Try our mobile app

Published: 2020-10-29
<<<  go to GIL company page
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
September 27,December 29,
20202019
Current assets:
Cash and cash equivalents$ 232,916 $ 64,126 
Trade accounts receivable (note 4) 210,193  320,931 
Income taxes receivable 4,292  — 
Inventories (note 5) 938,572  1,052,052 
Prepaid expenses, deposits and other current assets 50,967  77,064 
Total current assets 1,436,940  1,514,173 
Non-current assets:
Property, plant and equipment 934,144  994,980 
Right-of-use assets 60,448  73,539 
Intangible assets (note 6) 296,235  383,864 
Goodwil  (note 6) 206,636  227,865 
Deferred income taxes 13,862  9,917 
Other non-current assets 7,872  6,732 
Total non-current assets 1,519,197  1,696,897 
Total assets$ 2,956,137 $ 3,211,070 
Current liabilities:
Accounts payable and accrued liabilities$ 352,086 $ 406,631 
Income taxes payable —  1,255 
Current portion of lease obligations (note 9(d)) 15,204  14,518 
Total current liabilities 367,290  422,404 
Non-current liabilities:
Long-term debt (note 7) 1,000,000  845,000 
Lease obligations (note 9(d)) 68,065  66,982 
Other non-current liabilities 45,227  42,190 
Total non-current liabilities 1,113,292  954,172 
Total liabilities 1,480,582  1,376,576 
Equity:
Share capital 177,010  174,218 
Contributed surplus 28,642  32,769 
Retained earnings 1,282,021  1,628,042 
Accumulated other comprehensive income (loss) (12,118)   (535) 
Total equity attributable to shareholders of the Company 1,475,555  1,834,494 
Total liabilities and equity$ 2,956,137 $ 3,211,070 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  40
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF EARNINGS (LOSS)
AND COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)
(in thousands of U.S. dollars, except per share data) - unaudited
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Net sales (note 15)$ 602,314  $ 739,658  $ 1,291,121  $ 2,165,228 
Cost of sales (note 9(e)) 466,823   536,944   1,197,569   1,578,982 
Gross profit 135,491   202,714   93,552   586,246 
Sel ing, general and administrative expenses  61,490   78,972   200,372   263,991 
Impairment of trade accounts receivable 
(note 4) 504   1,482   14,969   26,276 
Restructuring and acquisition-related costs 
(note 8) 4,747   4,408   43,897   31,280 
Impairment of goodwil  and intangible assets 
(note 6) —   —   93,989   — 
Operating income (loss) 68,750   117,852   (259,675)   264,699 
Financial expenses, net (note 9(b)) 11,442   9,885   35,392   29,626 
Earnings (loss) before income taxes  57,308   107,967   (295,067)   235,073 
Income tax expense (recovery) 953   3,084   (2,433)   7,776 
Net earnings (loss) 56,355   104,883   (292,634)   227,297 
Other comprehensive income (loss), net of 
related income taxes (note 11):Cash flow hedges
 7,787   (2,973)   (11,583)   (14,898) 
Comprehensive income (loss)$ 64,142  $ 101,910  $ (304,217)  $ 212,399 
Earnings (loss) per share (note 12):
Basic$ 0.28  $ 0.51  $ (1.48)  $ 1.11 
Diluted$ 0.28  $ 0.51  $ (1.48)  $ 1.11 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  41
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY
Nine months ended September 27, 2020 and September 29, 2019 
(in thousands or thousands of U.S. dollars) - unaudited
Accumulated
Share capitalother
ContributedcomprehensiveRetainedTotal
surplusincome (loss)earningsequityNumberAmount
Balance, December 29, 2019  199,012  $ 174,218  $ 32,769  $ (535)  $  1,628,042  $  1,834,494 
Share-based compensation —   —   (1,066)   —   —   (1,066) 
Shares issued under employee share 
purchase plan 58   1,042   —   —   —   1,042 
Shares issued or distributed pursuant to 
vesting of restricted share units 77   2,495   (3,397)   —   —   (902) 
Shares repurchased for cancel ation (843)   (744)   —   —   (22,472)   (23,216) 
Share repurchases for settlement of non-
Treasury RSUs (2)   (1)   —   —   (26)   (27) 
Dividends declared —   —   336   —   (30,889)   (30,553) 
Transactions with shareholders of the 
Company recognized directly in equity (710)   2,792   (4,127)   —   (53,387)   (54,722) 
Cash flow hedges (note 11) —   —   —   (11,583)   —   (11,583) 
Net loss —   —   —   —   (292,634)   (292,634) 
Comprehensive loss —   —   —   (11,583)   (292,634)   (304,217) 
Balance, September 27, 2020  198,302  $ 177,010  $ 28,642  $ (12,118)  $  1,282,021  $  1,475,555 
Balance, December 30, 2018  206,732  $ 159,858  $ 32,490  $ 3,382  $  1,740,342  $  1,936,072 
Adjustments relating to the adoption of new 
accounting standards —   —   —   —   (2,176)   (2,176) 
Adjusted balance, December 31, 2018  206,732    159,858   32,490   3,382    1,738,166    1,933,896 
Share-based compensation —   —   19,496   —   —   19,496 
Shares issued under employee share 
purchase plan 34   1,215   —   —   —   1,215 
Shares issued pursuant to exercise of 
stock options 407   11,508   (3,115)   —   —   8,393 
Shares issued or distributed pursuant to 
vesting of restricted share units 11   275   (1,465)   —   —   (1,190) 
Shares repurchased for cancel ation (3,494)   (2,827)   —   —   (125,614)   (128,441) 
Dividends declared —   —   752   —   (83,903)   (83,151) 
Transactions with shareholders of the 
Company recognized directly in equity (3,042)   10,171   15,668   —   (209,517)   (183,678) 
Cash flow hedges (note 11) —   —   —   (14,898)   —   (14,898) 
Net earnings —   —   —   —   227,297   227,297 
Comprehensive income (loss) —   —   —   (14,898)   227,297   212,399 
Balance, September 29, 2019  203,690  $ 170,029  $ 48,158  $ (11,516)  $  1,755,946  $  1,962,617 
See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  42
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILDAN ACTIVEWEAR INC.
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(in thousands of U.S. dollars) - unaudited
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Cash flows from (used in) operating activities:
Net earnings (loss)$ 56,355  $ 104,883  $ (292,634)  $ 227,297 
Adjustments to reconcile net earnings to cash 
flows from (used in) operating activities (note 
13(a)) 29,912   52,114   239,414   159,832 
 86,267   156,997   (53,220)   387,129 
Changes in non-cash working capital balances:
Trade accounts receivable (50,844)   (19,887)   109,609   (211,485) 
Income taxes (2,002)   408   (5,579)   (621) 
Inventories 95,694   (41,718)   114,402   (113,228) 
Prepaid expenses, deposits and other current 
assets 4,143   1,189   26,001   (3,541) 
Accounts payable and accrued liabilities 17,725   27,302   (67,831)   40,347 
Cash flows from operating activities 150,983   124,291   123,382   98,601 
Cash flows from (used in) investing activities:
Purchase of property, plant and equipment (12,955)   (36,933)   (37,608)   (110,291) 
Purchase of intangible assets (1,143)   (3,250)   (7,319)   (8,644) 
Business acquisitions —   —   —   (1,300) 
Proceeds on disposal of property, plant and 
equipment 250   3,215   779   5,871 
Cash flows used in investing activities (13,848)   (36,968)   (44,148)   (114,364) 
Cash flows from (used in) financing activities:
Increase (decrease) in amounts drawn under long-
term bank credit facilities (367,000)   (51,000)   (245,000)   238,000 
Proceeds from term loan —   —   400,000   — 
Payment of lease obligations (3,911)   (3,461)   (11,230)   (10,089) 
Dividends paid —   (27,536)   (30,553)   (83,151) 
Proceeds from the issuance of shares 268   361   940   9,015 
 Repurchase and cancel ation of shares —   —   (23,216)   (128,441) 
Share repurchases for settlement of non-Treasury 
RSUs —   —   (27)   — 
Withholding taxes paid pursuant to the settlement 
of non-Treasury RSUs —   —   (133)   — 
Cash flows from (used in) financing activities (370,643)   (81,636)   90,781   25,334 
Effect of exchange rate changes on cash and cash 
equivalents denominated in foreign currencies 477   (481)   (1,225)   (437) 
Increase (decrease) in cash and cash equivalents 
during the period (233,031)   5,206   168,790   9,134 
Cash and cash equivalents, beginning of period 465,947   50,585   64,126   46,657 
Cash and cash equivalents, end of period$ 232,916  $ 55,791  $ 232,916  $ 55,791 
Cash paid during the period (included in cash flows from (used in) operating activities):
Interest$ 10,361  $ 9,987  $ 28,701  $ 25,989 
Income taxes, net of refunds 3,589   2,900   7,087   8,908 
Supplemental disclosure of cash flow information (note 13).See accompanying notes to unaudited condensed interim consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  43
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
For the period ended September 27, 2020 (Tabular amounts in thousands or thousands of U.S. dollars except per share data, unless otherwise indicated)
1. REPORTING ENTITY:
Gildan Activewear  Inc.  (the  "Company"  or  "Gildan")  is  domiciled  in  Canada  and  is  incorporated  under  the Canada Business  Corporations  Act.  Its  principal  business  activity  is  the  manufacture  and  sale  of  activewear,  hosiery,  and underwear. The Company’s fiscal year ends on the Sunday closest to December 31 of each year.
The  address  of  the  Company’s  registered  office  is  600  de  Maisonneuve  Boulevard  West,  Suite  3300,  Montreal, Quebec. These unaudited condensed interim consolidated financial statements are as at and for the three and nine months ended September 27, 2020 and include the accounts of the Company and its subsidiaries. The Company is a publicly listed entity and its shares are traded on the Toronto Stock Exchange and New York Stock Exchange under the symbol GIL.
2. BASIS OF PREPARATION:
(a) Statement of compliance:
These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  in  accordance  with International  Accounting  Standard  (“IAS”)  34,  Interim  Financial  Reporting,  as  issued  by  the  International Accounting  Standards  Board  (“IASB”).  These  unaudited  condensed  interim  consolidated  financial  statements should  be  read  in  conjunction  with  the  Company’s  fiscal  2019  audited  consolidated  financial  statements.  The Company  applied  the  same  accounting  policies  in  the  preparation  of  these  unaudited  condensed  interim consolidated  financial  statements  as  those  disclosed  in  note  3  of  its  most  recent  annual  consolidated  financial statements, except for the adoption of new standards effective as of December 30, 2019 as described below in note 2(d). 
These unaudited condensed interim consolidated financial statements were authorized for issuance by the Board of Directors of the Company on October 28, 2020.
(b) Seasonality of the business:
The Company’s net sales are subject to seasonal variations. Net sales have historical y been higher during the second and third quarters, however for fiscal 2020 net sales are not fol owing historical patterns due to the impact of the coronavirus ("COVID-19") pandemic.
(c) Operating segments:
The Company manages its business on the basis of one reportable operating segment.
(d) Initial application of new accounting standards and interpretations in the reporting period:
On December 30, 2019, the Company adopted the fol owing new amendment: 
Amendments to IFRS 3, Business combinationsIn October 2018, the IASB issued amendments to IFRS 3, Business combinations. The amendments clarify the definition  of  a  business,  with  the  objective  of  assisting  entities  in  determining  whether  a  transaction  should  be accounted for as a business combination or as an asset acquisition. The amendments are effective for business combinations  for  which  the  acquisition  date  is  on  or  after  the  beginning  of  the  first  annual  reporting  period beginning  on  or  after  January  1,  2020  and  apply  prospectively.  Given  the  prospective  application  of  the amendment, its adoption did not have an impact on the Company’s consolidated financial statements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  44
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
3. NEW ACCOUNTING STANDARDS AND INTERPRETATIONS NOT YET APPLIED:
Amendments to IAS 1, Presentation of Financial StatementsOn January 23, 2020, the IASB issued narrow-scope amendments to IAS 1, Presentation of Financial Statements, to clarify  how  to  classify  debt  and  other  liabilities  as  current  or  non-current.  The  amendments  (which  affect  only  the presentation of liabilities in the statement of financial position) clarify that the classification of liabilities as current or non-current should be based on rights that are in existence at the end of the reporting period to defer settlement by at least  twelve  months  and  make  explicit  that  only  rights  in  place  at  the  end  of  the  reporting  period  should  affect theclassification  of  a  liability;  clarify  that  classification  is  unaffected  by  expectations  about  whether  an  entity  wil  exercise  its  right  to  defer  settlement  of  a  liability;  and  make  clear  that  settlement  refers  to  the  transfer  to  the counterparty  of  cash,  equity  instruments,  other  assets,  or  services.  The  amendments  are  effective  for  annual reporting periods beginning on or after January 1, 2023 and are to be applied retrospectively. Earlier application is permitted.  The  Company  is  currently  evaluating  the  impact  of  the  amendment  on  its  consolidated  financial statements.
Interest Rate Benchmark Reform On September 26, 2019, the IASB published "Interest Rate Benchmark Reform - Phase 1 (Amendments to IFRS 9, IAS  39  and  IFRS  7)"  as  a  first  reaction  to  the  potential  effects  the  IBOR  reform  could  have  on  financial  reporting. Interbank offered rates ("IBORs") are interest reference rates, such as LIBOR, EURIBOR and TIBOR, that represent the  cost  of  obtaining  unsecured  funding,  in  a  particular  combination  of  currency  and  maturity,  and  in  a  particular interbank term lending market. The amendments from Phase 1 modified specific hedge accounting requirements so that entities would apply those hedge accounting requirements assuming that the interest rate benchmark on which the hedged cash flows and cash flows from the hedging instrument are based wil  not be altered as a result of interest rate benchmark reform. The Company has floating rate debt with a variable rate of interest linked to U.S. LIBOR as a benchmark for establishing the rate in the amount of $800 mil ion outstanding as at September 27, 2020, a portion of which is hedged with $275 mil ion of floating-to-fixed interest rate swaps that are designated as cash flow hedges. The Company early adopted the Phase 1 amendments effective September 30, 2019 (first day of the fourth quarter of fiscal 2019). 
On August 27 2020, the IASB published "Interest Rate Benchmark Reform - Phase 2 (Amendments to IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 16) to address issues relating to the modification of financial assets, financial liabilities and lease liabilities, specific hedge accounting requirements, and disclosure requirements when an existing interest rate benchmark is actual y replaced. The amendment introduces a practical expedient for modifications required by the  reform  (modifications  required  as  a  direct  consequence  of  the  IBOR  reform  and  made  on  an  economical y equivalent basis). These modifications are accounted for by updating the effective interest rate. Al  other modifications are  accounted  for  using  the  current  IFRS  requirements.  A  similar  practical  expedient  is  proposed  for  lessee accounting under IFRS 16. Under the amendments, hedge accounting is not discontinued solely because of the IBOR reform. Hedging relationships (and related documentation) must be amended to reflect modifications to the hedged item, hedging instrument, and hedged risk. Amended hedging relationships should meet al  qualifying criteria to apply hedge accounting, including effectiveness requirements. The amendments are effective for annual reporting periods beginning on or after January 1, 2021 and are to be applied retrospectively. Earlier application is permitted. There is currently no anticipated impact of the amendment on the Company's consolidated financial statements upon its initial adoption  date  (January  4,  2021)  as  the  Company  has  not  made  any  modifications  as  a  direct  consequence  of  the IBOR reform to date. It is too early to determine if any upcoming potential modifications wil  meet the requirements for the application of the practical expedient.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  45
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
4. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE:
September 27,December 29,
20202019
Trade accounts receivable$ 228,982  $ 328,115 
Al owance for expected credit losses (18,789)   (7,184) 
$ 210,193  $ 320,931 
As  at  September  27,  2020,  trade  accounts  receivables  being  serviced  under  a  receivables  purchase  agreement amounted to $98.4 mil ion (December 29, 2019 - $141.0 mil ion). The receivables purchase agreement, which al ows for the sale of a maximum of $175 mil ion of accounts receivables at any one time, expires on June 21, 2021, subject to annual extensions. The Company retains servicing responsibilities, including col ection, for these trade receivables but has not retained any credit risk with respect to any trade receivables that have been sold. The difference between the carrying amount of the receivables sold under the agreement and the cash received at the time of transfer was $0.5 mil ion (2019 - $0.8 mil ion) and $1.4 mil ion (2019 - $2.3 mil ion), respectively, for the three and nine months ended September 27, 2020, and was recorded in bank and other financial charges.
The movement in the al owance for expected credit losses in respect of trade receivables was as fol ows:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Al owance for expected credit losses, 
beginning of period$ (21,123)  $ (8,666)  $ (7,184)  $ (7,547) 
Impairment of trade accounts receivable (504)   (1,482)   (14,969)   (26,276) 
Write-off of trade accounts receivable 2,838   3,597   3,364   27,272 
Al owance for expected credit losses,          
end of period$ (18,789)  $ (6,551)  $ (18,789)  $ (6,551) 
Impairment of trade accounts receivableThe impairment of trade accounts receivable for the nine months ended September 27, 2020 was mainly related to an increase  in  the  estimate  of  expected  credit  losses  (ECLs)  attributable  to  the  heightened  credit  risk  caused  by  the COVID-19 pandemic. The impairment of trade accounts receivable for the nine months ended September 29, 2019 consisted primarily of a $21.7 mil ion charge relating to the receivership and liquidation of one of the Company's U.S. distributor customers.
In  determining  its  al owance  for  expected  credit  losses,  the  Company  applies  the  simplified  approach  per  IFRS  9, Financial Instruments, and calculates expected credit losses based on lifetime expected credit losses. The Company has established a provision matrix, which segregates its customers by their economic characteristics and al ocates expected credit loss rates based on days past due of its trade receivables. Expected credit loss rates are based on the Company’s historical credit loss experience, adjusted for forward-looking factors of the economic environment. In light of the COVID-19 pandemic, the Company’s provision matrix was adjusted, as its historical experience was not reflective of the current market conditions, including the uncertainties present in the current economic environment, such as the financial viability of its debtors and the various levels of government support that have been announced. Many of our customers have seen a major reduction in their sales and operations during this period and are taking specific measures to minimize operating losses and preserve liquidity, including requests to extend payment terms on the  Company’s  previously  invoiced  shipments  at  the  onset  of  the  COVID-19  pandemic.  As  a  result,  previously determined loss rates for the individual days past due categories included in the provision matrix are not reflective of expected losses at this time. Therefore, the Company has applied loss rates to individual y significant receivables, or sub-categories of individual y significant receivables, based on its evaluation of possible outcomes with respect to the col ectability of these amounts at the measurement date. The Company has increased its expected credit loss rates by reference to projected macroeconomic loss factors (such as projected GDP decreases or projected market default rates) to reflect the additional risk of loss that the current economic conditions would indicate. For customers in good standing  who  have  not  requested  extended  payment  terms  on  the  Company’s  previously  invoiced  shipments,  the expected credit loss rates have not been modified. 
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  46
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
4. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE (continued):
Impairment of trade accounts receivable (continued)
For customers who had initial y requested extended payment terms on the Company’s previously invoiced shipments and who continue to be impacted by the current economic environment, an expected loss rate ranging between 2% and 10% has been determined using macroeconomic factors, and depending on the customer's historical payment history, the nature of its operations, and its geographic location. For customers previously in default, a significant loss rate has been determined. A 10% increase in the expected loss rate for al  customers with a balance due as at September 27, 2020 would result in an $21 mil ion increase in the al owance for expected credit losses. In the event that new information becomes available to us that would change the Company's assessment of expected loss, the amounts recorded in al owance for expected credit losses wil  be updated in the period in which the additional information is received. There is no assurance that our current estimates of recoverability wil  not change significantly as the COVID-19 pandemic and its related business and societal impacts evolve, which may either require a charge to earnings or a reversal of such al owances in subsequent periods based on revised estimates or actual col ection experience.
5. INVENTORIES:
September 27,December 29,
20202019
Raw materials and spare parts inventories$ 125,864  $ 152,584 
Work in progress 53,454   75,535 
Finished goods 759,254   823,933 
$ 938,572  $ 1,052,052 
6. INTANGIBLE ASSETS AND GOODWILL:
Goodwil  and intangible assets acquired through business acquisitions have been al ocated to the Company's cash-generating units ("CGUs") as fol ows:
September 27,December 29,
20202019
Textile & Sewing:
Goodwil$ 206,636  $ 206,637 
Definite life intangible assets (excluding computer software) 29,080   33,066 
Indefinite life intangible assets 93,400   93,400 
$ 329,116  $ 333,103 
Hosiery:
Goodwil$ —  $ 21,228 
Definite life intangible assets (excluding computer software) 65,325   101,906 
Indefinite life intangible assets 86,129   129,272 
$ 151,454  $ 252,406 
In assessing whether goodwil  and indefinite life intangible assets are impaired, the carrying amounts of the CGUs (including goodwil  and long-lived assets) are compared to their recoverable amounts. The recoverable amounts of CGUs are based on the higher of the value in use and fair value less costs of disposal. The Company performed the annual  impairment  review  for  goodwil   and  indefinite  life  intangible  assets  as  at  December  29,  2019,  and  the estimated recoverable amounts exceeded the carrying amounts of its CGUs and as a result, there was no impairment identified. However, for the Hosiery CGU, management had identified that a decrease in the risk adjusted forecasted adjusted EBITDA of 10%, combined with a decrease in the adjusted EBITDA multiple by a factor of 1 would result in the estimated recoverable amount being equal to the carrying amount.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  47
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
6. INTANGIBLE ASSETS AND GOODWILL (continued):
Hosiery CGUThe COVID-19 outbreak, which was declared a pandemic on March 11, 2020 by the World Health Organization led to a rapid deterioration in the global economic environment and triggered a sharp fal  in stock markets and enterprise values worldwide. In addition, the Company’s market capitalization declined significantly between March 11, 2020 and March 29, 2020. The measures adopted by the various levels of government across key markets in order to mitigate the spread of COVID-19 significantly affected economic activity and sentiment, disrupting the business operations of companies  worldwide,  and  required  many  of  the  Company’s  customers  to  which  it  sel s  hosiery  products  to temporarily close al  of their retail locations across the U.S. in mid to late-March. Therefore, as a result of the adverse impact of the COVID-19 pandemic on the global economic environment and on the Company's market capitalization and  considering  that  the  fair  value  of  the  Hosiery  CGU  as  at  December  29,  2019  was  only  20%  higher  than  its carrying value, the Company performed an impairment review of the Hosiery CGU as at March 29, 2020.
Based on the results of its impairment review of the Hosiery CGU, the Company recorded an impairment charge of $94.0 mil ion in the first quarter of fiscal 2020, relating to goodwil  and intangible assets (both definite and indefinite life)  acquired  in  previous  business  acquisitions.  The  non-cash  write-down  of  goodwil   and  intangible  assets  is expected to have no impact on the Company’s liquidity, cash flows from operating activities, or its compliance with debt covenants. The primary cause for the impairment charge is the deterioration in the global economic environment and the resulting decline in the Company’s share price, market capitalization, and forecasted earnings.
The Company determined the recoverable amounts of the Hosiery CGU based on the fair value less costs of disposal method. The fair value of the Hosiery CGU was based on a multiple applied to forecasted recurring earnings before financial  expenses,  income  taxes,  depreciation  and  amortization,  and  restructuring  and  acquisition-related  costs ("adjusted  EBITDA"),  which  considers  financial  forecasts  approved  by  senior  management.  The  adjusted  EBITDA multiple was obtained by using market comparables as a reference. The key assumptions used in the estimation of the  recoverable  amount  for  the  Hosiery  CGU  are  the  risk  adjusted  forecasted  recurring  adjusted  EBITDA  and  the adjusted EBITDA multiple of 7 (adjusted EBITDA multiple of 11 in 2019). The most significant assumptions that form part of the risk adjusted forecasted recurring adjusted EBITDA relate to estimated sales volumes, sel ing prices, input costs, and SG&A expenses. A decrease in the risk adjusted forecasted adjusted EBITDA of 10%, combined with a decrease in the adjusted EBITDA multiple by a factor of 1 would result in an additional impairment of approximately $90 mil ion. The values assigned to the key assumptions represent management’s assessment of future trends and have been based on historical data from external and internal sources. The Company has not identified a triggering event for impairment or reversal of impairment during the second or third quarter of fiscal 2020.
Textile & Sewing CGUBased  on  the  annual  impairment  review  for  goodwil   and  indefinite  life  intangible  assets  performed  as  at December 29, 2019, the excess of the recoverable amount over the carrying value for the Textile & Sewing CGU was significant.  However,  given  the  current  global  economic  environment  and  its  impact  on  the  Company's  market capitalization, the Company also performed an impairment review of the Textile & Sewing CGU as at March 29, 2020 using  the  fair  value  less  costs  of  disposal  method,  and  concluded  that  no  impairment  was  required  and  that  no reasonably possible change in the key assumptions used in determining the recoverable amount would result in any impairment of goodwil  or indefinite life intangible assets for this CGU.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  48
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
7. LONG-TERM DEBT:
Principal amount
Effective 
interest Maturity September 27,December 29,
rate(1)date20202019
Revolving long-term bank credit facility, interest at variable U.S. 
April 
LIBOR-based interest rate plus a spread ranging from 1% to 2.3%$ —  $ 245,000 
2025
3%(2)
Term loan, interest at variable U.S. LIBOR-based interest rate April 
2.6% 300,000   300,000 
plus a spread ranging from 1% to 3%, payable monthly(3)2025
Term loan, interest at variable U.S. LIBOR-based interest rate April 
2.6% 400,000   — 
plus a spread ranging from 1.7% to 3%, payable monthly(3)2022
Notes payable, interest at fixed rate of 2.70%, payable semi-
2.7% 100,000   100,000  August 
annual y(4)2023
Notes payable, interest at variable U.S. LIBOR-based interest 
2.7% 50,000   50,000  August 
rate plus a spread of 1.53%, payable quarterly(4)2023
Notes payable, interest at fixed rate of 2.91%, payable semi-
2.9% 100,000   100,000  August 
annual y(4)2026
Notes payable, interest at variable U.S. LIBOR-based interest 
2.9% 50,000   50,000  August 
rate plus a spread of 1.57%, payable quarterly(4)2026
$ 1,000,000  $ 845,000 
(1) Represents the annualized effective interest rate for the nine months ended September 27, 2020, including the cash impact of 
interest rate swaps, where applicable.
(2) The Company’s unsecured revolving long-term bank credit facility of $1 bil ion provides for an annual extension which is subject 
to the approval of the lenders. The spread added to the U.S. LIBOR-based variable interest rate is a function of the total net debt to EBITDA ratio (as defined in the credit facility agreement and its amendments). In addition, an amount of $2.0 mil ion (December 29, 2019 - $22.5 mil ion) has been committed against this facility to cover various letters of credit. 
(3) The unsecured term loans are non-revolving and can be prepaid in whole or in part at any time with no penalties. The spread 
added to the U.S. LIBOR-based variable interest rate is a function of the total net debt to EBITDA ratio (as defined in the term loan agreements and its amendments). 
(4) The unsecured notes issued for a total aggregate principal amount of $300 mil ion to accredited investors in the U.S. private 
placement market can be prepaid in whole or in part at any time subject to the payment of a prepayment penalty as provided for in the Note Purchase Agreement. 
In  March  2020,  the  Company  amended  its  unsecured  revolving  long-term  bank  credit  facility  of  $1  bil ion  and  its unsecured term loan of $300 mil ion, in each case to extend the maturity dates from April 2024 to April 2025. On April 6, 2020, the Company entered into a new unsecured two-year term loan agreement for a total principal amount of $400 mil ion. Under the terms of the revolving long-term bank credit facility, both term loan facilities, and the notes, the Company is required to comply with certain covenants, including maintenance of financial ratios.
On June 26, 2020, given the rapidly changing environment and level of uncertainty being created by the COVID-19 pandemic  and  the  associated  impact  on  current  and  future  earnings,  the  Company  amended  its  various  loans  and note agreements in order to modify its covenants to provide increased financial flexibility. 
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  49
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
7. LONG-TERM DEBT (continued):
The  amendments  effect  changes  to  certain  provisions  and  covenants  under  the  revolving  long-term  bank  credit facility,  both  term  loan  facilities,  and  the  privately  issued  notes  during  the  period  beginning  March  30,  2020  and ending April 4, 2021 (the “covenant relief period”), as fol ows:
•An increase in the maximum Total Net Debt to EBITDA Ratio (ratio of the Company’s total debt to EBITDA for  the  preceding  four  fiscal  quarters)  from  3.25  to  1.00  to  (i)  3.50  to  1.00  for  the  fiscal  quarter  ending September 27, 2020, (i ) 4.50 to 1.00 for the fiscal quarter ending January 3, 2021, (i i) 4.50 to 1.00 for the fiscal quarter ending April 4, 2021, and (iv) 3.50 to 1.00 for the fiscal quarter ending July 4, 2021 and at al  times thereafter;
•A decrease in the minimum Interest Coverage Ratio (ratio of the Company’s EBITDA for the preceding four fiscal quarters to its consolidated total interest expense) from 3.50 to 1.00 to 3.00 to 1.00 for al  periods;
•The computation of EBITDA for purposes of the Total Net Debt to EBITDA Ratio and Interest Coverage Ratio calculations  was  adjusted  to  exclude  the  financial  results  of  the  fiscal  quarter  ending  June  28,  2020  and annualizing the three other fiscal quarters included in the twelve-month measurement period to arrive at a twelve-month trailing EBITDA ending on the date on which the ratios are calculated, and to limit the amount of adjustments made in the computation of EBITDA;
•Dividends  and  share  repurchases  are  not  permitted  during  the  covenant  relief  period,  except  during  the fiscal quarters ending January 3, 2021 and April 4, 2021 if the Total Net Debt to EBITDA Ratio is less than 3.00 to 1.00;
•Maintain a minimum available liquidity of at least $400 mil ion;
•Total  investments,  capital  expenditures,  and  acquisitions,  cannot  exceed  $100  mil ion  in  the  aggregate during the covenant relief period, unless certain liquidity thresholds are met;
•Sales of assets cannot exceed $25 mil ion;
•Incurrence of new indebtedness cannot exceed $100 mil ion; and 
•Inclusion of customary anti-cash hoarding provisions.
During the covenant relief period, the applicable spread added to the variable U.S. LIBOR-based interest rate for the revolving long-term bank credit facility and both term loan facilities wil  increase by between 50 to 100 basis points per year, varying as a function of the Total Net Debt to EBITDA ratio. Private noteholders wil  receive an increase of 125 basis  points  per  year  (payable  quarterly)  during  the  covenant  relief  period  (which  is  recorded  in  bank  and  other financial charges for the three and nine months ended September 27, 2020), unless the Company is in compliance with its original covenants on the last day of such fiscal quarter. In addition, upfront costs of $3.9 mil ion incurred for the amendments are included in bank and other financial charges for the nine months ended September 27, 2020.
The  Company  was  in  compliance  with  al   amended  financial  covenants  at  September  27,  2020  and  expects  to maintain compliance with its covenants over the next twelve months, based on its current expectations and forecasts. If  economic  conditions  caused  by  the  COVID-19  pandemic  worsen,  this  could  impact  the  Company’s  ability  to maintain compliance with its amended financial covenants and require the Company to seek additional amendments to its loan and note agreements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  50
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
8. RESTRUCTURING AND ACQUISITION-RELATED COSTS:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Employee termination and benefit costs$ 967  $ 2,841  $ 8,961  $ 9,970 
Exit, relocation and other costs 3,310   3,738   11,152   13,023 
Net loss (gain) on disposal, write-downs, and 
accelerated depreciation of property, plant 
and equipment, right-of-use assets and 
computer software related to exit activities 470   (2,171)   23,784   8,273 
Acquisition-related transaction costs —   —   —   14 
$ 4,747  $ 4,408  $ 43,897  $ 31,280 
Restructuring and acquisition-related costs for the nine months ended September 27, 2020 related to the fol owing: $22.1  mil ion  for  the  closure  of  a  yarn-spinning  plant  in  the  U.S.,  including  accelerated  depreciation  of  right-of-use assets  and  equipment;  $9.4  mil ion  for  the  closure  of  textile  manufacturing  and  sewing  operations  in  Mexico; $5.9  mil ion  for  the  exit  of  ship-to-the-piece  activities,  including  computer  software  write-downs  and  warehouse consolidation  costs;  $2.3  mil ion  for  SG&A  workforce  reductions;  and  $4.2  mil ion  in  other  costs,  including  costs incurred to complete restructuring activities that were initiated in fiscal 2019.
Restructuring and acquisition-related costs for the nine months ended September 29, 2019 related to the fol owing: $6.0 mil ion for the exit of yarn recycling activities, including the planned disposal of yarn recycling equipment; $6.5 mil ion  for  the  closure  of  a  hosiery  manufacturing  plant  in  Canada;  $9.6  mil ion  for  the  consolidation  of  sewing activities,  primarily  in  Honduras  and  Mexico;  $4.4  mil ion  for  the  closure  of  a  yarn-spinning  plant  in  the  U.S.;  $1.3 mil ion for the closure of an administrative office in the U.S.; $1.5 mil ion for the closure of a distribution centre in the U.S.; and $2.0 mil ion in other costs to complete restructuring activities that were initiated in fiscal 2018, including the closure of the AKH textile manufacturing facility and the consolidation of U.S. distribution centres.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  51
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. OTHER INFORMATION:
(a) Depreciation and amortization:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Depreciation of property, plant and equipment$ 26,660  $ 27,435  $ 82,112  $ 90,150 
Depreciation of right-of-use assets 3,558   3,215   10,890   9,687 
Adjustment for the variation of depreciation 
included in inventories at the beginning and 
end of the period (1,565)   3,770   (922)   6,761 
Amortization of intangible assets, excluding 
computer software 3,306   3,924   10,994   13,365 
Amortization of computer software 1,479   1,343   4,555   3,854 
Depreciation and amortization included in net 
earnings$ 33,438  $ 39,687  $ 107,629  $ 123,817 
Included  in  property,  plant  and  equipment  as  at September  27,  2020  is  $12.0  mil ion  (December  29,  2019  -  $37.7 mil ion)  of  buildings  and  equipment  not  yet  available  for  use  in  operations.  Included  in  intangible  assets  as  at September  27,  2020  is  $2.3  mil ion  (December  29,  2019  -  $9.9  mil ion)  of  software  not  yet  available  for  use  in operations. Depreciation and amortization on these assets commence when the assets are available for use.
Effective July 1, 2019, the Company revised the estimated useful lives of its yarn-spinning manufacturing equipment based  on  a  re-assessment  of  their  expected  use  to  the  Company  and  recent  experience  of  their  economic  lives. These assets, which were previously being depreciated on a straight-line basis over 10 years, are now depreciated on a straight-line basis over 15 to 20 years depending on the nature of the equipment. For fiscal 2020, the change in estimate resulted in a reduction in depreciation included in net earnings of approximately $4 mil ion and $13 mil ion, respectively, for the three and nine months ended September 27, 2020, and is expected to result in a reduction of depreciation included in net earnings of approximately $4 mil ion for the remainder of the fiscal year. 
(b) Financial expenses, net:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Interest expense on financial liabilities recorded 
at amortized cost(1)$ 7,475  $ 7,630  $ 23,159  $ 21,971 
Bank and other financial charges(2)3,3841,98410,9165,709
Interest accretion on discounted lease 
obligations7777432,5192,370
Interest accretion on discounted provisions5972184215
Foreign exchange gain(253)(544)(1,386)(639)
$ 11,442  $ 9,885  $ 35,392  $ 29,626 
(1) Net of capitalized borrowing costs of $0.4 mil ion (2019 - $0.5 mil ion) and $1.2 mil ion (2019 - $0.8 mil ion), respectively, for the three and nine months ended September 27, 2020.(2) For the nine months ended September 27, 2020, includes upfront costs of $3.9 mil ion for the June 2020 amendments of the loans and notes agreements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  52
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. OTHER INFORMATION (continued):
(c) Related party transaction:
The Company incurred expenses for airplane usage of $0.1 mil ion (2019 - $0.1 mil ion) and $0.6 mil ion (2019 - $0.8 mil ion),  respectively,  for  the three  and  nine  months  ended  September  27,  2020,  with  a  company  control ed  by  the President and Chief Executive Officer of the Company. The payments made are in accordance with the terms of the agreement  established  and  agreed  to  by  the  related  parties.  As  at  September  27,  2020,  the  amount  in  accounts payable and accrued liabilities related to the airplane usage was $0.1 mil ion (December 29, 2019 - $0.7 mil ion). 
(d) Lease obligations: 
The Company’s leases are primarily for manufacturing, sales, distribution, and administrative facilities. 
The  fol owing  table  presents  lease  obligations  recorded  in  the  statement  of  financial  position  as  at September  27, 2020:
September 27,
2020
Current$ 15,204 
Non-current 68,065 
$ 83,269 
The fol owing table presents the future minimum lease payments under non-cancel able leases (including short term leases) as at September 27, 2020:
September 27,
2020
Less than one year$ 19,720 
One to five years 45,416 
More than five years 32,604 
$ 97,740 
For  the  three  and  nine  months  ended  September  27,  2020  the  total  cash  outflow  for  recognized  lease  obligations (including  interest)  was  $4.7  mil ion  and  $13.7  mil ion,  respectively,  of  which  $3.9  mil ion  and  $11.2  mil ion, respectively, was included as part of cash outflows from financing activities.
(e) Cost of sales: 
Included in cost of sales are the fol owing items:
•$15.0 mil ion and $108.4 mil ion, respectively, for the three and nine months ended September 27, 2020, of manufacturing  costs  charged  directly  to  cost  of  sales  as  a  result  of  low  production  levels  due  to  the temporary  suspension  of  production  at  most  of  our  manufacturing  facilities  starting  in  mid-March  2020 resulting  from  the  COVID-19  pandemic.  These  manufacturing  costs  consist  mainly  of  salary  and  benefits continuation  for  suspended  employees  as  a  result  of  suspended  production,  severance  for  terminated employees, and unabsorbed salary, benefits, and overhead costs, including depreciation.
•$11.3 mil ion mark-to-market loss for the nine months ended September 27, 2020 ($3.8 mil ion gain for the three months ended September 27, 2020), for excess commodity contracts with merchants that no longer meet  the  own-use  exemption  based  on  a  reduction  of  physical  cotton  consumption  in  line  with  reduced production requirements for the remainder of the year.
•$9.4  mil ion  transfer  for  the  nine  months  ended  September  27,  2020  (nil  for  the  three  months  ended September 27, 2020) from accumulated other comprehensive income to cost of sales for certain commodity forward, option, and swap contracts that no longer met the criteria for hedge accounting as the commodity purchases which the hedging instruments were respectively hedging were no longer expected to occur due to reduced production requirements.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  53
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
9. OTHER INFORMATION (continued):
(e) Cost of sales (continued): 
•Write-downs of inventory to net realizable value of nil and $29.2 mil ion, respectively for the three and nine months  ended  September  27,  2020,  related  to  the  Company’s  strategic  initiative  to  significantly  reduce  its imprintables  product  line  stock-keeping  unit  (SKU)  count  by  exiting  al   ship  to-the-piece  activities  and discontinuing overlapping and less productive styles and SKUs between brands, which the Company began implementing in the fourth quarter of fiscal 2019. The write-downs relate to changes in estimates as wel  as the  impact  of  additional  SKU  reductions.  In  addition,  write-downs  of  $7.0  mil ion  and  $39.2  mil ion, respectively, were recorded for the three and nine months ended September 27, 2020 due to the decline in the net realizable value of certain retail end-of-line products due to the current market environment and for retail product-line inventory management.
10. FAIR VALUE MEASUREMENT:
Disclosures relating to the nature and extent of the Company’s exposure to risks arising from financial instruments, including credit risk, liquidity risk, foreign currency risk and interest rate risk, as wel  as risks arising from commodity prices, and how the Company manages those risks, are included in the section entitled “Financial risk management” of  the  Management’s  Discussion  and  Analysis  of  the  Company’s  operations,  financial  performance  and  financial position as at December 29, 2019 and December 30, 2018. Updates to changes in our credit and liquidity risks are described  in  the  section  entitled  “Financial  risk  management”  of  the  Management’s  Discussion  and Analysis  of  the Company’s  operations,  financial  performance  and  financial  position  as  at  September  27,  2020. Accordingly,  these disclosures are incorporated into these condensed interim consolidated financial statements by cross-reference.
Financial instruments – carrying amounts and fair values:The carrying amounts and fair values of financial assets and liabilities included in the unaudited condensed interim consolidated statements of financial position are as fol ows:
September 27,December 29,
20202019
Financial assetsAmortized cost:
Cash and cash equivalents$ 232,916  $ 64,126 
Trade accounts receivable 210,193   320,931 
Financial assets included in prepaid expenses, deposits and other current 
assets 19,863   45,950 
Long-term non-trade receivables included in other non-current assets 2,171   2,933 
Derivative financial assets included in prepaid expenses, deposits and other 
current assets 10,200   9,816 
Financial liabilitiesAmortized cost:
Accounts payable and accrued liabilities(1) 323,845   395,564 
Long-term debt - bearing interest at variable rates 800,000   645,000 
Long-term debt - bearing interest at fixed rates(2) 200,000   200,000 
Derivative financial liabilities included in accounts payable and accrued 
liabilities 28,241   11,067 
(1) Accounts payable and accrued liabilities include balances payable of $19.9 mil ion (December 29, 2019 - $39.6 mil ion) under supply-chain financing arrangements (reverse factoring) with a financial institution, whereby receivables due from the Company to certain  suppliers  can  be  col ected  by  the  suppliers  from  a  financial  institution  before  their  original  due  date.  These  balances  are classified as accounts payable and accrued liabilities and the related payments as cash flows from operating activities, given the principal business purpose of the arrangement is to provide funding to the supplier and not the Company, the arrangement does not significantly extend the payment terms beyond the normal terms agreed with other suppliers, and no additional deferral or special guarantees to secure the payments are included in the arrangement.(2) The fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates was $222.3 mil ion as at September 27, 2020 (December 29, 2019 - $206.4 mil ion).
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  54
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
10. FAIR VALUE MEASUREMENT (continued):
Short-term financial assets and liabilitiesThe  Company  has  determined  that  the  fair  value  of  its  short-term  financial  assets  and  liabilities  approximates  their respective carrying amounts as at the reporting dates due to the short-term maturities of these instruments, as they bear  variable  interest-rates,  or  because  the  terms  and  conditions  are  comparable  to  current  market  terms  and conditions for similar items.
Non-current assets and long-term debt bearing interest at variable ratesThe fair values of the long-term non-trade receivables included in other non-current assets and the Company’s long-term debt bearing interest at variable rates also approximate their respective carrying amounts because the interest rates applied to measure their carrying amounts approximate current market interest rates.
Long-term debt bearing interest at fixed ratesThe  fair  value  of  the  long-term  debt  bearing  interest  at  fixed  rates  is  determined  using  the  discounted  future  cash flows method and at discount rates based on yield to maturities for similar issuances. The fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates was measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of the long-term debt bearing interest at fixed rates, the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
DerivativesDerivative  financial  instruments  (most  of  which  are  designated  as  effective  hedging  instruments)  consist  of  foreign exchange and commodity forward, option, and swap contracts, as wel  as floating-to-fixed interest rate swaps to fix the variable interest rates on a designated portion of borrowings under the term loan and unsecured notes. The fair value of the forward contracts is measured using a general y accepted valuation technique which is the discounted value  of  the  difference  between  the  contract’s  value  at  maturity  based  on  the  rate  set  out  in  the  contract  and  the contract’s  value  at  maturity  based  on  the  rate  that  the  counterparty  would  use  if  it  were  to  renegotiate  the  same contract terms at the measurement date under current conditions. The fair value of the option contracts is measured using  option  pricing  models  that  utilize  a  variety  of  inputs  that  are  a  combination  of  quoted  prices  and  market-corroborated inputs, including volatility estimates and option adjusted credit spreads. The fair value of the interest rate swaps is determined based on market data, by measuring the difference between the fixed contracted rate and the forward curve for the applicable floating interest rates.
The  Company  also  has  a  total  return  swap  (“TRS”)  outstanding  that  is  intended  to  reduce  the  variability  of  net earnings  associated  with  deferred  share  units,  which  are  settled  in  cash. The TRS  is  not  designated  as  a  hedging instrument  and,  therefore,  the  fair  value  adjustment  at  the  end  of  each  reporting  period  is  recognized  in  sel ing, general and administrative expenses. The fair value of the TRS is measured by reference to the market price of the Company’s common shares, at each reporting date. The TRS has a one-year term, may be extended annual y, and the contract al ows for early termination at the option of the Company. As at September 27, 2020, the notional amount of TRS outstanding was 262,004 shares.
Derivative financial instruments were measured using Level 2 inputs in the fair value hierarchy. In determining the fair value of derivative financial instruments the Company takes into account its own credit risk and the credit risk of the counterparties.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  55
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
11. OTHER COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) (“OCI”):
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Net gain (loss) on derivatives designated as cash flow hedges:
Foreign currency risk$ (316)  $ 3,900  $ 5,142  $ 7,558 
Commodity price risk 7,955   (6,154)   (15,659)   (15,180) 
Interest rate risk 396   (2,861)   (13,514)   (12,223) 
Income taxes 4   (39)   (51)   (76) 
Amounts reclassified from OCI to inventory, 
related to commodity price risk 298   5,499   6,861   11,643 
Amounts reclassified from OCI to net earnings, 
related to foreign currency risk, interest rate 
risk, and commodity risk, and included in:Net sales
 308   (2,071)   (470)   (5,108) 
Cost of sales —   (118)   8,483   (285) 
Sel ing, general and administrative expenses  76   8   518   368 
Financial expenses, net (939)   (1,170)   (2,924)   (1,661) 
Income taxes 5   33   31   66 
Other comprehensive income (loss)$ 7,787  $ (2,973)  $ (11,583)  $ (14,898) 
During  fiscal  2020,  the  Company  determined  that  it  no  longer  met  the  criteria  for  hedge  accounting  for  certain commodity  forward,  option,  and  swap  contracts  and  certain  forward  foreign  exchange  contracts  (col ectively  the "hedging instruments") as the commodity purchases and foreign currency sales which the hedging instruments were respectively  hedging,  were  no  longer  expected  to  occur  due  to  current  economic  conditions  resulting  from  the COVID-19 pandemic. Changes in the fair value of such commodity forward, option, and swap contracts and forward foreign  exchange  contracts  resulted  in  a  net  loss  of  $9.0  mil ion,  which  were  transferred  out  of  accumulated  other comprehensive  income  and  recognized  immediately  in  net  earnings  during  the nine  months  ended  September  27, 2020.
The change in the time value element of option and swap contracts designated as cash flow hedges to reduce the exposure in movements of commodity prices was not significant for the three and nine months ended September 27, 2020  and  for  the  three  and  nine  months  ended  September  29,  2019.  The  change  in  the  forward  element  of derivatives designated as cash flow hedges to reduce foreign currency risk was not significant for the three and nine months  ended  September  27,  2020  and  for  the  three  and  nine  months  ended  September  29,  2019.  No ineffectiveness has been recognized in net earnings for the three and nine months ended September 27, 2020 and for the three and nine months ended September 29, 2019.
As at September 27, 2020, accumulated other comprehensive loss of $12.1 mil ion consisted of net deferred losses on commodity forward, option, and swap contracts of $1.7 mil ion, net deferred losses on interest rate swap contracts of  $11.8  mil ion,  and  net  deferred  gains  on  forward  foreign  exchange  contracts  of  $1.4  mil ion.  Approximately $4.1  mil ion  of  net  losses  presented  in  accumulated  other  comprehensive  income  (loss)  are  expected  to  be reclassified to inventory or net earnings within the next twelve months.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  56
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
12. EARNINGS (LOSS) PER SHARE:
Reconciliation between basic and diluted earnings (loss) per share is as fol ows:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Net earnings (loss) - basic and diluted$ 56,355  $ 104,883  $ (292,634)  $ 227,297 
Basic earnings (loss) per share:
Basic weighted average number of common 
shares outstanding 198,257   203,684   198,360   205,080 
Basic earnings (loss) per share$ 0.28  $ 0.51  $ (1.48)  $ 1.11 
Diluted earnings (loss) per share:
Basic weighted average number of common 
shares outstanding 198,257   203,684   198,360   205,080 
Plus dilutive impact of stock options, 
Treasury RSUs and common shares held 
in trust 47   579   —   539 
Diluted weighted average number of 
common shares outstanding 198,304   204,263   198,360   205,619 
Diluted earnings (loss) per share$ 0.28  $ 0.51  $ (1.48)  $ 1.11 
Excluded from the above calculation for the three months ended September 27, 2020 are 2,219,128 stock options (2019  -  nil  )  and  17,500  Treasury  RSUs  (2019  -  7,500)  which  were  deemed  to  be  anti-dilutive.  Excluded  from  the above  calculation  for  the  nine  months  ended  September  27,  2020  are  2,219,128  stock  options  (2019  -    nil  )  and 49,240 Treasury RSUs (2019 - 7,500) which were deemed to be anti-dilutive.
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  57
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
13. SUPPLEMENTAL CASH FLOW DISCLOSURE:
(a) Adjustments to reconcile net earnings to cash flows from (used in) operating activities:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Depreciation and amortization (note 9(a))$ 33,438  $ 39,687  $ 107,629  $ 123,817 
Restructuring charges (gain) related to 
property, plant and equipment, right-of-use 
assets, and computer software (note 8) 470   (2,171)   23,784   8,273 
Impairment of goodwil  and intangible assets 
(note 6) —   —   93,989   — 
(Gain) loss on disposal of property, plant and 
equipment and computer software (647)   7   1,532   595 
Share-based compensation(1) 1,695   7,220   (904)   19,611 
Deferred income taxes (680)   (22)   (4,046)   (562) 
Unrealized net (gain) loss on foreign exchange 
and financial derivatives (7,289)   1,311   10,321   (836) 
Timing differences between settlement of 
financial derivatives and transfer of deferred 
gains and losses in accumulated OCI to 
inventory and net earnings (135)   1,749   5,754   713 
Other non-current assets 405   2,849   (338)   4,904 
Other non-current liabilities 2,655   1,484   1,693   3,317 
$ 29,912  $ 52,114  $ 239,414  $ 159,832 
(1)  During  the  nine  months  ended  September  27,  2020,  the  Company  revised  its  estimate  for  the  achievement  of  performance factors relating to Non-Treasury RSUs to be settled in common shares purchased on the open market, resulting in a reduction of share-based compensation expense of $9 mil ion for the nine months ended September 27, 2020.
(b) Variations in non-cash transactions:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Additions to property, plant and equipment and 
intangible assets included in accounts 
payable and accrued liabilities$ (1,238)  $ (1,618)  $ (12,372)  $ 6,637 
Proceeds on disposal of property, plant and 
equipment and computer software included 
in other current assets (191)   (54)   (426)   (3) 
Additions to right-of-use assets included in 
lease obligations 760   4,476   13,377   5,313 
Impact of adoption of new accounting 
standards  —   —   —   (2,176) 
Non-cash ascribed value credited to share 
capital from shares issued or distributed 
pursuant to vesting of restricted share units 
and exercise of stock options 2,108   —   2,495   3,869 
Non-cash ascribed value credited to 
contributed surplus for dividends attributed to 
restricted share units —   250   336   752 
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  58
NOTES TO CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (UNAUDITED)
14. CONTINGENT LIABILITIES:
Claims and litigation
The Company is a party to claims and litigation arising in the normal course of operations. The Company does not expect  the  resolution  of  these  matters  to  have  a  material  adverse  effect  on  the  financial  position  or  results  of operations of the Company.
15. DISAGGREGATION OF REVENUE:
Net sales by major product group were as fol ows:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
Activewear$ 456,328  $ 619,165  $ 960,534  $ 1,778,338 
Hosiery and underwear 145,986   120,493   330,587   386,890 
$ 602,314  $ 739,658  $ 1,291,121  $ 2,165,228 
Net sales were derived from customers located in the fol owing geographic areas:
Three months endedNine months ended
September 27,September 29,September 27,September 29,
2020201920202019
United States$ 517,107  $ 632,478  $ 1,092,193  $ 1,847,200 
Canada 25,399   27,143   50,283   80,221 
International 59,808   80,037   148,645   237,807 
$ 602,314  $ 739,658  $ 1,291,121  $ 2,165,228 
QUARTERLY REPORT - Q3 2020  59