabilisés le 1er janvier 2019, sans retraitement de l’information financière pour les périodes comparatives.
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    11 
États consolidés des flux de trésorerie ─ non audités
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020  2019  2020  2019 
Activités d’exploitationBénéfice net
 985  $  1 195  $  2 541  $  3 343  $
Rajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets 
provenant des activités d’exploitation :
Amortissement 391  372  1 187  1 175 
Produit et capitalisation des régimes de retraite  (40)   (50)  (178)   (218) 
Impôts reportés 93  284  372  479 
Perte sur les actifs détenus en vue de la vente (Note 5) —  —  486  — 
Variations des actifs et des passifs d’exploitation :
Débiteurs (96)   42  90  (27) 
Matières et fournitures 28  39  —  (51) 
Créditeurs et autres (208)   (210)  (500)   (664) 
Autres actifs à court terme 19  (19)  25  (20) 
Autres activités d’exploitation, nettes  48  39  134  388 
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation 1 220  1 692  4 157  4 405 
Activités d’investissementAcquisitions d’immobilisations 
 (691)   (961)  (2 008)   (2 847) 
Acquisition, déduction faite des espèces acquises (Note 3) (8)   —  (8)   (167) 
Autres activités d’investissement, nettes (23)   (31)  (62)   (59) 
Flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement (722)   (992)  (2 078)   (3 073) 
Activités de financementÉmission de dette (Note 10)
 —  150  1 757  940 
Remboursement de dette  (11)   (58)  (1 191)   (98) 
Variation nette du papier commercial (Note 10) (160)   202  (839)   323 
Règlement des contrats de change à terme sur la dette (22)   (8)  39  7 
Émission d’actions ordinaires découlant de la levée d’options d’achat d’actions  22  9  51  65 
Impôts retenus versés sur le règlement net d’octrois donnant lieu 
à un règlement en titres de capitaux propres (Note 12) (4)   (4)  (48)   (60) 
Rachat d’actions ordinaires (Note 10) —  (399)  (379)   (1 263) 
Achat d’actions ordinaires pour le règlement d’octrois donnant lieu à un 
règlement en titres de capitaux propres (6)   (4)  (9)   (10) 
Décaissement (achat) d’actions ordinaires par les Fiducies d’actions 3  (7)  (8)   (26) 
Dividendes versés  (408)   (385)  (1 225)   (1 161) 
Acquisition, contrepartie en espèces additionnelle (Note 3) —  (25)  —  (25) 
Flux de trésorerie nets utilisés par les activités de financement (586)   (529)  (1 852)   (1 308) 
Effet des fluctuations du taux de change sur la trésorerie, les équivalents de 
trésorerie, les liquidités soumises à restrictions et les équivalents de trésorerie soumis à restrictions
 —  (1)  1  (1) 
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie, 
des liquidités soumises à restrictions et des équivalents de trésorerie soumis à restrictions
 (88)   170  228  23 
Trésorerie, équivalents de trésorerie, liquidités soumises à restrictions et 
équivalents de trésorerie soumis à restrictions au début de la période 904  612  588  759 
Trésorerie, équivalents de trésorerie, liquidités soumises à restrictions et 
équivalents de trésorerie soumis à restrictions à la fin de la période 816  $  782  $  816  $  782  $
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 285  $  258  $  285  $  258  $
Liquidités et équivalents de trésorerie soumis à restrictions à la fin de la 
période 531  524  531  524 
Trésorerie, équivalents de trésorerie, liquidités soumises à restrictions et 
équivalents de trésorerie soumis à restrictions à la fin de la période 816  $  782  $  816  $  782  $
Information supplémentaire sur les flux de trésorerie  
Intérêts versés (186) $  (191) $  (461) $  (433) $
Impôts sur les bénéfices versés (371) $  (153) $  (360) $  (644) $
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.
12    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
1 – Mode de présentation
Dans les présentes notes, la « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive.
Les États financiers consolidés intermédiaires non audités ci-joints, exprimés en dollars CA, ont été dressés selon les principes 
comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis pour les états financiers intermédiaires. Par conséquent, ils ne contiennent pas toute l’information exigée selon les PCGR pour les états financiers complets. De l’avis de la direction, tous les rajustements (constitués de montants courus normaux récurrents) jugés nécessaires pour une présentation fidèle ont été inclus. Les résultats d’exploitation intermédiaires ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats qui pourraient être prévus pour l’ensemble de l’exercice.
Ces États financiers consolidés intermédiaires non audités ont été préparés selon des conventions comptables conformes à celles qui ont 
été utilisées pour dresser les États financiers consolidés annuels de 2019 du CN, à l’exception des éléments présentés à la Note 2, Recommandations et méthodes comptables récentes, et devraient être lus conjointement avec ces états financiers et les Notes afférentes.
2 – Recommandations et méthodes comptables récentes
Au cours des neuf premiers mois de 2020, la Compagnie a adopté la récente mise à jour Accounting Standards Update (ASU) ci-dessous qui a été publiée par le Financial Accounting Standards Board (FASB) :  
ASU 2016-13 Financial instruments – Credit losses (Topic 326): Measurement of credit losses on financial instruments  Cette norme exige que les actifs financiers évalués au coût amorti soient présentés à la valeur comptable nette du montant que l’on s’attend à recouvrer. La nouvelle norme remplace la méthode actuelle de dépréciation fondée sur les pertes subies par un modèle qui repose sur les pertes de crédit attendues.   
La Compagnie a adopté cette norme au cours du premier trimestre de 2020, avec une entrée en vigueur le 1er janvier 2020. L’adoption de 
cette norme n’a eu aucune incidence sur les États financiers consolidés de la Compagnie autre que les nouvelles obligations en matière d’informations à fournir.  
La récente mise à jour ASU ci-dessous, qui a été publiée par le FASB, est entrée en vigueur au cours des neuf premiers mois de 2020 et n’a pas été adoptée par la Compagnie : 
ASU 2020-04 Reference rate reform (Topic 848): Facilitation of the effects of reference rate reform on financial reporting  Le London Interbank Offered Rate (LIBOR) est un taux d’intérêt de référence utilisé dans diverses ententes par tous les types d’entités. À la fin de 2021, les banques ne seront plus tenues de communiquer l’information utilisée pour établir le LIBOR qui, par conséquent, pourrait être abandonné. D’autres taux d’intérêt utilisés à l’échelle mondiale pourraient aussi être abandonnés pour des raisons semblables. 
Cette norme ASU fournit des mesures de simplification et des exceptions facultatives pour l’application des principes comptables 
généralement reconnus aux transactions touchées par la réforme des taux de référence, si certains critères sont respectés. Ces transactions touchent notamment les modifications aux contrats, les relations de couverture et la vente ou le transfert des titres d’emprunt classés comme étant détenus jusqu’à l’échéance. 
Les dispositions de la norme ASU sont entrées en vigueur le 12 mars 2020; toutefois, elles ne seront autorisées que jusqu’au 31 décembre 
2022, date à laquelle les travaux liés au remplacement du taux de référence devraient être terminés. La Compagnie peut appliquer les dispositions de la norme ASU au début d’une période de déclaration lorsque les choix seront effectués, ou de façon prospective à compter de la date comprise dans une période intermédiaire qui contient le 12 mars 2020 ou qui y est postérieure. Actuellement, la Compagnie compte un total d’environ 350 M$ US d’emprunts en cours et d’obligations de contrats de location-financement fondés sur le LIBOR qui seraient touchés par les dispositions de cette norme. La Compagnie évalue l’effet que l’adoption de cette norme ASU aura sur ses États financiers consolidés et les informations à fournir connexes, en plus de déterminer si elle choisira d’appliquer l’une ou l’autre des mesures de simplification ou exceptions facultatives permises.  
D’autres normes ASU récemment publiées et devant être appliquées lors de périodes commençant le ou après le 30 septembre 2020 ont été évaluées par la Compagnie et ne devraient pas avoir une incidence significative sur les États financiers consolidés de la Compagnie. 
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    13 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Au cours du premier trimestre de 2020, la méthode comptable suivante a été mise à jour en raison de l’adoption de la norme ASU 2016-13 Financial instruments - Credit losses (Topic 326): Measurement of credit losses on financial instruments : 
Méthode comptable liée aux débiteurs Les débiteurs sont comptabilisés au coût, déduction faite des rajustements de la facturation et de la provision pour pertes de crédit. La provision pour pertes de crédit est fondée sur les informations pertinentes concernant les événements passés, y compris l’expérience antérieure, la situation actuelle et les prévisions raisonnables et justifiables touchant la recouvrabilité du montant présenté. Les débiteurs considérés comme irrécouvrables sont radiés au moyen de la provision pour pertes de crédit. Les recouvrements subséquents de montants auparavant radiés sont crédités aux créances douteuses dans le poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats.   
Au cours du deuxième trimestre de 2020, la méthode comptable suivante a été mise en œuvre à la suite de la décision de la Compagnie de mettre en vente, pour des activités ferroviaires continues, certaines lignes non essentielles : 
Méthode comptable liée aux actifs détenus en vue de la vente Les actifs qui sont classés comme étant détenus en vue de la vente sont évalués au moindre de leur valeur comptable ou de leur juste valeur, diminuée des frais de vente prévus (« prix de vente estimatif »), une perte étant comptabilisée dans la mesure où la valeur comptable excède le prix de vente estimatif. Le classement est applicable lorsque les actifs sont disponibles en vue de la vente immédiate dans leur état actuel et que la vente des actifs est probable. De plus, le transfert des actifs doit normalement répondre, dans l’année suivant le classement de ceux-ci, aux critères de comptabilisation à titre de vente réalisée. 
Après avoir été classés comme étant détenus en vue de la vente, les actifs ne font l’objet d’aucun amortissement, puis les actifs et tout 
passif qui leur sont directement liés sont classés en tant qu’actifs courants dans les Bilans consolidés de la Compagnie. 
Les modifications ultérieures du prix de vente estimatif des actifs détenus en vue de la vente sont comptabilisées aux résultats à titre de 
gains ou de pertes, la comptabilisation des gains ultérieurs étant limitée au cumul des pertes comptabilisées précédemment. 
3 – Regroupements d’entreprises 
2019Acquisition de la division intermodale de H&R Transport LimitedLe 2 décembre 2019, la Compagnie a fait l’acquisition de la division de transport intermodal à température contrôlée de H&R Transport Limited (« H&R »), une entreprise albertaine. L’acquisition permettra au CN d’étendre sa présence sur le marché du transport des marchandises des clients en offrant davantage de solutions de chaîne d’approvisionnement ferroviaire de bout en bout à une plus grande diversité de clients.
Les Bilans consolidés de la Compagnie comprennent les actifs et les passifs de H&R au 2 décembre 2019, la date d’acquisition. Depuis 
cette date, les résultats d’exploitation de H&R sont inclus dans les résultats d’exploitation de la Compagnie. La Compagnie n’a pas fourni d’information pro forma relative à la période antérieure à l’acquisition, car cette information n’était pas significative.
Le prix d’achat total de 105 M$ était composé d’un montant en espèces de 95 M$ versé à la date de clôture et d’une contrepartie 
subséquente de 10 M$ principalement liée aux fonds retenus pour l’indemnisation des réclamations, dont 2 M$ doivent encore être versés.
14    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Le tableau suivant présente un résumé de la contrepartie transférée pour l’acquisition de H&R, ainsi que la juste valeur préliminaire des 
actifs acquis, des passifs pris en charge et de l’écart d’acquisition qui ont été constatés à la date d’acquisition :
2 décembre
En millions 2019 
Contrepartie transféréeMontant en espèces versé à la conclusion de la transaction
 95  $
Contrepartie subséquente 1) 10 
Juste valeur de la totalité de la contrepartie transférée 105  $
Montants constatés au titre des actifs identifiables acquis et des passifs pris en charge 2)Actifs à court terme
 10  $
Actifs à long terme 3) 84 
Passifs à long terme (1) 
Total des actifs nets identifiables 4) 93  $
Écart d’acquisition 5) 12  $
1)       Comprend principalement des fonds retenus pour l’indemnisation des réclamations, dont 2 M$ doivent encore être versés.
2) La répartition du prix d’achat établie par la Compagnie est préliminaire, compte tenu de l’information dont dispose la Compagnie à ce jour, et pourrait changer au cours de la période d’évaluation, qui peut aller jusqu'à un an après la date d’acquisition.
3) Comprend des actifs incorporels identifiables de 52 M$.
4) Comprend les actifs au titre de droits d’utilisation et les passifs liés aux contrats de location-exploitation.
5) L’écart d’acquisition lié au regroupement d’entreprises est principalement attribuable à la plus-value que représente l’exploitation d’une entreprise bien établie. L’écart d’acquisition est déductible aux fins de l’impôt. 
Acquisition du Groupe TransX Le 20 mars 2019, la Compagnie a fait l’acquisition du Groupe TransX (« TransX »), une entreprise manitobaine. TransX offre divers services de transport et de logistique, notamment le transport intermodal, les envois en camions complets, les envois de détail et les services spécialisés. L’acquisition permettra au CN de renforcer ses activités intermodales, d’accroître sa capacité et de promouvoir des solutions de chaîne d’approvisionnement additionnelles.
Les Bilans consolidés de la Compagnie comprennent les actifs et les passifs de TransX au 20 mars 2019, la date d’acquisition. Depuis 
cette date, les résultats d’exploitation de TransX sont inclus dans les résultats d’exploitation de la Compagnie. La Compagnie n’a pas fourni d’information pro forma relative à la période antérieure à l’acquisition, car cette information n’était pas significative. 
Le prix d’achat total de 192 M$ était composé d’un paiement en espèces initial de 170 M$, d’une contrepartie additionnelle de 25 M$, 
moins un rajustement de 3 M$ au quatrième trimestre de 2019 visant à refléter le règlement du fonds de roulement. La juste valeur à la date d’acquisition de la contrepartie additionnelle, comptabilisée à titre de passif éventuel, a été estimée en fonction du résultat attendu des objectifs opérationnels et financiers et demeure inchangée depuis la date d’acquisition. La juste valeur a été déterminée en fonction des données non observables de niveau 3 sur le marché. Le 27 août 2019, la contrepartie additionnelle a été payée. 
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    15 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Le tableau suivant présente un résumé de la contrepartie transférée pour l’acquisition de TransX, ainsi que la juste valeur des actifs acquis, 
des passifs pris en charge et de l’écart d’acquisition qui ont été constatés dans le cadre de la transaction : 
20 mars
En millions 2019 
Contrepartie transféréeMontant en espèces versé à la conclusion de la transaction
 170  $
Contrepartie en espèces additionnelle et autre 1) 22 
Juste valeur de la totalité de la contrepartie transférée 192  $
Montants constatés au titre des actifs identifiables acquis et des passifs pris en charge 2)Actifs à court terme
 85  $
Actifs à long terme 3) 260 
Passifs à court terme (134) 
Passifs à long terme (77) 
Total des actifs nets identifiables 4) 134  $
Écart d’acquisition 5) 58  $
1) Comprend une contrepartie en espèces additionnelle de 25 M$ payée, moins un rajustement de 3 M$ visant à refléter le règlement du fonds de roulement.
2) À la date d'acquisition, le prix d’achat était préliminaire et pouvait changer au cours de la période d’évaluation, qui peut aller jusqu’à un an après la date d’acquisition. Au premier trimestre de 2020, compte tenu de l’information à jour dont dispose la Compagnie, la juste valeur des actifs nets acquis a été rajustée pour refléter une diminution nette des soldes d’impôts exigibles et reportés de 7 M$, ce qui a entraîné une diminution de l’écart d’acquisition du même montant. La répartition du prix d’achat de la Compagnie est maintenant définitive.
3) Comprend des actifs incorporels identifiables de 34 M$.
4) Comprend les actifs au titre de droits d’utilisation et les passifs liés aux contrats de location-financement et aux contrats de location-exploitation. 
5) L’écart d’acquisition lié au regroupement d’entreprises est principalement attribuable à la plus-value que représente l’exploitation d’une entreprise bien établie. L’écart d’acquisition n’est pas déductible aux fins de l’impôt. 
4 – Produits d’exploitation
Le tableau suivant présente de l’information ventilée concernant les produits d’exploitation :
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020  2019  2020  2019 
Produits marchandisesProduits pétroliers et chimiques
 591  $  788  $ 1 967  $  2 298  $
Métaux et minéraux 342  425  1 055  1 286 
Produits forestiers 421  450  1 267  1 393 
Charbon 118  168  401  508 
Produits céréaliers et engrais 608  552  1 867  1 770 
Intermodal 992  1 018  2 715  2 860 
Véhicules automobiles 177  217  439  675 
Total – Produits marchandises 3 249  3 618  9 711  10 790 
Autres produits d’exploitation 160  212  452  543 
Total – Produits d’exploitation 1) 3 409  $  3 830  $ 10 163  $  11 333  $
Produits d’exploitation par zone géographiqueCanada
 2 346  $  2 605  $ 7 064  $  7 682  $
États-Unis 1 063  1 225  3 099  3 651 
Total – Produits d’exploitation 1) 3 409  $  3 830  $ 10 163  $  11 333  $
1) Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait des obligations de prestation restantes liées aux marchandises en transit, pour lesquelles des produits d’exploitation de 102 M$ devraient être constatés à la prochaine période.
Passifs sur contratLes passifs sur contrat représentent la contrepartie reçue des clients pour laquelle l’obligation de prestation connexe n’a pas été remplie. Les passifs sur contrat sont constatés dans les produits d’exploitation lorsque l’obligation de prestation connexe est remplie ou à mesure qu’elle 
16    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
l’est. La Compagnie inclut les passifs sur contrat dans les postes Créditeurs et autres et Autres passifs et crédits reportés des Bilans consolidés.
Le tableau suivant présente un rapprochement entre les soldes d’ouverture et de clôture des passifs sur contrat pour les trois mois et les 
neuf mois terminés les 30 septembre 2020 et 2019 :
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions2020201920202019
Solde d’ouverture 202  $  243  $ 211  $  3  $
   Produits d’exploitation comptabilisés inclus dans le solde d’ouverture (3)   (5)  (16)   (2) 
   Augmentation due à une contrepartie reçue, déduction faite des 
produits d’exploitation comptabilisés  1  4  5  241 
Solde de clôture 200  $  242  $ 200  $  242  $
Tranche à court terme – Fin de la période 112  $  66  $ 112  $  66  $
5 – Actifs détenus en vue de la vente
Au deuxième trimestre de 2020, la Compagnie a adopté un plan et procède maintenant à la mise en vente, pour des activités ferroviaires continues, de certaines lignes non essentielles représentant environ 850 milles dans le Wisconsin, le Michigan et l’Ontario, qui répondent aux critères de classification à titre d’actifs détenus en vue de la vente. Par conséquent, une perte de 486 M$ (363 M$ après impôts) a été comptabilisée afin d’ajuster la valeur comptable de ces actifs de voie et de chemin de roulement en fonction de leur prix de vente estimatif.     La valeur comptable des actifs détenus en vue de la vente, soit 90 M$, est incluse dans le poste Autres actifs à court terme du Bilan consolidé au 30 septembre 2020. Le prix de vente estimatif a principalement été déterminé au moyen d’une projection des flux de trésorerie actualisés. Ces projections sont fondées sur des données de niveau 3 du classement hiérarchique des justes valeurs et constituent la meilleure estimation de la Compagnie quant à l’évaluation des actifs par les intervenants du marché et l’état général des actifs. Les principales hypothèses du modèle d’évaluation comprennent les flux de trésorerie projetés, le taux d’actualisation et le taux de croissance. Les résultats réels pourraient différer des estimations de la Compagnie, mais ces différences ne devraient pas avoir d’incidence importante sur l’évaluation de la juste valeur. Au 30 septembre 2020, les critères pour la classification des actifs détenus en vue de la vente étaient toujours respectés et il n'y a eu aucun changement à la valeur comptable des actifs de la Compagnie détenus en vue de la vente.
6 – Immobilisations
Au premier trimestre de 2019, la Compagnie a constaté une charge de 84 M$, liée à des coûts capitalisés antérieurement pour la mise en place d’un système central pour la commande intégrale des trains (CIT), suite au déploiement d’un système de remplacement. Cette charge a été constatée au poste Amortissement des États consolidés des résultats.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    17 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
7 – Régimes de retraite et d’avantages complémentaires de retraite
La Compagnie offre divers régimes de retraite en vertu desquels presque tous les membres de son personnel ont droit, à l’ge de la retraite, à des prestations généralement fondées sur la rémunération et les années de service et (ou) les cotisations. D’autres informations relatives aux régimes de retraite sont présentées à la Note 15, Régimes de retraite et d’avantages complémentaires de retraite, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2019 de la Compagnie.
Le tableau suivant présente les éléments du coût (produit) net des prestations au titre des régimes de retraite à prestations déterminées et 
d’avantages complémentaires de retraite pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 2020 et 2019 :
Pour les trois mois terminés le 30 septembrePour les neuf mois terminés le 30 septembre
AvantagesAvantages
complémentairescomplémentaires
Régimes de retraite de retraiteRégimes de retraite de retraite
En millions 2020  2019  2020  2019  2020  2019  2020  2019 
Coût des prestations au titre des services 
rendus 44  $  38  $  —  $  1  $ 132  $  114  $  1  $  2  $
Autres éléments du coût (produit) net des 
prestations
Intérêts débiteurs 133  149  2  2  399  447  5  6 
Rendement prévu sur l’actif des régimes  (273)   (272)   —  —  (821)   (814)   —  — 
Amortissement du coût des prestations 
au titre des services passés 1  1  —  —  2  3  —  — 
Amortissement de la perte actuarielle 
nette (du gain actuariel net) 60  39  (2)   —  182  116  (4)   (2) 
Total – Autres éléments du coût (produit) 
net des prestations (79)   (83)   —  2  (238)   (248)   1  4 
Coût (produit) net des prestations 1) (35) $  (45) $  —  $  3  $ (106) $  (134) $  2  $  6  $
1) Aux deuxièmes trimestres de 2020 et de 2019, la Compagnie a révisé son estimation du coût (produit) net des prestations au titre des régimes de retraite pour l’ensemble de l’exercice afin de tenir compte des mises à jour des données démographiques des régimes.
Cotisations au régime de retraiteLes cotisations de 89 M$ et de 102 M$, versées au cours des neuf mois terminés les 30 septembre 2020 et 2019, respectivement, représentent principalement des cotisations au régime de retraite principal de la Compagnie, à savoir le Régime de retraite du CN, représentant le coût des prestations au titre des services rendus au cours de la période, tel que déterminé par les évaluations actuarielles applicables de la Compagnie à des fins de capitalisation. En 2020, la Compagnie prévoit maintenant verser des cotisations en espèces totales d’environ 115 M$ au titre de tous ses régimes de retraite. 
8 – Impôts sur les bénéfices
La charge d’impôts sur les bénéfices s’est chiffrée à 322 M$ et à 648 M$, respectivement, pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2020, contre 390 M$ et 925 M$, respectivement, pour les périodes correspondantes de 2019. La charge d’impôts sur les bénéfices pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2020 comprenait un recouvrement d’impôts exigibles de 141 M$ au premier trimestre, découlant de l’adoption de la Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act. La charge d’impôts sur les bénéfices pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2019 comprenait un recouvrement d’impôts reportés de 112 M$ inscrit au deuxième trimestre découlant de la réduction d’un taux d’impôt provincial sur les sociétés. 
Le 27 mars 2020, le gouvernement des États-Unis a promulgué la loi CARES, une loi américaine comprenant une série de mesures fiscales 
et financières visant à relancer l’économie en atténuant les conséquences économiques de la pandémie de COVID-19. Les mesures de la loi CARES relatives à l’impôt sur les sociétés permettent de reporter intégralement les pertes d’exploitation nettes fédérales américaines survenues au cours des années d’imposition 2018, 2019 et 2020 à chacune des cinq années d’imposition précédentes. En vertu de la loi CARES, la Compagnie a reclassé ses actifs d’impôts reportés de 213 M$ sur la perte d’exploitation nette survenue en 2019 en actifs d’impôts à recouvrer exigibles et a inscrit un recouvrement d’impôts exigibles de 141 M$ pour refléter un montant recouvrable au taux d’impôt fédéral sur les sociétés aux États-Unis plus élevé, soit 35 %, applicable aux années d’imposition antérieures à 2018.
18    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
9 – Bénéfice par action
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions, sauf les données par action 2020  2019  2020  2019 
Bénéfice net  985  $  1 195  $ 2 541  $  3 343  $
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 711,0  718,2  711,3  721,7 
Effet dilutif de la rémunération à base d’actions  1,8  2,7  1,7  2,6 
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution 712,8  720,9  713,0  724,3 
Bénéfice de base par action 1,39  $  1,66  $ 3,57  $  4,63  $
Bénéfice dilué par action 1,38  $  1,66  $ 3,56  $  4,62  $
Unités non incluses dans le calcul, car leur inclusion n’aurait pas eu un 
effet dilutif
Options d’achat 0,2  —  0,9  0,5 
Unités d’actions liées au rendement 0,2  0,1  0,3  0,2 
10 – Activités de financement
Prospectus préalable et déclaration d’enregistrement Le 11 février 2020, la Compagnie a déposé un nouveau prospectus préalable auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières du Canada ainsi qu’une déclaration d’enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en vertu desquels le CN peut émettre des titres d’emprunt d’un capital maximal de 6,0 G$ sur les marchés financiers canadiens et américains au cours des          25 mois à compter de la date de dépôt. Ce prospectus préalable et cette déclaration d’enregistrement ont remplacé le prospectus préalable et la déclaration d’enregistrement précédents du CN qui ont expiré le 13 mars 2020. Le 1er mai 2020, en vertu de son prospectus préalable et de sa déclaration d’enregistrement en vigueur, la Compagnie a émis sur les marchés financiers américains des billets à 2,45 % échéant en 2050 d’un capital de 600 M$ US (837 M$) pour un produit net total de 810 M$. Au 30 septembre 2020, la capacité restante de ce prospectus préalable et de sa déclaration d’enregistrement s’établissait à 5,2 G$. L’accès aux marchés financiers canadiens et américains en vertu du prospectus préalable et de la déclaration d’enregistrement dépend des conditions du marché.  
Billets et débenturesPour les neuf mois terminés le 30 septembre 2020, la Compagnie a émis et remboursé les éléments suivants :•
Le 1er mai 2020, émission sur les marchés financiers américains de 600 M$ US (837 M$) de billets à 2,45 % échéant en 2050 pour un produit net total de 810 M$;
•Le 3 février 2020, remboursement à l’échéance de 300 M$ US (397 M$) de billets à 2,40 % échéant en 2020.
Pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2019, la Compagnie a émis l’élément suivant : •
Le 8 février 2019, émission sur les marchés financiers canadiens de 350 M$ de billets à 3,00 % échéant en 2029 et de 450 M$ de billets à 3,60 % échéant en 2049, pour un produit net total de 790 M$.
Facilités de crédit renouvelables  La Compagnie a une facilité de crédit renouvelable non garantie auprès d’un consortium de prêteurs, qui peut être utilisée pour les besoins généraux de la Compagnie, y compris à titre de garantie pour ses programmes de papier commercial. La facilité de crédit renouvelable de la Compagnie de 2,0 G$ est composée d’une tranche de 1,0 G$ échéant le 5 mai 2022 et d’une tranche de 1,0 G$ échéant le 5 mai 2024. Sous réserve de l’approbation de chacun des prêteurs, la Compagnie a la possibilité de demander une somme supplémentaire de 500 M$ pendant la durée de la facilité et de demander une prolongation une fois par année pour maintenir la durée des tranches respectives de trois ans et de cinq ans. La facilité de crédit permet de réaliser des emprunts à divers taux d’intérêt de référence, majorés des marges applicables, selon les cotes de crédit pour les titres d’emprunt du CN. Au cours des neuf premiers mois de 2020, la Compagnie a emprunté 100 M$ et remboursé 100 M$ de cette facilité. Au 30 septembre 2020 et au 31 décembre 2019, la Compagnie n’avait aucun emprunt en cours en vertu de cette facilité de crédit renouvelable.
Le 27 mars 2020, la Compagnie a conclu une entente de facilité de crédit renouvelable de 250 M$ d’une durée de un an. La facilité de crédit 
peut être utilisée pour le règlement de fonds de roulement et les besoins généraux de la Compagnie et permet de réaliser des emprunts à divers taux d’intérêt, majorés d’une marge. Le 19 mai 2020, la Compagnie a conclu un complément à l’entente originale afin de hausser la facilité de 
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    19 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
crédit à 390 M$. Au 30 septembre 2020, la Compagnie n’avait aucun emprunt en cours en vertu de cette facilité de crédit renouvelable, et aucun retrait n’a été effectué au cours des neuf mois terminés le 30 septembre 2020. 
Les deux ententes de facilité de crédit comportent une clause restrictive financière qui limite le montant de la dette par rapport à la 
capitalisation totale et que la Compagnie respecte.
Facilité de crédit non renouvelable La Compagnie a conclu une entente de facilité de crédit à terme non renouvelable de 300 M$ US pour financer ou refinancer l’achat de matériel, qui pouvait être utilisée jusqu’au 31 mars 2020. Le 27 mars 2020, la Compagnie a conclu des compléments de prêt à l’entente originale pour un capital supplémentaire de 310 M$ US, qui peut être utilisé jusqu’au 31 mars 2021. Les prêts à terme consentis en vertu de cette facilité ont une durée de 20 ans, portent intérêt à un taux variable, sont remboursables par versements trimestriels égaux, sont remboursables par anticipation à tout moment sans pénalité et sont garantis par le matériel roulant. 
Le 3 février 2020, la Compagnie a émis un prêt d’équipement de 300 M$ US (397 M$) en vertu de cette facilité et a remboursé 3 M$ US         
(5 M$) au troisième trimestre et 7 M$ US (10 M$) au cours des neuf premiers mois de 2020.
Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait des emprunts en cours s’élevant à 293 M$ US (390 M$) au taux d’intérêt de 0,90 % et disposait 
de 310 M$ US en vertu de cette facilité de crédit non renouvelable. Au 31 décembre 2019, la Compagnie n’avait aucun emprunt en cours et disposait de 300 M$ US en vertu de cette facilité de crédit non renouvelable. 
Papier commercial La Compagnie a un programme de papier commercial au Canada et aux États-Unis. Ces deux programmes sont garantis par la facilité de crédit renouvelable de la Compagnie. Le montant maximal total sur le principal de papier commercial qui pourrait être émis est de 2,0 G$, ou l’équivalent en dollars US, sur une base combinée. 
Au 30 septembre 2020 et au 31 décembre 2019, les emprunts sous forme de papier commercial de la Compagnie s’élevaient à 383 M$ US        
(510 M$) et à 983 M$ US (1 277 M$), respectivement, aux taux d’intérêt moyens pondérés de 0,13 % et de 1,77 %, respectivement, inscrits au poste Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an des Bilans consolidés. 
Le tableau suivant présente un résumé des flux de trésorerie liés aux émissions et aux remboursements de papier commercial pour les 
trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 2020 et 2019 :
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020  2019  2020  2019 
Papier commercial dont les échéances sont de moins de 90 joursÉmission
 1 656  $  1 582  $ 4 475  $  3 625  $
Remboursement (1 578)   (1 296)  (4 806)   (3 620) 
Variation nette du papier commercial dont les échéances sont de moins 
de 90 jours 78  $  286  $ (331) $  5  $
Papier commercial dont les échéances sont de 90 jours ou plusÉmission
 37  $  437  $ 704  $  1 634  $
Remboursement (275)   (521)  (1 212)   (1 316) 
Variation nette du papier commercial dont les échéances sont de 90 jours 
ou plus (238) $  (84) $ (508) $  318  $
Variation nette du papier commercial (160) $  202  $ (839) $  323  $
Programme de titrisation des débiteurs La Compagnie a une entente qui prévoit la vente, à des fiducies non liées, d’une participation indivise dans des débiteurs renouvelables pour un produit en espèces maximal de 450 M$. Le 27 février 2020, la Compagnie a prolongé l’échéance de l’entente de deux ans, soit jusqu’au             1er février 2023.
Au cours des neuf premiers mois de 2020, la Compagnie a reçu des produits dans le cadre du programme de titrisation des débiteurs de 
450 M$ et des remboursements de 650 M$.
Au 30 septembre 2020, la Compagnie n’avait pas reçu de produit dans le cadre du programme de titrisation des débiteurs. Au 31 décembre 
2019, les emprunts sous forme de titrisation des débiteurs de la Compagnie s’élevaient à 200 M$ au taux d’intérêt moyen pondéré de 1,90 %, garantis par et limités à 224 M$ de débiteurs, inscrits au poste Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an des Bilans consolidés.
 
20    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Facilités de lettres de crédit bilatérales La Compagnie a une série d’ententes portant sur des facilités de lettres de crédit bilatérales engagées et non engagées. Le 11 juin 2020, la Compagnie a prolongé la durée de certaines ententes portant sur des facilités de lettres de crédit bilatérales engagées jusqu’au 28 avril 2023. Les ententes ont été conclues avec différentes banques relativement à l’obligation de la Compagnie de fournir des lettres de crédit dans le cours normal des affaires. En vertu de ces ententes, la Compagnie peut, de temps à autre, fournir des garanties, sous forme de trésorerie ou d’équivalents, pour une période minimale d’un mois, égales à au moins la valeur nominale des lettres de crédit émises. 
Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait des lettres de crédit en circulation de 425 M$ (424 M$ au 31 décembre 2019) en vertu des 
facilités de lettres de crédit bilatérales engagées sur un montant total disponible de 498 M$ (459 M$ au 31 décembre 2019) et de 165 M$    (149 M$ au 31 décembre 2019) en vertu des facilités de lettres de crédit bilatérales non engagées. 
Au 30 septembre 2020, des montants de 425 M$ (429 M$ au 31 décembre 2019) et de 100 M$ (90 M$ au 31 décembre 2019) étaient 
donnés en garantie en vertu des facilités de lettres de crédit bilatérales engagées et non engagées, respectivement, et sont comptabilisés au poste Liquidités et équivalents de trésorerie soumis à restrictions.
Rachat d’actions ordinaires La Compagnie peut racheter ses actions ordinaires, conformément à une offre publique de rachat (OPR) dans le cours normal des activités, au prix courant du marché, plus les frais de courtage, ou à tout autre prix pouvant être autorisé par la Bourse de Toronto. En vertu de son OPR en cours, la Compagnie peut racheter jusqu’à concurrence de 16,0 millions d’actions ordinaires entre le 1er février 2020 et le 31 janvier 2021. Au   30 septembre 2020, la Compagnie avait racheté 2,0 millions d’actions ordinaires pour un montant de 226 M$ en vertu de son OPR en cours. 
La Compagnie a racheté 14,1 millions d’actions ordinaires en vertu de son OPR précédente en vigueur du 1er février 2019 au 31 janvier 
2020, qui permettait le rachat jusqu’à concurrence de 22,0 millions d’actions ordinaires.
Au 31 mars 2020, compte tenu du contexte incertain et sans précédent, la Compagnie a suspendu ses activités de rachat d’actions. Le tableau suivant présente l’information relative aux rachats d’actions pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 
2020 et 2019 : 
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions, sauf les données par action 2020  2019  2020  2019 
Nombre d’actions ordinaires rachetées  —  3,2  3,3  10,7 
Prix moyen pondéré par action  —  $  122,29  $ 116,97  $  118,49  $
Montant des rachats 1) —  $  394  $ 379  $  1 271  $
1) Comprend les règlements dans les périodes subséquentes.
Fiducies d’actions Les fiducies des régimes d’avantages sociaux du personnel (« Fiducies d’actions ») de la Compagnie achètent des actions ordinaires du CN sur le marché libre, qui sont utilisées afin d’offrir des actions ordinaires en vertu du Régime d’unités d’actions et, à compter de 2019, du Régime d’actionnariat du personnel (RAP) (voir la Note 12, Régimes de rémunération à base d’actions). Les actions achetées par les Fiducies d’actions sont détenues jusqu’à ce que la Compagnie demande au fiduciaire de transférer des actions aux participants au Régime d’unités d’actions ou au RAP. D’autres informations relatives aux Fiducies d’actions sont présentées à la Note 16, Capital-actions, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2019 de la Compagnie. 
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    21 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
11 – Contrats de location 
La Compagnie conclut des contrats de location à court et à long terme pour du matériel roulant, dont des locomotives et des wagons, du matériel, des biens immobiliers et des contrats de service qui contiennent des contrats de location intégrés. 
Le tableau suivant présente les coûts des contrats de location de la Compagnie pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 
septembre 2020 et 2019 : 
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
 terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020 2019 2020 2019
Coûts des contrats de location-financement  
Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation 3  $  4  $ 10  $  8  $
Intérêts des passifs liés aux contrats de location 1  2  3  6 
Coûts totaux des contrats de location-financement 4  6  13  14 
Coûts des contrats de location-exploitation 39  43  110  129 
Coûts des contrats de location à court terme 8  12  32  34 
Coûts des contrats de location variables 1)  17  15  47  47 
Coûts totaux des contrats de location 2) 68  $  76  $ 202  $  224  $
1) Liés principalement à la location de camions pour les contrats de services de livraison de marchandises de la Compagnie.
2) Comprend les coûts des contrats de location des postes Services acquis et matières et Location de matériel des États consolidés des résultats.
Le tableau suivant présente les actifs au titre de droits d’utilisation et les passifs liés aux contrats de location de la Compagnie, et leur 
classification dans les Bilans consolidés au 30 septembre 2020 et au 31 décembre 2019 :
30 septembre31 décembre
En millionsClassification 2020  2019 
Actifs au titre de droits d’utilisation liés 
aux contrats de location
Contrats de location-financementImmobilisations 505  $  534  $
Actifs au titre de droits d’utilisation liés aux contrats de                        
Contrats de location-exploitationlocation-exploitation 447  520 
Total – Actifs au titre de droits d’utilisation liés aux contrats de location 952  $  1 054  $
Passifs liés aux contrats de locationÀ court termeContrats de location-financement
Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an 88  $  59  $
Contrats de location-exploitationCréditeurs et autres 112  122 
À long termeContrats de location-financement
Dette à long terme 14  75 
Contrats de location-exploitationPassifs liés aux contrats de location-exploitation 322  379 
Total – Passifs liés aux contrats de location 536  $  635  $
Le tableau suivant présente les durées restantes et les taux d’actualisation des contrats de location de la Compagnie au 30 septembre 
2020 et au 31 décembre 2019 : 
 30 septembre31 décembre
 2020   2019 
Durée restante moyenne pondérée des contrats de location (années)Contrats de location-financement
 0,9   1,4 
Contrats de location-exploitation 6,9   7,0 
Taux d’actualisation moyen pondéré (%)Contrats de location-financement
 3,29  3,21 
Contrats de location-exploitation 3,04  3,12 
22    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Le tableau suivant présente de l’information supplémentaire sur les contrats de location de la Compagnie pour les trois mois et les neuf 
mois terminés les 30 septembre 2020 et 2019 : 
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
 terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020  2019  2020  2019 
Espèces versées pour les montants inclus dans l’évaluation des passifs 
liés aux contrats de location
Sorties de trésorerie liées à l’exploitation résultant des contrats de 
location-exploitation 34  $  44  $ 109  $  131  $
Sorties de trésorerie liées à l’exploitation résultant des contrats de 
location-financement 1  $  1  $ 3  $  5  $
Sorties de trésorerie liées au financement résultant des contrats de 
location-financement 6  $  58  $ 34  $  78  $
Actifs au titre de droits d’utilisation obtenus en échange de passifs liés 
aux contrats de location
Contrats de location-exploitation 18  $  30  $ 29  $  71  $
Contrats de location-financement —  $  —  $ —  $  —  $
Le tableau suivant présente les échéances des passifs liés aux contrats de location pour les cinq prochaines années et ultérieurement au 
30 septembre 2020 : 
Contrats de Contrats de 
location-location-
En millionsfinancementexploitation 1)
2020 27  $  33  $
2021 73  115 
2022 1  79 
2023 —  57 
2024 —  40 
2025 et ultérieurement 3  159 
Total des paiements liés à des contrats de location 104  483 
Moins : intérêts implicites  2  49 
Valeur actuelle des paiements liés à des contrats de location 102  $  434  $
1) Comprend un montant de 70 M$ lié aux options de renouvellement dont l’exercice est raisonnablement certain.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    23 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
12 – Régimes de rémunération à base d’actions
La Compagnie offre divers régimes de rémunération à base d’actions pour les membres du personnel admissibles. Les principaux régimes de la Compagnie sont décrits à la Note 17, Régimes de rémunération à base d’actions, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2019 de la Compagnie.
Pour les trois mois Pour les neuf mois 
terminés le 30 septembreterminés le 30 septembre
En millions 2020  2019  2020  2019 
Régime d’unités d’actions 1) 18  $  1  $ 17  $  23  $
Régime d’intéressement volontairement différé (RIVD) 2) 3  —  4  4 
Octrois d’options d’achat d’actions 2  2  8  9 
Régime d’actionnariat du personnel (RAP) 5  5  18  9 
Total – Charge de rémunération à base d’actions 28  $  8  $ 47  $  45  $
Incidence fiscale de la rémunération à base d’actionsAvantage fiscal constaté dans les résultats
 7  $  2  $ 11  $  10  $
Avantage fiscal excédentaire constaté dans les résultats 1  $  1  $ 15  $  22  $
1) Les unités d’actions liées au rendement (UALR) sont octroyées en vertu du Régime d’unités d’actions.
2) Les unités d’actions différées (UAD) sont octroyées en vertu du Régime d’intéressement volontairement différé.
Régime d’unités d’actions
Règlement en titres de capitaux propres
UALR-RCI 1)UALR-RTA 2)
Moyenne Moyenne 
pondérée de la pondérée de la 
juste valeur à la juste valeur à la 
Unitésdate de l’octroiUnitésdate de l’octroi
En millionsEn millions
En circulation au 31 décembre 2019 1,0   58,35  $ 0,3   112,08  $
Octroyées 0,3   73,80  $ 0,1   152,74  $
Réglées 3) 4) (0,4)   53,19  $ (0,1)   103,36  $
Perdues —   64,28  $ —   127,83  $
En circulation au 30 septembre 2020 0,9   65,02  $ 0,3   131,45  $
1) La juste valeur de 20 M$ à la date de l’octroi des UALR-RCI donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres en 2020 est établie au moyen d’un modèle d’évaluation en treillis. Au 30 septembre 2020, la charge totale de rémunération non constatée liée à tous les octrois en circulation s’établissait à 14 M$ et devrait être constatée sur une période moyenne pondérée de 1,7 an.
2) La juste valeur de 21 M$ à la date de l’octroi des UALR-RTA donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres en 2020 est déterminée au moyen d’un modèle de simulation de Monte Carlo. Au 30 septembre 2020, la charge totale de rémunération non constatée liée à tous les octrois en circulation s’établissait à 17 M$ et devrait être constatée sur une période moyenne pondérée de 1,8 an.
3) Les UALR-RCI donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres octroyées en 2017 ont satisfait à la condition relative au cours minimal des actions quant à un règlement et atteint un facteur d’acquisition selon la performance de 169 %. Les UALR-RTA donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres octroyées en 2017 ont atteint un facteur d’acquisition selon la performance de 100 %. 
4) Au premier trimestre de 2020, ces octrois ont été réglés, déduction faite du versement de 41 M$ en matière de retenue d’impôt applicable aux participants, sous forme de décaissements de 0,4 million d’actions ordinaires des Fiducies d’actions.
24    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Régime d’intéressement volontairement différé
Règlement en titresRèglement
de capitaux propresen espèces
UAD 1)UAD 2)
Moyenne 
pondérée de la 
juste valeur à la 
Unitésdate de l’octroiUnités
En millionsEn millions
En circulation au 31 décembre 2019 0,7   81,91  $ 0,1 
   Octroyées  —   124,14  $ — 
   Réglées 3) (0,1)   80,30  $ — 
En circulation au 30 septembre 2020 4) 0,6   83,27  $ 0,1 
1) La juste valeur de l’octroi des UAD donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres est établie en fonction du cours de l’action de la Compagnie à la date de l’octroi. Au 30 septembre 2020, la valeur intrinsèque globale de toutes les UAD donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres en circulation s’établissait à 77 M$.
2) La juste valeur au 30 septembre 2020 des UAD donnant lieu à un règlement en espèces est fondée sur la valeur intrinsèque. Au 30 septembre 2020, le passif relatif à toutes les UAD donnant lieu à un règlement en espèces était de 16 M$ (16 M$ au 31 décembre 2019). Le cours de clôture des actions utilisé pour déterminer le passif était de 141,81 $.
3) Pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2020, les actions achetées pour le règlement des UAD donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres étaient déduites du versement de 7 M$ en matière de retenue d’impôt applicable aux participants.
4) La juste valeur totale des octrois d’UAD donnant lieu à un règlement en titres de capitaux propres acquis, le nombre d’unités en circulation qui n’étaient pas acquises, la charge de rémunération non constatée et la période de constatation restante des UAD donnant lieu à un règlement en espèces et à un règlement en titres de capitaux propres n’ont pas été chiffrés, car ils portent sur un nombre minime d’unités.
Octrois d’options d’achat d’actions
Options en circulation
Moyenne pondérée 
Nombre d’optionsdu prix de levée
En millions
En circulation au 31 décembre 2019 1) 3,8   86,89  $
   Octroyées 2) 0,7   126,00  $
   Levées (0,7)   70,20  $
   Perdues (0,1)   107,40  $
En circulation au 30 septembre 2020 1) 2) 3)  3,7   98,96  $
Pouvant être levées au 30 septembre 2020 1) 3)  1,8   83,57  $
1) Les options d’achat d’actions dont le prix de levée est en dollars US ont été converties en dollars CA au taux de change en vigueur à la date du bilan. 
2) La juste valeur de 14 M$ (19,06 $ par option) à la date de l’octroi des options octroyées en 2020 est établie au moyen du modèle de Black-Scholes. Les options octroyées en 2020 sont acquises sur une période de cinq ans comparativement à une période de quatre ans pour les options octroyées avant 2020. Au 30 septembre 2020, la charge totale de rémunération non constatée liée à tous les octrois en circulation s’établissait à 13 M$ et devrait être constatée sur une période moyenne pondérée de 2,5 ans.
3) La durée moyenne pondérée jusqu’à l’expiration des options d’achat d’actions en circulation était de 6,9 ans et la durée moyenne pondérée jusqu’à l’expiration des options d’achat d’actions pouvant être levées était de 5,4 ans. Au 30 septembre 2020, la valeur intrinsèque globale des options d’achat d’actions dans le cours en circulation s’élevait à 159 M$ et la valeur intrinsèque globale des options d’achat d’actions pouvant être levées s’établissait à 106 M$.
Régime d’actionnariat du personnel
RAP
Prix moyen pondéré 
Nombre d’actionspar action 
En millions
Cotisations non acquises, 31 décembre 2019 0,3   118,83  $
Cotisations de la Compagnie 1) 0,1   115,45  $
Acquises (0,2)   119,61  $
Cotisations non acquises, 30 septembre 2020 2) 0,2   116,48  $
1) Compte tenu du contexte économique incertain et sans précédent, les cotisations de la Compagnie ont été suspendues temporairement entre le 25 mai 2020 et le             1er octobre 2020.
2) Au 30 septembre 2020, la charge totale de rémunération non constatée liée à tous les octrois en circulation s’établissait à 6 M$ et devrait être constatée au cours des neuf prochains mois.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    25 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
13 – Autre perte globale cumulée
Régimes de retraiteRecouvrement Total,        
Écarts de et d’avantages (charge)déduction 
conversion complémentairesTotal avant  d’impôts sur les faite des 
En millionsdes devisesde retraiteimpôtsbénéfices 1)impôts
Solde au 30 juin 2020 (49) $  (4 200) $  (4 249) $ 1 148  $ (3 101) $
Autre bénéfice (perte) global(e) avant les 
reclassements :Perte de change sur la conversion de 
l’investissement net dans les établissements à l’étranger
 (255)  (255)  —  (255) 
Gain de change sur la conversion de la dette 
libellée en dollars US et désignée comme couverture relativement à l’investissement net dans les établissements à l’étranger 2)
 153  153  (20)  133 
Montants reclassés du poste Autre perte globale 
cumulée :Amortissement de la perte actuarielle nette
  58  58 3) (15)  4)  43 
Amortissement du coût des prestations au titre 3)4)
des services passés  1  1  (1)  — 
Autre bénéfice (perte) global(e) (102)   59  (43)  (36)  (79) 
Solde au 30 septembre 2020 (151) $  (4 141) $  (4 292) $ 1 112  $ (3 180) $
Régimes de retraiteRecouvrement Total,        
Écarts de et d’avantages (charge)déduction 
conversion complémentairesTotal avant  d’impôts sur les faite des 
En millionsdes devisesde retraiteimpôtsbénéfices 1)impôts
Solde au 31 décembre 2019 (297) $  (4 321) $  (4 618) $ 1 135  $ (3 483) $
Autre bénéfice (perte) global(e) avant les 
reclassements :     
Gain de change sur la conversion de 
l’investissement net dans les établissements à l’étranger
 335  335  —  335 
Perte de change sur la conversion de la dette 
libellée en dollars US et désignée comme couverture relativement à l’investissement net dans les établissements à l’étranger 2)
 (189)  (189)  25  (164) 
Montants reclassés du poste Autre perte globale 
cumulée :Amortissement de la perte actuarielle nette
 178  178 3) (47)  4)  131 
Amortissement du coût des prestations au titre 3)4)
des services passés 2  2  (1)  1 
Autre bénéfice (perte) global(e) 146  180  326  (23)  303 
Solde au 30 septembre 2020 (151) $  (4 141) $  (4 292) $ 1 112  $ (3 180) $
Les notes complémentaires aux tableaux sont présentées à la page suivante.
26    CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
Régimes de retraiteRecouvrement Total,         
Écarts de et d’avantages (charge)déduction 
conversion des complémentairesTotal avant  d’impôts sur les faite des 
En millionsdevisesde retraiteimpôtsbénéfices 1)impôts
Solde au 30 juin 2019 (253) $  (3 804) $  (4 057) $ 1 010  $ (3 047) $
Autre bénéfice (perte) global(e) avant les 
reclassements :Gain de change sur la conversion de 
l’investissement net dans les établissements à l’étranger
 143  143  —  143 
Perte de change sur la conversion de la dette 
libellée en dollars US et désignée comme couverture relativement à l’investissement net dans les établissements à l’étranger 2)
 (83)  (83)  11  (72) 
Montants reclassés du poste Autre perte globale 
cumulée :Amortissement de la perte actuarielle nette
  39  39 3) (10)  4)  29 
Amortissement du coût des prestations au titre 
des services passés  1  1 3) (1)  4)  — 
Autre bénéfice global 60  40  100  —  100 
Solde au 30 septembre 2019 (193) $  (3 764) $  (3 957) $ 1 010  $ (2 947) $
Régimes de retraiteRecouvrement Total,        
Écarts de et d’avantages (charge)déduction 
conversion des complémentairesTotal avant  d’impôts sur les faite des 
En millionsdevisesde retraiteimpôtsbénéfices 1)impôts
Solde au 31 décembre 2018 (41) $  (3 881) $  (3 922) $ 1 073  $ (2 849) $
Autre bénéfice (perte) global(e) avant les 
reclassements :     
Perte de change sur la conversion de 
l’investissement net dans les établissements à l’étranger
 (383)  (383)  —  (383) 
Gain de change sur la conversion de la dette 
libellée en dollars US et désignée comme couverture relativement à l’investissement net dans les établissements à l’étranger 2)
 231  231  (32)  199 
Montants reclassés du poste Autre perte globale 
cumulée :Amortissement de la perte actuarielle nette
  114  114 3) (30)  4)  84 
Amortissement du coût des prestations au titre 
des services passés  3  3 3) (1)  4)  2 
Autre bénéfice (perte) global(e)  (152)   117  (35)  (63)  (98) 
Solde au 30 septembre 2019 (193) $  (3 764) $  (3 957) $ 1 010  $ (2 947) $
1) La Compagnie reclasse les effets d’impôt bloqué du poste Autre perte globale cumulée aux Bénéfices non répartis lors de la liquidation ou de la résiliation de l’élément concerné.
2) La Compagnie désigne la dette de la société mère libellée en dollars US comme couverture de change relativement à son investissement net dans les établissements à l’étranger. Conséquemment, depuis les dates de désignation, les gains et les pertes de change sur la conversion de la dette libellée en dollars US de la Compagnie sont inscrits au poste Autre perte globale cumulée, ce qui réduit la volatilité du bénéfice résultant de la conversion en dollars CA de la dette libellée en dollars US.
3) Montants reclassés dans le poste Autres éléments du produit net des prestations des États consolidés des résultats et inclus dans le coût net des prestations.                  Voir la Note 7, Régimes de retraite et d’avantages complémentaires de retraite.  
4) Inclus dans le poste Charge d’impôts sur les bénéfices des États consolidés des résultats.
CN | Revue trimestrielle de 2020 ─ Troisième trimestre    27 
Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
14 – Engagements et éventualités d’importance
Engagements d’achatAu 30 septembre 2020, la Compagnie avait des engagements fixes et variables pour l’achat de rails, de services et de licences de technologie de l’information, de roues, de wagons, de services d’ingénierie, de locomotives, de traverses, ainsi que d’autres matériel et services; le coût total de ces engagements est estimé à 1 498 M$. Les coûts des engagements variables ont été estimés au moyen des prix et des volumes prévus. 
ÉventualitésDans le cours normal des affaires, la Compagnie est engagée dans diverses poursuites judiciaires en dommages-intérêts compensatoires et parfois punitifs, comprenant des actions intentées au nom de divers groupes prétendus de demandeurs et des réclamations relatives à des blessures corporelles, à des maladies professionnelles et à des dommages matériels encourus par des membres du personnel et des tiers, découlant de préjudices subis par des personnes ou de dommages matériels censément causés, notamment, par des déraillements ou d’autres accidents. 
Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait une provision totale à l’égard des blessures corporelles et autres réclamations de 358 M$, dont 
79 M$ étaient comptabilisés à titre de passif à court terme (352 M$ au 31 décembre 2019, dont 91 M$ étaient comptabilisés à titre de passif à court terme). 
Bien que la Compagnie estime que ces provisions sont adéquates pour toutes les réclamations engagées et en cours, on ne peut prédire 
avec certitude l’issue définitive des poursuites engagées et en cours au 30 septembre 2020, ni celle des réclamations futures. Lorsqu’elle établit des provisions pour les passifs éventuels, s’il est impossible d’évaluer les pertes probables avec un niveau de certitude raisonnable, la Compagnie tient compte d’un éventail de pertes probables possibles relativement à chacune de ces questions et inscrit le montant estimatif qu’elle considère comme le plus raisonnable relativement à cet éventail de pertes. Toutefois, si aucun montant dans cet éventail ne constitue une meilleure estimation qu’un autre, le montant minimum est alors inscrit. Pour les questions à l’égard desquelles une perte est raisonnablement possible, mais non probable, l’éventail de pertes possibles ne peut pas être évalué en raison de facteurs divers qui peuvent inclure la disponibilité limitée de faits, l’absence de demandes relatives à des dommages précis et le fait que les poursuites étaient peu avancées. Selon l’information disponible à l’heure actuelle, la Compagnie estime que les poursuites intentées contre elle n’auront pas, individuellement ou dans l’ensemble, une issue possible susceptible d’avoir une incidence défavorable importante sur la situation financière de la Compagnie. Cependant, étant donné l’incapacité inhérente de prédire avec certitude les événements futurs imprévisibles, on ne peut donner aucune assurance que la résolution finale de ces actions n’aura pas d’incidence défavorable importante sur les résultats d’exploitation, la situation financière ou les liquidités de la Compagnie.
Questions environnementalesLes activités de la Compagnie sont assujetties à un grand nombre de lois et de règlements sur l’environnement établis par les gouvernements fédéraux, provinciaux, étatiques, municipaux et locaux au Canada et aux États-Unis portant, entre autres, sur les émissions atmosphériques, les rejets dans les eaux, la production, la manipulation, l’entreposage, le transport, le traitement et l’élimination des déchets, des matières dangereuses et d’autres matières, la mise hors service des réservoirs souterrains et de surface et la contamination du sol et des eaux souterraines. L’exploitation par la Compagnie d’activités ferroviaires et d’activités de transport connexes, la possession, l’exploitation ou le contrôle de biens immobiliers et d’autres activités commerciales comportent des risques de responsabilité environnementale à l’égard à la fois des activités courantes et antérieures. 
La Compagnie est ou pourrait être responsable de payer des frais de mesures correctives relativement à des contaminations réelles ou 
présumées de sites particuliers, dans certains cas conjointement avec d’autres parties potentiellement responsables. Le coût ultime des correctifs liés aux sites contaminés connus ne peut être établi de façon définitive, puisque la responsabilité environnementale estimée pour un site particulier peut varier selon la nature et l’étendue de la contamination, la nature des mesures d’intervention prévues, compte tenu des techniques de nettoyage disponibles, l’évolution des normes réglementaires en matière de responsabilité environnementale ainsi que le nombre de parties potentiellement responsables et leur viabilité financière. Par conséquent, des passifs sont comptabilisés en fonction des résultats d’une évaluation réalisée en quatre étapes pour chaque site. Un passif est d’abord inscrit lorsque des évaluations environnementales surviennent, si des mesures correctives sont probables et si les coûts, déterminés par un plan d’action particulier en matière de la technologie à utiliser et de l’envergure de la mesure corrective nécessaire, peuvent raisonnablement être estimés. La Compagnie estime les coûts associés à un site particulier en utilisant des scénarios de coûts établis par des consultants externes selon l’étendue de la contamination et les coûts prévus des mesures correctives. Si plusieurs parties sont concernées, la Compagnie provisionne la quote-part du passif qui lui est assignable en tenant compte de sa responsabilité présumée ainsi que du nombre de tiers potentiellement responsables et de leur capacité à payer leurs quotes-parts respectives du passif. Les estimations initiales sont redressées à mesure que de nouvelles informations sont disponibles.
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Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
 La provision de la Compagnie au titre de sites environnementaux spécifiques n’est pas actualisée et comprend les coûts liés aux mesures 
correctives et à la restauration de sites ainsi que les coûts de surveillance. Les coûts afférents à des contaminations inconnues actuelles ou futures seront provisionnés au cours de la période durant laquelle ils deviendront probables et pourront raisonnablement être estimés.  
Au  30  septembre  2020,  la  Compagnie  avait  une  provision  totale  pour  les  charges  environnementales  de  57  M$,  dont  43  M$  étaient 
comptabilisés à titre de passif à court terme (57 M$ au 31 décembre 2019, dont 38 M$ étaient comptabilisés à titre de passif à court terme). La Compagnie  prévoit  que  la  plus  grande  partie  du  passif  au  30  septembre  2020  sera  payée  au  cours  des  cinq  prochaines  années.  Selon l’information actuellement disponible, la Compagnie estime que ses provisions sont adéquates.
Garanties et indemnisations Une description des garanties et des indemnisations de la Compagnie figure à la Note 19, Engagements et éventualités d’importance des États financiers consolidés annuels de 2019 de la Compagnie. 
Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait des lettres de crédit en circulation de 425 M$ (424 M$ au 31 décembre 2019) en vertu des 
facilités de lettres de crédit bilatérales engagées et de 165 M$ (149 M$ au 31 décembre 2019) en vertu des facilités de lettres de crédit bilatérales non engagées et d’autres cautions et obligations de 168 M$ (169 M$ au 31 décembre 2019), toutes émises par des institutions financières à cote de crédit de première qualité à des tiers pour les indemniser dans le cas où la Compagnie ne respecterait pas ses obligations contractuelles. 
Au 30 septembre 2020, la responsabilité potentielle maximale en vertu de ces instruments de garantie s’élevait à 758 M$ (742 M$ au                
31 décembre 2019), dont 694 M$ (681 M$ au 31 décembre 2019) étaient liés à d’autres passifs au titre des avantages sociaux et à l’indemnisation des travailleurs et 64 M$ (61 M$ au 31 décembre 2019) étaient liés à d’autres passifs. Les instruments de garantie viennent à échéance à diverses dates entre 2020 et 2023. 
Au 30 septembre 2020, la Compagnie n’avait pas comptabilisé de passif relativement aux garanties et aux indemnisations puisqu’elle ne 
s’attendait pas à effectuer des paiements en vertu de ces garanties et de ces indemnisations.
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Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités
15 – Instruments financiers
Instruments financiers dérivésLa Compagnie utilise à l’occasion des instruments financiers dérivés dans la gestion des risques de change et de taux d’intérêt. La Compagnie n’a que peu recours aux instruments financiers dérivés dans la gestion de ses risques, et elle ne possède ni n’émet aucun instrument financier dérivé à des fins de transaction ou de spéculation. Au 30 septembre 2020, la Compagnie avait des contrats de change à terme en vigueur d’une valeur nominale de 624 M$ US (1 088 M$ US au 31 décembre 2019). Les variations de la juste valeur des contrats à terme, qui découlent de la variation des taux de change, sont comptabilisées au poste Autres produits de l’État consolidé des résultats lorsqu’elles se produisent.  
Pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2020, la Compagnie a comptabilisé une perte de 30 M$ et un gain de 36 M$, 
respectivement, relativement aux contrats de change à terme, contre un gain de 24 M$ et une perte de 46 M$, respectivement, pour les mêmes périodes en 2019. Ces gains et pertes ont été neutralisés en grande partie par la réévaluation d’actifs et de passifs monétaires libellés en dollars US et comptabilisés au poste Autres produits.  
Au 30 septembre 2020, la juste valeur des contrats de change à terme en vigueur inclus dans le poste Autres actifs à court terme et le 
poste Créditeurs et autres était de 5 M$ et de 18 M$, respectivement (néant $ et 24 M$, respectivement, au 31 décembre 2019).
Juste valeur des instruments financiersLes instruments financiers que la Compagnie évalue à la juste valeur sur une base récurrente au cours des périodes postérieures à la comptabilisation initiale sont classés selon les niveaux suivants du classement hiérarchique des justes valeurs en fonction du degré selon lequel les données d’entrées sont observables : •
Niveau 1 : Données ayant une valeur à la cote d’instruments identiques sur des marchés actifs
•Niveau 2 : Données importantes observables (autres que les valeurs à la cote comprises dans le niveau 1)
•Niveau 3 : Données importantes non observablesLa valeur comptable de la Trésorerie et équivalents et des Liquidités et équivalents de trésorerie soumis à restrictions se rapproche de la 
juste valeur. Ces instruments financiers comprennent des placements très liquides, achetés trois mois ou moins avant la date d’échéance, dont la juste valeur est déterminée selon la valeur à la cote sur des marchés actifs. 
La valeur comptable des Débiteurs, des Impôts sur les bénéfices à recouvrer, des Autres débiteurs inclus dans les Autres actifs à court 
terme et des Créditeurs et autres se rapproche de la juste valeur. La juste valeur de ces instruments financiers n’est pas déterminée d’après la valeur à la cote, mais plutôt d’après l’information observable sur le marché. La juste valeur des instruments financiers dérivés, classés au niveau 2, utilisés pour gérer l’exposition de la Compagnie au risque de change étranger et compris dans les postes Autres actifs à court terme et Créditeurs et autres, est mesurée par l’actualisation des flux de trésorerie futurs au moyen d’un taux d’actualisation établi à partir de données du marché sur les instruments financiers comportant des risques et des échéances similaires. 
La valeur comptable de la dette de la Compagnie ne se rapproche pas de la juste valeur. La juste valeur est estimée selon les valeurs à la 
cote des titres d’emprunt identiques ou semblables ainsi que selon les flux monétaires actualisés aux taux d’intérêt en vigueur de titres d’emprunt dont les modalités, la notation de la société et la durée restante à l’échéance sont semblables. La Compagnie classe la dette au niveau 2. Au 30 septembre 2020, la dette de la Compagnie, à l’exclusion des contrats de location-financement, avait une valeur comptable de           13 684 M$ (13 662 M$ au 31 décembre 2019) et une juste valeur de 16 695 M$ (15 667 M$ au 31 décembre 2019).
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