Try our mobile app

Published: 2022-05-11
<<<  go to STN company page
Interim Condensed Consolidated Statements of Financial 
Position(Unaudited)
March 31, 2022 December 31, 2021
$$
(In mil ions of Canadian dol ars)
ASSETSCurrentCash and deposits
 192.2   193.9 
Trade and other receivables836.7   823.7 
Unbil ed receivables 479.6   421.7 
Contract assets 71.3   70.2 
Income taxes recoverable 70.8   85.6 
Prepaid expenses 60.9   45.8 
Other assets13.2   23.5 
Total current assets 1,724.7   1,664.4 
Non-currentProperty and equipment
 227.5   233.7 
Lease assets 449.1   476.5 
Goodwil11  2,172.1   2,184.3 
Intangible assets 348.2   373.3 
Net employee defined benefit asset 16.2   17.0 
Deferred tax assets 46.8   48.3 
Other assets197.4   228.9 
Total assets 5,182.0   5,226.4 
LIABILITIES AND EQUITYCurrentBank indebtedness
 20.6   7.2 
Trade and other payables 592.4   634.7 
Lease liabilities 111.2   123.9 
Deferred revenue 257.7   264.8 
Income taxes payable 17.2   26.6 
Long-term debt29.5   51.0 
Provisions71.0   36.7 
Other liabilities36.9   34.5 
Total current liabilities 1,136.5   1,179.4 
Non-currentLease liabilities
 522.6   545.0 
Income taxes payable 8.8   8.9 
Long-term debt1,246.1   1,194.1 
Provisions125.2   122.6 
Net employee defined benefit liability 54.1   58.7 
Deferred tax liabilities 62.3   77.5 
Other liabilities38.5   38.0 
Total liabilities 3,194.1   3,224.2 
Shareholders’ equityShare capital
980.0   972.4 
Contributed surplus 8.1   10.6 
Retained earnings 1,043.6   1,043.4 
Accumulated other comprehensive income (44.2)  (24.7) 
Total shareholders’ equity 1,987.5   2,001.7 
Non-controlling interests 0.4   0.5 
Total liabilities and equity 5,182.0   5,226.4 
See accompanying notes
F-1Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Income(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20222021
$$
(In mil ions of Canadian dol ars, except per share amounts)
Gross revenue 1,089.2 
Less subconsultant and other direct expenses 210.5 
Net revenue 878.7 
Direct payrol  costs12  412.3 
Project margin 466.4 
Administrative and marketing expenses9,12  341.5 
Depreciation of property and equipment14.2   13.2 
Depreciation of lease assets30.6   26.9 
Amortization of intangible assets24.3   13.3 
Reversal of lease asset impairment—   (1.6) 
Net interest expense12.4   9.3 
Other net finance expense1.2   1.2 
Foreign exchange loss1.8   1.3 
Other income(2.3)  (6.7) 
Income before income taxes 58.8   68.0 
Income taxesCurrent
19.7   19.1 
Deferred(5.7)  (2.0) 
Total income taxes14.0   17.1 
Net income for the period44.8   50.9 
Weighted average number of shares outstanding - basic 111,343,295   111,280,965 
Weighted average number of shares outstanding - diluted 111,613,788   111,774,488 
Shares outstanding, end of the period 111,183,376   111,631,605 
Earnings per share, basic and diluted0.40   0.46 
See accompanying notes
F-2Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements 
of Comprehensive Income(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20222021
$$
(In mil ions of Canadian dol ars)
Net income for the period44.8   50.9 
Other comprehensive income (loss)
Items that may be reclassified to net income in subsequent periods:
Exchange differences on translation of foreign operations (29.1) 
Net unrealized loss on FVOCI financial assets(3.4)  (0.6) 
Unrealized gain on interest rate and total return swaps0.9   0.7 
Other comprehensive loss for the period, net of tax (29.0) 
Total comprehensive income for the period, net of tax25.3   21.9 
See accompanying notes
F-3Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Shareholders’ 
Equity(Unaudited)
Accumulated 
SharesShareContributedOther
OutstandingCapitalSurplusRetainedComprehensive
(note 9)(note 9)EarningsIncome (Loss)Total
#$$$$$
(In mil ions of Canadian dol ars, except shares)
Balance, December 31, 2020  111,005,347   932.2   12.9   958.6   24.8   1,928.5 
Net income 50.9  50.9 
Other comprehensive loss (29.0)  (29.0) 
Total comprehensive income
(loss) 50.9   (29.0)  21.9 
Share options exercised for
cash 626,258   20.4  20.4 
Share-based compensation 2.1  2.1 
Fair value reclass of share
options exercised 3.5   (3.5)  — 
Dividends declared (18.4)  (18.4) 
Balance, March 31, 2021 111,631,605   956.1   11.5   991.1   (4.2)  1,954.5 
Balance, December 31, 2021  111,333,479   972.4   10.6   1,043.4   (24.7)  2,001.7 
Net income 44.8  44.8 
Other comprehensive loss (19.5)  (19.5) 
Total comprehensive income 
(loss) 44.8   (19.5)  25.3 
Share options exercised for 
cash 310,554   9.9  9.9 
Share-based compensation (0.8)  (0.8) 
Shares repurchased under 
Normal Course Issuer Bid  (460,657)  (4.0)  —   (24.6)  (28.6) 
Fair value reclass of share 
options exercised 1.7   (1.7)  — 
Dividends declared (20.0)  (20.0) 
Balance, March 31, 2022 111,183,376   980.0   8.1   1,043.6   (44.2)  1,987.5 
See accompanying notes
F-4Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Cash Flows(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20222021
(In mil ions of Canadian dol ars)$$
CASH FLOWS FROM (USED IN) OPERATING ACTIVITIESNet income
 50.9 
Add (deduct) items not affecting cash:
Depreciation of property and equipment 13.2 
Depreciation of lease assets 26.9 
Reversal of lease asset impairment—   (1.6) 
Amortization of intangible assets 13.3 
Deferred income taxes(5.7)   (2.0) 
Net gain on equity securities(1.7)   (5.1) 
Share-based compensation3.2   12.4 
Provisions7  6.7 
Other non-cash items0.2   (13.0) 
 101.7 
Trade and other receivables3.6   62.7 
Unbil ed receivables (11.0) 
Contract assets(1.1)   0.2 
Prepaid expenses (10.2) 
Income taxes recoverable5.3   2.5 
Trade and other payables and other accruals (82.1) 
Deferred revenue(4.5)   (8.1) 
 (46.0) 
Net cash flows from operating activities6.0   55.7 
CASH FLOWS FROM (USED IN) INVESTING ACTIVITIESBusiness acquisitions, net of cash acquired
—   (16.8) 
Purchase of investments held for self-insured liabilities5  (5.5) 
Proceeds from sale of investments held for self-insured liabilities5  6.6 
Purchase of intangible assets(2.1)   (1.3) 
Purchase of property and equipment (6.5) 
Other3.0   (0.1) 
Net cash flows from (used in) investing activities (23.6) 
CASH FLOWS FROM (USED IN) FINANCING ACTIVITIESNet proceeds from revolving credit facility
14  — 
Repayment of notes payable and software financing obligations14  (32.9) 
Proceeds from bank indebtedness — 
Net lease payments14  (32.2) 
Repurchase of shares for cancel ation — 
Proceeds from exercise of share options9.9   20.4 
Payment of dividends to shareholders9  (17.2) 
Net cash flows used in financing activities (61.9) 
Foreign exchange loss on cash held in foreign currency(4.6)   (5.5) 
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents5.5   (35.3) 
Cash and cash equivalents, beginning of the period 284.8 
Cash and cash equivalents, end of the period 249.5 
See accompanying notes
F-5Stantec Inc.
Index to the Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial Statements Page
Corporate InformationF-7
Basis of PreparationF-7
Recent Accounting Pronouncements and Changes to Accounting PoliciesF-8
Trade and Other ReceivablesF-8
Other AssetsF-9
Long-Term DebtF-9
ProvisionsF-11
Other LiabilitiesF-11
Share CapitalF-11
Fair Value MeasurementsF-12
Financial InstrumentsF-13
Employee CostsF-15
Other IncomeF-16
Cash Flow InformationF-16
Segmented InformationF-17
Events after the Reporting PeriodF-19
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-6Stantec Inc.
Notes to the Unaudited Interim CondensedConsolidated Financial Statements
1. Corporate InformationThe interim condensed consolidated financial statements (consolidated financial statements) of Stantec Inc., its subsidiaries, and its structured entities (the Company) for the quarter ended March 31, 2022, were authorized for issuance in accordance with a resolution of the Company’s Audit and Risk Committee on May 11, 2022. The Company was incorporated under the Canada Business Corporations Act on March 23, 1984. Its shares are traded on the Toronto Stock Exchange (TSX) and New York Stock Exchange (NYSE) under the symbol STN. The Company’s registered office is located at Suite 400, 10220 - 103 Avenue, Edmonton, Alberta. The Company is domiciled in Canada.
The Company is a provider of comprehensive professional services in the area of infrastructure and facilities for clients in the public and private sectors. The Company’s services include engineering, architecture, interior design, landscape architecture, surveying, environmental sciences, project management, and project economics, from initial project concept and planning through to design, construction administration, commissioning, maintenance, decommissioning, and remediation.
2. Basis of PreparationThese consolidated financial statements for the quarter ended March 31, 2022 were prepared in accordance with International Accounting Standard (IAS) 34 Interim Financial Reporting. These consolidated financial statements do not include al  information and disclosures required in the annual consolidated financial statements and should be read in conjunction with the Company’s December 31, 2021 annual consolidated financial statements. These consolidated financial statements are presented in Canadian dol ars and al  values are rounded to the nearest mil ion ($000,000), except where otherwise indicated.
The accounting policies applied when preparing the Company’s consolidated financial statements are consistent with those fol owed when preparing the annual consolidated financial statements for the year ended December 31, 2021 except as described in note 3.
The preparation of these consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates, and assumptions that affect the application of accounting policies and the reported amounts of assets, liabilities, revenue, and expenses. The significant judgments made by management when applying the Company’s accounting policies and the key sources of estimation uncertainty were the same as those that applied to the Company’s December 31, 2021 annual consolidated financial statements, which included considerations for the impacts of the continuing COVID-19 pandemic and new variants. The COVID-19 pandemic has had adverse financial impacts on the global economy and financial markets. The war in Ukraine has also contributed to increased global economic and financial volatility; however, there has been no significant impact on the Company's results and management continues to monitor for any potential impacts on the operations and financial position of the Company. 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-7Stantec Inc.
3. Recent Accounting Pronouncements and Changes to Accounting PoliciesIn May 2020, the IASB issued Onerous Contracts — Cost of Fulfil ing a Contract (Amendments to IAS 37). Theamendments clarify that both incremental costs and an al ocation of other costs that relate directly to fulfil ing the contract should be included in assessing whether a contract is onerous. The amendments are effective January 1, 2022. The amendment did not have a material impact on the Company's consolidated financial statements.
Future adoptionsThe standards, amendments, and interpretations issued before 2022 but not yet adopted by the Company have been disclosed in note 6 of the Company’s December 31, 2021 annual consolidated financial statements. The Company is currently considering the impact of adopting these standards, amendments, and interpretations on its consolidated financial statements.
4. Trade and Other Receivables
March 31, 2022December 31, 2021
$$
Trade receivables, net of expected credit losses of $2.0 (2021 – 
$2.0) 776.5   787.9 
Holdbacks, current 28.4   28.6 
Other (note 7) 31.8   7.2 
Trade and other receivables 836.7   823.7 
The aging analysis of gross trade receivables is as fol ows:
Total1–3031–6061–9091–120121+
$$$$$$
March 31, 2022 778.5   487.9   166.1   35.7   34.3   54.5 
December 31, 2021 789.9   467.8   181.1   56.3   30.6   54.1 
Information about the Company’s exposure to credit risks for trade and other receivables is included in note 11.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-8Stantec Inc.
5. Other Assets
March 31, 2022December 31, 2021
$$
Financial assets
Investments held for self-insured liabilities157.8   198.3 
Holdbacks on long-term contracts25.2   23.6 
Other13.0   15.5 
Non-financial assets
Investments in joint ventures and associates7.0   7.4 
Other7.6   7.6 
210.6   252.4 
Less current portion - financial11.1   21.4 
Less current portion - non-financial2.1   2.1 
Long-term portion197.4   228.9 
Financial assets — other primarily include indemnifications, sublease receivables, deposits, and total return swaps on share-based compensation units (note 11). Non-financial assets - other include deferred contract costs, transactions costs on long-term debt, and investment tax credits.
Investments held for self-insured liabilities include government and corporate bonds that are classified as fair value through other comprehensive income (FVOCI) with unrealized gains (losses) recorded in other comprehensive income (loss). Investments also include equity securities that are classified as fair value through profit and loss with gains (losses) recorded in net income. During the first quarter of 2022, the Company recorded a net gain on equity securities of $1.7 (March 31, 2021 – net gain of $5.6) (note 13) and an unrealized loss on bonds of $3.4 (March 31, 2021 – unrealized loss of $0.6).
6. Long-Term Debt
March 31, 2022December 31, 2021
$$
Senior unsecured notes298.3   298.2 
Revolving credit facility609.7   543.3 
Term loan308.2   307.9 
Notes payable37.0   64.7 
Software financing obligations22.4   31.0 
1,275.6   1,245.1 
Less current portion29.5   51.0 
Long-term portion1,246.1   1,194.1 
Interest expense on the Company’s long-term debt for the first quarter of 2022 was $7.7 (March 31, 2021 – $4.0).
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
Stantec Inc.
Senior unsecured notesThe Company has $300.0 of senior unsecured notes (the notes) that mature on October 8, 2027. The notes bear interest at a fixed rate of 2.048% per annum. The notes rank pari passu with al  other debt and future indebtedness of the Company. 
Revolving credit facilities and term loanThe Company has syndicated credit facilities, structured as a sustainability-linked loan, consisting of a senior revolving credit facility in the maximum amount of $800.0 and senior term loan of $310.0 in two tranches. Additional funds of $600.0 can be accessed subject to approval and under the same terms and conditions. The revolving credit facility and the term loan are unsecured, may be repaid from time to time at the option of the Company, and maturing at various dates before October 29, 2026. The average interest rate for the credit facilities at March 31, 2022, was 3.00% (December 31, 2021 – 2.15%).
The Company is subject to restrictive covenants related to its credit facilities and senior unsecured notes, which are measured quarterly. These covenants are consistent with those disclosed in the Company’s annual consolidated financial statements for the year ended December 31, 2021. The Company was in compliance with these covenants as at and throughout the quarter ended March 31, 2022.
Notes payableNotes payable consists primarily of notes payable for acquisitions and mature at various dates from 2022 to 2024. The weighted average interest rate on the notes payable at March 31, 2022, was 1.21% (December 31, 2021 – 1.46%). 
Software financing obligationsThe Company has financing obligations for software, included in intangible assets, bearing interest at rates up to 1.83% (December 31, 2021 - up to 4.69%) and mature at various dates before October 2027. Software additions acquired through software financing obligations in the first quarter of 2022, were $3.5 (December 31, 2021 - $44.4) and have been excluded from the consolidated statement of cash flows (note 14).
Surety facilitiesThe Company has surety facilities related to Construction Services (which was sold in 2018), to accommodate the issuance of bonds for certain types of project work. At March 31, 2022, the Company had retained bonds of $54.6 (US$43.6) (December 31, 2021 – $65.5 (US$51.8)) in US funds under these surety facilities that wil  expire on completion of the associated projects. The estimated completion dates of these projects are before May 2023. Although the Company remains obligated for these instruments, the purchaser of the Construction Services business has indemnified the Company for any obligations that may arise from these bonds.
The Company also has $18.9 (December 31, 2021 - $10.1) in bonds for Consulting Services that wil  expire on completion of the associated projects. The estimated completion dates of these projects are before October 2028. 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-10Stantec Inc.
7. Provisions
Self-
insuredLeaseOnerous 
liabilitiesClaimsrestorationcontractsTotal
$$$$$
January 1, 2022 109.5   20.4   12.7   16.7   159.3 
Current period provisions 14.2   28.7   0.5   2.8   46.2 
Paid or otherwise settled (2.9)  (2.5)  (0.4)  (2.5)  (8.3) 
Impact of foreign exchange (0.8)  (0.1)  (0.1)  —   (1.0) 
 120.0   46.5   12.7   17.0   196.2 
Less current portion 14.7   43.8   2.6   9.9   71.0 
Long-term portion 105.3   2.7   10.1   7.1   125.2 
An increase in provisions for claims was made during the quarter based on the preliminary settlement of a claim for which coverage was confirmed by the Company's third-party insurers. A corresponding insurance recovery has been recorded in Trade and other receivables.   
8. Other Liabilities
March 31, 2022December 31, 2021
Note$$
Cash-settled share-based compensation9  61.7   62.0 
Interest rate and total return swaps11  4.3   2.3 
Other 9.4   8.2 
 75.4   72.5 
Less current portion 36.9   34.5 
Long-term portion 38.5   38.0 
9. Share Capital
AuthorizedUnlimited
Common shares, with no par value
UnlimitedPreferred shares issuable in series, with attributes designated by the board of directors
Common sharesThe Company has approval to repurchase up to 5,559,312 common shares and an Automatic Share Purchase Plan (ASPP) which al ows a broker, in its sole discretion and based on the parameters established by the Company, to purchase common shares for cancel ation under the Normal Course Issuer Bid (NCIB) at any time during predetermined trading blackout periods. During the first quarter of 2022, 460,657 common shares were repurchased for cancel ation pursuant to the NCIB at a cost of $28.6 (March 31, 2021 - no shares were repurchased). As at March 31, 2022 and December 31, 2021, no liability was recorded in the Company’s consolidated statements of financial position in connection with the ASPP.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-11Stantec Inc.
DividendsHolders of common shares are entitled to receive dividends when declared by the Company’s board of directors. The table below describes the dividends paid in 2022.
Dividend per SharePaid
Date DeclaredRecord DatePayment Date$$
November 3, 2021December 31, 2021January 18, 2022 0.165   18.3 
February 23, 2022March 31, 2022April 18, 2022 0.180   — 
At March 31, 2022, trade and other payables included $20.0 (December 31, 2021 – $18.3) related to the dividends declared on February 23, 2022.
Share-based payment transactionsDuring the first quarter of 2022, the Company recognized a share-based compensation recovery of $0.3. The share-based compensation recovery was offset by a hedge impact of $3.5 (March 31, 2021 - nil) (note 11) for a net share-based compensation expense of $3.2 (March 31, 2021 - $12.4), in administrative and marketing expenses in the consolidated statements of income. Also, an adjustment of $0.8 (March 31, 2021 - $2.0) was included in contributed surplus for deferred tax impacts on share-based compensation. 
At March 31, 2022, the accrued obligations for Restricted Share Units (RSUs) of $15.8 (December 31, 2021 - $15.4) and for Preferred Share Units (PSUs) of $32.8 (December 31, 2021 - $32.5), and the fair value of outstanding and vested Deferred Share Units (DSUs) of $13.1 (December 31, 2021 - $14.1) were recorded in other liabilities (note 8).
10. Fair Value MeasurementsAl  financial instruments carried at fair value are categorized into one of the fol owing:
Level 1 – quoted market prices
Level 2 – valuation techniques (market observable)
Level 3 – valuation techniques (non-market observable)
When forming estimates, the Company uses the most observable inputs available for valuation purposes. If a fair value measurement reflects inputs of different levels within the hierarchy, the financial instrument is categorized based on the lowest level of significant input.
When determining fair value, the Company considers the principal or most advantageous market in which it would transact and the assumptions that market participants would use when pricing the asset or liability. The Company measures certain financial assets and liabilities at fair value on a recurring basis.
For financial instruments recognized at fair value on a recurring basis, the Company determines whether transfers have occurred between levels in the hierarchy by reassessing categorizations at the end of each reporting period.
In the first quarter of 2022, no changes were made to the method of determining fair value and no transfers were made between levels of the hierarchy.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-12Stantec Inc.
The fol owing table summarizes the Company’s fair value hierarchy for those assets and liabilities measured and adjusted to fair value on a recurring basis at March 31, 2022:
Carrying
AmountLevel 1Level 2Level 3
$$$$
AssetsInvestments held for self-insured liabilities
5  157.8   —   157.8   — 
LiabilitiesInterest rate and total return swaps
8,11  4.3   —   4.3   — 
Investments held for self-insured liabilities consist of government and corporate bonds and equity securities. Fair value of bonds is determined using observable prices of debt with characteristics and maturities that are similar to the bonds being valued. Fair value of equities is determined using the reported net asset value per share of the investment funds. The funds derive their value from observable quoted prices of the equities owned that are traded in an active market.
The fol owing table summarizes the Company’s fair value hierarchy for those liabilities that were not measured at fair value but are required to be disclosed at fair value on a recurring basis as at March 31, 2022:
Carrying
AmountLevel 1Level 2Level 3
Note$$$$
Senior unsecured notes6  298.3   —   271.8   — 
Notes payable6  37.0   —   37.1   — 
The fair value of senior unsecured notes and notes payable is determined by calculating the present value of future payments using observable benchmark interest rates and credit spreads for debt with similar characteristics and maturities.
11. Financial Instrumentsa) Derivative financial instruments
Interest rate swapThe Company has an interest rate swap agreement to hedge the interest rate variability on Tranche C of the term loan with a notional amount of $160.0, maturing on June 27, 2023. The change in fair value of the interest rate swap, estimated using market rates at March 31, 2022, is an unrealized gain of $2.2 ($1.7 net of tax) (March 31, 2021 – unrealized gain of $0.9 ($0.7 net of tax)). The unrealized gains and losses relating to the swap are recorded in other comprehensive income (loss) and in the statement of financial position as other assets or other liabilities.
Total return swaps on share-based compensation unitsThe Company entered into total return swap (TRS) agreements in the fourth quarter of 2021 to hedge its exposure to changes in the fair value of the Company's shares for certain cash-settled share-based payment obligations with a notional amount of $24.9, maturing between 2022 and 2024. During the first quarter of 2022, changes in the fair value of the TRSs of $1.0 ($0.8 net of tax) were recognized in other comprehensive loss and $3.5 ($2.8 net of tax) was reclassified to the consolidated statements of income, in administrative and marketing expenses. 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-13Stantec Inc.
b) Nature and extent of risks The COVID-19 pandemic and the conflict in Ukraine, as described in note 2, have had adverse financial impacts on the global economy, but the Company has not seen a significant increase to its risk exposure. Management continues to closely monitor the impacts on the Company’s risk exposure and wil  adjust its risk management approach as necessary.
Credit riskAssets that subject the Company to credit risk consist primarily of cash and deposits, trade and other receivables, unbil ed receivables, contract assets, investments held for self-insured liabilities, holdbacks on long-term contracts, and other financial assets. The Company’s maximum amount of credit risk exposure is limited to the carrying amount of these assets, which at March 31, 2022, was $1,775.8 (December 31, 2021 – $1,746.9).
The Company limits its exposure to credit risk by placing its cash and cash equivalents in high-quality credit institutions. Investments held for self-insured liabilities include corporate bonds and equity securities. The Company believes the risk associated with corporate bonds and equity securities is mitigated by the overal  quality and mix of the Company’s investment portfolio. Substantial y al  bonds held by the Company are investment grade, and none are past due. The Company monitors changes in credit risk by tracking published external credit ratings.
The Company mitigates the risk associated with trade and other receivables, unbil ed receivables, contract assets, and holdbacks on long-term contracts by providing services to diverse clients in various industries and sectors of the economy. In addition, management reviews trade and other receivables past due on an ongoing basis to identify matters that could potential y delay the col ection of funds at an early stage. The Company does not concentrate its credit risk in any particular client, industry, or economic or geographic sector.
The Company monitors trade receivables to an internal target of days of revenue in trade receivables. At March 31, 2022, the days of revenue in trade receivables were 56 days (December 31, 2021 – 59 days). 
Price riskThe Company’s investments held for self-insured liabilities are exposed to price risk arising from changes in the market values of the equity securities. This risk is mitigated because the portfolio of equity funds is monitored regularly and appropriately diversified. For the Company's investments held for self-insured liabilities, a 1% increaseor decrease in equity prices at March 31, 2022, would increase or decrease the Company’s net income by $1.2,respectively.
The Company is also exposed to changes in its share price arising from its cash-settled share-based payments as the Company's obligation under these arrangements are based on the price of the Company's shares. The Company mitigates a portion of its exposure to this risk for its RSUs and DSUs by entering into TRSs. For PSUs, a 10% increase or decrease in the price of the Company's shares at March 31, 2022, would decrease or increase the Company’s net income by $1.3, respectively.
Liquidity riskThe Company meets its liquidity needs through various sources, including cash generated from operations, issuing senior unsecured notes, borrowings from its $800.0 revolving credit facility, term loans, and the issuance of common shares. The unused capacity of the revolving credit facility at March 31, 2022, was $165.4 (December 31, 2021 – $243.7). The Company believes that it has sufficient resources to meet obligations associated with its financial liabilities.
Interest rate riskThe Company is subject to interest rate cash flow risk to the extent that its revolving credit facility and term loan arebased on floating interest rates. However, this risk has been partial y mitigated by the interest rate swap on tranche Cof the term loan. The Company is also subject to interest rate pricing risk to the extent that its investments held for
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-14Stantec Inc.
self-insured liabilities include fixed-rate government and corporate bonds. If the interest rate on the Company’s revolving credit facility and term loan balances at March 31, 2022, was 0.5% higher or lower, with al  other variables held constant, net income would decrease or increase by $0.7, respectively. 
Foreign exchange riskForeign exchange risk is the risk that the fair value of the future cash flows of a financial instrument wil  fluctuate because of changes in foreign exchange rates. Foreign exchange gains or losses in net income arise on the translation of foreign currency-denominated assets and liabilities (such as trade and other receivables, trade and other payables, and long-term debt) held in the Company's Canadian operations and foreign subsidiaries. The Company manages its exposure to foreign exchange fluctuations on these items by matching foreign currency assets with foreign currency liabilities and from time to time, through the use of foreign currency forward contracts.
Foreign exchange fluctuations may also arise on the translation of the Company's US-based subsidiaries or other foreign subsidiaries, where the functional currency is different from the Canadian dol ar, and are recorded in other comprehensive income. During the first quarter of 2022, the Company recorded exchange losses on translation of foreign operations of $17.0 through other comprehensive income (loss), of which $10.0 related to goodwil . The Company does not hedge for this foreign exchange risk.
12. Employee Costs 
For the quarter ended
March 31,
20222021
Note$$
Wages, salaries, and benefits 776.2   659.4 
Pension costs 20.5   18.5 
Net share-based compensation9,11  3.2   12.4 
Total employee costs 799.9   690.3 
Direct labor 483.0   412.3 
Indirect labor 316.9   278.0 
Total employee costs 799.9   690.3 
Direct labor costs include salaries, wages, and related fringe benefits (including pension costs) for labor hours directly associated with the completion of projects. Bonuses, share-based compensation, termination payments, and salaries, wages, and related fringe benefits (including pension costs) for labor hours not directly associated with the completion of projects are included in indirect labor costs. Indirect labor costs are included in administrative and marketing expenses in the consolidated statements of income. Included in pension costs for the first quarter of 2022 is $20.1 (March 31, 2021 – $18.1) related to defined contribution plans.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-15Stantec Inc.
13. Other Income
For the quarter ended
March 31,
20222021
$$
Realized gain on equity securities (7.7)  (0.5) 
Unrealized loss (gain) on equity securities 6.0   (5.1) 
Share of income from joint ventures and associates and other (0.6)  (1.1) 
Total other income (2.3)  (6.7) 
14. Cash Flow Information A reconciliation of liabilities arising from financing activities for the quarter ended March 31, 2022, is as fol ows: 
Revolving 
Senior Credit Software 
Unsecured Facility and NotesFinancing Lease 
NotesTerm LoanPayableObligationsLiabilitiesTotal
$$$$$
January 1, 2022 298.2   851.2   64.7   31.0   668.9   1,914.0 
Statement of cash flowsProceeds
 —   2,247.4   —   —   —   2,247.4 
Repayments or payments —   (2,179.4)  (27.0)  (12.1)  (36.8)  (2,255.3) 
Non-cash changesForeign exchange
 —   (1.6)  0.7   (0.1)  (2.1)  (3.1) 
Additions and modifications —   —   (0.1)  3.5   3.8   7.2 
Other 0.1   0.3   (1.3)  0.1   —   (0.8) 
March 31, 2022 298.3   917.9   37.0   22.4   633.8   1,909.4 
A reconciliation of liabilities arising from financing activities for the quarter ended March 31, 2021, is as fol ows: 
Revolving 
Senior Credit Software 
Unsecured Facility and NotesFinancing Lease 
NotesTerm LoanPayableObligationsLiabilitiesTotal
$$$$$
January 1, 2021 299.5   309.1   68.8   3.4   629.8   1,310.6 
Statement of cash flowsProceeds
 —   —   —   —   1.9   1.9 
Repayments or payments —   —   (22.3)  (10.6)  (34.1)  (67.0) 
Non-cash changesForeign exchange
 —   —   —   —   (5.2)  (5.2) 
Additions and modifications —   —   17.1   37.4   30.4   84.9 
Other (1.5)  0.2   (1.2)  (0.3)  (0.1)  (2.9) 
March 31, 2021 298.0   309.3   62.4   29.9   622.7   1,322.3 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-16Stantec Inc.
For the quarter ended
March 31,
20222021
$$
Supplemental disclosureIncome taxes paid
 12.5   15.1 
Net interest paid 10.0   6.9 
Interest on lease liabilities during the first quarter of 2022 was $5.8  (March 31, 2021 - $6.4). 
15. Segmented InformationThe Company provides comprehensive professional services in the area of infrastructure and facilities throughout North America and global y. It considers the basis on which it is organized, including geographic areas, to identify its reportable segments. Operating segments of the Company are defined as components of the Company for which separate financial information is available and are evaluated regularly by the chief operating decision maker when al ocating resources and assessing performance. The chief operating decision maker is the CEO of the Company, and the Company’s operating segments are based on its regional geographic areas.
The Company’s reportable segments are Canada, United States, and Global. These reportable segments provide professional consulting in engineering, architecture, interior design, landscape architecture, surveying, environmental sciences, project management, and project economics services in the area of infrastructure and facilities. 
Segment performance is evaluated by the CEO based on project margin and is measured consistently with project margin in the consolidated financial statements. Inter-segment revenues are eliminated on consolidation and reflected in the Adjustments and Eliminations column. Reconciliations of project margin to net income before taxes is included in the consolidated statements of income. 
Reportable segments
For the quarter ended March 31, 2022
Adjustments
United Totaland
CanadaStatesGlobalSegmentsEliminations Consolidated
$$$$$$
Total gross revenue  318.4    712.2    316.0   1,346.6   (32.7)  1,313.9 
Less inter-segment revenue 9.1   10.0   13.6   32.7   (32.7)  — 
Gross revenue from external 
customers  309.3    702.2    302.4   1,313.9   —   1,313.9 
Less subconsultants and other direct 
expenses 35.3    171.2   57.3   263.8   —   263.8 
Total net revenue  274.0    531.0    245.1   1,050.1   —   1,050.1 
Project margin  145.1    290.5    131.5   567.1   —   567.1 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-17Stantec Inc.
For the quarter ended March 31, 2021
Adjustments
United Totaland
CanadaStatesGlobalSegmentsEliminations Consolidated
$$$$$$
Total gross revenue  299.9    595.3    221.4   1,116.6   (27.4)  1,089.2 
Less inter-segment revenue 7.4   6.6   13.4   27.4   (27.4)  — 
Gross revenue from external 
customers  292.5    588.7    208.0   1,089.2   —   1,089.2 
Less subconsultants and other direct 
expenses 36.4    134.0   40.1   210.5   —   210.5 
Total net revenue  256.1    454.7    167.9   878.7   —   878.7 
Project margin  136.6    242.5   87.3   466.4   —   466.4 
The fol owing tables disclose the disaggregation of revenue by geographic area and services:
Geographic information
Non-Current AssetsGross Revenue
For the quarter ended
March 31, December 31, March 31,
2022202120222021
$$$$
Canada 638.6   644.6   309.3   292.5 
United States 1,822.4   1,880.0   702.2   588.7 
United Kingdom 138.4   144.5   93.0   83.7 
Australia 318.6   325.6   113.5   37.5 
Other global geographies 278.9   273.1   95.9   86.8 
 3,196.9   3,267.8   1,313.9   1,089.2 
Non-current assets consist of property and equipment, lease assets, goodwil , and intangible assets. Geographic information is attributed to countries based on the location of the assets.
Gross revenue is attributed to countries based on the location of the project.
Gross revenue by services
For the quarter ended
March 31,
20222021
$$
Infrastructure 369.6   304.0 
Water 266.2   245.6 
Buildings 242.4   223.4 
Environmental Services 284.3   179.8 
Energy & Resources 151.4   136.4 
Total gross revenue from external customers 1,313.9   1,089.2 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-18Stantec Inc.
Performance wil  fluctuate quarter to quarter. The first and fourth quarters historical y have lower revenue generation and project activity because of holidays and weather conditions in the northern hemisphere. Despite this quarterly fluctuation, the Company has concluded that it is not highly seasonal in accordance with IAS 34. The uncertain impacts of the COVID-19 pandemic also may result in changes to this pattern.
CustomersThe Company has a large number of clients in various industries and sectors of the economy. No particular customer exceeds 10% of the Company’s gross revenue.
16. Events after the Reporting PeriodBarton WillmoreOn April 1, 2022, the Company purchased the assets of Barton Wil more LLP and al  the shares of Barton Wil more Holdings Limited (col ectively Barton Wil more) for cash consideration and notes payable. Barton Wil more is a 300-person firm based in the United Kingdom. The firm provides planning and design services for both public and private clients across al  development sectors, with specific expertise in the residential space. This addition further strengthens the Company’s Infrastructure operations in the Global CGU.
Normal Course Issuer BidFrom April 1, 2022, to May 11, 2022, pursuant to the NCIB, the Company repurchased and cancel ed 386,273 common shares at a cost of $23.3.
DividendOn May 11, 2022, the Company declared a dividend of $0.18 per share, payable on July 15, 2022, to shareholders of record on June 30, 2022.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2022
F-19Stantec Inc.