Try our mobile app

Published: 2022-11-03
<<<  go to GIL company page
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
October 2,January 2,
20222022
Current assets:
Cash and cash equivalents$ 69,249  $ 179,246 
Trade accounts receivable (note 4) 431,476   329,967 
Inventories (note 5) 1,112,532   774,358 
Prepaid expenses, deposits and other current assets 116,725   163,662 
Total current assets 1,729,982   1,447,233 
Non-current assets:
Property, plant and equipment 1,060,311   985,073 
Right-of-use assets 77,499   92,447 
Intangible assets 296,545   306,630 
Goodwil  (note 8(f)) 269,923   283,815 
Deferred income taxes 3,448   17,726 
Other non-current assets 2,290   3,758 
Total non-current assets 1,710,016   1,689,449 
Total assets$  3,439,998  $  3,136,682 
Current liabilities:
Accounts payable and accrued liabilities$ 503,032  $ 440,401 
Income taxes payable 4,012   7,912 
Current portion of lease obligations (note 8(d)) 13,442   15,290 
Current portion of long-term debt (note 6) 150,000   — 
Total current liabilities 670,486   463,603 
Non-current liabilities:
Long-term debt (note 6) 770,000   600,000 
Lease obligations (note 8(d)) 79,460   93,812 
Other non-current liabilities 61,741   59,862 
Total non-current liabilities 911,201   753,674 
Total liabilities 1,581,687   1,217,277 
Equity:
Share capital 186,229   191,732 
Contributed surplus 76,693   58,128 
Retained earnings 1,567,241   1,604,736 
Accumulated other comprehensive income (note 10) 28,148   64,809 
Total equity attributable to shareholders of the Company 1,858,311   1,919,405 
Total liabilities and equity$  3,439,998  $  3,136,682 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  35
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF EARNINGS
AND COMPREHENSIVE INCOME
(in thousands of U.S. dollars, except per share data) - unaudited
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Net sales (note 14)$  850,008  $  801,581  $ 2,520,460  $ 2,138,319 
Cost of sales (note 8(e)) 597,839   519,915    1,762,873    1,427,366 
Gross profit 252,169   281,666   757,587   710,953 
Sel ing, general and administrative expenses 79,409   80,645   248,302   233,705 
Impairment (Reversal of impairment) of trade accounts 
receivable (note 4) 2,821   (1,280)   4,368   (1,619) 
Restructuring and acquisition-related (recovery) costs 
(note 7) (4,637)   964   (5,837)   4,044 
Operating income 174,576   201,337   510,754   474,823 
Financial expenses, net (note 8(b)) 9,311   5,316   23,675   22,666 
Earnings before income taxes  165,265   196,021   487,079   452,157 
Income tax expense 12,229   7,717   29,439   18,870 
Net earnings 153,036   188,304   457,640   433,287 
Other comprehensive (loss) income, net of related income 
taxes (note 10):Cash flow hedges
 (40,441)   42,078   (36,661)   53,503 
Comprehensive income$  112,595  $  230,382  $  420,979  $  486,790 
Earnings per share (note 11):
Basic$ 0.84  $ 0.95  $ 2.47  $ 2.19 
Diluted$ 0.84  $ 0.95  $ 2.46  $ 2.18 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  36
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY
Nine months ended October 2, 2022 and October 3, 2021 
(in thousands or thousands of U.S. dollars) - unaudited
Accumulated
Share capitalother
ContributedcomprehensiveRetainedTotal
surplusincome (loss)earningsequityNumberAmount
Balance, January 2, 2022  192,267  $ 191,732  $ 58,128  $ 64,809  $ 1,604,736  $ 1,919,405 
Share-based compensation —   —   23,974   —   —   23,974 
Shares issued under employee share purchase 
plan 33   1,114   —   —   —   1,114 
Shares issued pursuant to exercise of stock 
options 43   1,343   (327)   —   —   1,016 
Shares issued or distributed pursuant to vesting 
of restricted share units 150   4,255   (8,319)   —   —   (4,064) 
Shares repurchased for cancel ation  (11,897)    (12,099)   —   —    (395,151)    (407,250) 
Share repurchases for settlement of non-
Treasury RSUs (148)   (116)   —   —   (5,593)   (5,709) 
Deferred compensation to be settled in non-
Treasury RSUs —   —   2,110   —   —   2,110 
Dividends declared —   —   1,127   —    (94,391)    (93,264) 
Transactions with shareholders of the Company 
recognized directly in equity  (11,819)    (5,503)   18,565   —    (495,135)    (482,073) 
Cash flow hedges (note 10) —   —   —   (36,661)   —    (36,661) 
Net earnings —   —   —   —    457,640    457,640 
Comprehensive income —   —   —   (36,661)    457,640    420,979 
Balance, October 2, 2022  180,448  $ 186,229  $ 76,693  $ 28,148  $ 1,567,241  $ 1,858,311 
Balance, January 3, 2021  198,407  $ 183,938  $ 24,936  $ (9,038)  $ 1,359,061  $ 1,558,897 
Share-based compensation —   —   29,087   —   —   29,087 
Shares issued under employee share purchase 
plan 33   1,026   —   —   —   1,026 
Shares issued pursuant to exercise of stock 
options 83   2,727   (639)   —   —   2,088 
Shares issued or distributed pursuant to vesting 
of restricted share units 66   1,978   (3,549)   —   —   (1,571) 
Shares repurchased for cancel ation  (3,314)    (3,147)   —   —    (123,850)    (126,997) 
Share repurchases for settlement of non-
Treasury RSUs (65)   (47)   —   —   (1,710)   (1,757) 
Deferred compensation to be settled in non-
Treasury RSUs —   —   2,197   —   —   2,197 
Dividends declared —   —   640   —    (61,388)    (60,748) 
Transactions with shareholders of the Company 
recognized directly in equity  (3,197)   2,537   27,736   —    (186,948)    (156,675) 
Cash flow hedges (note 10) —   —   —   53,503   —   53,503 
Net earnings —   —   —   —    433,287    433,287 
Comprehensive income —   —   —   53,503    433,287    486,790 
Balance, October 3, 2021  195,210  $ 186,475  $ 52,672  $ 44,465  $ 1,605,400  $ 1,889,012 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  37
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Cash flows from (used in) operating activities:
Net earnings$  153,036  $  188,304  $  457,640  $  433,287 
Adjustments for:
Depreciation and amortization (note 8(a)) 31,145   34,259   96,889   105,753 
Non-cash restructuring (gains) costs related to property, 
plant and equipment, right-of-use assets, and computer 
software (note 7) (5,441)   265   (8,175)   448 
Timing differences between settlement of financial 
derivatives and transfer of deferred gains and losses in 
accumulated OCI to inventory and net earnings (29,732)   2,851   7,941   (4,997) 
Insurance recovery gain, net of loss on disposal of property, 
plant and equipment 22   (28,008)   (6,192)   (48,324) 
Share-based compensation 8,358   12,708   24,079   29,184 
Other (note 12(a)) 12,841   5,568   16,951   3,724 
Changes in non-cash working capital balances (note 12(c))  (104,386)   26,629    (365,017)   (55,585) 
Cash flows from operating activities 65,843   242,576   224,116   463,490 
Cash flows from (used in) investing activities:
Purchase of property, plant and equipment (73,597)   (48,056)    (160,042)   (90,067) 
Purchase of intangible assets (940)   (579)   (4,048)   (1,750) 
Business dispositions (acquisitions) 27,880   —   27,880   — 
Proceeds from insurance related to property, plant and 
equipment (PP&E) and other disposals of PP&E 1,373   38,180   6,672   106,358 
Cash flows (used in) from investing activities (45,284)   (10,455)    (129,538)   14,541 
Cash flows from (used in) financing activities:
Increase (Decrease) in amounts drawn under long-term bank 
credit facility 105,000   —   320,000   — 
Payment of term loan —   —   —    (400,000) 
Payment of lease obligations (4,028)   (3,469)   (13,149)   (12,481) 
Dividends paid (30,633)   (30,445)   (93,264)   (60,748) 
Proceeds from the issuance of shares 318   313   2,025   3,017 
Repurchase and cancel ation of shares (94,045)    (119,715)    (408,220)    (119,715) 
Share repurchases for settlement of non-Treasury RSUs —   —   (5,709)   (1,757) 
Withholding taxes paid pursuant to the settlement of non-
Treasury RSUs —   —   (4,064)   (1,571) 
Cash flows used in financing activities (23,388)    (153,316)    (202,381)    (593,255) 
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents 
denominated in foreign currencies (1,588)   (328)   (2,194)   (708) 
(Decrease) Increase in cash and cash equivalents during the 
period (4,417)   78,477    (109,997)    (115,932) 
Cash and cash equivalents, beginning of period 73,666   310,855   179,246   505,264 
Cash and cash equivalents, end of period$ 69,249  $  389,332  $ 69,249  $  389,332 
Cash paid during the period (included in cash flows from (used in) operating activities):
Interest$ 9,397  $ 5,858  $ 20,050  $ 19,344 
Income taxes, net of refunds 4,081   1,136   19,687   2,979 
Supplemental disclosure of cash flow information (note 12).See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  38
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
For the period ended October 2, 2022 (Tabular amounts in thousands or thousands of U.S. dollars except per share data, unless otherwise indicated)
1. REPORTING ENTITY:
Gildan Activewear  Inc.  (the  "Company"  or  "Gildan")  is  domiciled  in  Canada  and  is  incorporated  under  the Canada Business  Corporations  Act.  Its  principal  business  activity  is  the  manufacture  and  sale  of  activewear,  hosiery,  and underwear. The Company’s fiscal year ends on the Sunday closest to December 31 of each year.
The  address  of  the  Company’s  registered  office  is  600  de  Maisonneuve  Boulevard  West,  Suite  3300,  Montreal, Quebec. These unaudited condensed interim consolidated financial statements are as at and for the three and nine months  ended  October  2,  2022  and  include  the  accounts  of  the  Company  and  its  subsidiaries. The  Company  is  a publicly listed entity and its shares are traded on the Toronto Stock Exchange and New York Stock Exchange under the symbol GIL.
2. BASIS OF PREPARATION:
(a) Statement of compliance:
These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  in  accordance  with International  Accounting  Standard  (“IAS”)  34,  Interim  Financial  Reporting,  as  issued  by  the  International Accounting  Standards  Board  (“IASB”).  These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements should  be  read  in  conjunction  with  the  Company’s  fiscal  2021  audited  consolidated  financial  statements.  The Company  applied  the  same  accounting  policies  in  the  preparation  of  these  unaudited  condensed  interim consolidated  financial  statements  as  those  disclosed  in  note  3  of  its  most  recent  annual  consolidated  financial statements.
These unaudited condensed interim consolidated financial statements were authorized for issuance by the Board of Directors of the Company on November 2, 2022.
(b) Seasonality of the business:
The Company’s net sales are subject to seasonal variations. Net sales have historical y been higher during the second and third quarters.
(c) Operating segments:
The Company manages its business on the basis of one reportable operating segment.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  39
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
3. NEW ACCOUNTING STANDARDS AND INTERPRETATIONS NOT YET APPLIED:
Amendments to IAS 1, Presentation of Financial StatementsOn January 23, 2020, the IASB issued narrow-scope amendments to IAS 1, Presentation of Financial Statements, to clarify  how  to  classify  debt  and  other  liabilities  as  current  or  non-current.  The  amendments  (which  affect  only  the presentation of liabilities in the statement of financial position) clarify that the classification of liabilities as current or non-current should be based on rights that are in existence at the end of the reporting period to defer settlement by at least  twelve  months  and  make  explicit  that  only  rights  in  place  at  the  end  of  the  reporting  period  should  affect  the classification of a liability; clarify that classification is unaffected by expectations about whether an entity wil  exercise its right to defer settlement of a liability; and make clear that settlement refers to the transfer to the counterparty of cash,  equity  instruments,  other  assets,  or  services.  The  amendments  are  effective  for  annual  reporting  periods beginning on or after January 1, 2023 and are to be applied retrospectively. Earlier application is permitted. These amendments  are  subject  to  future  developments.  Certain  application  issues  resulting  from  the  2020  amendments were raised with the Board, which resulted in the Board publishing exposure draft ED/2021/9 Non-current Liabilities with Covenants in November 2021. Further amendments to IAS 1 are proposed as wel  as a deferral of the effective date of the 2020 amendments to no earlier than January 1, 2024. The exposure draft was open for comment until March  21,  2022.  The  Company  is  currently  evaluating  the  impact  of  the  amendment  on  its  consolidated  financial statements.
Amendments to IAS 1 and IFRS Practice Statement 2, Disclosure of Accounting Policy InformationIn  February  2021,  the  IASB  issued  amendments  to  IAS  1  Presentation  of  Financial  Statements  and  IFRS  Practice Statement  2  Making  Materiality  Judgements.  The  amendments  help  entities  provide  accounting  policy  disclosures that are more useful to primary users of financial statements by: 
–Replacing  the  requirement  to  disclose  “significant”  accounting  policies  under  IAS  1  with  a  requirement  to disclose  “material”  accounting  policies.  Under  this,  an  accounting  policy  would  be  material  if,  when considered together with other information included in an entity’s financial statements, it can reasonably be expected  to  influence  decisions  that  primary  users  of  general  purpose  financial  statements  make  on  the basis of those financial statements. 
–Providing guidance in IFRS Practice Statement 2 to explain and demonstrate the application of the four-step materiality process to accounting policy disclosures.
The amendments shal  be applied prospectively. The amendments to IAS 1 are effective for annual periods beginning on or after January 1, 2023. Earlier application is permitted. Once an entity applies the amendments to IAS 1, it is also  permitted  to  apply  the  amendments  to  IFRS  Practice  Statement  2.  The  Company  is  currently  evaluating  the impact of the amendments on its consolidated financial statements.
Amendments to IAS 8, Definition of Accounting EstimatesIn  February  2021,  the  IASB  amended  IAS  8 Accounting  Policies,  Changes  in Accounting  Estimates  and  Errors  to introduce a new definition of “accounting estimates” to replace the definition of “change in accounting estimates” and also  include  clarifications  intended  to  help  entities  distinguish  changes  in  accounting  policies  from  changes  in accounting  estimates.  This  distinction  is  important  because  changes  in  accounting  policies  must  be  applied retrospectively while changes in accounting estimates are accounted for prospectively. The amendments are effective for annual periods beginning on or after January 1, 2023. Earlier application is permitted. The Company is currently evaluating the impact of the amendment on its consolidated financial statements.
Amendments to IAS 12, Deferred Tax Related to Assets and Liabilities Arising from a Single TransactionOn May 7, 2021, the IASB amended IAS 12 Income Taxes, to narrow the scope of the initial recognition exemption so that it does not apply to transactions that give rise to equal and offsetting temporary differences. The amendments are effective for annual periods beginning on or after January 1, 2023. The Company is currently evaluating the impact of the amendment on its consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  40
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
4. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE:
October 2,January 2,
20222022
Trade accounts receivable$ 449,526  $ 343,671 
Al owance for expected credit losses (18,050)   (13,704) 
$ 431,476  $ 329,967 
As  at  October  2,  2022,  trade  accounts  receivables  being  serviced  under  a  receivables  purchase  agreement amounted to $126.2 mil ion (January 2, 2022 - $144.9 mil ion). The receivables purchase agreement, which al ows for the sale of a maximum of $225 mil ion of accounts receivables at any one time, expires on June 19, 2023, subject to annual  extensions. The  Company  retains  servicing  responsibilities,  including  col ection,  for  these  trade  receivables but has not retained any credit risk with respect to any trade receivables that have been sold. The difference between the carrying amount of the receivables sold under the agreement and the cash received at the time of transfer was $1.4  mil ion  (2021  -  $0.4  mil ion)  and  $2.7  mil ion  (2021  -  $1.2  mil ion),  respectively  for  the  three  and  nine  months ended October 2, 2022, and was recorded in bank and other financial charges.
The movement in the al owance for expected credit losses in respect of trade receivables was as fol ows:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Al owance for expected credit losses, beginning of 
period$ (15,317)  $ (18,495)  $ (13,704)  $ (18,994) 
(Impairment) Reversal of impairment of trade 
accounts receivable (2,821)   1,280   (4,368)   1,619 
Write-off of trade accounts receivable 88   5   22   165 
Al owance for expected credit losses, end of period $ (18,050)  $ (17,210)  $ (18,050)  $ (17,210) 
5. INVENTORIES:
October 2,January 2,
20222022
Raw materials and spare parts inventories$ 235,371  $ 183,065 
Work in progress 85,787   53,482 
Finished goods 791,374   537,811 
$  1,112,532  $ 774,358 
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  41
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
6. LONG-TERM DEBT:
Principal amount
Effective 
interest Maturity October 2,January 2,
rate(1)date20222022
Non-current portion of long-term debtRevolving long-term bank credit facility, interest at variable U.S. 
March 
2.5%$ 320,000  $ — 
interest rate(2)(3)2027
Term loan, interest at variable U.S. interest rate, payable June 
2.6% 300,000   300,000 
monthly(2)(4)2026
Notes payable, interest at fixed rate of 2.70%, payable semi-
n/a —   100,000  August 
annual y(5)2023
Notes payable, interest at Adjusted LIBOR plus a spread of 
n/a —   50,000  August 
1.53%, payable quarterly(5)2023
Notes payable, interest at fixed rate of 2.91%, payable semi-
2.9% 100,000   100,000  August 
annual y(5)2026
Notes payable, interest at Adjusted LIBOR plus a spread of 
2.9% 50,000   50,000  August 
1.57%, payable quarterly(5)2026
$ 770,000  $ 600,000 
Current portion of long-term debtNotes payable, interest at fixed rate of 2.70%, payable semi-
2.7%$ 100,000  $ —  August 
annual y(5)2023
Notes payable, interest at Adjusted LIBOR plus a spread of 
2.7% 50,000   —  August 
1.53%, payable quarterly(5)2023
$ 150,000  $ — 
(1) Represents  the  annualized  effective  interest  rate  for  the  nine  months  ended  October  2,  2022,  including  the  cash  impact  of 
interest rate swaps, where applicable.
(2) SOFR advances at adjusted Term SOFR (includes a 0% to 0.25% reference rate adjustment) plus a spread ranging from 1% to 
3%. 
(3) The  Company’s  committed  unsecured  revolving  long-term  bank  credit  facility  of  $1  bil ion  provides  for  an  annual  extension 
which is subject to the approval of the lenders. The spread added to the adjusted Term SOFR is a function of the total net debt to  EBITDA  ratio  (as  defined  in  the  credit  facility  agreement  and  its  amendments).  In  addition,  an  amount  of  $43.7  mil ion (January 2, 2022 - $51.1 mil ion) has been committed against this facility to cover various letters of credit. 
(4) The unsecured term loan is non-revolving and can be prepaid in whole or in part at any time with no penalties. The spread 
added to the adjusted Term SOFR is a function of the total net debt to EBITDA ratio (as defined in the term loan agreements and its amendments). 
(5) The unsecured notes issued for a total aggregate principal amount of $300 mil ion to accredited investors in the U.S. private 
placement market can be prepaid in whole or in part at any time subject to the payment of a prepayment penalty as provided for in the Note Purchase Agreement. 
On  April  20,  2021,  the  Company  ful y  repaid  its  $400  mil ion  unsecured  two-year  term  loan  which  was  due  on April 6, 2022. In June 2021, the Company amended its unsecured term loan of $300 mil ion to extend the maturity date from April 2025 to June 2026.
On  March  25,  2022,  the  Company  amended  and  extended  its  unsecured  revolving  long-term  bank  credit  facility  of $1 bil ion to March 2027. As part of the amendment, LIBOR references were replaced with Term Secured Overnight Financing  Rate  (‘ Term  SOFR’ )  and  the  revolving  facility  includes  a  sustainability-linked  loan  ("SLL")  structure, whereby its applicable margins are adjusted upon achievement of certain sustainability targets, commencing in 2023. Revolving  facility  advances  made  prior  to  these  amendments  continue  to  apply  LIBOR  rates  until  the  end  of  their term.
On March 25, 2022, the Company amended its $300 mil ion term loan to replace LIBOR references by Term SOFR references.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  42
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
6. LONG-TERM DEBT (continued):
On  June  30,  2022,  the  Company  amended  its  notes  purchase  agreement  to  include  LIBOR  fal back  provisions  to replace LIBOR with adjusted term SOFR, adjusted daily simple SOFR or any relevant alternate rate selected by the note holders and the Company upon a benchmark transition event or early opt-in election.
The Company applied the IFRS 9 interest rate benchmark reform practical expedient for amendments required by the interest  rate  reform  to  the  revolving-long  term  bank  credit  facility,  term  loan  and  related  interest  rate  swap agreements. 
The Company was in compliance with al  financial covenants at October 2, 2022 and expects to maintain compliance with its covenants over the next twelve months, based on its current expectations and forecasts.
7. RESTRUCTURING AND ACQUISITION-RELATED (RECOVERY) COSTS:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Employee termination and benefit costs$ —  $ 40  $ 584  $ 251 
Exit, relocation and other costs 367   509   1,170   3,195 
Net (gain) loss on disposal, write-downs, and 
accelerated depreciation of property, plant and 
equipment, right-of-use assets and computer 
software related to exit activities (5,004)   265   (7,696)   448 
Acquisition-related transaction costs —   150   105   150 
$ (4,637)  $ 964  $ (5,837)  $ 4,044 
Restructuring and acquisition-related recovery for the nine months ended October 2, 2022 mainly related to a gain of $6.0  mil ion  on  business  dispositions  (note  8(f)),  and  a  gain  of  $3.4  mil ion  on  the  sale  of  a  former  manufacturing facility  in  Mexico,  partly  offset  by  $2.1  mil ion  in  accelerated  depreciation  of  right-of-use  assets,  $0.6  mil ion  in employee termination and benefit costs related to the closure of a distribution center in the U.S., as wel  $0.8 mil ion related to the completion of previously initiated restructuring activities.
Restructuring  and  acquisition-related  costs  for  the  nine  months  ended  October  3,  2021  mainly  related  to  the completion of previously initiated restructuring activities. 
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  43
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. OTHER INFORMATION:
(a) Depreciation and amortization:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Depreciation of property, plant and equipment$ 26,000  $ 23,137  $ 77,345  $ 69,091 
Depreciation of right-of-use assets 3,434   3,442   11,594   10,594 
Adjustment for the variation of depreciation 
included in inventories at the beginning and end 
of the period (3,100)   3,276   (6,531)   12,393 
Amortization of intangible assets, excluding 
computer software 3,444   3,132   10,331   9,687 
Amortization of computer software 1,367   1,272   4,150   3,988 
Depreciation and amortization included in net 
earnings$ 31,145  $ 34,259  $ 96,889  $ 105,753 
Included in property, plant and equipment as at October 2, 2022 is $119.6 mil ion (January 2, 2022 - $76.7 mil ion) of buildings and equipment not yet available for use in operations. Included in intangible assets as at October 2, 2022 is $3.7  mil ion  (January  2,  2022  -  $3.6  mil ion)  of  software  not  yet  available  for  use  in  operations.  Depreciation  and amortization on these assets commence when the assets are available for use.
Effective January 3, 2022, the Company revised the estimated useful life of certain Textile & Sewing manufacturing equipment based on a re-assessment of their expected use to the Company and recent experience of their economic life. These assets, which were previously being depreciated on a straight-line basis over 10 years, wil  be depreciated on a straight-line basis over 15 years. The change in estimate has been made on a prospective basis. For the year ending January 1, 2023, the change in estimate is expected to result in a reduction of depreciation included in net earnings of approximately $5 mil ion. 
As  at  October  2,  2022,  the  Company  has  approximately  $230  mil ion  in  commitments  to  purchase  property  and equipment, mainly related to manufacturing capacity expansion projects. 
(b) Financial expenses, net:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Interest expense on financial liabilities recorded at 
amortized cost(1)$ 7,116  $ 3,274  $ 15,860  $ 13,031 
Bank and other financial charges 2,973   1,689   6,907   6,992 
Interest accretion on discounted lease obligations 728   633   2,285   2,053 
Interest accretion on discounted provisions 53   35   155   105 
Foreign exchange (gain) loss (1,559)   (315)   (1,532)   485 
$ 9,311  $ 5,316  $ 23,675  $ 22,666 
(1) Net of capitalized borrowing costs of $0.7 mil ion (2021 - $0.4 mil ion) and $1.4 mil ion (2021 - $1.3 mil ion), respectively, for the three and nine months ended October 2, 2022.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  44
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. OTHER INFORMATION (continued):
(c) Related party transaction:
The  Company  incurred  expenses  for  aircraft  usage  of  $0.1  mil ion  (2021  -  $0.3  mil ion)  and  $1.6  mil ion  (2021  - $1.1 mil ion) respectively, for the three and nine months ended October 2, 2022, with a company control ed by the President and Chief Executive Officer of the Company. The payments made are in accordance with the terms of the agreement established and agreed to by the related parties. As at October 2, 2022, the amount in accounts payable and accrued liabilities related to the airplane usage was $0.1 mil ion (January 2, 2022 - $0.3 mil ion). 
(d) Lease obligations: 
The Company’s leases are primarily for manufacturing, sales, distribution, and administrative facilities. 
The fol owing table presents lease obligations recorded in the statement of financial position:
October 2,January 2,
20222022
Current$ 13,442  $ 15,290 
Non-current 79,460   93,812 
$ 92,902  $ 109,102 
The fol owing table presents the future minimum lease payments under non-cancel able leases (including short-term leases) as at October 2, 2022:
October 2,
2022
Less than one year$ 18,930 
One to five years52,018
More than five years 45,722 
$ 116,670 
For  the  three  and  nine  months  ended  October  2,  2022,  the  total  cash  outflow  for  recognized  lease  obligations (including interest) was $4.8 mil ion and $15.4 mil ion (2021 - $4.1 mil ion and $14.5 mil ion), of which $4.0 mil ion and $13.1  mil ion  (2021  -  $3.5  mil ion  and  $12.5  mil ion),  respectively,  was  included  as  part  of  cash  outflows  used  in financing activities.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  45
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. OTHER INFORMATION (continued):
(e) Cost of sales: 
Included in cost of sales for the three and nine months ended October 2, 2022 are the fol owing items: 
•Included in cost of sales was an expense of $5.0 and $10.4 mil ion, respectively, related to the write-down of inventory to net realizable value.
•Net  insurance  gains  of  nil  and  $0.3  mil ion,  respectively,  related  to  the  two  hurricanes  which  occurred  in Central America in November 2020. The insurance gains primarily relate to accrued insurance recoveries at replacement cost value for damaged equipment in excess of the write-off of the net book value of property plant and equipment.
Since  November  2020,  the  Company  has  recognized  $218.9  mil ion  of  accrued  insurance  recoveries,  of which  $200.0  mil ion  has  been  received  as  an  advance  ($50.0  mil ion  in  December  2020,  $50.0  mil ion  in March  2021,  $50.0  mil ion  in  June  2021  and  $50.0  mil ion  in  September  2021).  As  at  October  2,  2022, $18.9  mil ion  of  insurance  recoveries  receivable  are  recorded  in  prepaid  expenses,  deposits  and  other current assets in the consolidated statement of financial position. 
The  Company  recognizes  insurance  recoveries  for  items  that  it  has  an  unconditional  contractual  right  to receive. The Company expects to recognize additional insurance recoveries as the insurance claim process progresses. 
Included in cost of sales for the three and nine months ended October 3, 2021 are the fol owing items: 
•A  reduction  of  cost  of  sales  related  to  pandemic  government  assistance  for  users  of  U.S.  cotton  of $18.3 mil ion, for the nine months ended October 3, 2021.
•Net  insurance  gains  of  $29.9  mil ion  and  $48.9  mil ion,  for  the  three  and  nine  months  ended  October  3, 2021, respectively, related to the two hurricanes which occurred in Central America in November 2020. The net insurance gains reflected costs of $11.0 mil ion and $50.6 mil ion, for the three and nine months ended October 3, 2021, respectively, (mainly attributable to equipment repairs, salary and benefits continuation for idle  employees,  and  other  costs  and  charges),  which  were  more  than  offset  by  related  accrued  insurance recoveries  of  $40.9  mil ion  and  $99.5  mil ion  for  the  three  and  nine  months  ended  October  3,  2021, respectively. The insurance gains primarily relate to accrued insurance recoveries at replacement cost value for damaged equipment in excess of the write-off of the net book value of property plant and equipment.
•For  the  nine  months  ended  October  3,  2021,  charges  of  $1.2  mil ion  related  to  the  Company’s  strategic initiatives to significantly reduce its product line stock-keeping unit ("SKU") counts.
(f) Business dispositions:
On August 1, 2022 the Company sold a yarn spinning facility located in the U.S., which was the smal est of the four facilities that the Company acquired on December 10, 2021 as part of the Frontier Yarns acquisition (the Company acquired  100%  of  the  equity  interest  of  Phoenix  Sanford,  LLC,  the  parent  company  of  Frontier  Yarns).  The  sale included the disposition of inventory, equipment, goodwil  and the transfer of a leasehold interest and related lease liability. The proceeds of disposition of $29.4 mil ion exceeded the carrying value of net assets sold of $23.3 mil ion (including  $13.9  mil ion  of  goodwil ),  resulting  in  a  pre-tax  gain  on  disposal  of  $6.0  mil ion  ($1.0  mil ion  after  tax). $1.5 mil ion of the sale proceeds is being held in escrow, subject to the finalization of certain post-closing matters. The pre-tax gain of $6.0 mil ion is included as a recovery in restructuring and acquisition-related costs.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  46
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. FAIR VALUE MEASUREMENT:
Financial instruments – carrying amounts and fair values:
The carrying amounts and fair values of financial assets and liabilities included in the unaudited condensed interim consolidated statements of financial position are as fol ows:
October 2,January 2,
20222022
Financial assetsAmortized cost:
Cash and cash equivalents$ 69,249  $ 179,246 
Trade accounts receivable 431,476   329,967 
Financial assets included in prepaid expenses, deposits and other current assets  61,066   69,995 
Long-term non-trade receivables included in other non-current assets 188   390 
Fair value through other comprehensive income:
Derivative financial assets included in prepaid expenses, deposits and other 
current assets 30,068   62,758 
Financial liabilitiesAmortized cost:
Accounts payable and accrued liabilities(1) 490,579   436,073 
Long-term debt - bearing interest at variable rates 720,000   400,000 
Long-term debt - bearing interest at fixed rates(2) 200,000   200,000 
Fair value through other comprehensive income:
Derivative financial liabilities included in accounts payable and accrued liabilities  12,453   4,328 
(1) Accounts  payable  and  accrued  liabilities  include  $26.0  mil ion  (January  2,  2022  -  $18.1  mil ion)  under  supply-chain  financing arrangements (reverse factoring) with a financial institution, whereby receivables due from the Company to certain suppliers can be col ected  by  the  suppliers  from  a  financial  institution  before  their  original  due  date.  These  balances  are  classified  as  accounts payable  and  accrued  liabilities  and  the  related  payments  as  cash  flows  from  operating  activities,  given  the  principal  business purpose  of  the  arrangement  is  to  provide  funding  to  the  supplier  and  not  the  Company,  the  arrangement  does  not  significantly extend the payment terms beyond the normal terms agreed with other suppliers, and no additional deferral or special guarantees to secure  the  payments  are  included  in  the  arrangement. Accounts  payable  and  accrued  liabilities  also  include  balances  payable  of $21.8  mil ion  (January  2,  2022  -  $48.8  mil ion)  resulting  mainly  from  a  one-week  timing  difference  between  the  col ection  of  sold receivables and the weekly remittance to our bank counterparty under our receivables purchase agreement that is disclosed in note 4 to these consolidated financial statements.(2) The fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates was $195.4 mil ion as at October 2, 2022 (January 2, 2022 - $212.2 mil ion).
Short-term financial assets and liabilitiesThe  Company  has  determined  that  the  fair  value  of  its  short-term  financial  assets  and  liabilities  approximates  their respective carrying amounts as at the reporting dates due to the short-term maturities of these instruments, as they bear  variable  interest-rates,  or  because  the  terms  and  conditions  are  comparable  to  current  market  terms  and conditions for similar items.
Non-current assets and long-term debt bearing interest at variable ratesThe fair values of the long-term non-trade receivables included in other non-current assets and the Company’s long-term debt bearing interest at variable rates also approximate their respective carrying amounts because the interest rates applied to measure their carrying amounts approximate current market interest rates.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  47
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. FAIR VALUE MEASUREMENT (continued):
Long-term debt bearing interest at fixed ratesThe  fair  value  of  the  long-term  debt  bearing  interest  at  fixed  rates  is  determined  using  the  discounted  future  cash flows method and at discount rates based on yield to maturities for similar issuances. The fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates was measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates, the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
DerivativesDerivative financial instruments are designated as effective hedging instruments and consist of foreign exchange and commodity  forward,  option,  and  swap  contracts,  as  wel   as  floating-to-fixed  interest  rate  swaps  to  fix  the  variable interest rates on a designated portion of borrowings under the term loan and unsecured notes. The fair value of the forward contracts is measured using a general y accepted valuation technique which is the discounted value of the difference between the contract’s value at maturity based on the rate set out in the contract and the contract’s value at maturity based on the rate that the counterparty would use if it were to renegotiate the same contract terms at the measurement date under current conditions. The fair value of the option contracts is measured using option pricing models  that  utilize  a  variety  of  inputs  that  are  a  combination  of  quoted  prices  and  market-corroborated  inputs, including  volatility  estimates  and  option  adjusted  credit  spreads.  The  fair  value  of  the  interest  rate  swaps  is determined  based  on  market  data,  by  measuring  the  difference  between  the  fixed  contracted  rate  and  the  forward curve for the applicable floating interest rates.
The  Company  also  has  a  total  return  swap  (“TRS”)  outstanding  that  is  intended  to  reduce  the  variability  of  net earnings  associated  with  deferred  share  units,  which  are  settled  in  cash. The TRS  is  not  designated  as  a  hedging instrument  and,  therefore,  the  fair  value  adjustment  at  the  end  of  each  reporting  period  is  recognized  in  sel ing, general and administrative expenses. The fair value of the TRS is measured by reference to the market price of the Company’s common shares, at each reporting date. The TRS has a one-year term, may be extended annual y, and the contract al ows for early termination at the option of the Company. As at October 2, 2022, the notional amount of TRS outstanding was 324,855 shares.
Derivative financial instruments were measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of derivative financial instruments the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  48
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
10. OTHER COMPREHENSIVE (LOSS) INCOME (“OCI”):
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Net gain (loss) on derivatives designated as cash flow hedges:
Foreign currency risk$ 5,281  $ 3,062  $ 14,524  $ 1,961 
Commodity price risk (12,267)   37,867   42,359   49,616 
Interest rate risk 7,068   1,120   19,473   4,549 
Income taxes (53)   (31)   (145)   (20) 
Amounts reclassified from OCI to inventory, related 
to commodity price risk (35,110)   884   (100,280)   (6,141) 
Amounts reclassified from OCI to net earnings, 
related to foreign currency risk, commodity price 
risk, and interest rate risk, and included in:Net sales
 (3,532)   522   (8,358)   4,281 
Cost of sales 43   —   37   — 
Sel ing, general and administrative expenses 104   (432)   63   (1,449) 
Financial expenses, net (2,028)   (923)   (4,458)   743 
Income taxes 53   9   124   (37) 
Other comprehensive (loss) income $ (40,441)  $ 42,078  $ (36,661)  $ 53,503 
The change in the time value element of option and swap contracts designated as cash flow hedges to reduce the exposure  in  movements  of  commodity  prices  was  not  significant  for  the  three  and  nine  months  ended  October  2, 2022 and for the three and nine months ended October 3, 2021. The change in the forward element of derivatives designated  as  cash  flow  hedges  to  reduce  foreign  currency  risk  was  not  significant  for  the  three  and nine  months ended  October  2,  2022  and  for  the  three  and  nine  months  ended  October  3,  2021.  No  ineffectiveness  has  been recognized in net earnings for the three and nine months ended October 2, 2022 and for the three and nine months ended October 3, 2021.
As at October 2, 2022, accumulated other comprehensive income of $28.1 mil ion consisted of net deferred gains on commodity forward, option, and swap contracts of $6.9 mil ion, net deferred gains on interest rate swap contracts of $16.9  mil ion,  and  net  deferred  gains  on  forward  foreign  exchange  contracts  of  $4.3  mil ion.  Approximately $19.6 mil ion of net gains presented in accumulated other comprehensive income are expected to be reclassified to inventory or net earnings within the next twelve months.
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  49
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
11. EARNINGS PER SHARE:
Reconciliation between basic and diluted earnings per share is as fol ows:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Net earnings - basic and diluted$ 153,036  $ 188,304  $ 457,640  $ 433,287 
Basic earnings per share:
Basic weighted average number of common 
shares outstanding 181,980   197,334   185,610   198,072 
Basic earnings per share$ 0.84  $ 0.95  $ 2.47  $ 2.19 
Diluted earnings per share:
Basic weighted average number of common 
shares outstanding 181,980   197,334   185,610   198,072 
Plus dilutive impact of stock options, Treasury 
RSUs and common shares held in trust 259   725   490   469 
Diluted weighted average number of common 
shares outstanding 182,239   198,059   186,100   198,541 
Diluted earnings per share$ 0.84  $ 0.95  $ 2.46  $ 2.18 
Excluded from the above calculation for the three months ended October 2, 2022 are 1,132,737 stock options (2021 - nil)  and  25,614  Treasury  RSUs  (2021  -  nil)  which  were  deemed  to  be  anti-dilutive.  Excluded  from  the  above calculation for the nine months ended October 2, 2022 are nil stock options (2021 - 850,000) and 25,614 Treasury RSUs (2021 - 5,469) which were deemed to be anti-dilutive. 
12. SUPPLEMENTAL CASH FLOW DISCLOSURE:
(a) Adjustments to reconcile net earnings to cash flows from (used in) operating activities - other items:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Deferred income taxes$ 10,180  $ 2,224  $ 14,180  $ 5,793 
Unrealized net loss (gain) on foreign exchange and 
financial derivatives 13   1,478   (834)   (3,698) 
Other non-current assets 438   460   1,468   1,286 
Other non-current liabilities 2,210   1,406   2,137   343 
$ 12,841  $ 5,568  $ 16,951  $ 3,724 
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  50
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
12. SUPPLEMENTAL CASH FLOW DISCLOSURE (continued):
(b) Variations in non-cash transactions:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Shares repurchased for cancel ation included in 
accounts payable and accrued liabilities$ 1,475  $ —  $ (970)  $ — 
Net additions to property, plant and equipment and 
intangible assets included in accounts payable 
and accrued liabilities (13,288)   (1,048)   (2,377)   3,471 
Proceeds on disposal of property, plant and 
equipment and computer software included in 
other current assets 447   —   392   — 
(Lease modifications) additions to right-of-use 
assets included in lease obligations (8,677)   6,056   (1,247)   5,892 
Non-cash ascribed value credited to share capital 
from shares issued or distributed pursuant to 
vesting of restricted share units and exercise of 
stock options —   —   4,582   2,617 
Deferred compensation credited to contributed 
surplus —   —   (2,110)   (2,197) 
Non-cash ascribed value credited to contributed 
surplus for dividends attributed to restricted share 
units 385   325   1,127   640 
(c) Changes in non-cash working capital balances:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Trade accounts receivable$ 25,997  $ (32,509)  $ (107,157)  $ (179,454) 
Income taxes (2,075)   4,349   (4,516)   10,020 
Inventories (141,318)   (8,002)   (334,553)   (9,822) 
Prepaid expenses, deposits and other current 
assets 7,839   (5,510)   17,264   (9,952) 
Accounts payable and accrued liabilities 5,171   68,301   63,945   133,623 
$ (104,386)  $ 26,629  $ (365,017)  $ (55,585) 
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  51
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
13. CONTINGENT LIABILITIES:
Claims and litigation
The Company is a party to claims and litigation arising in the normal course of operations. The Company does not expect  the  resolution  of  these  matters  to  have  a  material  adverse  effect  on  the  financial  position  or  results  of operations of the Company.
14. DISAGGREGATION OF REVENUE:
Net sales by major product group were as fol ows:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
Activewear$ 742,012  $ 655,831  $  2,167,085  $  1,737,553 
Hosiery and underwear 107,996   145,750   353,375   400,766 
$ 850,008  $ 801,581  $  2,520,460  $  2,138,319 
Net sales were derived from customers located in the fol owing geographic areas:
Three months endedNine months ended
October 2,October 3,October 2,October 3,
2022202120222021
United States$ 742,291  $ 685,904  $  2,220,185  $  1,833,979 
Canada 38,160   36,113   99,798   83,856 
International 69,557   79,564   200,477   220,484 
$ 850,008  $ 801,581  $  2,520,460  $  2,138,319 
QUARTERLY REPORT - Q3 2022  52