Try our mobile app

Published: 2021-05-05
<<<  go to GIL company page
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
April 4,January 3,
20212021
Current assets:
Cash and cash equivalents$ 536,036  $ 505,264 
Trade accounts receivable (note 4) 268,567   196,480 
Income taxes receivable 1,615   4,632 
Inventories (note 5) 736,409   727,992 
Prepaid expenses, deposits and other current assets 114,501   110,105 
Total current assets 1,657,128   1,544,473 
Non-current assets:
Property, plant and equipment 883,270   896,800 
Right-of-use assets 55,568   59,445 
Intangible assets 285,611   289,901 
Goodwil 206,636   206,636 
Deferred income taxes 16,476   17,689 
Other non-current assets 5,133   6,004 
Total non-current assets 1,452,694   1,476,475 
Total assets$ 3,109,822  $ 3,020,948 
Current liabilities:
Accounts payable and accrued liabilities$ 334,505  $ 343,722 
Current portion of lease obligations (note 8(d)) 14,672   15,884 
Total current liabilities 349,177   359,606 
Non-current liabilities:
Long-term debt (note 6) 1,000,000   1,000,000 
Lease obligations (note 8(d)) 62,883   66,580 
Other non-current liabilities 33,195   35,865 
Total non-current liabilities 1,096,078   1,102,445 
Total liabilities 1,445,255   1,462,051 
Equity:
Share capital 186,184   183,938 
Contributed surplus 31,430   24,936 
Retained earnings 1,455,892   1,359,061 
Accumulated other comprehensive income (loss) (8,939)   (9,038) 
Total equity attributable to shareholders of the Company 1,664,567   1,558,897 
Total liabilities and equity$ 3,109,822  $ 3,020,948 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  32
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF EARNINGS (LOSS)
AND COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)
(in thousands of U.S. dollars, except per share data) - unaudited
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Net sales (note 14)$ 589,585  $ 459,103 
Cost of sales (note 8(e)) 401,071   352,557 
Gross profit 188,514   106,546 
Sel ing, general and administrative expenses 73,386   73,948 
(Reversal of impairment) Impairment of trade accounts receivable (note 4) (173)   20,752 
Restructuring and acquisition-related costs (note 7) 1,465   10,185 
Impairment of goodwil  and intangible assets (note 8(f)) —   93,989 
Operating income (loss) 113,836   (92,328) 
Financial expenses, net (note 8(b)) 10,848   7,859 
Earnings (loss) before income taxes  102,988   (100,187) 
Income tax expense (recovery) 4,447   (892) 
Net earnings (loss) 98,541   (99,295) 
Other comprehensive income (loss), net of related income taxes (note 10):
Cash flow hedges 99   (36,145) 
Comprehensive income (loss)$ 98,640  $ (135,440) 
Earnings (loss) per share (note 11):
Basic$ 0.50  $ (0.50) 
Diluted$ 0.50  $ (0.50) 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  33
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY
Three months ended April 4, 2021 and March 29, 2020 
(in thousands or thousands of U.S. dollars) - unaudited
Accumulated
Share capitalother
ContributedcomprehensiveRetainedTotal
surplusincome (loss)earningsequityNumberAmount
Balance, January 3, 2021  198,407  $ 183,938  $ 24,936  $ (9,038)  $  1,359,061  $  1,558,897 
Share-based compensation —   —   7,754   —   —   7,754 
Shares issued under employee share 
purchase plan 11   315   —   —   —   315 
Shares issued or distributed pursuant to 
vesting of restricted share units 66   1,978   (3,457)   —   —   (1,479) 
Share repurchases for settlement of non-
Treasury RSUs (65)   (47)   —   —   (1,710)   (1,757) 
Deferred compensation to be settled in 
non-Treasury RSUs —   —   2,197   —   —   2,197 
Transactions with shareholders of the 
Company recognized directly in equity 12   2,246   6,494   —   (1,710)   7,030 
Cash flow hedges (note 10) —   —   —   99   —   99 
Net earnings —   —   —   —   98,541   98,541 
Comprehensive income —   —   —   99   98,541   98,640 
Balance, April 4, 2021  198,419  $ 186,184  $ 31,430  $ (8,939)  $  1,455,892  $  1,664,567 
Balance, December 29, 2019  199,012  $ 174,218  $ 32,769  $ (535)  $  1,628,042  $  1,834,494 
Share-based compensation —   —   (2,938)   —   —   (2,938) 
Shares issued under employee share 
purchase plan 14   375   —   —   —   375 
Shares repurchased for cancel ation (843)   (744)   —   —   (22,472)   (23,216) 
Dividends declared —   —   —   —   (30,521)   (30,521) 
Transactions with shareholders of the 
Company recognized directly in equity (829)   (369)   (2,938)   —   (52,993)   (56,300) 
Cash flow hedges (note 10) —   —   —   (36,145)   —   (36,145) 
Net loss —   —   —   —   (99,295)   (99,295) 
Comprehensive loss —   —   —   (36,145)   (99,295)   (135,440) 
Balance, March 29, 2020  198,183  $ 173,849  $ 29,831  $ (36,680)  $  1,475,754  $  1,642,754 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  34
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Cash flows from (used in) operating activities:
Net earnings (loss)$ 98,541  $ (99,295) 
Adjustments to reconcile net earnings to cash flows from (used in) operating 
activities (note 12(a)) 37,728   121,369 
 136,269   22,074 
Changes in non-cash working capital balances:
Trade accounts receivable (72,452)   (26,146) 
Income taxes 3,082   (922) 
Inventories (12,496)   (128,882) 
Prepaid expenses, deposits and other current assets (33,011)   13,890 
Accounts payable and accrued liabilities (797)   (89,444) 
Cash flows from (used in) operating activities 20,595   (209,430) 
Cash flows from (used in) investing activities:
Purchase of property, plant and equipment (12,752)   (20,715) 
Purchase of intangible assets (283)   (4,923) 
Proceeds from insurance related to property, plant and equipment (PP&E) and other 
disposals of PP&E 30,000   61 
Cash flows from (used in) investing activities 16,965   (25,577) 
Cash flows from (used in) financing activities:
Increase in amounts drawn under long-term bank credit facilities —   705,000 
Payment of lease obligations (4,991)   (4,188) 
Proceeds from the issuance of shares 283   338 
 Repurchase and cancel ation of shares —   (23,216) 
Share repurchases for settlement of non-Treasury RSUs (1,757)   — 
Cash flows (used in) from financing activities (6,465)   677,934 
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents denominated in foreign 
currencies (323)   (1,968) 
Increase in cash and cash equivalents during the period 30,772   440,959 
Cash and cash equivalents, beginning of period 505,264   64,126 
Cash and cash equivalents, end of period$ 536,036  $ 505,085 
Cash paid during the period (included in cash flows from (used in) operating activities):
Interest$ 9,232  $ 8,934 
Income taxes, net of refunds 157   1,384 
Supplemental disclosure of cash flow information (note 12).
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  35
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
For the period ended April 4, 2021 (Tabular amounts in thousands or thousands of U.S. dollars except per share data, unless otherwise indicated)
1. REPORTING ENTITY:
Gildan Activewear  Inc.  (the  "Company"  or  "Gildan")  is  domiciled  in  Canada  and  is  incorporated  under  the Canada Business  Corporations  Act.  Its  principal  business  activity  is  the  manufacture  and  sale  of  activewear,  hosiery,  and underwear. The Company’s fiscal year ends on the Sunday closest to December 31 of each year.
The  address  of  the  Company’s  registered  office  is  600  de  Maisonneuve  Boulevard  West,  Suite  3300,  Montreal, Quebec. These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements  are  as  at  and  for  the three  months ended April 4, 2021 and include the accounts of the Company and its subsidiaries. The Company is a publicly listed entity and its shares are traded on the Toronto Stock Exchange and New York Stock Exchange under the symbol GIL.
2. BASIS OF PREPARATION:
(a) Statement of compliance:
These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  in  accordance  with International  Accounting  Standard  (“IAS”)  34,  Interim  Financial  Reporting,  as  issued  by  the  International Accounting  Standards  Board  (“IASB”).  These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements should  be  read  in  conjunction  with  the  Company’s  fiscal  2020  audited  consolidated  financial  statements.  The Company  applied  the  same  accounting  policies  in  the  preparation  of  these  unaudited  condensed  interim consolidated  financial  statements  as  those  disclosed  in  note  3  of  its  most  recent  annual  consolidated  financial statements, except for the adoption of new standards effective as of January 4, 2021 as described below in note 2(d). 
These unaudited condensed interim consolidated financial statements were authorized for issuance by the Board of Directors of the Company on May 5, 2021.
(b) Seasonality of the business:
The Company’s net sales are subject to seasonal variations. Net sales have historical y been higher during the second and third quarters, however in fiscal 2020 net sales did not fol ow historical patterns due to the impact of the coronavirus ("COVID-19") pandemic.
(c) Operating segments:
The Company manages its business on the basis of one reportable operating segment.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  36
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
2. BASIS OF PREPARATION (continued):
(d) Initial application of new accounting standards and interpretations in the reporting period:
On January 4, 2021, the Company adopted the fol owing new amendment: 
Interest Rate Benchmark Reform On August 27 2020, the IASB published "Interest Rate Benchmark Reform - Phase 2 (Amendments to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 16)" to address issues relating to the modification of financial assets, financial liabilities  and  lease  liabilities,  specific  hedge  accounting  requirements,  and  disclosure  requirements  when  an existing  interest  rate  benchmark  is  actual y  replaced.  The  amendment  introduces  a  practical  expedient  for modifications  required  by  the  reform  (modifications  required  as  a  direct  consequence  of  the  IBOR  reform  and made  on  an  economical y  equivalent  basis).  These  modifications  are  accounted  for  by  updating  the  effective interest  rate. Al   other  modifications  are  accounted  for  using  the  current  IFRS  requirements. A  similar  practical expedient  is  proposed  for  lessee  accounting  under  IFRS  16.  Under  the  amendments,  hedge  accounting  is  not discontinued  solely  because  of  the  IBOR  reform.  Hedging  relationships  (and  related  documentation)  must  be amended  to  reflect  modifications  to  the  hedged  item,  hedging  instrument,  and  hedged  risk. Amended  hedging relationships should meet al  qualifying criteria to apply hedge accounting, including effectiveness requirements. The amendments are effective for annual reporting periods beginning on or after January 1, 2021 and are to be applied retrospectively. The adoption did not have an impact on the Company's consolidated financial statements as  the  Company  has  not  made  any  modifications  as  a  direct  consequence  of  the  IBOR  reform  to  date.  The Company,  its  lenders,  and  its  counterparties  are  expected  to  negotiate  the  substitution  of  reference  rates  in  its debt agreements (such as a new widely recognized benchmark rate for newly originated loans) for the calculation of interest rates under its floating rate debt as part of its next extension amendments. In addition, the Company and its counterparties under interest rate swap agreements are expected to negotiate the substitution of reference rates in such agreements at that time. It is too early to determine if any upcoming potential modifications wil  meet the requirements for the application of the practical expedient.
3. NEW ACCOUNTING STANDARDS AND INTERPRETATIONS NOT YET APPLIED:
Amendments to IAS 1, Presentation of Financial StatementsOn January 23, 2020, the IASB issued narrow-scope amendments to IAS 1, Presentation of Financial Statements, to clarify  how  to  classify  debt  and  other  liabilities  as  current  or  non-current.  The  amendments  (which  affect  only  the presentation of liabilities in the statement of financial position) clarify that the classification of liabilities as current or non-current should be based on rights that are in existence at the end of the reporting period to defer settlement by at least  twelve  months  and  make  explicit  that  only  rights  in  place  at  the  end  of  the  reporting  period  should  affect  the classification of a liability; clarify that classification is unaffected by expectations about whether an entity wil  exercise its right to defer settlement of a liability; and make clear that settlement refers to the transfer to the counterparty of cash,  equity  instruments,  other  assets,  or  services.  The  amendments  are  effective  for  annual  reporting  periods beginning  on  or  after  January  1,  2023  and  are  to  be  applied  retrospectively.  Earlier  application  is  permitted.  The Company is currently evaluating the impact of the amendment on its consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  37
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
4. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE:
April 4,January 3,
20212021
Trade accounts receivable$ 287,526  $ 215,474 
Al owance for expected credit losses (18,959)   (18,994) 
$ 268,567  $ 196,480 
As at April 4, 2021, trade accounts receivables being serviced under a receivables purchase agreement amounted to $88.0 mil ion (January 3, 2021 - $145.2 mil ion). The receivables purchase agreement, which al ows for the sale of a maximum  of  $175  mil ion  of  accounts  receivables  at  any  one  time,  expires  on  June  21,  2021,  subject  to  annual extensions. The Company retains servicing responsibilities, including col ection, for these trade receivables but has not  retained  any  credit  risk  with  respect  to  any  trade  receivables  that  have  been  sold. The  difference  between  the carrying  amount  of  the  receivables  sold  under  the  agreement  and  the  cash  received  at  the  time  of  transfer  was $0.4  mil ion  (2020  -  $0.5  mil ion)  for  the  three  months  ended April  4,  2021,  and  was  recorded  in  bank  and  other financial charges.
The movement in the al owance for expected credit losses in respect of trade receivables was as fol ows:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Al owance for expected credit losses, beginning of period$ (18,994)  $ (7,184) 
Reversal of impairment (Impairment) of trade accounts receivable 173   (20,752) 
Write-off of trade accounts receivable (138)   84 
Al owance for expected credit losses, end of period$ (18,959)  $ (27,852) 
Impairment of trade accounts receivableThe reversal of impairment of trade accounts receivable for the three months ended April 4, 2021 was due to a slight decrease  in  expected  credit  loss  rates.  The  impairment  of  trade  accounts  receivable  for  the  three  months  ended March 29, 2020 was mainly related to an increase in the estimate of expected credit losses (ECLs) attributable to the heightened credit risk caused by the COVID-19 pandemic. 
5. INVENTORIES:
April 4,January 3,
20212021
Raw materials and spare parts inventories$ 106,550  $ 124,243 
Work in progress 50,877   42,590 
Finished goods 578,982   561,159 
$ 736,409  $ 727,992 
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  38
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
6. LONG-TERM DEBT:
Principal amount
Effective 
interest Maturity April 4,January 3,
rate(1)date20212021
Revolving long-term bank credit facility, interest at variable U.S. 
April 
LIBOR-based interest rate plus a spread ranging from 1% to n/a$ —  $ — 
2025
3%(2)
Term loan, interest at variable U.S. LIBOR-based interest rate April 
2.8% 300,000   300,000 
plus a spread ranging from 1% to 3%, payable monthly(3)2025
Term loan, interest at variable U.S. LIBOR-based interest rate April 
2.8% 400,000   400,000 
plus a spread ranging from 1.7% to 3%, payable monthly(3)2022
Notes payable, interest at fixed rate of 2.70%, payable semi-August 
2.7% 100,000   100,000 
annual y(4)2023
Notes payable, interest at variable U.S. LIBOR-based interest August 
2.7% 50,000   50,000 
rate plus a spread of 1.53%, payable quarterly(4)2023
Notes payable, interest at fixed rate of 2.91%, payable semi-August 
2.9% 100,000   100,000 
annual y(4)2026
Notes payable, interest at variable U.S. LIBOR-based interest August 
2.9% 50,000   50,000 
rate plus a spread of 1.57%, payable quarterly(4)2026
$ 1,000,000  $ 1,000,000 
(1) Represents the annualized effective interest rate for the three months ended April 4, 2021, including the cash impact of interest 
rate swaps, where applicable.
(2) The Company’s unsecured revolving long-term bank credit facility of $1 bil ion provides for an annual extension which is subject 
to the approval of the lenders. The spread added to the U.S. LIBOR-based variable interest rate is a function of the total net debt to EBITDA ratio (as defined in the credit facility agreement and its amendments). In addition, an amount of $22.8 mil ion (January 3, 2021 - $7.2 mil ion) has been committed against this facility to cover various letters of credit. 
(3) The unsecured term loans are non-revolving and can be prepaid in whole or in part at any time with no penalties. The spread 
added to the U.S. LIBOR-based variable interest rate is a function of the total net debt to EBITDA ratio (as defined in the term loan agreements and its amendments). 
(4) The unsecured notes issued for a total aggregate principal amount of $300 mil ion to accredited investors in the U.S. private 
placement market can be prepaid in whole or in part at any time subject to the payment of a prepayment penalty as provided for in the Note Purchase Agreement. 
The Company was in compliance with al  financial covenants at April 4, 2021 and expects to maintain compliance with its covenants over the next twelve months, based on its current expectations and forecasts. If economic conditions caused by the COVID-19 pandemic worsen, this could impact the Company’s ability to maintain compliance with its financial covenants and require the Company to seek amendments to its loan and note agreements.
On  April  20,  2021,  the  Company  ful y  repaid  its  $400  mil ion  unsecured  two-year  term  loan  which  was  due  on April 6, 2022.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  39
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
7. RESTRUCTURING AND ACQUISITION-RELATED COSTS:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Employee termination and benefit costs$ —  $ 3,042 
Exit, relocation and other costs 1,710   5,081 
Net (gain) loss on disposal, write-downs, and accelerated depreciation of 
property, plant and equipment, right-of-use assets and computer software 
related to exit activities (245)   2,062 
$ 1,465  $ 10,185 
Restructuring and acquisition-related costs for the three months ended April 4, 2021 mainly related to the completion of previously initiated restructuring activities.
Restructuring  and  acquisition-related  costs  for  the  three  months  ended  March  29,  2020  related  to  the  fol owing: $4.8 mil ion for the closure of textile manufacturing and sewing operations in Mexico; $4.4 mil ion for the exit of ship-to-the piece activities, including computer software write-downs and warehouse consolidation costs; and $1.0 mil ion to complete other restructuring activities that were initiated in fiscal 2019.
8. OTHER INFORMATION:
(a) Depreciation and amortization:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Depreciation of property, plant and equipment$ 23,116  $ 28,033 
Depreciation of right-of-use assets 3,758   3,679 
Adjustment for the variation of depreciation included in inventories at the 
beginning and end of the period 4,079   (7,275) 
Amortization of intangible assets, excluding computer software 3,307   4,112 
Amortization of computer software 1,366   1,736 
Depreciation and amortization included in net earnings$ 35,626  $ 30,285 
Included  in  property,  plant  and  equipment  as  at April  4,  2021  is  $27.7  mil ion  (January  3,  2021  -  $16.2  mil ion)  of buildings and equipment not yet available for use in operations. Included in intangible assets as at April 4, 2021 is $0.6  mil ion  (January  3,  2021  -  $1.9  mil ion)  of  software  not  yet  available  for  use  in  operations.  Depreciation  and amortization on these assets commence when the assets are available for use.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  40
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. OTHER INFORMATION (continued):
(b) Financial expenses, net:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Interest expense on financial liabilities recorded at amortized cost(1)$ 6,351  $ 7,057 
Bank and other financial charges3,2691,281
Interest accretion on discounted lease obligations725825
Interest accretion on discounted provisions3558
Foreign exchange loss (gain)468(1,362)
$ 10,848  $ 7,859 
(1) Net of capitalized borrowing costs of $0.4 mil ion (2020 - $0.4 mil ion) for the three months ended April 4, 2021.
(c) Related party transaction:
The Company incurred expenses for airplane usage of $0.1 mil ion (2020 - $0.5 mil ion), for the three months ended April 4, 2021, with a company control ed by the President and Chief Executive Officer of the Company. The payments made  are  in  accordance  with  the  terms  of  the  agreement  established  and  agreed  to  by  the  related  parties. As  at April 4, 2021, the amount in accounts payable and accrued liabilities related to the airplane usage was $0.1 mil ion (January 3, 2021 - $0.1 mil ion). 
(d) Lease obligations: 
The Company’s leases are primarily for manufacturing, sales, distribution, and administrative facilities. 
The fol owing table presents lease obligations recorded in the statement of financial position:
April 4,January 3,
20212021
Current$ 14,672  $ 15,884 
Non-current 62,883   66,580 
$ 77,555  $ 82,464 
The fol owing table presents the future minimum lease payments under non-cancel able leases (including short term leases) as at April 4, 2021:
April 4,
2021
Less than one year$ 19,096 
One to five years 43,981 
More than five years 28,327 
$ 91,404 
For the three months ended April 4, 2021 the total cash outflow for recognized lease obligations (including interest) was $5.7 mil ion (2020 - $5.0 mil ion), of which $5.0 mil ion (2020 - $4.2 mil ion) was included as part of cash outflows from financing activities.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  41
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. OTHER INFORMATION (continued):
(e) Cost of sales: 
Included in cost of sales are the fol owing: 
•For  the  three  months  ended April  4,  2021,  a  $17.9  mil ion  reduction  of  cost  of  sales  related  to  pandemic government assistance for users of U.S. cotton.
•For  the  three  months  ended April  4,  2021,  a  net  gain  of  $6.2  mil ion  related  to  the  two  hurricanes  which occurred in Central America in November 2020, consisting of accrued insurance recoveries of $30.5 mil ion partial y offset by of the fol owing related costs totaling $24.3 mil ion:
–$4.4 mil ion of losses on disposal of unrepairable equipment;
–$17.2 mil ion of equipment repairs, salary and benefits continuation for idle employees, and other costs; and
–$2.7 mil ion of unabsorbed salary, benefits, and overhead costs, including depreciation that resulted from production interruptions related to the two hurricanes.
Since  November  2020,  the  Company  has  recognized  $141.5  mil ion  of  accrued  insurance  recoveries,  of which $100.0 mil ion has been received as an advance ($50.0 mil ion in December 2020 and $50.0 mil ion in March 2021). As at April 4, 2021, $41.5 mil ion of insurance recoveries receivable are recorded in prepaid expenses, deposits and other current assets in the consolidated statement of financial position. 
The  Company  recognizes  insurance  recoveries  for  items  that  it  has  an  unconditional  contractual  right  to receive. As the Company continues to assess the ful  impact of the hurricanes on its business operations, it expects to recognize additional insurance recoveries in the remainder of fiscal 2021.
•For  the  three  months  ended  April  4,  2021,  charges  of  $1.2  mil ion  (2020  -  $8.0  mil ion)  related  to  the Company’s strategic initiatives to significantly reduce its product line stock-keeping unit (SKU) counts.
•For the three months ended March 29, 2020, $10.6 mil ion of manufacturing costs charged directly to cost of sales  as  a  result  of  low  production  levels  due  to  the  temporary  suspension  of  production  at  most  of  our manufacturing  facilities  starting  in  mid-March  2020  resulting  from  the  COVID-19  pandemic.  These manufacturing  costs  consisted  mainly  of  salary  and  benefits  continuation  for  suspended  employees  as  a result of suspended production, severance for terminated employees, and unabsorbed salary, benefits, and overhead costs, including depreciation.
(f) Intangible assets and goodwill: 
As  a  result  of  the  adverse  impact  of  the  COVID-19  pandemic  on  the  global  economic  environment  and  on  the Company's market capitalization, the Company performed an impairment review of the Hosiery CGU as at March 29, 2020, which resulted in an impairment charge of $94.0 mil ion in the first quarter of fiscal 2020, relating to goodwil  and intangible assets (both definite and indefinite life) acquired in previous business acquisitions. The non-cash write-down of goodwil  and intangible assets had no impact on the Company’s liquidity, cash flows from operating activities, or  its  compliance  with  debt  covenants.  The  primary  cause  for  the  impairment  charge  was  the  deterioration  in  the global  economic  environment  and  the  resulting  decline  in  the  Company’s  share  price,  market  capitalization,  and forecasted earnings.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  42
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. FAIR VALUE MEASUREMENT:
Financial instruments – carrying amounts and fair values:The carrying amounts and fair values of financial assets and liabilities included in the unaudited condensed interim consolidated statements of financial position are as fol ows:
April 4,January 3,
20212021
Financial assetsAmortized cost:
Cash and cash equivalents$ 536,036  $ 505,264 
Trade accounts receivable 268,567   196,480 
Financial assets included in prepaid expenses, deposits and other current 
assets 85,830   88,781 
Long-term non-trade receivables included in other non-current assets 1,148   1,435 
Derivative financial assets included in prepaid expenses, deposits and other 
current assets 9,855   4,947 
Financial liabilitiesAmortized cost:
Accounts payable and accrued liabilities(1) 319,960   326,069 
Long-term debt - bearing interest at variable rates 800,000   800,000 
Long-term debt - bearing interest at fixed rates(2) 200,000   200,000 
Derivative financial liabilities included in accounts payable and accrued 
liabilities 14,545   17,653 
(1)  Accounts  payable  and  accrued  liabilities  include  balances  payable  of  $24.9  mil ion  (January  3,  2021  -  $27.6  mil ion)  under supply-chain financing arrangements (reverse factoring) with a financial institution, whereby receivables due from the Company to certain  suppliers  can  be  col ected  by  the  suppliers  from  a  financial  institution  before  their  original  due  date.  These  balances  are classified as accounts payable and accrued liabilities and the related payments as cash flows from operating activities, given the principal business purpose of the arrangement is to provide funding to the supplier and not the Company, the arrangement does not significantly extend the payment terms beyond the normal terms agreed with other suppliers, and no additional deferral or special guarantees to secure the payments are included in the arrangement.(2)  The  fair  value  of  the  long-term  debt  bearing  interest  at  fixed  rates  was  $215.2  mil ion  as  at April  4,  2021  (January  3,  2021  - $221.3 mil ion).
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  43
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. FAIR VALUE MEASUREMENT (continued):
Short-term financial assets and liabilitiesThe  Company  has  determined  that  the  fair  value  of  its  short-term  financial  assets  and  liabilities  approximates  their respective carrying amounts as at the reporting dates due to the short-term maturities of these instruments, as they bear  variable  interest-rates,  or  because  the  terms  and  conditions  are  comparable  to  current  market  terms  and conditions for similar items.
Non-current assets and long-term debt bearing interest at variable ratesThe fair values of the long-term non-trade receivables included in other non-current assets and the Company’s long-term debt bearing interest at variable rates also approximate their respective carrying amounts because the interest rates applied to measure their carrying amounts approximate current market interest rates.
Long-term debt bearing interest at fixed ratesThe  fair  value  of  the  long-term  debt  bearing  interest  at  fixed  rates  is  determined  using  the  discounted  future  cash flows method and at discount rates based on yield to maturities for similar issuances. The fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates was measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates, the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
DerivativesDerivative  financial  instruments  (most  of  which  are  designated  as  effective  hedging  instruments)  consist  of  foreign exchange and commodity forward, option, and swap contracts, as wel  as floating-to-fixed interest rate swaps to fix the variable interest rates on a designated portion of borrowings under the term loan and unsecured notes. The fair value of the forward contracts is measured using a general y accepted valuation technique which is the discounted value  of  the  difference  between  the  contract’s  value  at  maturity  based  on  the  rate  set  out  in  the  contract  and  the contract’s  value  at  maturity  based  on  the  rate  that  the  counterparty  would  use  if  it  were  to  renegotiate  the  same contract terms at the measurement date under current conditions. The fair value of the option contracts is measured using  option  pricing  models  that  utilize  a  variety  of  inputs  that  are  a  combination  of  quoted  prices  and  market-corroborated inputs, including volatility estimates and option adjusted credit spreads. The fair value of the interest rate swaps is determined based on market data, by measuring the difference between the fixed contracted rate and the forward curve for the applicable floating interest rates.
The  Company  also  has  a  total  return  swap  (“TRS”)  outstanding  that  is  intended  to  reduce  the  variability  of  net earnings  associated  with  deferred  share  units,  which  are  settled  in  cash. The TRS  is  not  designated  as  a  hedging instrument  and,  therefore,  the  fair  value  adjustment  at  the  end  of  each  reporting  period  is  recognized  in  sel ing, general and administrative expenses. The fair value of the TRS is measured by reference to the market price of the Company’s common shares, at each reporting date. The TRS has a one-year term, may be extended annual y, and the contract al ows for early termination at the option of the Company. As at April 4, 2021, the notional amount of TRS outstanding was 284,663 shares.
Derivative financial instruments were measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of derivative financial instruments the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  44
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
10. OTHER COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) (“OCI”):
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Net gain (loss) on derivatives designated as cash flow hedges:
Foreign currency risk$ (516)  $ 7,185 
Commodity price risk 2,834   (31,038) 
Interest rate risk 4,148   (12,227) 
Income taxes 5   (72) 
Amounts reclassified from OCI to inventory, related to commodity price risk (8,874)   4,039 
Amounts reclassified from OCI to net earnings, related to foreign currency risk, 
interest rate risk, and commodity risk, and included in:Net sales
 1,620   (242) 
Cost of sales —   — 
Sel ing, general and administrative expenses (458)   (110) 
Financial expenses, net 1,365   (3,721) 
Income taxes (25)   41 
Other comprehensive income (loss)$ 99  $ (36,145) 
The change in the time value element of option and swap contracts designated as cash flow hedges to reduce the exposure in movements of commodity prices was not significant for the three months ended April 4, 2021 and for the three  months  ended  March  29,  2020.  The  change  in  the  forward  element  of  derivatives  designated  as  cash  flow hedges to reduce foreign currency risk was not significant for the three months ended April 4, 2021 and for the three months ended March 29, 2020. No ineffectiveness has been recognized in net earnings for the three months ended April 4, 2021 and for the three months ended March 29, 2020.
As at April 4, 2021, accumulated other comprehensive loss of $8.9 mil ion consisted of net deferred losses on interest rate  swap  contracts  of  $6.6  mil ion,  net  deferred  losses  on  commodity  forward,  option,  and  swap  contracts  of $1.8 mil ion, and net deferred losses on forward foreign exchange contracts of $0.5 mil ion. Approximately $5.1 mil ion of  net  losses  presented  in  accumulated  other  comprehensive  income  (loss)  are  expected  to  be  reclassified  to inventory or net earnings within the next twelve months.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  45
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
11. EARNINGS (LOSS) PER SHARE:
Reconciliation between basic and diluted earnings (loss) per share is as fol ows:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Net earnings (loss) - basic and diluted$ 98,541  $ (99,295) 
Basic earnings (loss) per share:
Basic weighted average number of common shares outstanding 198,418   198,624 
Basic earnings (loss) per share$ 0.50  $ (0.50) 
Diluted earnings (loss) per share:
Basic weighted average number of common shares outstanding 198,418   198,624 
Plus dilutive impact of stock options, Treasury RSUs and common shares held 
in trust 164   — 
Diluted weighted average number of common shares outstanding 198,582   198,624 
Diluted earnings (loss) per share$ 0.50  $ (0.50) 
Excluded from the above calculation for the three months ended April 4, 2021 are 2,312,933 stock options (2020 - 2,219,128) and nil Treasury RSUs (2020 - 114,127) which were deemed to be anti-dilutive.
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  46
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
12. SUPPLEMENTAL CASH FLOW DISCLOSURE:
(a) Adjustments to reconcile net earnings to cash flows from (used in) operating activities:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Depreciation and amortization (note 8(a))$ 35,626  $ 30,285 
Restructuring (gains) charges  related to property, plant and equipment, right-of-
use assets, and computer software (note 7) (245)   2,062 
Impairment of goodwil  and intangible assets (note 8(f)) —   93,989 
Loss on disposal of property, plant and equipment and computer software 4,415   417 
Share-based compensation(1) 7,786   (2,901) 
Deferred income taxes 1,200   (1,410) 
Unrealized net gain on foreign exchange and financial derivatives (5,180)   (1,762) 
Timing differences between settlement of financial derivatives and transfer of 
deferred gains and losses in accumulated OCI to inventory and net earnings (3,984)   2,655 
Other non-current assets 871   680 
Other non-current liabilities (2,761)   (2,646) 
$ 37,728  $ 121,369 
(1) During the three months ended March 29, 2020, the Company revised its estimate for the achievement of performance factors relating to Non-Treasury RSUs to be settled in common shares purchased on the open market, resulting in a reduction of share-based compensation expense of $6.3 mil ion for the three months ended March 29, 2020.
(b) Variations in non-cash transactions:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Dividend payable$ —  $ 30,521 
Additions to property, plant and equipment and intangible assets included in 
accounts payable and accrued liabilities 1,054   (9,992) 
Proceeds on disposal of property, plant and equipment and computer software 
included in other current assets (105)   (835) 
Additions to right-of-use assets included in lease obligations —   11,661 
Non-cash ascribed value credited to share capital from shares issued or 
distributed pursuant to vesting of restricted share units and exercise of stock 
options 1,978   — 
Non-cash ascribed value of deferred compensation credited to contributed surplus  (2,197)  — 
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  47
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
13. CONTINGENT LIABILITIES:
Claims and litigation
The Company is a party to claims and litigation arising in the normal course of operations. The Company does not expect  the  resolution  of  these  matters  to  have  a  material  adverse  effect  on  the  financial  position  or  results  of operations of the Company.
14. DISAGGREGATION OF REVENUE:
Net sales by major product group were as fol ows:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
Activewear$ 484,611  $ 372,580 
Hosiery and underwear 104,974   86,523 
$ 589,585  $ 459,103 
Net sales were derived from customers located in the fol owing geographic areas:
Three months ended
April 4,March 29,
20212020
United States$ 508,668  $ 389,348 
Canada 22,594   16,329 
International 58,323   53,426 
$ 589,585  $ 459,103 
QUARTERLY REPORT - Q1 2021  48