Try our mobile app

Published: 2023-05-04
<<<  go to PBA company page
FINANCIAL
STATEMENTS
& NOTES
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION(unaudited)
($ mil ions)March 31, 2023December 31, 2022
Assets 
Current assets
Cash and cash equivalents 93   94 
Trade receivables and other 724   912 
Inventory  160   269 
Derivative financial instruments (Note 12) 56   87 
 1,033   1,362 
Non-current assets
Property, plant and equipment (Note 4) 15,520   15,518 
Intangible assets and goodwil   6,115   6,131 
Investments in equity accounted investees (Note 5) 7,301   7,382 
Right-of-use assets  528   518 
Finance lease receivables  201   219 
Deferred tax assets  248   261 
Derivative financial instruments (Note 12) 38   42 
Other assets 54   54 
 30,005   30,125 
Total assets 31,038   31,487 
Liabilities and equity
Current liabilities
Trade payables and other 811   1,266 
Loans and borrowings (Note 6) 1,250   600 
Lease liabilities 77   79 
Contract liabilities (Note 8) 57   56 
Derivative financial instruments (Note 12) 52   57 
 2,247   2,058 
Non-current liabilities
Loans and borrowings (Note 6) 8,856   9,405 
Subordinated hybrid notes (Note 6) 595   595 
Lease liabilities 588   596 
Decommissioning provision 261   259 
Contract liabilities (Note 8) 134   138 
Deferred tax liabilities 2,500   2,507 
Other liabilities 101   140 
 13,035   13,640 
Total liabilities 15,282   15,698 
Equity
Attributable to shareholders 15,696   15,729 
Attributable to non-control ing interest 60   60 
Total equity 15,756   15,789 
Total liabilities and equity 31,038   31,487 
See accompanying notes to the condensed consolidated interim financial statements
36  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM STATEMENTS OF EARNINGS AND COMPREHENSIVE INCOME(unaudited)
3 Months Ended March 31
($ mil ions, except per share amounts)20232022 
Revenue (Note 8) 2,297 3,038
Cost of sales (Note 9) 1,697 2,244
Loss on commodity-related derivative financial instruments (Note 12) 10   22 
Share of profit from equity accounted investees (Note 5) 82   85 
Gross profit 672   857 
General and administrative  92   107 
Other expense (6)   8 
Results from operating activities 586   742 
Net finance costs (Note 10) 111   109 
Earnings before income tax  475   633 
Current tax expense  99   121 
Deferred tax expense  7   31 
Income tax expense  106   152 
Earnings 369   481 
Other comprehensive income (loss), net of tax (Note 11 & 12)
Exchange loss on translation of foreign operations (11)   (46) 
Impact of hedging activities (4)   16 
Other comprehensive loss, net of tax (15)   (30) 
Total comprehensive income attributable to shareholders 354   451 
Earnings attributable to common shareholders, net of preferred share dividends 338   448 
Earnings per common share – basic and diluted (dol ars)  0.61   0.81 
Weighted average number of common shares (mil ions)
Basic 550   551 
Diluted 551   552 
See accompanying notes to the condensed consolidated interim financial statements
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  37
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY(unaudited)
Attributable to Shareholders of the Company
Common Preferred Non-
Total Share Share Control ing 
Equity($ mil ions)CapitalCapitalDeficitAOCI(1)TotalInterest
December 31, 2022 15,793   2,208   (2,613)   341   15,729   60   15,789 
Total comprehensive income (loss)
Earnings —   —   369   —   369   —   369 
Other comprehensive loss (Note 11) —   —   —   (15)   (15)   —   (15) 
Total comprehensive income (loss) —   —   369   (15)   354   —   354 
Transactions with shareholders of the Company (Note 7)
Part VI.1 tax on preferred shares —   (2)   —   —   (2)   —   (2) 
Share-based payment transactions 2   —   —   —   2   —   2 
Dividends declared – common  —   —   (359)   —   (359)   —   (359) 
Dividends declared – preferred —   —   (28)   —   (28)   —   (28) 
Total transactions with shareholders of the Company 2   (2)   (387)   —   (387)   —   (387) 
March 31, 2023 15,795   2,206   (2,631)   326   15,696   60   15,756 
December 31, 2021 15,678   2,517   (3,920)   28   14,303   60   14,363 
Total comprehensive income (loss)
Earnings —   —   481   —   481   —   481 
Other comprehensive loss (Note 11) —   —   —   (30)   (30)   —   (30) 
Total comprehensive income (loss) —   —   481   (30)   451   —   451 
Transactions with shareholders of the Company (Note 7)
Part VI.1 tax on preferred shares  —   (3)   —   —   (3)   —   (3) 
Repurchase of common shares (17)   —   (11)   —   (28)   —   (28) 
Share-based payment transactions  101   —   —   —   101   —   101 
Dividends declared – common  —   —   (347)   —   (347)   —   (347) 
Dividends declared – preferred  —   —   (31)   —   (31)   —   (31) 
Total transactions with shareholders of the Company 84   (3)   (389)   —   (308)   —   (308) 
March 31, 2022 15,762   2,514   (3,828)   (2)   14,446   60   14,506 
  (1)Accumulated Other Comprehensive Income (loss) ("AOCI").
See accompanying notes to the condensed consolidated interim financial statements
38  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM STATEMENTS OF CASH FLOWS(unaudited)
3 Months Ended March 31
($ mil ions)20232022
Cash provided by (used in)Operating activitiesEarnings
 369   481 
Adjustments for items not involving cash:
Share of profit from equity accounted investees  (82)   (85) 
Depreciation and amortization 155   177 
Unrealized gain on commodity-related derivative financial instruments 34   (25) 
Net finance costs  111   109 
Share-based compensation expense 21   47 
Income tax expense 106   152 
Other 6   (7) 
Change in non-cash operating working capital (199)   (39) 
Cash items paid or received:
 Distributions from equity accounted investees  199   155 
Net interest paid (126)   (119) 
Share-based compensation payment (77)   (45) 
Net change in contract liabilities —   6 
Taxes paid (47)   (152) 
Other (12)   — 
Cash flow from operating activities 458   655 
Financing activities
Net increase (decrease) in bank borrowings  101   (84) 
Repayment of long-term debt —   (50) 
Repayment of lease liability (20)   (23) 
Exercise of stock options —   97 
Repurchase of common shares —   (28) 
Common share dividends paid  (359)   (347) 
Preferred share dividends paid  (28)   (31) 
Cash flow used in financing activities (306)   (466) 
Investing activities
Capital expenditures (137)   (179) 
Contributions to equity accounted investees  (38)   (19) 
Proceeds from sale of assets 15   — 
Receipt of finance lease payments 4   3 
Interest paid during construction (3)   (8) 
Changes in non-cash investing working capital and other 7   (1) 
Cash flow used in investing activities (152)   (204) 
Change in cash and cash equivalents —   (15) 
Effect of movement in exchange rates on cash held (1)   — 
Cash and cash equivalents, beginning of period 107   43 
Cash and cash equivalents, end of period 106   28 
Long-term restricted cash included in other assets 13   — 
Short-term cash and cash equivalents, end of period 93   28 
See accompanying notes to the condensed consolidated interim financial statements
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  39
NOTES TO THE CONDENSED CONSOLIDATED UNAUDITED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS
1. REPORTING ENTITY
Pembina Pipeline Corporation ("Pembina" or the "Company") is a Calgary-based, leading transportation and midstream service provider serving North America's energy industry. These condensed consolidated unaudited interim financial statements ("Interim Financial Statements") include the accounts of the Company, its subsidiary companies, partnerships and any investments in associates and joint arrangements as at and for the three months ended March 31, 2023. 
Pembina owns an integrated network of hydrocarbon liquids and natural gas pipelines, gas gathering and processing facilities, oil and natural gas liquids infrastructure and logistics services, and an export terminals business. Pembina's integrated assets and commercial operations along the majority of the hydrocarbon value chain al ow it to offer a ful  spectrum of midstream and marketing services to the energy sector.
These Interim Financial Statements and the notes hereto have been prepared in accordance with International Accounting Standard 34, Interim Financial Reporting, as issued by the International Accounting Standards Board. The accounting policies applied are in accordance with International Financial Reporting Standards ("IFRS"), other than as described in Note 2, are consistent with the audited annual consolidated financial statements of the Company as at and for the year ended December 31, 2022 ("Consolidated Financial Statements"), and should be read in conjunction with those Consolidated Financial Statements. The Interim Financial Statements were authorized for issue by Pembina's Board of Directors on May 4, 2023.
Use of Estimates and Judgments
Management is required to make estimates and assumptions and use judgment in the application of accounting policies that could have a significant impact on the amounts recognized in the Interim Financial Statements. Actual results may differ from estimates and those differences may be material. By their nature, judgments and estimates may change in light of new facts and circumstances in the internal and external environment. There have been no material changes to Pembina's critical accounting estimates and judgments during the three months ended March 31, 2023. 
40  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
2. CHANGES IN ACCOUNTING POLICIES
IFRS 17 Insurance Contracts 
The Company adopted IFRS 17 Insurance Contracts effective January 1, 2023. IFRS 17 establishes principles for the recognition, measurement, presentation, and disclosure of insurance contracts. IFRS 17 has been applied using a ful  retrospective approach and as a result, the Company has restated certain comparative amounts. 
Pembina's insurance contracts are comprised of a parental guarantee and letters of credit that it provides to the Company's joint venture, Cedar LNG. Under the contracts, Pembina wil  reimburse Cedar LNG's counterparties in the event that Cedar LNG is unable to pay its obligations when due. Pembina does not receive premiums from the joint venture or the counterparty for providing the insurance contract, and as a result the contracts are considered onerous. On initial recognition or when the contract is modified, Pembina recognizes the cost of providing the contract on behalf of the joint venture as an in-substance contribution to the joint venture. Al  other changes to the insurance liability are recognized in earnings.
Pembina applies judgments to determine the future probability and expected cashflows related to its insurance contracts. These judgments include assessing different scenarios for the likelihood that the Cedar LNG project wil  reach a positive final investment decision ("FID") and assessing the potential cash outflows that Pembina would be required to make under the different scenarios. A risk adjustment is then applied to the probability weighted cash outflows for the non-financial risks inherent in the scenarios, and the credit-adjusted discount rate is used to incorporate the financial risks of non-performance.
As a result of the initial adoption, Pembina's consolidated statement of financial position as at December 31, 2022, was restated to include an additional $12 mil ion in Investments in equity accounted investees and Trade Payables and other. There has been no change to the March 31, 2023 insurance contract related balances. 
Amendments to IAS 1 – Disclosure of Accounting Policies 
The Company adopted Amendments to IAS 1 Disclosure of Accounting Policies effective January 1, 2023. The amendments replace the requirement to disclose 'significant' accounting policies with a requirement to disclose 'material' accounting policies and establish guidance on how to apply the concept of materiality in determining material accounting policy disclosures. 
The amendments had no impact on the policies disclosed in the Interim Financial Statements; rather, they wil  increase the emphasis on the material policies in the annual consolidated financial statements. 
3. DETERMINATION OF FAIR VALUES
Several of Pembina's accounting policies and disclosures require the determination of fair value, for both financial and non-financial assets and liabilities. Fair values have been determined for measurement and/or disclosure purposes based on the methods set out in the Consolidated Financial Statements. These methods have been applied consistently to al  periods presented in these Interim Financial Statements.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  41
4. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT
Cavern 
Land andFacilities andStorage and Assets Under 
($ mil ions)Land RightsPipelinesEquipmentOtherConstructionTotal
CostBalance at December 31, 2022
 481   9,495   6,949   2,014   367   19,306 
Additions and transfers —   80   8   12   31   131 
Change in decommissioning provision —   (1)   1   —   —   — 
Foreign exchange and other —   (8)   (2)   (12)   —   (22) 
Balance at March 31, 2023 481   9,566   6,956   2,014   398   19,415 
DepreciationBalance at December 31, 2022
 32   2,087   1,185   484   —   3,788 
Depreciation 2   48   44   18   —   112 
Other —   (4)   (1)   —   —   (5) 
Balance at March 31, 2023 34   2,131   1,228   502   —   3,895 
Carrying amountsBalance at December 31, 2022
 449   7,408   5,764   1,530   367   15,518 
Balance at March 31, 2023 447   7,435   5,728   1,512   398   15,520 
42  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
5. INVESTMENTS IN EQUITY ACCOUNTED INVESTEES
Share of Profit from Equity Accounted 
Investees
Investments in Equity Accounted 
Ownership Interest (percent)Investees3 Months Ended March 31
($ mil ions)March 31, 2023 December 31, 202220232022March 31, 2023 December 31, 2022
Al iance 50  50   35   38   2,572   2,609 
Aux Sable42.7 - 5042.7 - 50  (1)   22   351   360 
Veresen Midstream(1) —  —   —   22   —   — 
PGI 60  60   47   —   4,117   4,158 
Cedar LNG(3) 49.9  49.9   —   —   172   167 
Other(2)50 - 7550 - 75  1   3   89   88 
 82   85   7,301   7,382 
(1) Pembina owned a 45 percent interest in Veresen Midstream up to the closing of the PGI Transaction (as defined below) on August 15, 2022. As part of the transaction, 
Pembina contributed its 45 percent interest in Veresen Midstream to PGI. 
(2) Other includes Pembina's interest in Ruby, CKPC, Grand Val ey and Fort Corp. Pembina owned a 50 percent convertible, cumulative preferred interest in Ruby which it sold on 
January 13, 2023. Refer to "Financing Activities for Equity Accounted Investees" section below for further details on Ruby.
(3) The Investment in equity accounted investees balance as at December 31, 2022 has been restated to include an additional $12 mil ion related to the initial adoption of IFRS 
17 Insurance Contracts. Refer to Note 2 for further information.
At March 31, 2023, Pembina had U.S. $1.3 bil ion in investments in equity accounted investees held by entities whose functional currency is the U.S. dol ar. The resulting foreign exchange gains and losses are included in other comprehensive income. For the three months ended March 31, 2023, Pembina recognized a loss of $3 mil ion (2022: $19 mil ion loss).
PGI Acquisition
On August 15, 2022, Pembina acquired a 60 percent equity interest in PGI, a newly formed joint venture that is jointly control ed by Pembina and KKR (the "PGI Transaction"). Pembina serves as PGI's operator and manager.
The cost of Pembina's 60 percent interest in PGI was al ocated to PGI's identifiable net assets based on preliminary fair values on the acquisition date as fol ows:
As at August 15, 2022Previously reportedAdjustmentsUpdated
($ mil ions)in Q4 2022
Current assets 641   (6)   635 
Non-current assets 6,641   19   6,660 
Current liabilities 1,164   —   1,164 
Non-current liabilities 2,834   13   2,847 
Al ocated to PGI assets and liabilities 3,284   —   3,284 
Goodwil 899   —   899 
Pembina's cost of investment in PGI 4,183   —   4,183 
Pursuant to an agreement with the Competition Bureau, and consistent with Pembina's and KKR's intention to divest upon announcing their joint venture, on December 11, 2022 a subsidiary of PGI has entered into an agreement to sel  its 50 percent non-operated interest in the Key Access Pipeline System ("KAPS") which was contributed to PGI as part of the transaction. Subsequent to the first quarter, the KAPS divestiture was completed on April 26, 2023 and majority of the proceeds from the sale were used to reduce debt at PGI.
During the three months ended March 31, 2023, PGI continued to obtain and verify information required to determine the fair value of certain assets and liabilities. Pembina adjusted the preliminary fair value of PGI's identifiable net assets to reflect updated information, primarily including changes in the value of contract assets, contract liabilities and deferred tax liabilities, with a corresponding increase in property, plant and equipment. The valuation of the Gas Processing Business and associated PGI purchase price al ocation is not final as Pembina and PGI continue to review and assess acquired contracts and obtain and verify information required to determine the amount of deferred taxes at the transaction date.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  43
Financing Activities for Equity Accounted Investees
Ruby
In January 2023, the United States Bankruptcy Court for the District of Delaware approved the Ruby Subsidiary's Chapter 11 plan of reorganization (the "Ruby Subsidiary Plan") and the Ruby Settlement Agreement. The Ruby Subsidiary Plan provides for the sale of the Ruby Subsidiary's reorganized equity to a third-party, which sale was completed on January 13, 2023, and the distribution of the sales proceeds and cash on hand of the Ruby Subsidiary to the creditors of the Ruby Subsidiary, including approximately U.S. $14 mil ion to an affiliate of Pembina in respect of the subordinated notes issued by the Ruby Subsidiary to that Pembina affiliate. Fol owing the completion of the sale of the Ruby Subsidiary's reorganized equity, Pembina ceased to have any ownership interest in the Ruby Pipeline.
Cedar LNGUnder Pembina's insurance contracts issued in support of the Cedar LNG project, Pembina is obligated to reimburse the costs incurred by certain of Cedar LNG's counterparties if, and only if, Cedar LNG fails to satisfy its obligations under its contracts with those counterparties. Pembina has an aggregate maximum exposure under these issued insurance contracts of $90 mil ion, although any payment, if required, would be capped at the amount of costs actual y incurred by the counterparty. Refer to Note 2 for further information on Pembina's insurance contracts provided to Cedar LNG.
44  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
6. LONG-TERM DEBT
This note provides information about the contractual terms of Pembina's interest-bearing long-term debt, which is measured at amortized cost. 
Carrying Value, Terms and Conditions, and Debt Maturity Schedule
Authorized at Nominal Year of 
($ mil ions)March 31, 2023Interest RateMaturityMarch 31, 2023 December 31, 2022
Variable rate debt(1)Senior unsecured credit facilities(2)(3)(4)
 2,858 6.10(5)Various(2)  872   771 
Fixed rate debt(1)Senior unsecured medium-term notes series 3
 450   4.75 2043  450   450 
Senior unsecured medium-term notes series 4 600   4.81 2044  600   600 
Senior unsecured medium-term notes series 5 450   3.54 2025  450   450 
Senior unsecured medium-term notes series 6 500   4.24 2027  500   500 
Senior unsecured medium-term notes series 7 600   3.71 2026  600   600 
Senior unsecured medium-term notes series 8 650   2.99 2024  650   650 
Senior unsecured medium-term notes series 9 550   4.74 2047  550   550 
Senior unsecured medium-term notes series 10 650   4.02   2028   650   650 
Senior unsecured medium-term notes series 11 800   4.75   2048   800   800 
Senior unsecured medium-term notes series 12 650   3.62   2029   650   650 
Senior unsecured medium-term notes series 13 700   4.54   2049   700   700 
Senior unsecured medium-term notes series 14 600   2.56 2023  600   600 
Senior unsecured medium-term notes series 15 600   3.31 2030  600   600 
Senior unsecured medium-term notes series 16 400   4.67 2050  400   400 
Senior unsecured medium-term notes series 17 500   3.53 2031  500   500 
Senior unsecured medium-term notes series 18 500   4.49 2051  500   500 
Total fixed rate loans and borrowings outstanding 9,200   9,200 
Deferred financing costs 34   34 
Total loans and borrowings 10,106   10,005 
Less current portion loans and borrowings (1,250)   (600) 
Total non-current loans and borrowings 8,856   9,405 
Subordinated hybrid notesSubordinated notes, series 1
 600 4.802081  595   595 
(1) Face value.
(2) Pembina's unsecured credit facilities include a $1.5 bil ion revolving facility that matures in June 2027, a $1.0 bil ion sustainability linked revolving facility that matures in June 
2026, a U.S. $250 mil ion non-revolving term loan that matures in May 2025 and a $20 mil ion operating facility that matures in May 2023, which is typical y renewed on an 
annual basis.
(3) Includes U.S. $250 mil ion variable rate debt outstanding at March 31, 2023 (2022: U.S. $250 mil ion) and ful y hedged at 1.45 percent. 
(4) The U.S. dol ar denominated non-revolving term loan is designated as a hedge of the Company’s net investment in selected foreign operations with a U.S. dol ar functional 
currency. Refer to Note 12 for foreign exchange risk management.
(5) The nominal interest rate is the weighted average of al  drawn credit facilities based on Pembina's credit rating at March 31, 2023. Borrowings under the credit facilities bear 
interest at prime, Bankers' Acceptance, SOFR or LIBOR rates, plus applicable margins. The impact of interest rate hedges described in the footnote above are not reflected in 
this figure. 
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  45
7. SHARE CAPITAL
Common Share Capital
Number of 
Common SharesCommon
($ mil ions, except as noted)(mil ions)Share Capital
Balance at December 31, 2022 550   15,793 
Share-based payment transactions(1) —   2 
Balance at March 31, 2023 550   15,795 
(1)Exercised options are settled by issuing the net number of common shares equivalent to the gain upon exercise. 
Share Repurchase ProgramOn March 7, 2023, the Toronto Stock Exchange ("TSX") accepted the renewal of Pembina's normal course issuer bid (the "NCIB") that al ows the Company to repurchase, at its discretion, up to five percent of the Company's outstanding common shares (representing approximately 27.5 mil ion common shares) through the facilities of the TSX, the New York Stock Exchange and/or alternative Canadian trading systems or as otherwise permitted by applicable securities law, subject to certain restrictions on the number of common shares that may be purchased on a single day. Common shares purchased by the Company under the NCIB are cancel ed. The NCIB commenced on March 10, 2023 and wil  terminate on March 9, 2024 or on such earlier date as the Company has purchased the maximum number of common shares permitted pursuant to the NCIB or at such time Pembina determines to no longer make purchases thereunder. No common shares were purchased by Pembina during the three months ended March 31, 2023. 
Preferred Share Capital
Number of Preferred 
SharesPreferred
($ mil ions, except as noted)(mil ions)Share Capital
Balance at December 31, 2022 93   2,208 
Part VI.1 tax —   (2) 
Balance at March 31, 2023 93   2,206 
On February 14, 2023, holders of an aggregate of 1,028,130 of the 16 mil ion issued and outstanding Cumulative Redeemable Minimum Rate Reset Class A Preferred Shares, Series 21 (the "Series 21 Class A Preferred Shares") elected to convert, on a one-for-one basis, their Series 21 Class A Preferred Shares into Cumulative Redeemable Floating Rate Class A Preferred Shares, Series 22 ("Series 22 Class A Preferred Shares"). As a result of the exercise of such conversion rights, on March 1, 2023, Pembina has 14,971,870 Series 21 Class A Preferred Shares and 1,028,130 Series 22 Class A Preferred Shares issued and outstanding. The annual dividend rate applicable to the Series 22 Class A Preferred Shares for the three-month floating rate period from and including March 1, 2023, to, but excluding, June 1, 2023, is 7.706 percent. 
On February 15, 2023, none of the Cumulative Redeemable Minimum Rate Reset Class A Preferred Shares, Series 25 outstanding were converted into Cumulative Redeemable Floating Rate Class A Preferred Shares, Series 26. The annual dividend rate for the Series 25 Class A Preferred Shares for the five-year period from and including February 15, 2023 to, but excluding, February 15, 2028 is 6.481 percent.
46  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
Dividends
The fol owing dividends were declared by Pembina:
3 Months Ended March 31($ mil ions)
20232022
Common shares
$0.65 per common share (2022: $0.63)359  347 
Class A preferred shares
$0.31 per Series 1 Class A Preferred Share (2022: $0.31)33
$0.28 per Series 3 Class A Preferred Share (2022: $0.28)22
$0.29 per Series 5 Class A Preferred Share (2022: $0.28)33
$0.27 per Series 7 Class A Preferred Share (2022: $0.27)33
$0.27 per Series 9 Class A Preferred Share (2022: $0.27)22
$0.39 per Series 15 Class A Preferred Share (2022: $0.28) 3   2 
$0.30 per Series 17 Class A Preferred Share (2022: $0.30) 2   2 
$0.29 per Series 19 Class A Preferred Share (2022: $0.29) 2   2 
$0.31 per Series 21 Class A Preferred Share (2022: $0.31) 5   5 
nil per Series 23 Class A Preferred Share (2022: $0.33) —   4 
$0.33 per Series 25 Class A Preferred Share (2022: $0.33) 3   3 
2831
On February 23, 2023, Pembina announced that its Board of Directors had declared a common share cash dividend for the first quarter of 2023 of $0.6525 per share to be paid on March 31, 2023, to shareholders of record on March 15, 2023.
On May 4, 2023, Pembina announced that its Board of Directors had declared a common share cash dividend for the second quarter of 2023 of $0.6675 per share to be paid on June 30, 2023, to shareholders of record on June 15, 2023.
Pembina's Board of Directors also declared quarterly dividends for Pembina's Class A preferred shares on April 5, 2023 as outlined in the fol owing table: 
Dividend Amount
SeriesRecord DatePayable DatePer Share Amount($ mil ions)
Series 1May 1, 2023June 1, 2023$0.306625  3 
Series 3May 1, 2023June 1, 2023$0.279875  2 
Series 5May 1, 2023June 1, 2023$0.285813  3 
Series 7May 1, 2023June 1, 2023$0.273750  3 
Series 9May 1, 2023June 1, 2023$0.268875  2 
Series 15June 15, 2023June 30, 2023$0.385250  3 
Series 17June 15, 2023June 30, 2023$0.301313  2 
Series 19June 15, 2023June 30, 2023$0.292750  2 
Series 21May 1, 2023June 1, 2023$0.393875  6 
Series 22May 1, 2023June 1, 2023$0.485584  1 
Series 25May 1, 2023May 15, 2023$0.405063  4 
The annual dividend rate applicable to the Series 22 Class A Preferred Shares for the three-month floating rate period from and including June 1, 2023, to, but excluding, September 1, 2023, wil  be 7.710 percent, being equal to the annual rate of interest for the most recent auction of 90-day Government of Canada treasury bil s of 4.450 percent plus 3.260 percent, in accordance with the terms of the Series 22 Class A Preferred Shares (the "Floating Quarterly Dividend Rate"). The Floating Quarterly Dividend Rate wil  be reset on the first day of March, June, September and December in each year.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  47
8. REVENUE 
Revenue has been disaggregated into categories to reflect how the nature, timing and uncertainty of revenue and cash flows are affected by economic factors.
a. Revenue Disaggregation
20232022
Marketing Marketing 
3 Months Ended March 31
& New & New 
Pipelines FacilitiesVentures CorporateTotal PipelinesFacilities Ventures CorporateTotal($ mil ions)Take-or-pay(1)
 413   81   —   —   494   388   195   —   —   583 
Fee-for-service(1) 129   35   —   —   164   105   33   —   —   138 
Product sales(2) —   —   1,558   —    1,558   —   —   2,271   —    2,271 
Revenue from contracts 
with customers 542   116   1,558   —    2,216   493   228   2,271   —    2,992 
Operational finance lease 
income 6   1   —   —   7   7   1   —   —   8 
Fixed operating lease 
income 46   8   —   —   54   29   9   —   —   38 
Variable operating lease 
income 4   —   —   —   4   —   —   —   —   — 
Shared service revenue(3) 2   3   —   11   16   —   —   —   —   — 
Total external revenue 600   128   1,558   11    2,297   529   238   2,271   —    3,038 
(1) Revenue recognized over time.
(2) Revenue recognized at a point in time.
(3) Fixed fee income related to shared service agreements with joint ventures.
b. Contract Liabilities
Significant changes in the contract liabilities balances during the period are as fol ows:
3 Months Ended March 31, 202312 Months Ended December 31, 2022
Other TotalOther Total
Contract  Contract Contract  Contract 
($ mil ions)Take-or-PayLiabilitiesLiabilitiesTake-or-PayLiabilitiesLiabilities
Opening balance 3   191   194   3   288   291 
Additions (net in the period) 23   9   32   2   57   59 
Disposition —   —   —   (2)   (90)   (92) 
Revenue recognized from contract liabilities(1) —   (35)   (35)   —   (64)   (64) 
Closing balance 26   165   191   3   191   194 
Less current portion(2) (26)   (31)   (57)   (3)   (53)   (56) 
Ending balance —   134   134   —   138   138 
(1) Recognition of revenue related to performance obligations satisfied in the current period that were included in the opening balance of contract liabilities.
(2) As at March 31, 2023, the balance includes $26 mil ion of cash col ected under take-or-pay contracts which wil  be recognized within one year as the customer chooses to 
ship, process, or otherwise forego the associated service.
Contract liabilities depict Pembina's obligation to perform services in the future for cash and non-cash consideration which have been received from customers. Contract liabilities include up-front payments or non-cash consideration received from customers for future transportation, processing, terminal ing and storage services. Contract liabilities also include consideration received from customers for take-or-pay commitments where the customer has a make-up right to ship or process future volumes under a firm contract. These amounts are non-refundable should the customer not use its make-up rights. 
In al  instances where goods or services have been transferred to a customer in advance of the receipt of customer consideration, Pembina's right to consideration is unconditional and has therefore been presented as a receivable.
48  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
9. OPERATING SEGMENTS
Pembina's operating segments are organized by three divisions: Pipelines, Facilities and Marketing & New Ventures. 
Corporate & 
3 Months Ended March 31, 2023
Marketing & Inter-segment 
Pipelines(1)FacilitiesNew Ventures(2)EliminationsTotal($ mil ions)
Revenue from external customers(3) 600   128   1,558   11   2,297 
Inter-segment revenue 28   80   —   (108)   — 
Total revenue(4) 628   208   1,558   (97)   2,297 
Operating expenses 172   80   —   (52)   200 
Cost of goods sold, including product purchases —   —   1,409   (58)   1,351 
Depreciation and amortization included in operations  99   34   12   1   146 
Cost of sales 271   114   1,421   (109)   1,697 
Realized gain on commodity-related derivative 
financial instruments —   —   (24)   —   (24) 
Share of profit (loss) from equity accounted 
investees 35   48   (1)   —   82 
Unrealized loss on commodity-related derivative 
financial instruments —   —   34   —   34 
Gross profit 392   142   126   12   672 
Depreciation included in general and administrative —   —   —   9   9 
Other general and administrative 10   5   9   59   83 
Other income (1)   —   (4)   (1)   (6) 
Reportable segment results from operating activities  383   137   121   (55)   586 
Net finance costs 7   2   1   101   111 
Reportable segment earnings (loss) before tax  376   135   120   (156)   475 
Capital expenditures 106   20   3   8   137 
Contributions to equity accounted investees —   32   6   —   38 
Corporate & 
3 Months Ended March 31, 2022
Marketing & Inter-segment 
Pipelines(1)FacilitiesNew Ventures(2)EliminationsTotal($ mil ions)
Revenue from external customers(3) 529   238   2,271   —   3,038 
Inter-segment revenue 44   119   —   (163)   — 
Total revenue(4) 573   357   2,271   (163)   3,038 
Operating expenses 141   134   —   (82)   193 
Cost of goods sold, including product purchases —   —   1,967   (83)   1,884 
Depreciation and amortization included in operations  99   55   11   2   167 
Cost of sales 240   189   1,978   (163)   2,244 
Realized (gain) loss on commodity-related derivative 
financial instruments —   (7)   54   —   47 
Share of profit from equity accounted investees 40   24   21   —   85 
Unrealized (gain) loss on commodity-related 
derivative financial instruments —   (60)   35   —   (25) 
Gross profit 373   259   225   —   857 
Depreciation included in general and administrative —   —   —   10   10 
Other general and administrative 14   7   10   66   97 
Other (income) expense (9)   —   —   17   8 
Reportable segment results from operating activities  368   252   215   (93)   742 
Net finance costs (income) 7   2   (2)   102   109 
Reportable segment earnings before tax 361   250   217   (195)   633 
Capital expenditures 114   30   29   6   179 
Contributions to equity accounted investees —   13   6   —   19 
(1)Pipelines transportation revenue includes $72 mil ion (2022: $52 mil ion) associated with U.S. pipeline revenue.
(2) Marketing & New Ventures includes revenue of $103 mil ion (2022: $88 mil ion) associated with U.S. midstream sales.
(3) Includes $16 mil ion of fixed fee income (2022: nil) related to shared service agreements with joint ventures.
(4)During the three months ended March 31, 2023 and 2022, no one customer accounted for 10 percent or more of total revenues reported throughout al  segments.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  49
10. NET FINANCE COSTS
3 Months Ended March 31
($ mil ions)20232022
Interest expense on financial liabilities measured at amortized cost:
Loans and borrowings 97   94 
Subordinated hybrid notes 7   7 
Leases 8   8 
Unwinding of discount rate 4   4 
Gain in fair value of non-commodity-related derivative financial instruments (11)   (5) 
Foreign exchange losses and other 6   1 
Net finance costs 111   109 
11. ACCUMULATED OTHER COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)
Pension and 
other Post-
Currency Cash Flow Retirement 
Translation Hedge Benefit Plan 
($ mil ions)ReserveReserveAdjustments(2)Total
Balance at December 31, 2022 307   31   3   341 
Other comprehensive loss before hedging activities (11)   —   —   (11) 
Other comprehensive gain (loss) resulting from hedging activities(1) 1   (5)   —   (4) 
Balance at March 31, 2023 297   26   3   326 
(1) Amounts relate to hedges of the Company's net investment in foreign operations (reported in Currency Translation Reserve) and interest rate derivatives designated as cash 
flow hedges (reported in Cash Flow Hedge Reserve) (Note 12).
(2) Pension and other Post-Retirement Benefit Plan Adjustments wil  not be reclassified into earnings.
50  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
12. FINANCIAL INSTRUMENTS & RISK MANAGEMENT
Fair Values
The fair values of financial assets and liabilities, together with the carrying amounts shown in the condensed consolidated interim statements of financial position, are shown in the table below. Certain non-derivative financial instruments measured at amortized cost including cash and cash equivalents, trade receivables and other, finance lease receivables, trade payables and other, and other liabilities have been excluded because they have carrying amounts that approximate their fair value due to the nature of the item or the short time to maturity. These instruments would be classified in Level 2 of the fair value hierarchy. 
March 31, 2023December 31, 2022
Fair Value(1)Fair Value(1)
CarryingCarrying
ValueValue($ mil ions)Level 1Level 2Level 3Level 1Level 2Level 3
Financial assets carried at fair valueDerivative financial instruments(2)
 94   —   54   40   129   —   92   37 
Financial liabilities carried at fair valueDerivative financial instruments(2)
 59   —   52   7   64   —   57   7 
Contingent consideration(3) 43   —   6   37   49   —   12   37 
Financial liabilities carried at amortized costLong-term debt(4)
  10,701   —   9,836   —    10,600   —   9,590   — 
(1) The basis for determining fair value is disclosed in Note 3.
(2) At March 31, 2023 al  derivative financial instruments are carried at fair value through earnings, except for $26 mil ion in interest rate derivative financial assets that have 
been designated as cash flow hedges.
(3) Included in trade payables and other. Under the terms of the agreements on Pembina's investment in the Cedar LNG Project, Pembina has commitments to make additional 
payments on a positive final investment decision as wel  as contributions to fund development costs and annual operating budgets. 
(4) Carrying value of current and non-current balances. Includes loans and borrowings and subordinated hybrid notes.
Level 2
Pembina's Level 2 financial instruments carried at fair value are valued using inputs that include quoted forward prices for commodities, time value and volatility factors, which can be substantial y observed or corroborated in the marketplace. Instruments in this category include non-exchange traded derivatives such as over-the-counter physical forwards and options, including those that have prices similar to quoted market prices. Pembina obtains quoted market prices for its inputs from information sources including banks, Bloomberg Terminals and Natural Gas Exchange.
Level 3 
Pembina has entered into long-term power purchase agreements that resulted in the recognition of embedded derivatives which Pembina has classified in Level 3 of the fair value hierarchy. The embedded derivatives are accounted for at fair value with realized and unrealized gains and losses recognized in earnings. The fair value is measured using a forward pricing model based on the fixed off take price and forward power price differentials at each reporting date. The fair value is determined using the contracted wind price at the reporting date compared to the quoted forward Alberta Electric System Operator ("AESO") wind power prices at the reporting date from a third-party information source, adjusted for various factors including inflation and credit spread.
 The significant unobservable inputs that impact the fair value of the Level 3 derivative instruments 
are wind discounts and forward power prices. Wind discounts are calculated as the decrease in realized power price for wind generators relative to average power pool prices as a result of wind generation, and are adjusted by management's projections of the wind escalation rate over time. Forward power prices are determined using a long-term price forecast.
Changes in fair value of the derivative net assets classified as Level 3 in the fair value hierarchy were as fol ows:
($ mil ions)2023
Level 3 derivative net asset at January 1 30 
Included in gain (loss) on commodity-related derivative financial instruments in earnings 3 
Level 3 derivative net asset at March 31 33 
There were no transfers into or out of Level 3 during the three months ended March 31, 2023.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  51
13. RELATED PARTIES 
Pembina enters into transactions with related parties in the normal course of business and al  transactions are measured at their exchange amount, unless otherwise noted. Pembina contracts capacity from certain of its equity accounted investees, advances funds to support operations, provides letters of credit, including financial guarantees, and provides services, on a fixed fee and cost recovery basis, to certain equity accounted investees. A summary of the significant related party transactions are as fol ows: 
Equity Accounted Investees
For the 3 Months Ended March 31($ mil ions)
20232022
Services provided(1) 101   43 
Services received 10   3 
As at:March 31, 2023December 31, 2022
Advances to related parties(2) 2   22 
Trade receivables and other 34   42 
Trade payables and other(3) 13   150 
(1) Services provided by Pembina include payments made by Pembina on behalf of related parties. 
(2) During the three months ended March 31, 2023, Pembina settled an advance due from Ruby for U.S. $14 mil ion and Fort Corp. repaid advances of $1 mil ion.
(3) As at December 31, 2022, trade payables and other included U.S. $102 mil ion related to the Ruby Settlement Agreement with Ruby, which was settled in January 2023.
PGI
Pembina provides management services to PGI for a fixed fee of $52 mil ion per year, which is included in shared service revenue. Pembina also bil s PGI for services provided on a cost recovery basis and for payments made by Pembina, on behalf of PGI, to third parties. Services provided to PGI for the three months ended March 31, 2023 totaled $63 mil ion (2022: nil). PGI provides Pembina with extraction services under long-term fee-for-service arrangements, with total services received by Pembina from PGI for the three months ended March 31, 2023 of $7 mil ion (2022: nil). As at March 31, 2023, trade receivables and other includes $32 mil ion due from PGI (December 31, 2022: $41 mil ion). 
Ruby
During the first quarter of 2023, Pembina settled an advance due from Ruby for U.S. $14 mil ion as wel  as a provision payable to Ruby for U.S. $102 mil ion, both of which are related to the Ruby Subsidiary Bankruptcy. See Note 5 for further information.
Aux Sable
Pembina operates and provides oversight for the facilities owned by Aux Sable. As the operating partner, Pembina recovers operating costs, and other costs on a cost recovery basis. Total services provided by Pembina to Aux Sable for the three months ended March 31, 2023 totaled $30 mil ion (2022: $23 mil ion). 
Al iance
Pembina provides management services to Al iance for a fixed fee of $11 mil ion per year (2022: $11 mil ion), which is included in shared service revenue, and also provides services to Al iance on a cost recovery basis. 
52  Pembina Pipeline Corporation First Quarter 2023
14. COMMITMENTS AND CONTINGENCIES 
Commitments
Pembina was committed for the fol owing amounts under its contracts and arrangements as at March 31, 2023:
Contractual Obligations(1)Payments Due by Period
($ mil ions)TotalLess than 1 Year1 – 3 Years3 – 5 YearsAfter 5 Years
Construction commitments(2) 810   354   305   151   — 
Other commitments related to lease contracts(3)  536   89   88   76   283 
Transportation and processing(4) 112   49   37   14   12 
Funding commitments(5) 42   42   —   —   — 
Software, cloud computing and other 31   10   17   3   1 
Total contractual obligations 1,531   544   447   244   296 
(1)Pembina enters into product purchase agreements and power purchase agreements to secure supply for future operations. Purchase prices of both NGL and power are 
dependent on current market prices. Volumes and prices for NGL and power contracts cannot be reasonably determined, and therefore, an amount has not been included in 
the contractual obligations schedule. Product purchase agreements range from one to nine years  and involve the purchase of NGL products from producers. Assuming 
product is available, Pembina has secured between 11 and 182 mbpd of NGL each year up to and including 2031. Power purchase agreements range from one to 25 years and 
involve the purchase of power from electrical service providers. Pembina has secured up to 75 megawatts per day each year up to and including 2047.
(2)Excludes significant projects that are awaiting regulatory approval, projects which Pembina is not committed to construct, and projects that are executed by equity accounted 
investees.
(3)Relates to expected variable lease payments excluded from the measurements of the lease liability, payments under lease contracts which have not yet commenced, and 
payments related to non-lease components in lessee lease contracts.
(4)Take-or-pay payments for minimum volumes to be transported or processed, including $19 mil ion of contract transportation on the Al iance Pipeline.
(5)Pembina has committed to fund the construction of an asset that wil  connect Pembina's assets into a third-party pipeline.
Commitments to Equity Accounted Investees 
Pembina has commitments to provide contributions to certain equity accounted investees based on annual budgets approved by the joint venture partners and contractual agreements. 
Contingencies
Pembina, including its subsidiaries and its investments in equity accounted investees, are subject to various legal and regulatory and tax proceedings, actions and audits arising in the normal course of business. We represent our interests vigorously in al  proceedings in which we are involved. Legal and administrative proceedings involving possible losses are inherently complex, and we apply significant judgment in estimating probable outcomes. Of significance is a claim filed against Aux Sable by a counterparty to an NGL supply agreement. Aux Sable has filed Statements of Defense responding to the claim. While the final outcome of such actions and proceedings cannot be predicted with certainty, at this time management believes that the resolutions of such actions and proceedings wil  not have a material impact on Pembina's financial position or results of operations. 
Letters of Credit
Pembina has provided letters of credit to various third parties in the normal course of conducting business. The letters of credit include financial guarantees to counterparties for product purchases and sales, transportation services, utilities, engineering and construction services. The letters of credit have not had and are not expected to have a material impact on Pembina's financial position, earnings, liquidity or capital resources. As at March 31, 2023, Pembina had $157 mil ion (December 31, 2022: $198 mil ion) in letters of credit issued.
Pembina Pipeline Corporation   First Quarter 2023  53
Head Offi cePembina Pipeline CorporationSuite 4000, 585 – 8th Avenue S.W. Calgary, Alberta, Canada T2P 1G1Phone
 403.231.7500
AuditorsKPMG LLPChartered Professional AccountantsCalgary, Alberta 
Trustee, Registrar and Transfer AgentComputershare Trust Company of CanadaSuite 800, 324 8th Avenue S.W.Calgary, Alberta, Canada T2P 2Z2 Phone 
1.800.564.6253
Stock ExchangePembina Pipeline Corporation
Toronto Stock Exchange listing symbols for:
COMMON SHARES PPL
PREFERRED SHARES PPL.PR.A, PPL.PR.C, PPL.PR.E, PPL.PR.G, PPL.PR.I, PPL.PR.O, PPL.PR.Q, PPL.PR.S, PPL.PF.A, PPL.PF.B , and PPL.PF.E
New York Stock Exchange listing symbol for:
COMMON SHARES PBA
Investor InquiriesPhone
 403.231.3156
Toll Free 1.855.880.7404
Fax 403.237.0254
Email investor-relations@pembina.com
Website www.pembina.com