Try our mobile app

Published: 2021-05-05
<<<  go to STN company page
Interim Condensed Consolidated Statements of Financial Position(Unaudited)
March 31,December 31, 
20212020
$$
(In mil ions of Canadian dol ars)
ASSETSCurrentCash and deposits
6  289.5 
Trade and other receivables7  738.0 
Unbil ed receivables 342.2 
Contract assets66.5   66.7 
Income taxes recoverable46.7   47.2 
Prepaid expenses49.8   39.4 
Other assets44.1   42.1 
Total current assets 1,565.1 
Non-currentProperty and equipment
 240.1 
Lease assets4,8  447.0 
Goodwil4  1,673.8 
Intangible assets4  182.0 
Net employee defined benefit asset48.3   47.3 
Deferred tax assets43.8   42.4 
Other assets9  191.2 
Total assets 4,388.9 
LIABILITIES AND EQUITYCurrentBank indebtedness
—   4.7 
Trade and other payables 576.0 
Lease liabilities4,19  103.6 
Deferred revenue 197.3 
Income taxes payable26.1   24.2 
Long-term debt63.1   46.6 
Provisions25.0   20.5 
Other liabilities18.8   14.3 
Total current liabilities 987.2 
Non-currentLease liabilities
4,19  526.2 
Income taxes payable10.0   10.2 
Long-term debt10  634.2 
Provisions11  107.7 
Net employee defined benefit liability85.5   91.2 
Deferred tax liabilities62.3   63.4 
Other liabilities48.2   39.5 
Total liabilities 2,459.6 
Shareholders’ equityShare capital
13  932.2 
Contributed surplus11.5   12.9 
Retained earnings 958.6 
Accumulated other comprehensive income(4.2)  24.8 
Total shareholders’ equity 1,928.5 
Non-controlling interests0.8   0.8 
Total liabilities and equity 4,388.9 
See accompanying notes
F-1Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Income(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20212020
$$
(In mil ions of Canadian dol ars, except per share amounts)
Continuing operationsGross revenue
 1,220.5 
Less subconsultant and other direct expenses 265.3 
Net revenue 955.2 
Direct payrol  costs16  448.5 
Gross margin 506.7 
Administrative and marketing expenses8,13,16  367.3 
Depreciation of property and equipment13.2   14.5 
Depreciation of lease assets26.9   29.6 
Amortization of intangible assets13.3   14.2 
(Reversal) impairment of lease assets(1.6)  9.7 
Net interest expense9.3   15.0 
Other net finance expense1.2   1.6 
Foreign exchange loss (gain)1.3   (1.3) 
Other (income) expense(6.7)  10.8 
Income before income taxes and discontinued operations68.0   45.3 
Income taxesCurrent
19.1   8.6 
Deferred(2.0)  7.2 
Total income taxes17.1   15.8 
Net income for the period from continuing operations50.9   29.5 
Discontinued operations
Net income from discontinued operations, net of tax—   10.2 
Net income for the period50.9   39.7 
Weighted average number of shares outstanding - basic 111,280,965   111,364,788 
Weighted average number of shares outstanding - diluted 111,774,488   111,852,155 
Shares outstanding, end of the period 111,631,605   111,103,584 
Earnings per share, basic
Continuing operations0.46   0.27 
Discontinued operations—   0.09 
Total basic earnings per share0.46   0.36 
Earnings per share, diluted
Continuing operations0.46   0.26 
Discontinued operations—   0.09 
Total diluted earnings per share0.46   0.35 
See accompanying notes
F-2Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements 
of Comprehensive Income(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20212020
$$
(In mil ions of Canadian dol ars)
Net income for the period50.9   39.7 
Other comprehensive income (loss)
Items that may be reclassified to net income in subsequent periods:
Exchange differences on translation of foreign operations(29.1)  109.6 
Net unrealized (loss) gain on FVOCI financial assets(0.6)  1.1 
Unrealized gain (loss) on interest rate swap0.7   (4.7) 
(29.0)  106.0 
Items not to be reclassified to net income:
Remeasurement adjustment on net employee defined benefit liability—   5.8 
Other comprehensive (loss) income for the period, net of tax(29.0)  111.8 
Total comprehensive income for the period, net of tax21.9   151.5 
See accompanying notes
F-3Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Shareholders’ Equity(Unaudited)
Accumulated 
SharesShareContributedOther
OutstandingCapitalSurplusRetainedComprehensive
(note 13)(note 13)EarningsIncome (Loss)Total
#$$$$$
(In mil ions of Canadian dol ars, except shares)
Balance, December 31, 2019  111,212,975   879.8   23.9   917.7   54.1    1,875.5 
Net income 39.7  39.7 
Other comprehensive loss 111.8    111.8 
Total comprehensive income (loss) 39.7   111.8    151.5 
Share options exercised for cash 736,101   22.7  22.7 
Share-based compensation 0.6  0.6 
Shares repurchased under Normal 
Course Issuer Bid (845,492)  (6.8)  (0.2)  (24.4)  (31.4) 
Reclassification of fair value of share 
options previously expensed 4.3   (4.3)  — 
Dividends declared (17.2)  (17.2) 
Balance, March 31, 2020  111,103,584   900.0   20.0   915.8   165.9    2,001.7 
Balance, December 31, 2020  111,005,347   932.2   12.9   958.6   24.8    1,928.5 
Net income 50.9  50.9 
Other comprehensive income (29.0)  (29.0) 
Total comprehensive income 50.9   (29.0)  21.9 
Share options exercised for cash 626,258   20.4  20.4 
Share-based compensation 2.1  2.1 
Reclassification of fair value of share 
options previously expensed 3.5   (3.5)  — 
Dividends declared (18.4)  (18.4) 
Balance, March 31, 2021  111,631,605   956.1   11.5   991.1   (4.2)   1,954.5 
See accompanying notes
F-4Stantec Inc.
Interim Condensed Consolidated Statements of Cash Flows(Unaudited)
For the quarter ended
March 31,
20212020
$$
(In mil ions of Canadian dol ars)
CASH FLOWS FROM (USED IN) OPERATING ACTIVITIES FROM CONTINUING OPERATIONSNet income from continuing operations
50.9   29.5 
Add (deduct) items not affecting cash:
Depreciation of property and equipment13.2   14.5 
Depreciation of lease assets26.9   29.6 
(Reversal) impairment of lease assets(1.6)  9.7 
Amortization of intangible assets13.3   14.2 
Deferred income taxes(2.0)  7.2 
Unrealized (gain) loss on equity securities(5.1)  11.4 
Share-based compensation12.4   2.2 
Provision for self-insured liabilities and claims6.7   10.1 
Other non-cash items(13.0)  0.3 
 128.7 
Trade and other receivables62.7   1.2 
Unbil ed receivables(11.0)  (89.7) 
Contract assets0.2   (11.0) 
Prepaid expenses(10.2)  (3.3) 
Income taxes recoverable2.5   (7.7) 
Trade and other payables(82.1)  (54.5) 
Deferred revenue(8.1)  (9.1) 
(46.0)  (174.1) 
Cash flows from (used in) operating activities from continuing operations55.7   (45.4) 
Cash flows from operating activities from discontinued operations—   2.4 
Net cash flows from (used in) operating activities55.7   (43.0) 
CASH FLOWS FROM (USED IN) INVESTING ACTIVITIESBusiness acquisition, net of cash acquired
(16.8)  — 
Proceeds from sale (purchase) of investments held for self-insured liabilities1.1   (11.7) 
Purchase of intangible assets(1.3)  (0.5) 
Purchase of property and equipment(6.5)  (8.5) 
Other(0.1)  0.1 
Net cash flows used in investing activities(23.6)  (20.6) 
CASH FLOWS FROM (USED IN) FINANCING ACTIVITIESProceeds from revolving credit facility
—   60.0 
Repayment of notes payable and other long-term debt(22.3)  (16.5) 
Net payment of lease obligations(34.1)  (33.0) 
Proceeds from lease inducements1.9   0.2 
Payment of software financing obligations(10.6)  (8.2) 
Repurchase of shares for cancel ation—   (33.3) 
Proceeds from exercise of share options20.4   22.7 
Payment of dividends to shareholders(17.2)  (16.1) 
Net cash flows used in financing activities(61.9)  (24.2) 
Foreign exchange (loss) gain on cash held in foreign currency(5.5)  16.6 
Net decrease in cash and cash equivalents(35.3)  (71.2) 
Cash and cash equivalents, beginning of the period 204.0 
Cash and cash equivalents, end of the period6  132.8 
Supplemental disclosureIncome taxes paid
15.1   8.5 
Net interest paid6.9   14.5 
See accompanying notes
F-5Stantec Inc.
Index to the Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial Statements Page
Corporate InformationF-7
Basis of PreparationF-7
Recent Accounting Pronouncements and Changes to Accounting PoliciesF-7
Business AcquisitionF-8
Discontinued OperationsF-9
Cash and Cash EquivalentsF-9
Trade and Other ReceivablesF-9
Lease AssetsF-10
Other AssetsF-10
Long-Term DebtF-11
ProvisionsF-12
Other LiabilitiesF-12
Share CapitalF-12
Fair Value MeasurementsF-13
Financial InstrumentsF-14
Employee Costs from Continuing OperationsF-15
Other (Income) ExpenseF-15
Income TaxesF-15
Cash Flow InformationF-16
Related-Party DisclosuresF-16
Segmented InformationF-16
Events after the Reporting PeriodF-18
Comparative FiguresF-18
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-6Stantec Inc.
Notes to the Unaudited Interim CondensedConsolidated Financial Statements
1. Corporate InformationThe interim condensed consolidated financial statements (consolidated financial statements) of Stantec Inc., its subsidiaries, and its structured entities (the Company) for the quarter ended March 31, 2021, were authorized for issuance in accordance with a resolution of the Company’s Audit and Risk Committee on May 5, 2021. The Company was incorporated under the Canada Business Corporations Act on March 23, 1984. Its shares are traded on the Toronto Stock Exchange (TSX) and New York Stock Exchange (NYSE) under the symbol STN. The Company’s registered office is located at Suite 400, 10220 - 103 Avenue, Edmonton, Alberta. The Company is domiciled in Canada.
The Company is a provider of comprehensive professional services in the area of infrastructure and facilities for clients in the public and private sectors. The Company’s services include engineering, architecture, interior design, landscape architecture, surveying, environmental sciences, project management, and project economics, from initial project concept and planning through to design, construction administration, commissioning, maintenance, decommissioning, and remediation.
2. Basis of PreparationThese consolidated financial statements for the quarter ended March 31, 2021, were prepared in accordance with International Accounting Standard (IAS) 34 Interim Financial Reporting. These consolidated financial statements do not include al  information and disclosures required in the annual consolidated financial statements and should be read in conjunction with the Company’s December 31, 2020, annual consolidated financial statements. These consolidated financial statements are presented in Canadian dol ars, and al  values are rounded to the nearest mil ion ($000,000), except where otherwise indicated.
The accounting policies applied when preparing the Company’s consolidated financial statements are consistent with those fol owed when preparing the annual consolidated financial statements for the year ended December 31, 2020, except as described in note 3.
The preparation of these consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates, and assumptions that affect the application of accounting policies and the reported amounts of assets, liabilities, revenue, and expenses. The significant judgments made by management when applying the Company’s accounting policies and the key sources of estimation uncertainty were the same as those that applied to the Company’s December 31, 2020 annual consolidated financial statements, which included considerations for the impacts of the continuing COVID-19 pandemic. As there remains a great deal of uncertainty as to the pace of economic recovery from the disruption caused by the pandemic, management wil  continue to monitor the impact of the pandemic on its operations and financial position. Actual results could differ from estimates. 
3. Recent Accounting Pronouncements and Changes to Accounting PoliciesIn August 2020, the IASB issued Interest Rate Benchmark Reform - Phase 2 (Amendments to IFRS 9, IAS39, IFRS 7, IFRS 4 and IFRS 16), with an effective date of January 1, 2021. Phase 2 amendments provide relief for "replacement issues" that may arise during the reform, such as changes to contractual cash flows for financial instruments or hedging relationships resulting from the transition to an alternative benchmark rate. This amendment did not have an impact on the Company's consolidated financial statements.
Future adoptionsThe standards, amendments, and interpretations issued before 2021 but not yet adopted by the Company have been disclosed in note 6 of the Company’s December 31, 2020 annual consolidated financial statements. In addition, the fol owing amendments were issued during 2021:
•In February 2021, the IASB issued Definition of Accounting Estimates (Amendments to IAS 8). The amendments define accounting estimates and clarify the distinction between changes in accounting estimates and changes in accounting policies. The amendments are effective for annual reporting periods beginning on or after January 1, 2023, with earlier application permitted.
•In February 2021, the IASB issued Disclosure of Accounting Policies (Amendments to IAS 1 and IFRS Practice Statement 2). The amendments provide guidance to help entities disclose their material (previously "significant") 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-7Stantec Inc.
accounting policies. The amendments are effective for annual reporting periods beginning on or after January 1, 2023, with earlier application permitted.
The Company is currently considering the impact of adopting these standards, amendments, and interpretations on its consolidated financial statements.
4. Business Acquisition
On March 1, 2021 the Company acquired 100% of the shares and business of Greg Tucker and Associates Pty Ltd. (GTA) for cash consideration and notes payable. GTA is an Australian-based transportation planning and engineering firm with offices in Melbourne, Sydney, Brisbane, Adelaide, and Perth. This addition further strengthens the Company's Infrastructure operations in the Global group of cash generating units (CGUs). 
Details of the aggregate consideration transferred and the fair value of the identifiable assets and liabilities acquired at the date of acquisition are as fol ows:
Total 
For the acquisition completed year to dateNotes$
Cash consideration6  25.9 
Notes payable10  17.1 
Consideration 43.0 
Assets and liabilities acquiredCash acquired
 9.1 
Non-cash working capital
Trade receivables 4.1 
Trade and other payables (5.8) 
Lease liabilities (2.4) 
Other non-cash working capital 1.1 
Lease assets 7.5 
Intangible assets 8.1 
Lease liabilities (4.9) 
Net employee defined benefit liability (1.6) 
Deferred tax liabilities (2.4) 
Other 0.4 
Total identifiable net assets at fair value 13.2 
Goodwill arising on acquisition 29.8 
Trade receivables and other non-cash working capital are recognized at fair value at the time of acquisition, and their fair value approximated their net carrying value.
The Company measured the acquired lease liabilities using the present value of the remaining lease payments at the date of acquisition as if the acquired leases were new leases at the acquisition date. The lease assets were measured at an amount equal to the lease liabilities and adjusted to reflect the favorable/unfavorable terms of the lease relative to market terms.
Goodwil  consists of the value of expected synergies arising from an acquisition, the expertise and reputation of the assembled workforce acquired, and the geographic location of the acquiree. Goodwil  and intangible assets are not deductible for income tax purposes.
At March 31, 2021, provisions for claims outstanding relating to al  prior acquisitions were $5.8, based on their expected probable outcome. Certain of these claims are indemnified by the acquiree.
Gross revenue earned in 2021 since GTA's acquisition date is approximately $2.2. The Company integrates the operations and systems of acquired entities shortly after the acquisition date; therefore, it is impracticable to disclose the acquiree's earnings in its consolidated financial statements since the acquisition date.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-8Stantec Inc.
Consideration paidDetails of the cash consideration paid for the current year's acquisition are as fol ows:
March 31, 2021
$
Cash consideration paid 25.9 
Cash acquired 9.1 
Total net cash paid 16.8 
Fair value of net assets for current and prior year acquisitionsThe preliminary fair values of the net assets recognized in the Company's consolidated financial statements were based on management's best estimates of the acquired identifiable assets and liabilities at the acquisition dates. Management finalized the fair value assessments of assets and liabilities purchased from Teshmont Consultants LP. Management is currently awaiting the vendor's closing financial statements for AGEL adviseurs B.V. and GTA, and certain customer information for Wenck Enterprises Inc. Once the outstanding information from the acquisitions is received, reviews are completed, and approvals are obtained, the valuation of acquired assets and liabilities wil  be finalized. No significant measurement period adjustments were recorded during the first quarter of 2021. 
5. Discontinued OperationsPursuant to executed settlement agreements, project loss recoveries of $10.2 were recognized in the first quarter of 2020.
6. Cash and Cash EquivalentsThe Company’s policy is to invest cash in excess of operating requirements in highly liquid investments. For the purpose of the consolidated statements of cash flows, cash and cash equivalents consist of the fol owing:
March 31, 2021March 31, 2020
$$
Cash 240.9   150.7 
Cash in escrow 4.4   — 
Unrestricted investments 4.2   8.6 
Cash and deposits 249.5   159.3 
Bank indebtedness —   (26.5) 
Cash and cash equivalents 249.5   132.8 
Cash in escrow includes cash consideration for an acquisition.
7. Trade and Other Receivables
March 31, 2021 December 31, 2020
$$
Trade receivables, net of expected credit losses of $2.0 (2020 – $3.0) 658.0   702.7 
Holdbacks, current 18.0   19.7 
Other 8.2   15.6 
Trade and other receivables 684.2   738.0 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-9Stantec Inc.
The aging analysis of gross trade receivables is as fol ows:
Total1–3031–6061–9091–120121+
$$$$$$
March 31, 2021 660.0   398.9   140.6   37.9   19.9   62.7 
December 31, 2020 705.7   389.5   160.3   60.9   25.9   69.1 
Information about the Company’s exposure to credit risks for trade and other receivables is included in note 15.
8. Lease AssetsAs part of the Company's strategic initiative in 2020, the real estate lease portfolio was evaluated and resulted in the approval of a formal plan to sublease certain underutilized office spaces. This change in use resulted in the recognition of impairment losses where the carrying amount of the assets exceeded the recoverable amount, determined based on the value in use method.
During the first quarter of 2021, payments made for variable costs on impaired office lease assets reduced the estimated future cash outflows and increased the recoverable amount of the lease assets. This resulted in a $1.6 reversal of the recorded impairments, primarily related to the Canada reportable segment.
9. Other Assets
March 31, 2021 December 31, 2020
Note$$
Financial assets
Investments held for self-insured liabilities14  177.2   174.9 
Holdbacks on long-term contracts 27.5   25.9 
Other 13.3   12.4 
Non-financial assets
Investments in joint ventures and associates 7.5   8.3 
Other 10.6   11.8 
 236.1   233.3 
Less current portion - financial 37.7   34.7 
Less current portion - non-financial 6.4   7.4 
Long-term portion 192.0   191.2 
Financial assets-other primarily include indemnifications, sublease receivables, and deposits. Non-financial assets-other include deferred contract costs, transactions costs on long-term debt, and investment tax credits.
Investments held for self-insured liabilities include government and corporate bonds that are classified as fair value through other comprehensive income (FVOCI) with unrealized gains (losses) recorded in other comprehensive income (loss). Investments also include equity securities that are classified as fair value through profit and loss with gains (losses) recorded in net income. During the first quarter of 2021, the Company recorded an unrealized gain on equity securities of $5.1 (March 31, 2020 – unrealized loss of $11.4) (note 17) and an unrealized loss on bonds of $0.6 (March 31, 2020 – unrealized gain of $1.1).
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-10Stantec Inc.
10. Long-Term Debt
March 31, 2021 December 31, 2020
$$
Senior unsecured notes 298.0   299.5 
Term loan 309.3   309.1 
Notes payable 62.4   68.8 
Software financing obligations 29.9   3.4 
 699.6   680.8 
Less current portion 63.1   46.6 
Long-term portion 636.5   634.2 
Interest on the Company’s long-term debt for the first quarter of 2021 was $4.0 (March 31, 2020 – $8.1).
Senior unsecured notesThe Company has $300.0 of senior unsecured notes (the notes) that mature on October 8, 2027. The notes bear interest at a fixed rate of 2.048% per annum, which is payable in Canadian funds semi-annual y on April 8th and October 8th of each year. The notes rank pari passu with al  other debt and future indebtedness of the Company. 
Revolving credit facilities and term loanThe Company has syndicated credit facilities consisting of a senior revolving credit facility in the maximum amount of $800.0 and senior term loan of $310.0 in two tranches. Additional funds of $600.0 can be accessed subject to approval and under the same terms and conditions. 
The revolving credit facility matures on June 27, 2024. Tranche B and C of the term loan are payable in Canadian funds of $150.0 (due on June 27, 2022) and $160.0 (due on June 27, 2023), respectively, and may be repaid from time to time at the option of the Company. The average interest rate for the term loan at March 31, 2021, was 2.73% (December 31, 2020 – 2.55%).
The Company is subject to restrictive covenants related to its credit facilities which are measured quarterly. These covenants are consistent with those disclosed in the Company’s annual consolidated financial statements for the year ended December 31, 2020. The Company was in compliance with these covenants as at and throughout the quarter ended March 31, 2021.
Notes payableNotes payable consists primarily of notes payable for acquisitions (note 4). The weighted average interest rate on the notes payable at March 31, 2021, was 2.27% (December 31, 2020 – 2.4%). Notes payable may be supported by promissory notes and are due at various times from 2021 to 2024. The aggregate maturity value of the notes at March 31, 2021, was $63.3 (December 31, 2020 – $69.8). At March 31, 2021, $4.2 (US$3.3) (December 31, 2020 – $5.7 (US$4.5)) of the notes was payable in US funds, $37.0 (AU$38.4) (December 31, 2020 – $38.4 (AU$39.2)) was payable in Australian funds, and $14.7 (December 31, 2020 – $17.2) was payable in other foreign currencies.
Software financing obligationsThe Company has financing obligations for software (included in intangible assets) bearing interest at rates rangingfrom 0.88% to 4.18%. These obligations expire at various dates before July 2024. Software additions acquired through software financing obligations in the first quarter of 2021, were $37.4 (December 31, 2020 - $0.4) and have been excluded from the consolidated statement of cash flows (note 19).
Surety facilitiesThe Company has surety facilities related to Construction Services (which was sold in 2018), to accommodate the issuance of bonds for certain types of project work. At March 31, 2021, the Company had retained bonds of $123.8 (US$98.4) (December 31, 2020 – $155.1 (US$121.8)) in US funds under these surety facilities. These bonds expire at various dates before December 2021. Although the Company remains obligated for these instruments, the purchaser of the Construction Services business has indemnified the Company for any obligations that may arise from these bonds.
The Company also had $11.8 (December 31, 2020 - $12.0) in bonds for Consulting Services. These bonds expire at various dates before September 2026.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-11Stantec Inc.
11. Provisions
Self-Expected
insuredOnerousprojectLease
liabilitiesClaimscontractslossesrestorationTotal
$$$$$$
January 1, 2021 95.8   13.8   4.8   1.6   12.2   128.2 
Current period provisions 4.6   0.8   —   0.9   0.4   6.7 
Acquisition —   —   —   —   0.2   0.2 
Paid or otherwise settled (4.0)  1.5   (1.1)  —   —   (3.6) 
Impact of foreign exchange (1.0)  (0.1)  —   0.1   (0.1)  (1.1) 
 95.4   16.0   3.7   2.6   12.7   130.4 
Less current portion 5.5   12.8   2.5   2.6   1.6   25.0 
Long-term portion 89.9   3.2   1.2   —   11.1   105.4 
12. Other Liabilities
March 31, 2021 December 31, 2020
Note$$
Cash-settled share-based compensation 37.8   25.5 
Deferred non-corporate tax liabilities 13.1   13.2 
Interest rate swap15  6.0   6.9 
Other 10.1   8.2 
 67.0   53.8 
Less current portion 18.8   14.3 
Long-term portion 48.2   39.5 
During 2020, certain jurisdictions, primarily the United States, the United Kingdom, and Australia permitted companies to defer certain non-corporate tax payments. At March 31, 2021, the Company deferred payments of these non-corporate taxes of $26.8. Of this amount, $13.7 is due before the end of 2021 and is recorded in Trade and Other Payables and $13.1 is due before the end of 2022 and is recorded in Other Liabilities. 
13. Share Capital
AuthorizedUnlimited
Common shares, with no par value
UnlimitedPreferred shares issuable in series, with attributes designated by the board of directors
Common sharesOn November 12, 2020, the Company received approval from the TSX to renew its Normal Course Issuer Bid (NCIB), enablingit to purchase up to 5,605,224 common shares during the period November 16, 2020, to November 15, 2021. The Company also has an Automatic Share Purchase Plan (ASPP) which al ows a broker, in its sole discretion and based on the parameters established by the Company, to purchase common shares for cancel ation under the NCIB at any time during predetermined trading blackout periods. As at March 31, 2021 and December 31, 2020, no liability was recorded in the Company’s consolidated statements of financial position in connection with the ASPP.
DividendsHolders of common shares are entitled to receive dividends when declared by the Company’s board of directors. The table below describes the dividends paid in 2021.
Dividend per SharePaid
Date DeclaredRecord DatePayment Date$$
November 4, 2020December 31, 2020January 15, 2021 0.155   17.2 
February 24, 2021March 31, 2021April 15, 2021 0.165   — 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-12Stantec Inc.
At March 31, 2021, trade and other payables included $18.4 (December 31, 2020 – $17.2) related to the dividends declared on February 24, 2021.
Share-based payment transactionsDuring the first quarter of 2021, the Company recognized share-based compensation expense of $12.4 (March 31, 2020 – $2.2) in administrative and marketing expenses in the consolidated statements of income. Of the amount expensed,$0.1 (March 31, 2020 – $0.6) related to the amortization of the fair value of options granted and $12.3 (March 31, 2020– $1.6) related to the cash-settled share-based compensation (RSUs, DSUs, and PSUs). Also, an adjustment of $2.0 (March 31, 2020 - $nil) was included in contributed surplus for deferred tax impacts on share-based compensation. 
14. Fair Value MeasurementsAl  financial instruments carried at fair value are categorized into one of the fol owing:
•Level 1 – quoted market prices
•Level 2 – valuation techniques (market observable)
•Level 3 – valuation techniques (non-market observable)
When forming estimates, the Company uses the most observable inputs available for valuation purposes. If a fair value measurement reflects inputs of different levels within the hierarchy, the financial instrument is categorized based on the lowest level of significant input.
When determining fair value, the Company considers the principal or most advantageous market in which it would transact and the assumptions that market participants would use when pricing the asset or liability. The Company measures certain financial assets and liabilities at fair value on a recurring basis.
For financial instruments recognized at fair value on a recurring basis, the Company determines whether transfers have occurred between levels in the hierarchy by reassessing categorizations at the end of each reporting period.
In the first quarter of 2021, no changes were made to the method of determining fair value and no transfers were made between levels of the hierarchy.
The fol owing table summarizes the Company’s fair value hierarchy for those assets and liabilities measured and adjusted to fair value on a recurring basis at March 31, 2021:
Carrying
AmountLevel 1Level 2Level 3
Notes$$$$
AssetsInvestments held for self-insured liabilities
9  177.2   —   177.2   — 
LiabilitiesInterest rate swap
12,15  6.0   —   6.0   — 
Investments held for self-insured liabilities consist of government and corporate bonds and equity securities. Fair value of bonds is determined using observable prices of debt with characteristics and maturities that are similar to the bonds being valued. Fair value of equities is determined using the reported net asset value per share of the investment funds. The funds derive their value from the observable quoted prices of the equities owned that are traded in an active market.
The fol owing table summarizes the Company’s fair value hierarchy for those liabilities that were not measured at fair value but are required to be disclosed at fair value on a recurring basis as at March 31, 2021:
Carrying
AmountLevel 1Level 2Level 3
Note$$$$
Senior unsecured notes10  298.0   —   290.4   — 
Notes payable10  62.4   —   62.9   — 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-13Stantec Inc.
The fair value of senior unsecured notes and notes payable is determined by calculating the present value of future payments using observable benchmark interest rates and credit spreads for debt with similar characteristics and maturities.
15. Financial Instrumentsa) Derivative financial instrumentsThe Company has an interest rate swap agreement to hedge the interest rate variability on Tranche C of the term loan with a notional amount of $160.0. The change in fair value of the interest rate swap, estimated using market rates at March 31, 2021, is an unrealized gain of $0.9 ($0.7 net of tax) (March 31, 2020 – unrealized loss of $6.3 ($4.7 net of tax)). The unrealized gains and losses relating to the swap are recorded in other comprehensive income (loss) and in the statement of financial position as other assets or other liabilities.
As at March 31, 2021, the Company has a foreign currency forward contract to purchase USD$75.0 for CAD$94.3 equivalent on the trade date that matures on May 7, 2021. The contract was entered to mitigate the risk of foreign currency fluctuations. The fair value of this contract, estimated using market rates as at March 31, 2021, is an unrealized loss of $0.1 and was recorded in foreign exchange loss (gain) and in the consolidated statement of financial position within trade and other payables.
b) Nature and extent of risks The COVID-19 pandemic, as described in note 2, has general y increased the nature and extent of risks arising from financial instruments that the Company is exposed to. Management is closely monitoring the impact of the pandemic on the Company’s risk exposure and wil  adjust its risk management approach as necessary.
Credit riskAssets that subject the Company to credit risk consist primarily of cash and deposits, trade and other receivables, unbil ed receivables, contract assets, investments held for self-insured liabilities, holdbacks on long-term contracts, and other financial assets. The Company’s maximum amount of credit risk exposure is limited to the carrying amount of these assets, which at March 31, 2021, was $1,575.2 (December 31, 2020 – $1,649.6).
The Company limits its exposure to credit risk by placing its cash and cash equivalents in high-quality credit institutions. Investments held for self-insured liabilities include corporate bonds and equity securities. The Company believes the risk associated with corporate bonds and equity securities is mitigated by the overal  quality and mix of the Company’s investment portfolio. Substantial y al  bonds held by the Company are investment grade, and none are past due. The Company monitors changes in credit risk by tracking published external credit ratings.
The Company mitigates the risk associated with trade and other receivables, unbil ed receivables, contract assets, and holdbacks on long-term contracts by providing services to diverse clients in various industries and sectors of the economy. In addition, management reviews trade and other receivables past due on an ongoing basis to identify matters that could potential y delay the col ection of funds at an early stage. The Company does not concentrate its credit risk in any particular client, industry, or economic or geographic sector.
The Company monitors trade receivables to an internal target of days of revenue in trade receivables. At March 31, 2021, the days of revenue in trade receivables was 56 days (December 31, 2020 – 58 days). 
Price riskThe Company’s investments held for self-insured liabilities are exposed to price risk arising from changes in the market values of the equity securities. This risk is mitigated because the portfolio of equity funds is monitored regularly and appropriately diversified.
Liquidity riskThe Company meets its liquidity needs through various sources, including cash generated from operations, issuing senior unsecured notes, long - and short-term borrowings from its $800.0 revolving credit facility, term loans, and the issuance of common shares. The unused capacity of the revolving credit facility at March 31, 2021, was $791.9 (December 31, 2020 – $786.5). The Company believes that it has sufficient resources to meet obligations associated with its financial liabilities.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-14Stantec Inc.
16. Employee Costs from Continuing Operations
For the quarter ended
March 31,
20212020
$$
Wages, salaries, and benefits 659.4   679.5 
Pension costs 18.5   21.6 
Share-based compensation 12.4   2.2 
Total employee costs 690.3   703.3 
Direct labor 412.3   448.5 
Indirect labor 278.0   254.8 
Total employee costs 690.3   703.3 
Direct labor costs include salaries, wages, and related fringe benefits (including pension costs) for labor hours directly associated with the completion of projects. Bonuses, share-based compensation, termination payments, and salaries, wages, and related fringe benefits (including pension costs) for labor hours not directly associated with the completion of projects are included in indirect labor costs. Indirect labor costs are included in administrative and marketing expenses in the consolidated statements of income. Included in pension costs for the first quarter of 2021 is $18.1 (March 31, 2020 – $21.1) related to defined contribution plans.
As a result of the outbreak of the COVID-19 pandemic, government grants received for wage subsidies were $2.7 in the first quarter of 2021. The wage subsidies were presented as a reduction to direct labor of $2.1 in direct payrol  costs and indirect labor of $0.6 in administrative and marketing expenses. At March 31, 2021, there were no unperformed conditions related to these grants.
17. Other (Income) Expense
For the quarter ended
March 31,
20212020
$$
Share of (income) loss from joint ventures and associates (0.4)  0.4 
Unrealized (gain) loss on equity securities (5.1)  11.4 
Other (1.2)  (1.0) 
Total other (income) expense (6.7)  10.8 
18. Income TaxesThe estimated effective tax rate was reduced from the prior year rate primarily due to the tax rate differences and mix of forecasted earnings from the foreign jurisdictions the Company operates in, a reduction in non-deductible expenses, and revisions of certain tax estimates. 
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-15Stantec Inc.
19. Cash Flow InformationA reconciliation of liabilities arising from financing activities for the quarter ended March 31, 2021, is as fol ows: 
Revolving 
Senior Credit Software 
Unsecured Facility and LeaseFinancing 
NotesTerm LoanLiabilitiesPayableObligationsTotal
$$$$$ $
January 1, 2021 299.5   309.1   629.8   68.8   3.4   1,327.8 
Statement of cash flowsProceeds
 —   —   1.9   —   —   1.9 
Repayments or payments —   —   (34.1)  (22.3)  (10.6)  (84.2) 
Non-cash changesForeign exchange
 —   —   (5.2)  —   —   (5.2) 
Additions and modifications  —   —   30.4   17.1   37.4   84.9 
Dividends declared —   —   —   —   —   18.4 
Other (1.5)  0.2   (0.1)  (1.2)  (0.3)  (2.9) 
March 31, 2021 298.0   309.3   622.7   62.4   29.9   1,340.7 
20. Related-Party DisclosuresAt March 31, 2021, the Company had subsidiaries and structured entities that it control ed and included in its consolidated financial statements. These subsidiaries and structured entities are listed in the Company’s December 31, 2020 annual consolidated financial statements. The Company enters into related-party transactions through a number of joint ventures, associates, and joint operations. During the first quarter of 2021, the nature and extent of these transactions were not material y different from those disclosed in the Company’s December 31, 2020 annual consolidated financial statements.
21. Segmented InformationThe Company provides comprehensive professional services in the area of infrastructure and facilities throughout North America and global y. It considers the basis on which it is organized, including geographic areas, to identify its reportable segments. Operating segments of the Company are defined as components of the Company for which separate financial information is available and are evaluated regularly by the chief operating decision maker when al ocating resources and assessing performance. The chief operating decision maker is the CEO of the Company, and the Company’s operating segments are based on its regional geographic areas.
The Company’s reportable segments are Canada, United States, and Global. These reportable segments provide professional consulting in engineering, architecture, interior design, landscape architecture, surveying, environmental sciences, project management, and project economics services in the area of infrastructure and facilities. 
Segment performance is evaluated by the CEO based on gross margin and is measured consistently with gross margin in the consolidated financial statements. Inter-segment revenues are eliminated on consolidation and reflected in the Adjustments and Eliminations column.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-16Stantec Inc.
Reportable segments from continuing operations
For the quarter ended March 31, 2021
Adjustments
Totaland
Canada United StatesGlobalSegmentsEliminations Consolidated
$$$$$$
Total gross revenue 299.9   595.3   221.4   1,116.6   (27.4)  1,089.2 
Less inter-segment revenue 7.4   6.6   13.4   27.4   (27.4)  — 
Gross revenue from external customers
 292.5   588.7   208.0   1,089.2   —   1,089.2 
Less subconsultants and other 
direct expenses 36.4   134.0   40.1   210.5   —   210.5 
Total net revenue 256.1   454.7   167.9   878.7   —   878.7 
Gross margin 136.6   242.5   87.3   466.4   —   466.4 
For the quarter ended March 31, 2020
Adjustments
Totaland
Canada United StatesGlobalSegmentsEliminations Consolidated
$$$$$$
Total gross revenue 319.6   694.3   230.5   1,244.4   (23.9)  1,220.5 
Less inter-segment revenue 8.7   4.7   10.5   23.9   (23.9)  — 
Gross revenue from external customers
 310.9   689.6   220.0   1,220.5   —   1,220.5 
Less subconsultants and other 
direct expenses 35.1   180.6   49.6   265.3   —   265.3 
Total net revenue 275.8   509.0   170.4   955.2   —   955.2 
Gross margin 139.5   272.1   95.1   506.7   —   506.7 
The fol owing tables disclose the disaggregation of non-current assets and gross revenue by geographic area and services:
Geographic information
Non-Current AssetsGross Revenue
For the quarter ended
March 31, December 31, March 31,
2021202020212020
$$$$
Canada 659.1   646.0   292.5   310.9 
United States 1,411.0   1,430.0   588.7   689.6 
United Kingdom 143.4   142.4   83.7   84.8 
Other global geographies 365.3   324.5   124.3   135.2 
 2,578.8   2,542.9   1,089.2   1,220.5 
Non-current assets consist of property and equipment, lease assets, goodwil , and intangible assets. Geographic information is attributed to countries based on the location of the assets.
Gross revenue is attributed to countries based on the location of the project.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-17Stantec Inc.
Gross revenue by services
For the quarter ended
March 31,
20212020
$ $ 
Buildings 223.4   273.1 
Energy & Resources 131.5   176.9 
Environmental Services 179.8   179.2 
Infrastructure 304.0   343.3 
Water 250.5   248.0 
Total gross revenue from external customers 1,089.2   1,220.5 
Performance wil  fluctuate quarter to quarter. The first and fourth quarters historical y have the lowest revenue generation and project activity because of holidays and weather conditions in the northern hemisphere. Despite this quarterly fluctuation, the Company has concluded that it is not highly seasonal in accordance with IAS 34. The uncertain impacts of the COVID-19 pandemic also may result in changes to this pattern.
CustomersThe Company has a large number of clients in various industries and sectors of the economy. No particular customer exceeds 10% of the Company’s gross revenue.
22. Events after the Reporting PeriodEngenium On May 1, 2021, the Company purchased the shares of Engenium for cash consideration and notes payable. Engenium is a 170-person firm based in Australia. The firm specializes in the delivery of sustainable mining, resources, and industrial infrastructure projects, and has a strong focus on renewable energy and sustainable solutions. This addition wil  further strengthen the Company's commitment to sustainability in its Global Energy & Resources operations.
DividendOn May 5, 2021, the Company declared a dividend of $0.165 per share, payable on July 15, 2021, to shareholders of record on June 30, 2021.
23. Comparative FiguresCertain comparative figures have been reclassified to conform to the presentation adopted for 2021.
Notes to the Unaudited Interim Condensed Consolidated Financial StatementsIn mil ions of Canadian dol ars except number of shares and per share dataMarch 31, 2021
F-18Stantec Inc.