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Published: 2021-07-30
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ENBRIDGE INC. 
 
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 
(non audité) 
 
30 juin 2021 
 
ENBRIDGE INC. 
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS 
 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(non audité; en mil ions de dollars canadiens, sauf les montants  
par action)       
Produits d’exploitation      
Ventes de marchandises 6 334 2 936  12 763 10 325 
Transport et autres services 3 877 4 326  8 045 7 534 
Ventes liées à la distribution de gaz 737 694  2 277 2 110 
Total des produits d’exploitation (note 3) 10 948 7 956  23 085 19 969 
Charges d’exploitation      
Coûts des marchandises 6 430 2 858  12 628 10 021 
Coûts liés à la distribution de gaz 289 250  1 239 1 105 
Exploitation et administration 1 484 1 801  3 043 3 401 
Amortissement 929 949  1 861 1 831 
Total des charges d’exploitation 9 132 5 858  18 771 16 358 
Bénéfice d’exploitation 1 816 2 098  4 314 3 611 
Quote-part du bénéfice des satellites 352 327  747 490 
Perte de valeur des satel ites (note 8) — —  — (1 736 ) 
Autres produits (charges)      
Gain (perte) de change net 159 526   311 (430 ) 
Autres 82 98   191 (93 ) 
Charge d’intérêts (618 ) (681 ) (1 275 ) (1 387 ) 
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 1 791 2 368  4 288 455 
Charge d’impôts (note 10) (270 ) (591 ) (753 ) (42 ) 
Bénéfice  1 521 1 777  3 535 413 
Bénéfice attribuable aux participations ne donnant  
pas le contrôle (37 ) (36 ) (59 ) (5 ) 
Bénéfice attribuable aux participations donnant  
le contrôle 1 484 1 741  3 476 408 
Dividendes sur les actions privilégiées (90 ) (94 ) (182 ) (190 ) 
Bénéfice attribuable aux porteurs d’actions ordinaires 1 394 1 647  3 294 218 
Bénéfice par action ordinaire attribuable aux porteurs  
d’actions ordinaires (note 5) 0,69 0,82  1,63 0,11 
Résultat dilué par action ordinaire attribuable aux 
porteurs d’actions ordinaires (note 5) 0,69 0,82  1,63 0,11 
 
 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires. 
1 
 
 
ENBRIDGE INC. 
ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL 
 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(non audité; en mil ions de dollars canadiens) 
      
Bénéfice  1 521 1 777  3 535 413 
Autres éléments du résultat global, déduction faite  
des impôts      
Variation du gain (de la perte) latent sur les 
couvertures de flux de trésorerie (157 ) (48 ) 213 (561 ) 
Variation du gain (de la perte) latent sur les 
couvertures d’investissement net 129 340  222 (375 ) 
Autres éléments du résultat global des satellites 24 30  2 20 
Composantes des couvertures de juste valeur non 
prises en compte (1 ) 5  (2 ) 8 
Reclassement en résultat de la perte sur les 
couvertures de flux de trésorerie 61 48  113 80 
Reclassement en résultat des montants au titre  
des prestations de retraite et des avantages 
complémentaires de retraite (« ACR »)  6 4  11 7 
Écart de conversion (835 ) (2 701 ) (1 631 ) 2 936 
Autres éléments du résultat global, déduction faite  
des impôts (773 ) (2 322 ) (1 072 ) 2 115 
Résultat global 748 (545 ) 2 463 2 528 
Résultat global attribuable aux participations ne donnant 
pas le contrôle  (9 ) 50  (6 ) (95 ) 
Résultat global attribuable aux participations donnant  
le contrôle 739 (495 ) 2 457 2 433 
Dividendes sur les actions privilégiées (90 ) (94 ) (182 ) (190 ) 
Résultat global attribuable aux porteurs d’actions 
ordinaires 649 (589 ) 2 275 2 243 
 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires. 
 
  
2 
 
 
ENBRIDGE INC. 
ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS 
DES CAPITAUX PROPRES 
 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
 
2021 2020 2021 2020 
 
(non audité; en mil ions de dollars canadiens, sauf les montants par action)     
Actions privilégiées     
Solde au début et à la fin de la période 7 747 7 747 7 747 7 747 
Actions ordinaires     
Solde au début de la période 64 772 64 760 64 768 64 746 
Actions émises à l’exercice d’options sur actions 8 3 12 17 
Solde à la fin de la période 64 780 64 763 64 780 64 763 
Surplus d’apport     
Solde au début de la période 324 202 277 187 
Rémunération à base d’actions 5 5 16 19 
Options exercées (5 ) (2 ) (8 ) (18 ) 
Variation de la participation croisée — — 39 12 
Autres — 2 — 7 
Solde à la fin de la période 324 207 324 207 
Déficit     
Solde au début de la période (8 093 ) (7 808 ) (9 995 ) (6 314 ) 
Bénéfice attribuable aux participations donnant le contrôle 1 484 1 741 3 476 408 
Dividendes sur les actions privilégiées (90 ) (94 ) (182 ) (190 ) 
Dividendes versés sur la participation croisée 2 5 5 10 
Dividendes déclarés sur les actions ordinaires (1 692 ) (1 641 ) (1 692 ) (1 641 ) 
Adoption rétrospective modifiée de la norme ASU 2016-13 sur la 
comptabilisation des pertes de crédit sur instruments financiers — — — (66 ) 
Autres 1 — — (4 ) 
Solde à la fin de la période (8 388 ) (7 797 ) (8 388 ) (7 797 ) 
Cumul des autres éléments du résultat global (note 7)     
Solde au début de la période (1 675 ) 3 989 (1 401 ) (272 ) 
Autres éléments du résultat global attribuables aux porteurs d’actions 
ordinaires, déduction faite des impôts (745 ) (2 236 ) (1 019 ) 2 025 
Solde à la fin de la période (2 420 ) 1 753 (2 420 ) 1 753 
Participation croisée     
Solde au début de la période (17 ) (47 ) (29 ) (51 ) 
Variation de la participation croisée — — 12 4 
Solde à la fin de la période (17 ) (47 ) (17 ) (47 ) 
Total des capitaux propres d’Enbridge Inc. 62 026 66 626 62 026 66 626 
Participations ne donnant pas le contrôle     
Solde au début de la période 2 930 3 448 2 996 3 364 
Bénéfice attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 37 36 59 5 
Autres éléments du résultat global attribuable aux participations ne donnant 
pas le contrôle, déduction faite des impôts     
Variation de la perte latente sur les couvertures de flux de trésorerie (3 ) (1 ) (6 ) (3 ) 
Écart de conversion (25 ) (85 ) (47 ) 93 
Apports 6 5 9 20 
Distributions (77 ) (88 ) (143 ) (164 ) 
Autres 2 — 2 — 
Solde à la fin de la période 2 870 3 315 2 870 3 315 
Total des capitaux propres 64 896 69 941 64 896 69 941 
Dividendes versés par action ordinaire 0,835 0,810 1,670 1,620 
 
 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires.  
3 
 
 
ENBRIDGE INC. 
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE 
 
Semestres clos les 
30 juin 
 
2021 2020 
 
(non audité; en mil ions de dollars canadiens) 
  
Activités d’exploitation   
Bénéfice 3 535 413 
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice et les flux de trésorerie nets 
provenant des activités d’exploitation :   
Amortissement 1 861 1 831 
Charge (économie) d’impôt différé 647 (223 ) 
Variations (du gain) de la perte latent sur les instruments dérivés,  
montant net (note 9) (448 ) 824 
Quote-part du bénéfice des satellites (747 ) (490 ) 
Distributions sur les participations dans des satellites 737 821 
Perte de valeur de satellites (note 8) — 1 736 
Gain sur cession (41 ) — 
Autres (128 ) 210 
Variations des actifs et des passifs d’exploitation (625 ) 103 
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation 4 791 5 225 
Activités d’investissement   
Dépenses en immobilisations (3 463 ) (2 352 ) 
Placements à long terme et placements à long terme soumis à restrictions (155 ) (335 ) 
Distributions provenant des participations dans des satellites en excédent  
des bénéfices cumulatifs 246 253 
Acquisition d’actifs incorporels (118 ) (104 ) 
Produit de cession 122 245 
Prêts à des sociétés affiliées, montant net 29 27 
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement (3 339 ) (2 266 ) 
Activités de financement   
Variation nette des emprunts à court terme 289 (543 ) 
Variation nette des bil ets de trésorerie et des prélèvements sur les facilités 
de crédit 739 854 
Émission de débentures et de bil ets à terme, déduction faite de frais 
d’émission 3 247 3 479 
Remboursements sur les débentures et les bil ets à terme (1 888 ) (3 268 ) 
Apports des participations ne donnant pas le contrôle 9 20 
Distributions aux participations ne donnant pas le contrôle (143 ) (164 ) 
Émission d’actions ordinaires 3 3 
Dividendes sur les actions privilégiées (182 ) (190 ) 
Dividendes sur les actions ordinaires (3 382 ) (3 280 ) 
Rachat d’actions privilégiées détenues par une filiale (115 ) — 
Autres (40 ) (35 ) 
Flux de trésorerie nets affectés aux activités de financement (1 463 ) (3 124 ) 
Incidence de la conversion de la trésorerie et des équivalents de trésorerie  
et de la trésorerie soumise à restrictions libel és en devises (20 ) (14 ) 
Diminution nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et de  
la trésorerie soumise à restrictions (31 ) (179 ) 
Trésorerie et équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions  
au début de la période 490 676 
Trésorerie et équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions  
à la fin de la période 459 497 
 
 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires. 
4 
 
 
ENBRIDGE INC. 
ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE 
 
30 juin 31 décembre 
2021 2020 
 
(non audité; en mil ions de dollars canadiens; nombre d’actions en mil ions) 
  
Actif   
Actifs à court terme   
Trésorerie et équivalents de trésorerie 374 452 
Trésorerie soumise à restrictions 85 38 
Comptes débiteurs et autres créances 6 108 5 258 
Montants à recevoir de sociétés affiliées 115 66 
Stocks 1 480 1 536 
 8 162 7 350 
Immobilisations corporel es, montant net 95 273 94 571 
Placements à long terme 13 358 13 818 
Placements à long terme soumis à restrictions 573 553 
Montants reportés et autres actifs 8 576 8 446 
Actifs incorporels, montant net 2 204 2 080 
Écart d’acquisition 32 014 32 688 
Impôts différés 567 770 
Total des actifs 160 727 160 276 
   
Passif et capitaux propres   
Passifs à court terme   
Emprunts à court terme 1 410 1 121 
Comptes créditeurs et autres dettes 7 683 9 228 
Montants à payer à des sociétés affiliées 99 22 
Intérêts à payer 619 651 
Partie à court terme de la dette à long terme 3 739 2 957 
 13 550 13 979 
Dette à long terme 63 090 62 819 
Autres passifs à long terme 8 238 8 783 
Impôts différés 10 953 10 332 
 95 831 95 913 
Éventualités (note 12)   
Capitaux propres   
Capital-actions   
Actions privilégiées 7 747 7 747 
Actions ordinaires (2 026 actions en circulation au 30 juin 2021 et au  
31 décembre 2020) 64 780 64 768 
Surplus d’apport 324 277 
Déficit (8 388 ) (9 995 ) 
Cumul des autres éléments du résultat global (note 7) (2 420 ) (1 401 ) 
Participation croisée (17 ) (29 ) 
Total des capitaux propres d’Enbridge Inc. 62 026 61 367 
Participations ne donnant pas le contrôle 2 870 2 996 
 64 896 64 363 
Total du passif et des capitaux propres 160 727 160 276 
 
 Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers consolidés intermédiaires. 
5 
 
 
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 
INTERMÉDIAIRES 
(non audité) 
 
1.  MODE DE PRÉSENTATION 
 
Les états financiers consolidés intermédiaires non audités ci-joints d’Enbridge Inc. (« nous », « nos », 
« notre » et « Enbridge ») ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus 
des États-Unis d’Amérique (« PCGR des États-Unis ») et au Règlement S-X régissant l’information 
financière consolidée intermédiaire. Ils ne comprennent pas toute l’information ni toutes les notes exigées 
conformément aux PCGR des États-Unis à l’égard d’états financiers consolidés annuels et il faut donc les 
lire en paral èle avec nos états financiers consolidés audités et les notes y af érentes pour l’exercice clos le 
31 décembre 2020. De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires renferment tous 
les ajustements récurrents habituels nécessaires en vue de la présentation fidèle de notre situation 
financière ainsi que de nos résultats d’exploitation et flux de trésorerie pour les périodes intermédiaires 
concernées. Les présents états financiers consolidés intermédiaires respectent les mêmes principales 
méthodes comptables que celles incluses dans nos états financiers consolidés audités pour l’exercice clos 
le 31 décembre 2020, sauf en raison de l’adoption de nouvel es normes (note 2). Sauf indication contraire, les 
montants sont exprimés en dol ars canadiens. 
 
Nos activités et nos résultats pour les périodes intermédiaires peuvent être soumis aux fluctuations 
saisonnières à l’intérieur de l’entreprise de distribution de gaz, ainsi qu’à d’autres facteurs comme l’offre 
et la demande de pétrole brut ou de gaz naturel, et pourraient ne pas être représentatifs des 
résultats annuels. 
 
2.  MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES 
 
ADOPTION DE NOUVELLES NORMES COMPTABLES 
Réforme relative au taux de référence 
Pour les relations de couverture existantes admissibles au 1er janvier 2021 et de façon prospective, nous 
avons appliqué la mesure de simplification facultative de l’Accounting Standards Update (« ASU ») 
2020-04, qui indique que la modification d’un instrument de couverture ne donne pas lieu à l’annulation 
automatique de la désignation de relation de couverture. L’adoption de cette norme n’a pas eu 
d’incidence significative sur nos états financiers consolidés. 
 
Clarification des interactions entre les titres de capitaux propres, les participations 
comptabilisées à la valeur de consolidation et les instruments dérivés 
Nous avons adopté l’ASU 2020-01 en date du 1er janvier 2021 de façon prospective. Cette nouvelle 
norme a été publiée en janvier 2020 pour préciser que les transactions observables doivent être prises en 
compte aux fins de l’application de l’option d’évaluation selon l’Accounting Standards Codification 
(« ASC ») 321 Investments – Equity Securities immédiatement avant l’application ou au moment de la 
cessation de la comptabilisation à la valeur de consolidation. De plus, l’ASU précise que les contrats à 
terme ou les options achetées sur les titres de capitaux propres ne sont pas hors du champ d’application 
des directives de l’ASC 815 Derivatives and Hedging uniquement parce que, à l’exercice du contrat, les 
titres de capitaux propres peuvent être comptabilisés à la valeur de consolidation ou à la juste valeur. 
L’adoption de cette norme n’a pas eu d’incidence significative sur nos états financiers consolidés. 
 
Comptabilisation des impôts 
Nous avons adopté l’ASU 2019-12 en date du 1er janvier 2021 de façon prospective. Cette nouvelle 
norme a été publiée en décembre 2019 dans le but de simplifier la comptabilisation des impôts. La mise à 
jour comptable élimine certaines exceptions aux principes généraux énoncés dans l’ASC 740 
Income Taxes et apporte plus de simplicité en clarifiant et en modifiant les directives actuel es. L’adoption 
de cette norme n’a pas eu d’incidence significative sur nos états financiers consolidés. 
  
6 
 
 
FUTURES MODIFICATIONS AUX MÉTHODES COMPTABLES  
Comptabilisation de certains contrats de location du bail eur assortis de paiements de loyers 
variables 
L’ASU 2021-05 a été publiée en juil et 2021 afin de modifier la comptabilité par le bail eur de certains 
contrats de location assortis de paiements de loyers variables qui ne sont pas fonction d’un indice ou d’un 
taux de référence et qui auraient entraîné la comptabilisation d’une perte au début du contrat de location 
s’ils avaient été classés comme un contrat de location-vente ou un contrat de location-financement direct. 
L’ASU modifie les exigences de classement de ces contrats de location pour les bail eurs afin d’en faire 
un contrat de location simple. L’ASU 2021-05 entre en vigueur le 1er janvier 2022 et peut être appliquée 
de manière rétrospective ou prospective, l’adoption anticipée étant permise. Nous évaluons actuellement 
l’incidence de cette nouvel e norme sur nos états financiers consolidés. 
 
Comptabilisation de modifications ou d’échanges de certains contrats classés dans les capitaux 
propres 
L’ASU 2021-04 a été publiée en mai 2021 pour clarifier la comptabilisation par l’émetteur de modifications 
ou d’échanges d’options d’achat souscrites autonomes classées dans les capitaux propres qui 
demeurent classées dans les capitaux propres après la modification ou l’échange. L’ASU exige d’un 
émetteur qu’il détermine la comptabilisation de la modification ou de l’échange en fonction de la 
substance économique de la modification ou de l’échange en question. L’ASU 2021-04 entre en vigueur 
le 1er janvier 2022 et devra être appliquée de façon prospective. Nous évaluons actuellement l’incidence 
de cette nouvelle norme sur nos états financiers consolidés. 
 
Comptabilisation des instruments convertibles et des contrats dans les capitaux propres 
d’une entité 
L’ASU 2020-06 a été publiée en août 2020 dans le but de simplifier la comptabilisation de certains 
instruments financiers. Cette ASU élimine les modèles actuels exigeant de séparer les options de droit de 
conversion avantageux et de conversion en trésorerie des instruments convertibles, et el e simplifie les 
lignes directrices sur l’exclusion du champ d’application des dérivés pour le classement des contrats dans 
les capitaux propres d’une entité. L’ASU introduit également des exigences d’information 
supplémentaires relativement aux instruments d’emprunt convertibles et aux instruments autonomes qui 
sont indexés sur les titres de capitaux propres d’une entité et réglés au moyen de ces titres. L’ASU 
modifie les directives s’appliquant au résultat dilué par action, y compris l’exigence d’application de la 
méthode de la conversion hypothétique à tous les instruments convertibles, et el e met à jour les 
directives s’appliquant aux instruments pouvant être réglés soit en trésorerie, soit en actions. 
L’ASU 2020-06 entre en vigueur le 1er janvier 2022 et s’appliquera selon une méthode rétrospective 
intégrale ou modifiée. Nous évaluons actuellement l’incidence de cette nouvel e norme sur nos états 
financiers consolidés. 
 
  
7 
 
 
3.  PRODUITS 
 
PRODUITS TIRÉS DE CONTRATS CONCLUS AVEC DES CLIENTS 
Principaux produits et services  
Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers  consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits tirés du transport 2 157 1 046 150 — — — 3 353 
Produits tirés du stockage  
et autres produits 37 63 51 — — — 151 
Produits tirés de la collecte et du 
traitement du gaz — 10 — — — — 10 
Produits tirés de la distribution  
de gaz — — 725 — — — 725 
Produits tirés de l’électricité  
et du transport — — — 55 — — 55 
Total des produits tirés de contrats 
conclus avec des clients 2 194 1 119 926 55 — — 4 294 
Ventes de marchandises — — — — 6 334 — 6 334 
Autres produits1, 2 215 9 12 77 1 6 320 
Produits intersectoriels 138 — 15 — 10 (163 ) — 
Total des produits 2 547 1 128 953 132 6 345 (157 ) 10 948 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers  consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits tirés du transport 2 141 1 126 151 — — — 3 418 
Produits tirés du stockage  
et autres produits 24 66 56 — — — 146 
Produits tirés de la collecte et du 
traitement du gaz — 5 — — — — 5 
Produits tirés de la distribution  
de gaz — — 686 — — — 686 
Produits tirés de l’électricité  
et du transport — — — 54 — — 54 
Total des produits tirés de contrats 
conclus avec des clients 2 165 1 197 893 54 — — 4 309 
Ventes de marchandises — — — — 2 936 — 2 936 
Autres produits1, 2 598 5 8 96 11 (7 ) 711 
Produits intersectoriels 182 1 2 — 2 (187 ) — 
Total des produits 2 945 1 203 903 150 2 949 (194 ) 7 956 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers  consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits tirés du transport 4 486 2 167 366 — — — 7 019 
Produits tirés du stockage  
et autres produits 63 137 109 — — — 309 
Produits tirés de la collecte et du 
traitement du gaz — 17 — — — — 17 
Produits tirés de la distribution  
de gaz — — 2 259 — — — 2 259 
Produits tirés de l’électricité  
et du transport — — — 81 — — 81 
Total des produits tirés de contrats 
conclus avec des clients 4 549 2 321 2 734 81 — — 9 685 
Ventes de marchandises — — — — 12 763 — 12 763 
Autres produits1, 2 427 21 18 168 1 2 637 
Produits intersectoriels 270 — 24 — 14 (308 ) — 
Total des produits 5 246 2 342 2 776 249 12 778 (306 ) 23 085 
 
8 
 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers  consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits tirés du transport 4 581 2 381 366 — — — 7 328 
Produits tirés du stockage  
et autres produits 50 145 103 — — — 298 
Produits tirés de la collecte 
et du traitement du gaz — 12 — — — — 12 
Produits tirés de la distribution  
de gaz — — 2 103 — — — 2 103 
Produits tirés de l’électricité  
et du transport — — — 104 — — 104 
Total des produits tirés de contrats 
conclus avec des clients 4 631 2 538 2 572 104 — — 9 845 
Ventes de marchandises — — — — 10 325 — 10 325 
Autres produits1, 2 (419 ) 21 7 199 4 (13 ) (201 ) 
Produits intersectoriels 267 1 6 — 18 (292 ) — 
Total des produits 4 479 2 560 2 585 303 10 347 (305 ) 19 969 
1  Comprennent les gains découlant de l’évaluation à la valeur de marché dans le cadre de notre programme de couverture 
correspondant à 131 M$ et 531 M$, respectivement, pour les trimestres clos les 30 juin 2021 et 2020, et à un gain de 261 M$ et 
une perte de 575 M$, respectivement, pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020. 
2  Comprennent des produits tirés de contrats de location s’établissant à 143 M$ et 157 M$, respectivement, pour les trimestres 
clos les 30 juin 2021 et 2020, et à 302 M$ et 315 M$, respectivement, pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020. 
 
Nous ventilons les produits entre des catégories qui représentent nos obligations de prestation 
principales au sein de chaque secteur d’activité. Ces catégories de produits représentent les principales 
sources des produits au sein de chaque secteur et sont par conséquent considérées comme étant 
l’information la plus pertinente sur les produits que la direction doit prendre en compte dans l’évaluation 
de la performance. 
 
Solde des contrats  
Créances Actifs  Passifs  
sur contrats sous contrat sous contrat 
 
(en mil ions de dollars canadiens) 
   
Solde au 30 juin 2021 1 755 213 1 708 
Solde au 31 décembre 2020 2 042 226 1 815 
 
Les créances sur contrats représentent le montant des créances découlant de contrats conclus avec 
des clients.  
 
Les actifs sous contrat représentent le montant des produits ayant été comptabilisés à titre de paiements 
anticipés au titre des obligations de prestation que nous avons remplies (ou partiellement remplies) et 
avant le moment où notre droit à la contrepartie devient inconditionnel. Les montants inscrits dans les 
actifs sous contrat sont virés aux comptes débiteurs lorsque notre droit à la contrepartie devient 
inconditionnel. 
 
Les passifs sous contrat représentent les paiements reçus au titre des obligations de prestation qui 
n’ont pas été remplies. Les passifs sous contrat visent principalement les droits de rattrapage et les 
produits reportés. Les produits constatés pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2021 inclus dans 
les passifs sous contrat au début de la période se sont établis à 80 M$ et 225 M$, respectivement. Les 
augmentations des passifs sous contrat provenant des sommes reçues, déduction faite des montants 
constatés dans les produits pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2021, ont été de 76 M$ et 
145 M$, respectivement. 
 
Obligations de prestation 
Il n’y a eu, pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2021, aucun produit significatif comptabilisé au 
titre d’obligations de prestation remplies au cours de périodes antérieures. 
 
9 
 
 
Comptabilisation des produits découlant d’obligations de prestation non remplies 
Les produits découlant des obligations de prestation qui devraient être remplies au cours de périodes 
futures totalisent 55,2 G$, dont des montants de 3,3 G$ et 5,6 G$ devraient être comptabilisés durant le 
semestre qui sera clos le 31 décembre 2021 et à l’exercice qui sera clos le 31 décembre 2022, 
respectivement. 
 
Les produits exclus des montants susmentionnés fondés sur les exemptions facultatives aux termes de 
l’ASC 606, comme il est expliqué ci-dessous, représentent une partie significative du total de nos produits 
et des produits tirés de contrats conclus avec des clients. Certains produits, tels que les coûts 
d’exploitation imputés aux expéditeurs, sont comptabilisés au montant que nous avons le droit de facturer 
à nos clients et sont exclus du montant des produits qui seront ultérieurement comptabilisés relativement 
aux obligations de prestation non remplies susmentionnées. La contrepartie variable est exclue des 
montants précités compte tenu de l’incertitude de contrepartie connexe, qui se dissipe généralement 
lorsque les volumes et les prix réels sont déterminés. À titre d’exemple, nous considérons les produits 
tirés du service de transport avec droit d’interruption comme étant des produits variables puisqu’il n’est 
pas possible d’estimer le volume. De plus, les montants précités ne tiennent pas compte de l’incidence 
de l’indexation de certains droits en fonction de l’inflation aux termes des contrats, puisqu’il n’est pas 
possible d’estimer les taux d’inflation futurs avec exactitude. Les produits attribuables à des périodes se 
prolongeant au-delà de la durée de l’entente tarifaire en vigueur pour les contrats réglementés aux 
termes desquels les droits sont périodiquement ajustés par l’organisme de réglementation sont exclus 
des montants susmentionnés puisque les droits futurs ne sont pas connus. Enfin, les produits tirés de 
contrats conclus avec des clients assortis d’une durée prévue initiale d’un an ou moins sont exclus des 
montants susmentionnés. 
 
Comptabilisation et évaluation des produits 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production 
et services  et stockage d’énergie Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)      
Produits tirés des produits transférés à  
un moment précis — — 17 — 17 
Produits tirés des produits et services transférés 
progressivement1 2 194 1 119 909 55 4 277 
Total des produits tirés de contrats conclus avec 
des clients 2 194 1 119 926 55 4 294 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production 
et services  et stockage d’énergie Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)      
Produits tirés des produits transférés à  
un moment précis — — 15 — 15 
Produits tirés des produits et services transférés 
progressivement1 2 165 1 197 878 54 4 294 
Total des produits tirés de contrats conclus avec 
des clients 2 165 1 197 893 54 4 309 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production 
et services  et stockage d’énergie Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)      
Produits tirés des produits transférés à  
un moment précis — — 34 — 34 
Produits tirés des produits et services transférés 
progressivement1 4 549 2 321 2 700 81 9 651 
Total des produits tirés de contrats conclus avec 
des clients 4 549 2 321 2 734 81 9 685 
 
  
10 
 
 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production 
et services  et stockage d’énergie Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)      
Produits tirés des produits transférés à  
un moment précis — — 30 — 30 
Produits tirés des produits et services transférés 
progressivement1 4 631 2 538 2 542 104 9 815 
Total des produits tirés de contrats conclus avec 
des clients 4 631 2 538 2 572 104 9 845 
1  Comprennent les produits tirés du transport de pétrole brut et de gaz naturel par pipelines, du stockage, de la collecte, de la 
compression et du traitement de gaz naturel, de la distribution de gaz naturel, des services de stockage de gaz naturel et des 
ventes d’électricité. 
 
4.  INFORMATIONS SECTORIELLES 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits 2 547 1 128 953 132 6 345 (157 ) 10 948 
Coûts des marchandises  
et de la distribution de gaz (7 ) — (299 ) — (6 567 ) 154 (6 719 ) 
Exploitation et administration (673 ) (424 ) (242 ) (37 ) (9 ) (99 ) (1 484 ) 
Quote-part du bénéfice 
des satellites 180 132 27 13 — — 352 
Autres produits (charges) (3 ) 32 19 7 (8 ) 194 241 
Bénéfice (perte) avant intérêts, 
impôts et amortissement 2 044 868 458 115 (239 ) 92 3 338 
Amortissement       (929 ) 
Charge d’intérêts       (618 ) 
Charge d’impôts sur les bénéfices        (270 ) 
Bénéfice       1 521 
Dépenses en immobilisations1 567 547 300 2 — 9 1 425 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Trimestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits 2 945 1 203 903 150 2 949 (194 ) 7 956 
Coûts des marchandises  
et de la distribution de gaz (1 ) — (254 ) — (3 021 ) 168 (3 108 ) 
Exploitation et administration (782 ) (438 ) (269 ) (37 ) (29 ) (246 ) (1 801 ) 
Quote-part du bénéfice  
(de la perte) des satellites 148 168 (8 ) 21 (2 ) — 327 
Autres produits 30 17 11 29 4 533 624 
Bénéfice (perte) avant intérêts, 
impôts et amortissement 2 340 950 383 163 (99 ) 261 3 998 
Amortissement       (949 ) 
Charge d’intérêts       (681 ) 
Charge d’impôts sur les bénéfices        (591 ) 
Bénéfice       1 777 
Dépenses en immobilisations1 561 429 204 7 1 19 1 221 
 
  
11 
 
 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers consolidés 30 juin 2021 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits 5 246 2 342 2 776 249 12 778 (306 ) 23 085 
Coûts des marchandises  
et de la distribution de gaz (10 ) — (1 257 ) —  (12 920 ) 320 (13 867 ) 
Exploitation et administration (1 492 ) (858 ) (514 ) (80 ) (23 ) (76 ) (3 043 ) 
Quote-part du bénéfice 
des satellites 334 314 49 50 — — 747 
Autres produits (charges) 5 43 38 52 (10 ) 374 502 
Bénéfice (perte) avant intérêts, 
impôts et amortissement 4 083 1 841 1 092 271 (175 ) 312 7 424 
Amortissement       (1 861 ) 
Charge d’intérêts       (1 275 ) 
Charge d’impôts sur les bénéfices        (753 ) 
Bénéfice       3 535 
Dépenses en immobilisations1 1 923 1 029 519 7 — 21 3 499 
 
 Transport 
de gaz Distribution Production Services 
et services  et stockage d’énergie énergé-Éliminations Chif res Semestre clos le 
Oléoducs intermédiaires de gaz renouvelable tiques et divers consolidés 30 juin 2020 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Produits 4 479 2 560 2 585 303 10 347 (305 ) 19 969 
Coûts des marchandises  
et de la distribution de gaz (8 ) — (1 126 ) —  (10 264 ) 272 (11 126 ) 
Exploitation et administration (1 647 ) (945 ) (518 ) (87 ) (57 ) (147 ) (3 401 ) 
Quote-part du bénéfice  
des satellites 345 93 15 37 — — 490 
Perte de valeur des satellites — (1 736 ) — — — — (1 736 ) 
Autres produits (charges) 21 (76 ) 31 30 (4 ) (525 ) (523 ) 
Bénéfice (perte) avant intérêts, 
impôts et amortissement 3 190 (104 ) 987 283 22 (705 ) 3 673 
Amortissement       (1 831 ) 
Charge d’intérêts       (1 387 ) 
Charge d’impôts sur les bénéfices        (42 ) 
Bénéfice       413 
Dépenses en immobilisations1 1 061 820 426 30 1 41 2 379 
1  Comprennent la provision pour les fonds utilisés pendant la construction. 
 
5.  BÉNÉFICE PAR ACTION ORDINAIRE ET DIVIDENDES PAR ACTION 
 
RÉSULTAT DE BASE 
Le résultat par action ordinaire correspond au résultat attribuable aux actions ordinaires, divisé par le 
nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation. Le nombre moyen pondéré de nos actions 
ordinaires en circulation a été réduit d’un montant correspondant à notre participation moyenne pondérée 
dans notre propre capital-actions ordinaires découlant de notre participation croisée dans Noverco Inc. 
(« Noverco »), soit environ 2 mil ions d’actions et 3 mil ions d’actions, respectivement, pour le trimestre et 
le semestre clos le 30 juin 2021, comparativement à 6 mil ions d’actions pour le trimestre et le semestre 
clos le 30 juin 2020. 
 
RÉSULTAT DILUÉ 
L’effet de dilution des options d’achat d’actions est déterminé à l’aide de la méthode du rachat d’actions. 
Cette méthode suppose que tout produit de l’exercice d’options sur actions est utilisé pour racheter des 
actions ordinaires au cours moyen de la période. 
 
  
12 
 
 
Voici les nombres moyens pondérés d’actions en circulation utilisés pour le calcul du résultat de base et 
du résultat dilué par action : 
 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(nombre d’actions en mil ions) 
      
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 2 024 2 019  2 023 2 019 
Effet dilutif des options 2 1  1 2 
Nombre moyen pondéré dilué d’actions en circulation 2 026 2 020  2 024 2 021 
 
Pour les trimestres clos les 30 juin 2021 et 2020, respectivement, 20,5 mil ions et 34,6 mil ions d’options 
sur actions à effet antidilutif à des prix d’exercice moyens pondérés respectifs de 50,66 $ et de 51,00 $ 
ont été exclues du calcul du résultat dilué par action ordinaire. 
 
Pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020, respectivement, 24,0 mil ions et 25,7 mil ions d’options 
sur actions à effet antidilutif à des prix d’exercice moyens pondérés respectifs de 51,10 $ et de 52,71 $ 
ont été exclues du calcul du résultat dilué par action ordinaire. 
 
DIVIDENDES PAR ACTION 
Le 27 juil et 2021, notre conseil d’administration a déclaré les dividendes trimestriels ci-dessous. Tous les 
dividendes sont payables le 1er septembre 2021 aux actionnaires inscrits le 13 août 2021. 
 
Dividende  
 par action 
Actions ordinaires1 0,83500 $ 
Actions privilégiées, série A 0,34375 $ 
Actions privilégiées, série B 0,21340 $ 
Actions privilégiées, série C2 0,15753 $ 
Actions privilégiées, série D 0,27875 $ 
Actions privilégiées, série F 0,29306 $ 
Actions privilégiées, série H 0,27350 $ 
Actions privilégiées, série J 0,30540 $ US 
Actions privilégiées, série L 0,30993 $ US 
Actions privilégiées, série N 0,31788 $ 
Actions privilégiées, série P 0,27369 $ 
Actions privilégiées, série R 0,25456 $ 
Actions privilégiées, série 1 0,37182 $ US 
Actions privilégiées, série 3 0,23356 $ 
Actions privilégiées, série 5 0,33596 $ US 
Actions privilégiées, série 7 0,27806 $ 
Actions privilégiées, série 9 0,25606 $ 
Actions privilégiées, série 11 0,24613 $ 
Actions privilégiées, série 13 0,19019 $ 
Actions privilégiées, série 15 0,18644 $ 
Actions privilégiées, série 17 0,32188 $ 
Actions privilégiées, série 19 0,30625 $ 
1  Le dividende trimestriel par action ordinaire a été majoré de 3 %, passant de 0,81 $ à 0,835 $ le 1er mars 2021. 
2  Le montant des dividendes par action trimestriels de la série C a augmenté, passant de 0,15349 $ à 0,15501 $ le 1er mars 2021, 
et de 0,15501 $ à 0,15753 $ le 1er juin 2021, en raison de la refixation du taux de dividende trimestriel après la date d’émission 
des actions privilégiées de la série C. 
 
  
13 
 
 
6.  DETTE 
 
FACILITÉS DE CRÉDIT 
Le tableau suivant présente les détails de nos facilités de crédit engagées au 30 juin 2021. 
 
Total des Prélève- Montant 
Échéance1  facilités ments2 disponible 
 
(en mil ions de dollars canadiens) 
    
Enbridge Inc. 2022-2024 9 125 7 446 1 679 
Enbridge (U.S.) Inc. 2022-2024 6 811 3 076 3 735 
Pipelines Enbridge Inc. 2022 3 000 494 2 506 
Enbridge Gas Inc. 2022 2 000 1 410 590 
Total des facilités de crédit engagées  20 936 12 426 8 510 
 
1  La date d’échéance tient compte de l’option de conversion en emprunt à terme d’un an pour certaines facilités de crédit. 
2  Compte tenu des montants prélevés sur la facilité de crédit et des émissions de bil ets de trésorerie qui sont garantis par les 
facilités de crédit. 
 
Le 10 février 2021, Enbridge Inc. a conclu avec un syndicat de prêteurs une facilité de crédit liée à la 
durabilité renouvelable et prorogeable de trois ans d’un montant de 1,0 G$, et au même moment el e a 
mis fin à sa facilité de crédit renouvelable consortiale d’un an d’un montant de 3,0 G$. 
 
Le 25 février 2021, deux emprunts à terme libellés en dollars américains totalisant 500 M$ US ont été 
remboursés à même le produit de l’émission de bil ets à taux variable.   
 
Les 22 et 23 juil et 2021, nous avons prorogé jusqu’en juil et 2026 un montant d’environ 8,0 G$ sur nos 
facilités de crédit de cinq ans. Nous avons également prorogé jusqu’en juil et 2022 un montant d’environ 
10,0 G$ sur nos facilités de crédit prorogeables de 364 jours, y compris une option de conversion en 
emprunt à terme d’un an jusqu’en juil et 2023. 
Outre les facilités de crédit engagées susmentionnées, nous avons à notre disposition des facilités de 
crédit à vue non engagées de 1,4 G$, sur lesquelles un montant de 978 M$ était inutilisé au 30 juin 2021. 
Au 31 décembre 2020, nous détenions des facilités de crédit à vue non engagées de 849 M$, sur 
lesquelles un montant de 533 M$ était inutilisé.  
 
Nos facilités de crédit sont assujetties à une commission d’engagement moyenne pondérée de 0,2 % 
par an sur la tranche inutilisée. Les montants prélevés portent intérêt aux taux en vigueur sur le marché. 
Certaines facilités de crédit servent de garantie aux bil ets de trésorerie, et nous pouvons prolonger 
l’échéance de ces facilités de crédit. 
 
Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, les bil ets de trésorerie et les prélèvements sur les facilités de 
crédit, déduction faite des emprunts à court terme et des facilités de crédit non renouvelables qui arrivent 
à échéance dans moins d’un an de 9,0 G$ et 9,9 G$, respectivement, sont appuyés par les montants 
disponibles aux termes des facilités de crédit à long terme engagées. Par conséquent, ils ont été classés 
dans la dette à long terme. 
 
  
14 
 
 
ÉMISSIONS DE TITRES DE CRÉANCE À LONG TERME  
Au cours du semestre clos le 30 juin 2021, nous avons émis les titres de créance à long terme suivants 
totalisant 2,0 G$ US et 800 M$ : 
 
Date Montant 
Société d’émission   en capital 
(en mil ions de dollars canadiens, sauf indication contraire)    
Enbridge Inc.     
 Février 2021 Bil ets à taux variable échéant en février 20231 500 $ US 
Bil ets de premier rang liés à la durabilité à 2,50 % échéant en 
 Juin 2021 août 2033 1 000 $ US 
 Juin 2021 Bil ets de premier rang à 3,40 % échéant en août 2051 500 $ US 
Pipelines Enbridge Inc.    
 Mai 2021 Bil ets à moyen terme à 4,20 % échéant en mai 2051 400 $ 
 Mai 2021 Bil ets à moyen terme à 2,82 % échéant en mai 2031 400 $ 
1  Les bil ets viennent à échéance dans deux ans et portent intérêt à un taux égal au taux de financement à un jour garanti 
(le « taux SOFR ») majoré de 40 points de base. 
 
REMBOURSEMENTS DE TITRES DE CRÉANCE À LONG TERME 
Au cours du semestre clos le 30 juin 2021, nous avons effectué les remboursements suivants totalisant 
808 M$ et 880 M$ US sur notre dette à long terme : 
 
Date de Montant  
Société remboursement   en capital 
(en mil ions de dollars canadiens, sauf indication contraire)    
Enbridge Inc.    
 Février 2021 Bil ets à moyen terme à 4,26 % 200 $ 
 Mars 2021 Bil ets à moyen terme à 3,16 % 400 $ 
Enbridge Energy Partners, L.P.   
 Juin 2021 Billets de premier rang à 4,20 % 600 $ US 
Enbridge Gas Inc.   
 Mai 2021 Bil ets à moyen terme à 2,76 % 200 $ 
Enbridge Pipelines (Southern Lights) L.L.C.   
 Juin 2021 Bil ets de premier rang à 3,98 % 30 $ US 
Enbridge Southern Lights LP     
 Juin 2021 Bil ets de premier rang à 4,01 %  8 $ 
Spectra Energy Partners, LP     
 Mars 2021 Bil ets de premier rang à 4,60 % 250 $ US 
 
BILLETS À TERME SUBORDONNÉS 
Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, le montant en capital de nos bil ets à terme subordonnés à taux 
fixe-variable et fixe-fixe s’établissait respectivement à 7,6 G$ et à 7,8 G$. 
 
AJUSTEMENT DE LA JUSTE VALEUR 
Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, l’ajustement net de la juste valeur de la dette totale prise en 
charge dans le cadre d’une acquisition antérieure se chiffrait respectivement à 703 M$ et 750 M$. Pour 
les trimestres clos les 30 juin 2021 et 2020, l’amortissement de l’ajustement de la juste valeur, constaté 
en réduction de la charge d’intérêts aux états consolidés des résultats, s’établissait respectivement à 
13 M$ et 14 M$. Pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020, l’amortissement de l’ajustement de la 
juste valeur, constaté en réduction de la charge d’intérêts aux états consolidés des résultats, s’établissait 
respectivement à 25 M$ et 29 M$. 
 
CLAUSES RESTRICTIVES 
Nos ententes de facilité de crédit et conventions d’emprunts à terme comprennent des dispositions en 
cas de défaut et des clauses restrictives standards, en application desquel es un remboursement 
accéléré ou la résiliation des ententes peuvent être exigés si nous nous trouvons en situation de défaut 
de paiement ou contrevenons à certaines clauses restrictives. Au 30 juin 2021, nous respections toutes 
les clauses restrictives. 
 
15 
 
 
7.  COMPOSANTES DU CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT 
GLOBAL 
 
Le tableau qui suit présente les variations du cumul des autres éléments du résultat global attribuables à 
nos porteurs d’actions ordinaires pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020 :  
Ajustement 
Éléments de l’amortis-
Couver-exclus des Couver-sement des 
tures couvertures tures Écart de prestations 
de flux de de juste d’investis-conversion de retraite 
trésorerie valeur sement net cumulatif  Satellites et des ACR Total 
 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Solde au 1er janvier 2021 (1 326 ) 5 (215 ) 568 66 (499 )  (1 401 ) 
Autres éléments du résultat global 
conservés dans le cumul des autres 
éléments du résultat global 294 (2 ) 251 (1 584 ) 1 —  (1 040 ) 
Autres éléments du résultat global 
reclassés dans le bénéfice        
Contrats de taux d’intérêt1 142 — — — — — 142 
Contrats de change2 3 — — — — — 3 
Autres contrats3 1 — — — — — 1 
Amortissement de la perte actuarielle 
au titre des prestations de retraite et 
des ACR et des coûts des 
services passés4 — — — — — 14 14 
Autres 17 — — (20 ) 3 — — 
 457 (2 ) 251 (1 604 ) 4 14 (880 ) 
Incidence fiscale        
Impôts sur les bénéfices des montants 
conservés dans le cumul des autres 
éléments du résultat global (75 ) — (29 ) — 1 — (103 ) 
Impôts sur les bénéfices des montants 
reclassés dans le bénéfice (33 ) — — — — (3 ) (36 ) 
 (108 ) — (29 ) — 1 (3 ) (139 ) 
Solde au 30 juin 2021 (977 ) 3 7 (1 036 ) 71 (488 )  (2 420 ) 
 
Ajustement 
Éléments de l’amortis-
Couver-exclus des Couver-sement des 
tures couvertures tures Écart de prestations 
de flux de de juste d’investis-conversion de retraite 
trésorerie valeur sement net cumulatif  Satellites et des ACR Total 
 
(en mil ions de dollars canadiens)        
Solde au 1er janvier 2020 (1 073 ) — (317 ) 1 396 67 (345 ) (272 ) 
Autres éléments du résultat global 
conservés dans le cumul des autres 
éléments du résultat global (738 ) 8 (375 ) 2 843 25 — 1 763 
Autres éléments du résultat global 
reclassés dans le bénéfice        
Contrats de taux d’intérêt1 103 — — — — — 103 
Contrats de change2 2 — — — — — 2 
Amortissement de la perte actuarielle 
au titre des prestations de retraite et 
des ACR et des coûts des 
services passés4 — — — — — 9 9 
 (633 ) 8 (375 ) 2 843 25 9 1 877 
Incidence fiscale        
Impôts sur les bénéfices des montants 
conservés dans le cumul des autres 
éléments du résultat global 180 — — — (5 ) — 175 
Impôts sur les bénéfices des montants 
reclassés dans le bénéfice (25 ) — — — — (2 ) (27 ) 
 155 — — — (5 ) (2 ) 148 
Solde au 30 juin 2020 (1 551 ) 8 (692 ) 4 239 87 (338 )  1 753 
1  Montant comptabilisé au poste « Charge d’intérêts » aux états consolidés des résultats. 
2  Montant comptabilisé aux postes « Transport et autres services » dans les produits et « Gain (perte) de change net » aux états consolidés 
des résultats. 
3  Montant comptabilisé au poste « Exploitation et administration » dans les charges aux états consolidés des résultats. 
4  Ces composantes sont comprises dans le calcul des charges de retraite périodiques nettes et sont comptabilisées au poste « Autres produits 
(charges) » aux états consolidés des résultats. 
16 
 
 
8.  PERTE DE VALEUR DES SATELLITES 
 
DCP Midstream, LLC 
DCP Midstream, LLC (« DCP Midstream »), un satel ite détenu à 50 % par Enbridge, détient une 
participation dans DCP Midstream, LP. La baisse du cours des parts de DCP Midstream, LP négociées 
sur le marché au cours du premier trimestre de 2020 a donné lieu à une perte de valeur durable de notre 
participation dans DCP Midstream de 1,7 G$ pour le semestre clos le 30 juin 2020. De plus, nous avons 
subi des pertes de 324 M$ au titre de notre quote-part du résultat en lien avec les pertes de valeur des 
actifs et de l’écart d’acquisition comptabilisées par DCP Midstream, LP au cours du semestre clos le 
30 juin 2020. La valeur comptable de notre participation dans DCP Midstream s’établissait 
respectivement à 286 M$ et 331 M$ au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020. 
 
Notre participation dans DCP Midstream fait partie de notre secteur Transport de gaz et services 
intermédiaires. Les pertes de valeur ont été comptabilisées au poste « Perte de valeur des satellites » aux 
états consolidés des résultats. 
 
9.  GESTION DES RISQUES ET INSTRUMENTS FINANCIERS 
 
RISQUE DE MARCHÉ 
Les variations des taux de change, des taux d’intérêt, du prix des marchandises et du cours de nos 
actions (col ectivement, le « risque de marché ») ont une incidence sur notre bénéfice, nos flux de 
trésorerie et les autres éléments de notre résultat global. Des politiques, processus et systèmes de 
gestion des risques officiels ont été élaborés pour réduire ces risques. 
 
Les types de risque de marché auxquels nous sommes exposés et les instruments de gestion des 
risques pour les réduire sont résumés ci-après. Pour gérer les risques ci-après, nous avons recours à une 
combinaison d’instruments dérivés admissibles et non admissibles. 
 
Risque de change 
Nous générons des produits, engageons des dépenses et détenons un certain nombre de placements et 
de filiales dont les comptes sont libellés dans des devises autres que le dollar canadien. Par conséquent, 
notre bénéfice, nos flux de trésorerie et les autres éléments de notre résultat global sont exposés aux 
fluctuations découlant de la variabilité des taux de change. 
 
Nous avons recours à des instruments financiers dérivés pour couvrir le risque lié au bénéfice libellé en 
devises. Nous avons recours à une combinaison d’instruments dérivés admissibles pour la couverture 
des flux de trésorerie, à la juste valeur et d’instruments dérivés non admissibles pour couvrir les produits 
et les charges libellés en devises prévus ainsi que pour gérer la variabilité des flux de trésorerie. Nous 
avons recours à des couvertures de l’investissement net pour les investissements et les filiales libellés en 
dollars américains en ayant recours à des contrats de change dérivés et des titres d’emprunt libellés en 
dollars américains. 
 
Risque de taux d’intérêt 
Nos flux de trésorerie et notre bénéfice sont exposés aux fluctuations des taux d’intérêt à court terme en 
raison de l’ajustement périodique des taux d’intérêt sur notre dette à taux variable, soit essentiel ement 
nos bil ets de trésorerie. Nous surveil ons la proportion relative de nos emprunts à taux fixe et à taux 
variable pour garder les emprunts à taux variable consolidés dans la fourchette établie dans la politique 
approuvée par le conseil d’administration, à savoir des emprunts à taux variable représentant au 
maximum 30 % du total de la dette en cours. Nous avons essentiellement recours à des instruments 
dérivés admissibles pour gérer le risque de taux d’intérêt. Pour nous prémunir contre l’effet des 
fluctuations éventuel es des taux d’intérêt, nous avons recours à des swaps taux fixe-taux variable. Nous 
avons mis en place un programme qui nous permet d’atténuer de façon importante l’incidence de la 
volatilité des taux d’intérêt à court terme sur notre charge d’intérêts, à l’aide de swaps taux variable-taux 
fixe au taux de swap moyen de 3,1 %. 
 
17 
 
 
Nous sommes exposés aux fluctuations de la juste valeur des titres de créance à taux fixe qui 
surviennent en raison des variations des taux d’intérêt du marché. Nous utilisons des swaps taux 
variable-taux fixe, selon le cas, comme couverture contre les fluctuations futures de la juste valeur des 
titres de créance à taux fixe, afin de limiter l’incidence des fluctuations de la juste valeur de la dette à taux 
fixe à l’aide de swaps taux fixe-taux variable. Au 30 juin 2021, aucun swap de taux variable-taux fixe 
n’était en cours. 
 
Nos flux de trésorerie et notre bénéfice sont également exposés aux fluctuations des taux d’intérêt à long 
terme en raison des titres de créance à taux fixe que nous émettrons. Nous pouvons recourir à des 
swaps sur taux d’intérêt différés pour nous prémunir contre l’effet des fluctuations éventuelles des taux 
d’intérêt. Nous avons instauré dans certaines de nos filiales un programme afin d’atténuer notre 
exposition à la volatilité des taux d’intérêt à long terme sur certaines émissions de titres de créance 
prévues au moyen de swaps taux variable-taux fixe au taux moyen de 2,2 %. 
 
Risque lié au prix des marchandises 
Nos flux de trésorerie et notre bénéfice sont exposés aux variations du prix des marchandises en raison 
de nos participations dans certains actifs et placements et des activités que réalisent nos filiales de 
services énergétiques. Ces marchandises comprennent le gaz naturel, le pétrole brut, l’électricité et les 
LGN. Nous avons recours à des instruments dérivés financiers et physiques pour fixer une partie de la 
valeur des positions à prix variable résultant d’opérations physiques visant ces marchandises. Nous 
avons essentiellement recours à des instruments dérivés non admissibles pour gérer le risque lié au prix 
des marchandises. 
 
Risque sur le cours des actions 
Le risque sur le cours des actions est le risque de voir les résultats fluctuer par suite de variations du 
cours de notre action. Nous sommes exposés au risque lié au cours de notre action ordinaire du fait de 
l’attribution de diverses formes de rémunération à base d’actions, ce qui influe sur les résultats du fait de 
la réévaluation des unités en circulation à chaque période. Nous avons recours à des dérivés sur actions 
pour gérer la volatilité des résultats découlant d’une forme de rémunération à base d’actions, les unités 
d’action restreintes. Nous utilisons une combinaison d’instruments dérivés admissibles et non 
admissibles pour gérer le risque sur le cours des actions. 
 
RISQUE LIÉ À LA PANDÉMIE DE COVID-19 
La propagation de la COVID-19 a entraîné une forte volatilité au Canada, aux États-Unis et sur les 
marchés internationaux. Malgré les mesures proactives que nous avons prises pour assurer une livraison 
sécuritaire et fiable de l’énergie pendant la pandémie, il demeure impossible de prévoir les conséquences 
de la COVID-19 et de la reprise en cours sur nos activités en raison de la nature changeante des 
circonstances, notamment la durée de la pandémie et les mesures de santé publique s’y rattachant. 
 
TOTAL DES INSTRUMENTS DÉRIVÉS 
Nous avons généralement pour politique de conclure des contrats distincts de l’International Swaps and 
Derivatives Association, Inc. ou des contrats sur dérivés similaires avec la majorité de nos contreparties 
sur dérivés financiers. Ces contrats prévoient le règlement net d’instruments dérivés en cours avec 
certaines contreparties en cas de fail ite ou d’autres incidents de crédit graves, et réduisent donc notre 
exposition au risque de défail ance sur des positions en cours sur des actifs dérivés financiers avec les 
contreparties dans ces situations particulières. 
 
  
18 
 
 
Le tableau ci-après présente le montant maximal du règlement qui pourrait être reçu advenant ces 
circonstances particulières. Tous les montants bruts sont présentés dans les états consolidés de la 
situation financière. 
Instruments Instruments 
dérivés dérivés Total brut 
utilisés utilisés des Montants 
comme comme instruments disponibles Total net 
couvertures couvertures Instruments dérivés tel à des fins des 
de flux de de juste dérivés non qu’il est de compen-instruments 
30 juin 2021 trésorerie valeur admissibles présenté  sation dérivés 
(en mil ions de dollars canadiens)         
Comptes débiteurs et autres créances         
Contrats de change — — 312 312  (29 ) 283 
Contrats sur marchandises — — 219 219  (174 ) 45 
Autres contrats 1 — 5 6  — 6 
 1 — 536 537   (203 ) 334 
Montants reportés et autres actifs         
Contrats de change — — 493 493 (207 ) 286 
Contrats de taux d’intérêt 157 — — 157 (23 ) 134 
Contrats sur marchandises — — 64 64 (40 ) 24 
Autres contrats 2 — 2 4 — 4 
 159 — 559 718 (270 ) 448 
Comptes créditeurs et autres dettes         
Contrats de change (14 ) (153 ) (110 ) (277 ) 29 (248 ) 
Contrats de taux d’intérêt (156 ) — — (156 ) — (156 ) 
Contrats sur marchandises (9 ) — (356 ) (365 ) 174 (191 ) 
 (179 ) (153 ) (466 ) (798 )  203 (595 ) 
Autres passifs à long terme         
Contrats de change — — (435 ) (435 ) 207 (228 ) 
Contrats de taux d’intérêt (123 ) — (23 ) (146 ) 23 (123 ) 
Contrats sur marchandises (5 ) — (93 ) (98 ) 40 (58 ) 
 (128 ) — (551 ) (679 ) 270 (409 ) 
Total des actifs (passifs) dérivés, montant net          
Contrats de change (14 ) (153 ) 260 93  — 93 
Contrats de taux d’intérêt (122 ) — (23 ) (145 ) — (145 ) 
Contrats sur marchandises (14 ) — (166 ) (180 ) — (180 ) 
Autres contrats 3 — 7 10  — 10 
 (147 ) (153 ) 78 (222 ) — (222 ) 
 
 
19 
 
 
Instruments Instruments 
dérivés dérivés Total brut 
utilisés utilisés des Montants 
comme comme instruments disponibles Total net 
couvertures couvertures Instruments dérivés tel à des fins des 
de flux de de juste dérivés non qu’il est de compen-instruments 
31 décembre 2020 trésorerie valeur admissibles présenté  sation dérivés 
(en mil ions de dollars canadiens)         
Comptes débiteurs et autres créances         
Contrats de change — — 180 180  (28 ) 152 
Contrats de taux d’intérêt — — — —  — — 
Contrats sur marchandises — — 143 143  (81 ) 62 
 — — 323 323   (109 ) 214 
Montants reportés et autres actifs         
Contrats de change 14 — 452 466 (218 ) 248 
Contrats de taux d’intérêt 56 — — 56 (25 ) 31 
Contrats sur marchandises — — 39 39 (9 ) 30 
 70 — 491 561 (252 ) 309 
Comptes créditeurs et autres dettes         
Contrats de change (5 ) (29 ) (151 ) (185 ) 28 (157 ) 
Contrats de taux d’intérêt (423 ) — (2 ) (425 ) — (425 ) 
Contrats sur marchandises (2 ) — (278 ) (280 ) 81 (199 ) 
Autres contrats (1 ) — (3 ) (4 ) — (4 ) 
 (431 ) (29 ) (434 ) (894 )  109 (785 ) 
Autres passifs à long terme         
Contrats de change — (87 ) (673 ) (760 ) 218 (542 ) 
Contrats de taux d’intérêt (218 ) — (23 ) (241 ) 25 (216 ) 
Contrats sur marchandises (1 ) — (57 ) (58 ) 9 (49 ) 
 (219 ) (87 ) (753 ) (1 059 ) 252 (807 ) 
Total des actifs (passifs) dérivés, montant net          
Contrats de change 9 (116 ) (192 ) (299 ) — (299 ) 
Contrats de taux d’intérêt (585 ) — (25 ) (610 ) — (610 ) 
Contrats sur marchandises (3 ) — (153 ) (156 ) — (156 ) 
Autres contrats (1 ) — (3 ) (4 ) — (4 ) 
 (580 ) (116 ) (373 ) (1 069 ) — (1 069 ) 
 
Le tableau suivant présente les échéances et le montant nominal ou la quantité théorique visés par nos 
instruments dérivés. 
 
30 juin 2021 2021 2022 2023 2024 2025  Par la suite  Total  
Contrats de change – contrats à terme  
en dollars américains – achat 
(en mil ions de dollars américains) 1 364 1 750 — — — —  3 114  
Contrats de change – contrats à terme  
en dollars américains – vente  
(en mil ions de dollars américains) 3 140 5 853 3 784 1 856 648 —   15 281  
Contrats de change – contrats à terme  
en livres sterling – vente (en mil ions de livres 
sterling) 67 28 29 30 30 60  244  
Contrats de change – contrats à terme en euros – 
vente (en mil ions d’euros) 47 94 92 91 86 428  838  
Contrats de change – contrats à terme en yens – 
achat (en mil ions de yens) —  72 500 — — — —   72 500  
Contrats de taux d’intérêt – taux fixe à payer sur la 
dette à court terme (en mil ions de dollars canadiens) 1 963 391 47 35 30 90  2 556  
Contrats de taux d’intérêt – taux fixe à payer sur la 
dette à long terme (en mil ions de dol ars canadiens) 1 062 1 967 1 319 — — —  4 348  
Contrats sur actions (en mil ions de dollars canadiens) 39 7 11 — — —  57  
Contrats sur marchandises – gaz naturel  
(en mil iards de pieds cubes)2 81 48 12 4 11 —  156  
Contrats sur marchandises – pétrole brut 
(en mil ions de barils)2 13 — — — — —  13  
Contrats sur marchandises – électricité 
(en mégawattheures (« MWh »)) (41 ) (43 ) (43 ) (43 ) (43 ) —   (43 ) 1 
1  La colonne « Total » correspond à la moyenne des achats nets (ventes nettes) d’électricité. 
2  La colonne « Total » correspond aux achats nets (ventes nettes) de la marchandise en question. 
 
20 
 
 
Instruments dérivés à la juste valeur 
Pour les instruments dérivés de change qui sont conçus et admissibles comme couvertures de la juste 
valeur, le gain ou la perte sur le dérivé de même que la perte ou le gain compensatoire sur l’élément 
couvert attribuable au risque couvert sont inscrits au poste « Gain (perte) de change net » aux états 
consolidés des résultats. Toute composante exclue est comptabilisée aux états consolidés du résultat 
global. 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(en mil ions de dollars canadiens) 
      
Gain (perte) latent sur instruments dérivés (32 ) (133 ) (35 ) 85 
Gain (perte) latent sur élément couvert 32 138  28 (65 ) 
Gain (perte) réalisé sur instruments dérivés — —  (39 ) (12 ) 
Gain réalisé sur élément couvert — —  45 — 
 
Incidence des instruments dérivés sur les états des résultats et du résultat global 
Le tableau qui suit présente l’incidence avant impôts des couvertures de flux de trésorerie, des 
couvertures de juste valeur et des couvertures d’investissement net sur nos résultats consolidés et notre 
résultat global consolidé :  
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(en mil ions de dollars canadiens) 
      
Montant du gain (de la perte) latent comptabilisé dans 
les autres éléments du résultat global      
Couvertures de flux de trésorerie      
Contrats de change (5 ) (13 ) (25 ) 6 
Contrats de taux d’intérêt (203 ) (35 ) 294 (750 ) 
Contrats sur marchandises 4 —  (4 ) 9 
Autres contrats 1 1  4 (6 ) 
Couvertures de juste valeur      
Contrats de change (1 ) 5  (2 ) 8 
Couvertures d’investissement net      
Contrats de change — 3  — (4 ) 
 (204 ) (39 ) 267 (737 ) 
Montant des pertes reclassées du cumul des autres 
éléments du résultat global en résultat      
Contrats de change1 2 1  3 2 
Contrats de taux d’intérêt2 79 59  142 103 
Contrats sur marchandises (1 ) —  — — 
Autres contrats3 1 —  1 — 
 81 60  146 105 
1  Comptabilisés aux postes « Transport et autres services » dans les produits et « Gain (perte) de change net » aux états 
consolidés des résultats. 
2  Comptabilisés au poste « Charge d’intérêts » aux états consolidés des résultats.  
3  Comptabilisés au poste « Exploitation et administration » dans les charges aux états consolidés des résultats. 
 
Nous estimons qu’une perte de 90 M$ comptabilisée dans le cumul des autres éléments du résultat 
global résultant des couvertures de flux de trésorerie latentes sera reclassée en résultat dans 
les 12 prochains mois. Les montants réels reclassés en résultat dépendront des taux de change, des 
taux d’intérêt et des prix des marchandises en vigueur au moment où les contrats dérivés en cours 
viendront à échéance. Au 30 juin 2021, la durée maximale de couverture en cours à l’égard de la 
variabilité des flux de trésorerie était de 30 mois pour toutes les opérations prévues. 
 
  
21 
 
 
Dérivés non admissibles 
Le tableau qui suit présente les gains et pertes latents liés aux variations de la juste valeur de nos dérivés 
non admissibles : 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(en mil ions de dollars canadiens) 
      
Contrats de change1 218 1 246  454 (757 ) 
Contrats de taux d’intérêt2 — 3  2 (15 ) 
Contrats sur marchandises3 (90 ) (517 ) (18 ) (44 ) 
Autres contrats4 5 —  10 (8 ) 
Total du gain (de la perte) latent lié à la variation de  
la juste valeur des dérivés, montant net 133 732  448 (824 ) 
1  Pour les semestres respectifs, montant comptabilisé aux postes « Transport et autres services » dans les produits (gain de 
292 M$ en 2021; perte de 437 M$ en 2020) et « Gain (perte) de change net » (gain de 162 M$ en 2021; perte de 320 M$ 
en 2020) aux états consolidés des résultats.  
2  Comptabilisés comme une (augmentation) diminution imputée au poste « Charge d’intérêts » aux états consolidés des résultats. 
3  Pour les semestres respectifs, montant comptabilisé aux postes « Transport et autres services » dans les produits (perte de 
3 M$ en 2021; gain de 17 M$ en 2020) et « Ventes de marchandises » (gain de 144 M$ en 2021; perte de 403 M$ en 2020) et 
aux postes « Coûts des marchandises » (perte de 166 M$ en 2021; gain de 348 M$ en 2020) et « Exploitation et 
administration » dans les produits (gain de 7 M$ en 2021; perte de 6 M$ en 2020) aux états consolidés des résultats.  
4  Montant comptabilisé au poste « Exploitation et administration » dans les charges aux états consolidés des résultats. 
 
RISQUE DE LIQUIDITÉ 
 Le risque de liquidité est le risque que nous ne soyons pas en mesure de respecter nos obligations 
financières, notamment au titre d’engagements et de garanties, à leur échéance. Afin d’atténuer ce 
risque, nous prévoyons nos besoins en trésorerie pour une période de 12 mois pour déterminer si nous 
disposerons des fonds nécessaires et conservons des liquidités disponibles substantielles aux termes de 
nos marges de crédit bancaires engagées pour parer aux éventualités. Nos principales sources de 
liquidités et de financement sont les fonds provenant de l’exploitation, l’émission de bil ets de trésorerie et 
les prélèvements effectués sur les facilités de crédit engagées, ainsi que le financement à long terme par 
voie de l’émission, entre autres, de débentures et de bil ets à moyen terme. Nous maintenons également 
à jour des prospectus préalables de base auprès des autorités en valeurs mobilières, ce qui nous permet 
d’accéder rapidement aux marchés boursiers canadiens ou américains, sous réserve des conditions du 
marché. De plus, nous nous assurons de disposer de liquidités suffisantes en obtenant auprès d’un 
groupe diversifié de banques et d’institutions des facilités de crédit engagées qui nous permettent de 
répondre à tous nos besoins prévus pendant environ un an sans recourir aux marchés financiers. Nous 
respectons toutes les modalités de nos ententes de facilités de crédit engagées et de nos conventions 
d’emprunts à terme au 30 juin 2021. Par conséquent, nous avons accès à toutes nos facilités de crédit, et 
les banques sont tenues de nous accorder du financement aux termes de celles-ci. 
 
RISQUE DE CRÉDIT 
La conclusion d’instruments dérivés peut entraîner une exposition à des risques sur le plan du crédit en 
raison de la possibilité qu’une contrepartie au contrat ne respecte pas ses obligations contractuelles. 
Pour atténuer ce risque, nous concluons des opérations de gestion des risques principalement avec des 
institutions dont la notation de crédit est élevée. Le risque de crédit lié aux contreparties à des dérivés est 
géré au moyen du maintien et de la surveil ance de limites de crédit et d’exigences contractuelles, de 
conventions de compensation et du suivi constant du risque de crédit des contreparties à l’aide de 
services de notation de crédit externes et d’autres outils analytiques. 
 
  
22 
 
 
Nous avons en cours, à l’égard des instruments dérivés, des concentrations du risque de crédit ainsi 
qu’une exposition à ce risque auprès des institutions suivantes : 
 
30 juin 31 décembre 
2021 2020 
 
(en mil ions de dollars canadiens) 
  
Institutions financières au Canada 668 481 
Institutions financières aux États-Unis 230 99 
Institutions financières en Europe — 28 
Institutions financières en Asie 245 167 
Autres1 110 97 
 1 253 872 
1  Le poste « Autres » comprend les chambres de compensation de marchandises et les contreparties physiques pour le gaz 
naturel et le pétrole brut. 
 
Au 30 juin 2021, nous avions fourni des lettres de crédit totalisant néant tenant lieu de garantie en 
trésorerie à nos contreparties, conformément aux modalités des ententes pertinentes de l’International 
Swaps and Derivatives Association. Nous ne détenions aucune garantie en trésorerie à l’égard 
d’expositions à des actifs dérivés au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020. 
 
Les soldes bruts des dérivés ont été présentés sans tenir compte de l’incidence des garanties 
consenties. Les actifs dérivés sont ajustés au titre du risque de non-exécution de nos contreparties selon 
les écarts de leurs swaps sur défail ance et sont reflétés à la juste valeur. Pour les passifs dérivés, le 
risque de non-exécution est pris en considération dans le cadre de l’évaluation. 
 
Le risque de crédit découle aussi des comptes clients et des autres effets à recevoir à long terme. 
Ce risque est atténué au moyen de limites de crédit et d’exigences contractuel es, d’évaluations de la 
notation et de conventions de compensation. Au sein d’Enbridge Gas Inc. (« Enbridge Gas »), le risque 
de crédit est atténué par le fait que cette entreprise de services publics compte une clientèle nombreuse 
et diversifiée et qu’el e peut recouvrer un montant estimatif des pertes de crédit attendues par la voie de 
la tarification. Nous surveil ons activement la vigueur financière d’importants clients industriels. Dans 
certains cas, nous obtenons des garanties supplémentaires afin de réduire le risque de défaut sur 
créances. En règle générale, nous utilisons une matrice qui tient compte de l’historique des pertes de 
crédit selon l’ancienneté des comptes débiteurs, après ajustement pour tenir compte de toute information 
prospective et des attentes de la direction, afin d’évaluer les pertes de crédit attendues sur la durée de 
vie. Le risque de crédit maximal lié aux actifs financiers non dérivés correspond à leur valeur comptable. 
 
ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR 
Nos actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur sur une base récurrente comprennent les 
instruments dérivés. Nous fournissons également des informations sur la juste valeur d’autres 
instruments financiers qui ne sont pas évalués à la juste valeur. La juste valeur des instruments financiers 
reflète les meil eures estimations de la valeur de marché établies par nous d’après des modèles ou 
techniques d’évaluation généralement reconnus et les prix et taux du marché observables. Lorsque ces 
valeurs ne sont pas disponibles, nous avons recours à l’analyse des flux de trésorerie actualisés d’après 
les courbes de taux applicables en fonction des données du marché pour estimer la juste valeur. 
 
JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS 
Nous répartissons nos instruments dérivés évalués à la juste valeur selon trois niveaux établis en 
fonction du caractère observable des données entrant dans l’évaluation. 
 
Niveau 1 
Le niveau 1 comprend les dérivés évalués à la juste valeur en fonction des cours non ajustés s’appliquant 
à des actifs et des passifs identiques sur des marchés actifs et accessibles à la date d’évaluation. Par 
marché actif pour un dérivé, il faut entendre un marché où des opérations sont conclues à une fréquence 
et à des volumes suffisants pour procurer de manière constante de l’information sur les cours. Nos 
instruments de niveau 1 se composent principalement de dérivés négociés en bourse et utilisés pour 
réduire le risque associé aux fluctuations du prix du pétrole brut.  
23 
 
 
Niveau 2 
Le niveau 2 comprend des évaluations de dérivés établies au moyen de données directement ou 
indirectement observables, sauf les prix cotés inclus dans le niveau 1. Les dérivés de cette catégorie sont 
évalués au moyen de modèles ou d’autres techniques d’évaluation standards dans le secteur, techniques 
qui sont dérivées de données observables sur le marché. Ces techniques d’évaluation utilisent des 
données comme les prix cotés sur le marché à terme, la valeur temps, les facteurs de volatilité et les prix 
cotés par les courtiers qui peuvent être observés ou corroborés sur le marché pour toute la durée du 
dérivé. Les dérivés évalués au moyen des données de niveau 2 comprennent les dérivés cotés hors 
bourse comme les contrats de change à terme de gré à gré et les swaps de devises, les swaps de taux 
d’intérêt, les contrats à terme sur marchandises avec livraison physique, ainsi que des swaps et des 
options de marchandises pour lesquels il est possible d’obtenir des données observables. 
 
Nous avons également classé la juste valeur du placement dans des actions privilégiées disponibles à la 
vente et celle de notre dette à long terme dans le niveau 2. La juste valeur de notre placement dans des 
actions privilégiées disponibles à la vente est fonction de la valeur de rachat, laquelle correspond à la 
valeur nominale majorée de l’intérêt couru et impayé refixé périodiquement selon les taux d’intérêt du 
marché. La juste valeur de notre dette à long terme est calculée selon les prix cotés sur le marché pour 
des instruments dont le rendement et l’échéance sont similaires et qui présentent un risque de crédit 
comparable. 
 
Niveau 3 
Le niveau 3 comprend des évaluations de dérivés basées sur des données qui sont moins observables, 
qui ne sont pas disponibles ou pour lesquelles les données observables ne permettent pas d’étayer en 
grande partie la juste valeur des dérivés. En général, les dérivés évalués au moyen des données de 
niveau 3 portent sur des opérations à plus longue échéance, qui sont conclues sur des marchés moins 
actifs ou à des endroits pour lesquels il est impossible d’obtenir de l’information sur le prix, ou à l’égard 
desquel es aucun prix coté par les courtiers n’a de force exécutoire pour justifier une classification de 
niveau 2. Nous avons élaboré des méthodes axées sur les normes du secteur pour établir la juste valeur 
de ces dérivés au moyen d’une extrapolation des prix et des taux futurs observables. Les dérivés évalués 
au moyen de données de niveau 3 se composent principalement de contrats dérivés à long terme sur 
l’électricité, les LGN et le gaz naturel, de swaps de base, de swaps de marchandises et de swaps 
d’électricité et d’énergie. Nous ne détenons aucun autre instrument financier du niveau 3. 
 
Nous utilisons les données les plus observables disponibles pour estimer la juste valeur de nos dérivés. 
Si possible, nous estimons la juste valeur de nos dérivés en nous appuyant sur des prix cotés sur le 
marché. En l’absence de prix cotés sur le marché, nous utilisons les estimations de courtiers 
indépendants. Nous utilisons des techniques d’évaluation standards pour calculer la juste valeur 
estimative des dérivés cotés hors bourse qui sont classés aux niveaux 2 et 3. Ces méthodes 
comprennent notamment les flux de trésorerie actualisés pour les contrats à terme et les swaps et le 
modèle d’évaluation de Black-Scholes-Merton pour les options. Les principales données que nous 
utilisons pour ces techniques d’évaluation comprennent les prix observables sur le marché (taux d’intérêt, 
taux de change, prix des marchandises et cours des actions), selon le type de dérivé et la nature du 
risque sous-jacent. Enfin, nous tenons compte de nos propres écarts de swaps sur défail ance de crédit 
et de ceux de nos contreparties pour estimer la juste valeur. 
 
  
24 
 
 
Nous avons classé nos actifs et passifs dérivés évalués à la juste valeur comme suit : 
Total brut 
des 
instruments 
30 juin 2021 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 dérivés 
(en mil ions de dollars canadiens) 
    
Actifs financiers     
Actifs dérivés à court terme     
Contrats de change — 312 — 312 
Contrats sur marchandises 105 73 41 219 
Autres contrats — 6 — 6 
 105 391 41 537 
Actifs dérivés à long terme     
Contrats de change — 493 — 493 
Contrats de taux d’intérêt — 157 — 157 
Contrats sur marchandises 24 32 8 64 
Autres contrats — 4 — 4 
 24 686 8 718 
Passifs financiers     
Passifs dérivés à court terme     
Contrats de change — (277 ) — (277 ) 
Contrats de taux d’intérêt — (156 ) — (156 ) 
Contrats sur marchandises (123 ) (69 ) (173 ) (365 ) 
 (123 ) (502 ) (173 ) (798 ) 
Passifs dérivés à long terme     
Contrats de change — (435 ) — (435 ) 
Contrats de taux d’intérêt — (146 ) — (146 ) 
Contrats sur marchandises (28 ) (16 ) (54 ) (98 ) 
 (28 ) (597 ) (54 ) (679 ) 
Total des actifs (passifs) financiers, montant net     
Contrats de change — 93 — 93 
Contrats de taux d’intérêt — (145 ) — (145 ) 
Contrats sur marchandises (22 ) 20 (178 ) (180 ) 
Autres contrats — 10 — 10 
 (22 ) (22 ) (178 ) (222 ) 
 
 
 
 
 
 
  
25 
 
 
Total brut 
des 
instruments 
31 décembre 2020 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 dérivés 
(en mil ions de dollars canadiens) 
    
Actifs financiers     
Actifs dérivés à court terme     
Contrats de change — 180 — 180 
Contrats sur marchandises 43 33 67 143 
 43 213 67 323 
Actifs dérivés à long terme     
Contrats de change — 466 — 466 
Contrats de taux d’intérêt — 56 — 56 
Contrats sur marchandises 1 24 14 39 
 1 546 14 561 
Passifs financiers     
Passifs dérivés à court terme     
Contrats de change — (185 ) — (185 ) 
Contrats de taux d’intérêt — (425 ) — (425 ) 
Contrats sur marchandises (39 ) (18 ) (223 ) (280 ) 
Autres contrats — (4 ) — (4 ) 
 (39 ) (632 ) (223 ) (894 ) 
Passifs dérivés à long terme     
Contrats de change — (760 ) — (760 ) 
Contrats de taux d’intérêt — (241 ) — (241 ) 
Contrats sur marchandises (1 ) (8 ) (49 ) (58 ) 
 (1 ) (1 009 ) (49 ) (1 059 ) 
Total des actifs (passifs) financiers, montant net     
Contrats de change — (299 ) — (299 ) 
Contrats de taux d’intérêt — (610 ) — (610 ) 
Contrats sur marchandises 4 31 (191 ) (156 ) 
Autres contrats — (4 ) — (4 ) 
 4 (882 ) (191 ) (1 069 ) 
 
Le tableau qui suit présente les données non observables importantes qui ont servi à l’évaluation de la 
juste valeur des instruments dérivés du niveau 3 : 
 
Juste Données Prix Prix Prix moyen Unité de  
30 juin 2021 valeur non observables minimum maximum pondéré mesure 
(juste valeur en millions de dollars canadiens)       
Contrats sur marchandises – 
financiers1       
Gaz naturel (9) Prix à terme du gaz  2,83 5,90 3,87  dollars par MBTU2 
Pétrole brut (17) Prix à terme du brut 67,09 90,65 75,20 dollars par baril 
LGN — Prix à terme des LGN 0,99 1,39 1,37 dollars par gallon 
Électricité (49)  Prix à terme de l’électricité 18,20 116,93 63,92 dollars par MWh 
Contrats sur marchandises – 
avec livraison physique1       
Gaz naturel  (17) Prix à terme du gaz  2,43 6,75 4,02  dollars par MBTU2 
Pétrole brut (86) Prix à terme du brut 67,19 91,39 85,53 dollars par baril 
LGN — Prix à terme des LGN — — — dollars par gallon 
 (178)      
1  Les contrats à terme sur marchandises financiers et avec livraison physique sont évalués au moyen d’une méthode d’évaluation axée sur 
le marché. 
2  Un mil ion de British Thermal Units (« MBTU »). 
  
  
26 
 
 
En cas d’ajustement, les principales données non observables présentées dans le tableau qui précède 
auraient une incidence directe sur la juste valeur de nos instruments dérivés de niveau 3. Les principales 
données non observables qui ont servi à l’évaluation de la juste valeur des instruments dérivés de 
niveau 3 comprennent les prix à terme des marchandises. Des variations des prix à terme des 
marchandises pourraient entraîner des écarts importants entre les justes valeurs de nos instruments 
dérivés du niveau 3. 
 
Les variations de la juste valeur nette des actifs et des passifs dérivés classée dans le niveau 3 dans la 
hiérarchie des justes valeurs ont été comme suit : 
 
 Semestres clos les 
30 juin 
 2021 2020 
(en mil ions de dollars canadiens) 
  
Montant net des passifs dérivés de niveau 3 au début de la période (191 ) (69 ) 
Total du gain (de la perte)    
Compris dans le résultat1 (143 ) (107 ) 
Compris dans les autres éléments du résultat global (12 ) 7 
Règlements 168 41 
Montant net des passifs dérivés de niveau 3 à la fin de la période (178 ) (128 ) 
1  Comptabilisés au poste « Transport et autres services » dans les produits et aux postes « Coûts des marchandises » et 
« Exploitation et administration » dans les charges aux états consolidés des résultats. 
 
Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, il n’y avait eu aucun transfert vers le niveau 3 ou depuis ce 
niveau. 
 
COUVERTURES DES INVESTISSEMENTS NETS  
Nous avons désigné une partie de notre dette libel ée en dollars américains, ainsi qu’un portefeuil e de 
contrats de change à terme de périodes antérieures, en tant que couverture des investissements nets 
pour les investissements et les filiales libel és en dol ars américains.  
 
Pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020, nous avons constaté, respectivement, un gain de 
change latent de 251 M$ et une perte de 371 M$ à la conversion de la dette libellée en dol ars 
américains, ainsi que des pertes latentes sur la variation de la juste valeur de nos contrats de change à 
terme en vigueur de néant et de 4 M$, respectivement, dans les autres éléments du résultat global. Pour 
les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020, nous n’avons comptabilisé aucun montant dans les autres 
éléments du résultat global relativement au règlement des contrats de change à terme ou au règlement 
de la dette libel ée en dollars américains qui étaient arrivés à échéance durant la période. 
 
JUSTE VALEUR D’AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS 
Certains placements à long terme dans d’autres entités qui n’ont pas de prix cotés sur un marché actif 
sont classés comme des placements évalués à la juste valeur et comptabilisés au coût diminué de la 
perte de valeur. La valeur comptable des placements évalués à la juste valeur totalisait 51 M$ et 52 M$, 
respectivement, au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020. 
 
Nous avons des placements à long terme soumis à restrictions détenus en fiducie totalisant 573 M$ et 
553 M$, respectivement, au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, qui sont comptabilisés à leur 
juste valeur. 
 
Au cours du trimestre clos le 30 juin 2021, nous avons conclu une entente définitive visant la vente de 
38,9 % de notre participation ne donnant pas le contrôle dans Noverco, participation qui se compose 
d’actions ordinaires et d’actions privilégiées. Par le passé, les actions privilégiées ont été classées 
comme détenues jusqu’à l’échéance et comptabilisées au coût amorti. Étant donné notre intention de 
vendre notre participation dans Noverco, les actions privilégiées ont été reclassées à leur juste valeur 
depuis les placements détenus jusqu’à l’échéance vers les placements détenus en vue de la vente au 
deuxième trimestre de 2021. La juste valeur des actions privilégiées s’établissait à 580 M$ et 567 M$, 
respectivement, au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020. Le reclassement n’a donné lieu à la 
comptabilisation d’aucun gain ni d’aucune perte dans les autres éléments du résultat global.   
27 
 
 
Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, la valeur comptable de notre dette à long terme était 
respectivement de 67,1 G$ et de 66,1 G$, avant les frais d’émission de la dette, et sa juste valeur était 
respectivement de 74,0 G$ et de 75,1 G$. Nous avons également des bil ets à recevoir à long terme 
constatés à leur valeur comptable et comptabilisés au poste « Montants reportés et autres actifs » aux 
états consolidés de la situation financière. Au 30 juin 2021 et au 31 décembre 2020, les bil ets à recevoir 
à long terme avaient une valeur comptable respective de 1,0 G$ et de 1,1 G$, ce qui avoisine leur juste 
valeur. 
 
La juste valeur des actifs et passifs financiers, exception faite des instruments dérivés, des placements à 
long terme, des placements à long terme soumis à restrictions, de la dette à long terme et des bil ets à 
recevoir à long terme décrits ci-dessus, avoisine leur valeur comptable étant donné la courte période à 
courir jusqu’à l’échéance.  
 
10. IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES 
 
Les taux d’imposition effectifs pour les trimestres clos les 30 juin 2021 et 2020 étaient respectivement de 
15,1 % et de 25,0 %, tandis que pour les semestres clos les 30 juin 2021 et 2020, ils s’établissaient 
respectivement à 17,6 % et à 9,2 %.  
 
La variation des taux d’imposition effectifs d’une période à l’autre s’explique par l’incidence de la 
comptabilisation des impôts relatifs aux tarifs réglementés et par l’avantage découlant des écarts de taux 
d’imposition étrangers en lien avec la variation du bénéfice, lequel a été annulé par une réduction de 
l’impôt minimal aux États-Unis et par la libération d’une position fiscale incertaine expirée qui avait été 
comptabilisée antérieurement. 
 
11. PRESTATIONS DE RETRAITE ET AVANTAGES COMPLÉMENTAIRES 
DE RETRAITE 
 
Trimestres clos les Semestres clos les 
30 juin 30 juin 
  
2021 2020 2021 2020 
  
(en mil ions de dollars canadiens) 
      
Coût des services 48 58  96 100 
Coût financier 32 54  64 87 
Rendement prévu des actifs des régimes (84 ) (113 ) (168 ) (180 ) 
Amortissement de la perte actuariel e et du coût  
des services passés 14 10  28 19 
Coûts nets des prestations pour la période 10 9  20 26 
 
Pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2020, nous avons engagé des coûts de séparation de 
236 M$ dans le cadre de notre programme de réduction volontaire de la main-d’œuvre. Pour le trimestre 
et le semestre clos le 30 juin 2021, aucun coût de séparation n’a été engagé. Les coûts de séparation 
sont comptabilisés au poste « Exploitation et administration » dans les charges aux états consolidés des 
  
résultats. 
28 
 
 
12. ÉVENTUALITÉS 
 
Nos filiales et nous faisons l’objet de diverses poursuites et procédures d’ordre judiciaire et réglementaire 
qui se produisent dans le cours normal des activités, notamment des interventions dans le cadre des 
instances réglementaires ainsi que des contestations des approbations réglementaires et des permis. 
Bien qu’il soit impossible de prédire avec certitude le dénouement de ces poursuites et procédures, la 
direction est d’avis qu’il n’y aura pas de répercussions significatives sur notre situation financière 
consolidée intermédiaire ni sur nos résultats d’exploitation consolidés intermédiaires. 
 
QUESTIONS FISCALES 
Nos filiales et nous conservons des passifs d’impôts liés à des positions fiscales incertaines. Bien que, à 
notre avis, ces prises de position soient pleinement justifiées, el es pourraient être contestées par les 
autorités fiscales et éventuellement ne pas prévaloir. 
 
 
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