Try our mobile app

Published: 2021-10-27
<<<  go to SU company page
Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss)(unaudited)
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Revenues and Other Income
Operating revenues, net of royalties (note 3)10 1456 42727 98318 047
Other income (loss) (note 4)6830(41)411
10 2136 45727 94218 458
Expenses
Purchases of crude oil and products3 8912 3569 7216 955
Operating, selling and general(1)2 7682 2358 3887 300
Transportation and distribution(1)3683211 0991 044
Depreciation, depletion, amortization and impairment(note 11)
1 2181 7384 2207 406
Exploration111231176
Gain on disposal of assets(9)(3)(25)(8)
Financing expenses (note 6)652359921 241
8 8996 69424 42624 114
Earnings (Loss) before Income Taxes1 314(237)3 516(5 656)
Income Tax Expense (Recovery)
Current386(41)898(710)
Deferred51(184)52(795)
437(225)950(1 505)
Net Earnings (Loss)877(12)2 566(4 151)
Other Comprehensive Income (Loss)
Items That May be Subsequently Reclassified toEarnings:
Foreign currency translation adjustment61(52)(35)80
Items That Will Not be Reclassified to Earnings:
Actuarial gain (loss) on employee retirement benefitplans, net of income taxes (note 13)
152204810(195)
Other Comprehensive Income (Loss)213152775(115)
Total Comprehensive Income (Loss)1 0901403 341(4 266)
Per Common Share (dollars) (note 8)
Net earnings (loss) – basic and diluted0.59(0.01)1.71(2.72)
Cash dividends0.210.210.630.89
(1)Prior period amounts have been reclassified to align with the current year presentation of transportation and distribution expense. For thethree months and nine months ended September 30, 2020, $40 million and $98 million, respectively, was reclassified from operating, selling andgeneral expense to transportation and distribution expense. This reclassification had no effect on net earnings (loss).
See accompanying notes to the condensed interim consolidated financial statements.
482021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
Consolidated Balance Sheets(unaudited)
September 30December 31
($ millions)20212020
Assets
Current assets
Cash and cash equivalents2 3091 885
Accounts receivable4 1843 157
Inventories4 0793 617
Income taxes receivable129727
Assets held for sale (note 14)253—
Total current assets10 9549 386
Property, plant and equipment, net (note 11)66 03168 130
Exploration and evaluation2 2252 286
Other assets1 2901 277
Goodwill and other intangible assets3 4843 328
Deferred income taxes166209
Total assets84 15084 616
Liabilities and Shareholders’ Equity
Current liabilities
Short-term debt (note 6)1 4843 566
Current portion of long-term debt (note 6)6111 413
Current portion of long-term lease liabilities314272
Accounts payable and accrued liabilities6 8644 684
Current portion of provisions742527
Income taxes payable93087
Liabilities associated with assets held for sale (note 14)181—
Total current liabilities11 12610 549
Long-term debt (note 6)13 99813 812
Long-term lease liabilities2 5732 636
Other long-term liabilities (note 13)2 1212 840
Provisions (note 12)8 81010 055
Deferred income taxes9 2228 967
Equity36 30035 757
Total liabilities and shareholders’ equity84 15084 616
See accompanying notes to the condensed interim consolidated financial statements.
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.49
Consolidated Statements of Cash Flows(unaudited)
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Operating Activities
Net Earnings (Loss)877(12)2 566(4 151)
Adjustments for:
Depreciation, depletion, amortization and impairment(note 11)
1 2181 7384 2207 406
Deferred income tax expense (recovery)51(184)52(795)
Accretion (note 6)7671227209
Unrealized foreign exchange loss (gain) on U.S. dollardenominated debt (note 6)
282(307)(88)290
Change in fair value of financial instruments and tradinginventory
52(89)(63)63
Gain on disposal of assets(9)(3)(25)(8)
Loss on extinguishment of long-term debt (note 6)80—80—
Share-based compensation1(44)80(333)
Exploration———80
Settlement of decommissioning and restoration liabilities(74)(39)(187)(183)
Other873525177
Decrease (increase) in non-cash working capital (note 7)2 077792 036(794)
Cash flow provided by operating activities4 7181 2459 1491 861
Investing Activities
Capital and exploration expenditures(1 221)(941)(3 371)(2 959)
Proceeds from disposal of assets851812
Other investments and acquisitions (note 11)27(3)11(90)
(Increase) decrease in non-cash working capital (note 7)(2)130185(414)
Cash flow used in investing activities(1 188)(809)(3 157)(3 451)
Financing Activities
Net (decrease) increase in short-term debt (note 6)(1 155)(370)(2 061)354
Net (decrease) increase in long-term debt (note 6)(1 030)—(2 080)2 634
Issuance of long-term debt (note 6)——1 423—
Lease liability payments(69)(83)(237)(254)
Issuance of common shares under share option plans——329
Repurchase of common shares (note 9)(704)—(1 665)(307)
Distributions relating to non-controlling interest(2)(3)(7)(8)
Dividends paid on common shares(309)(321)(943)(1 350)
Cash flow (used in) provided by financing activities(3 269)(777)(5 567)1 098
Increase (Decrease) in Cash and Cash Equivalents261(341)425(492)
Effect of foreign exchange on cash and cash equivalents13(16)(1)21
Cash and cash equivalents at beginning of period2 0351 8461 8851 960
Cash and Cash Equivalents at End of Period2 3091 4892 3091 489
Supplementary Cash Flow Information
Interest paid143140635648
Income taxes (received) paid(523)118(605)696
See accompanying notes to the condensed interim consolidated financial statements.
502021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
Consolidated Statements of Changes in Equity(unaudited)
AccumulatedNumber of
OtherCommon
ShareContributedComprehensiveRetainedShares
($ millions)CapitalSurplusIncomeEarningsTotal(thousands)
At December 31, 201925 16756689915 41042 0421 531 874
Net loss———(4 151)(4 151)—
Foreign currency translation adjustment——80—80—
Actuarial loss on employee retirement benefitplans, net of income taxes of $60
———(195)(195)—
Total comprehensive income (loss)——80(4 346)(4 266)—
Issued under share option plans36(5)——31804
Repurchase of common shares for cancellation(note 9)
(124)——(183)(307)(7 527)
Change in liability for share repurchasecommitment
65——103168—
Share-based compensation—26——26—
Dividends paid on common shares———(1 350)(1 350)—
At September 30, 202025 1445879799 63436 3441 525 151
At December 31, 202025 1445918779 14535 7571 525 151
Net earnings———2 5662 566—
Foreign currency translation adjustment——(35)—(35)—
Actuarial gain on employee retirement benefitplans, net of income taxes of $255 (note 13)
———810810—
Total comprehensive (loss) income——(35)3 3763 341—
Issued under share option plans3———3100
Repurchase of common shares for cancellation(note 9)
(1 039)——(626)(1 665)(63 101)
Change in liability for share repurchasecommitment
(132)——(78)(210)—
Share-based compensation—17——17—
Dividends paid on common shares———(943)(943)—
At September 30, 202123 97660884210 87436 3001 462 150
See accompanying notes to the condensed interim consolidated financial statements.
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.51
Notes to the Consolidated Financial Statements(unaudited)
1. Reporting Entity and Description of the Business
Suncor Energy Inc. (Suncor or the company) is an integrated energy company headquartered in Calgary, Alberta. The companyis focused on developing one of the world’s largest petroleum resource basins – Canada’s Athabasca oil sands. In addition, thecompany explores for, acquires, develops, produces and markets crude oil in Canada and internationally; transports andrefines crude oil; and markets petroleum and petrochemical products primarily in Canada. The company also operates arenewable energy business and conducts energy trading activities focused principally on the marketing and trading of crude oil,natural gas, byproducts, refined products and power.
The address of the company’s registered office is 150 – 6th Avenue S.W., Calgary, Alberta, Canada, T2P 3E3.
2. Basis of Preparation
(a) Statement of Compliance
These condensed interim consolidated financial statements have been prepared in accordance with International FinancialReporting Standards, specifically International Accounting Standard 34 Interim Financial Reporting as issued by the InternationalAccounting Standards Board. They are condensed as they do not include all of the information required for full annual financialstatements, and they should be read in conjunction with the consolidated financial statements of the company for the year endedDecember 31, 2020. Beginning in the first quarter of 2021, the company has revised the presentation of its expenses from“transportation” to “transportation and distribution” and reclassified certain operating, selling and general expenses totransportation and distribution to better reflect the nature of these expenses. There is no impact on net earnings (loss) andcomparative periods have been restated to reflect this change.
(b) Basis of Measurement
The consolidated financial statements are prepared on a historical cost basis except as detailed in the accounting policiesdisclosed in the company’s consolidated financial statements for the year ended December 31, 2020.
(c) Functional Currency and Presentation Currency
These consolidated financial statements are presented in Canadian dollars, which is the company’s functional currency.
(d) Use of Estimates, Assumptions and Judgments
The timely preparation of financial statements requires that management make estimates and assumptions and use judgment.Accordingly, actual results may differ from estimated amounts as future confirming events occur. Significant estimates andjudgment used in the preparation of the financial statements are described in the company’s consolidated financial statementsfor the year ended December 31, 2020.
On January 30, 2020, the World Health Organization declared the COVID-19 outbreak a Public Health Emergency of InternationalConcern and, on March 10, 2020, declared it to be a pandemic. Actions taken around the world to help mitigate the spread ofCOVID-19 include restrictions on travel, quarantines in certain areas, and forced closures for certain types of public places andbusinesses. These measures have and may continue to have significant disruption to business operations and a significant increasein economic uncertainty, with reduced demand for commodities leading to volatile prices and currency exchange rates, and adecline in long-term interest rates. Our operations and business are particularly sensitive to a reduction in the demand for, andprices of, commodities that are closely linked to Suncor’s financial performance, including crude oil, refined petroleum products(such as jet fuel and gasoline), natural gas and electricity. The potential direct and indirect impacts of the economic downturnhave been considered in management’s estimates, and assumptions at period end have been reflected in our results with anysignificant changes described in the relevant notes to the company’s unaudited interim Consolidated Financial Statements for thethree months and nine months ended September 30, 2021.
The COVID-19 pandemic is an evolving situation that will continue to have widespread implications for our business environment,operations and financial condition. Management cannot reasonably estimate the length or severity of this pandemic, or theextent to which the disruption may materially impact our consolidated statements of comprehensive income (loss), consolidatedbalance sheets and consolidated statements of cash flows in fiscal 2021.
(e) Income Taxes
The company recognizes the impacts of income tax rate changes in earnings in the period that the applicable rate change isenacted or substantively enacted.
522021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
3. Segmented Information
The company’s operating segments are reported based on the nature of their products and services and managementresponsibility.
Intersegment sales of crude oil and natural gas are accounted for at market values and are included, for segmented reporting,in revenues of the segment making the transfer and expenses of the segment receiving the transfer. Intersegment amounts areeliminated on consolidation.
Exploration andRefining andCorporate and
Three months ended September 30Oil SandsProductionMarketingEliminationsTotal
($ millions)2021202020212020202120202021202020212020
Revenues and Other Income
Gross revenues3 7051 9497445126 3044 0275510 7586 493
Intersegment revenues1 272618——3723(1 309) (641)——
Less: Royalties(504)(36)(109)(30)————(613)(66)
Operating revenues, net of royalties4 4732 5316354826 3414 050(1 304) (636) 10 1456 427
Other income (loss)76404(9)(9)(2)(3)16830
4 5492 5716394736 3324 048(1 307) (635) 10 2136 457
Expenses
Purchases of crude oil and products442171——4 7102 840(1 261) (655)3 8912 356
Operating, selling and general(1)2 0041 650101118502417161502 7682 235
Transportation and distribution(1)27723623247971(11)(10)368321
Depreciation, depletion, amortizationand impairment
1 0981 242(98)26119321425211 2181 738
Exploration22910————1112
(Gain) loss on disposal of assets—(2)——(10)(2)11(9)(3)
Financing expenses (income)978114141011531(71)65235
3 9203 380494275 4843 551(554) (664)8 8996 694
Earnings (Loss) before Income Taxes629(809)59046848497(753)291 314(237)
Income Tax Expense (Recovery)
Current154(137)16430166101(98)(35)386(41)
Deferred(9)(141)19(9)36125(46)51(184)
145(278)18321202113(93)(81)437(225)
Net Earnings (Loss)484(531)40725646384(660)110877(12)
Capital and Exploration Expenditures935661649914215680251 221941
(1)Prior period amounts of the Refining and Marketing segment have been reclassified to align with the current year presentation of transportationand distribution expense. For the three months ended September 30, 2020, $40 million was reclassified from operating, selling and general expenseto transportation and distribution expense. This reclassification had no effect on net earnings (loss).
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.53
Notes to the Consolidated Financial Statements
Exploration andRefining andCorporate and
Nine months ended September 30Oil SandsProductionMarketingEliminationsTotal
($ millions)2021202020212020202120202021202020212020
Revenues and Other Income
Gross revenues10 7665 4912 2401 34416 21011 327202029 23618 182
Intersegment revenues3 1982 045——8269(3 280) (2 114)——
Less: Royalties(882)(77)(371)(58)————(1 253)(135)
Operating revenues, net ofroyalties
13 0827 4591 8691 28616 29211 396(3 260) (2 094) 27 98318 047
Other (loss) income(5)3111448(48)58(2)(6)(41)411
13 0777 7701 8831 33416 24411 454(3 262) (2 100) 27 94218 458
Expenses
Purchases of crude oil andproducts
1 037669——11 6978 499(3 013) (2 213)9 7216 955
Operating, selling and general(1)5 9225 4303333621 4531 2876802218 3887 300
Transportation anddistribution
(1)8337979580202199(31)(32)1 0991 044
Depreciation, depletion,amortization and impairment
3 3485 3721951 31261066067624 2207 406
Exploration76024116————31176
(Gain) loss on disposal of assets—(2)——(18)(6)(7)—(25)(8)
Financing expenses274254483132266389309921 241
11 42112 5806951 90113 97610 665(1 666) (1 032) 24 42624 114
Earnings (Loss) before IncomeTaxes
1 656(4 810) 1 188(567)2 268789(1 596) (1 068)3 516(5 656)
Income Tax Expense(Recovery)
Current445(664)33347472162(352)(255)898(710)
Deferred(40)(643)35(161)6829(11)(20)52(795)
405(1 307)368(114)540191(363)(275)950(1 505)
Net Earnings (Loss)1 251(3 503)820(453)1 728598(1 233)(793)2 566(4 151)
Capital and ExplorationExpenditures
2 3082 1081974096373342291083 3712 959
(1)Prior period amounts of the Refining and Marketing segment have been reclassified to align with the current year presentation of transportationand distribution expense. For the nine months ended September 30, 2020, $98 million was reclassified from operating, selling and general expenseto transportation and distribution expense. This reclassification had no effect on net earnings (loss).
542021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
Disaggregation of Revenue from Contracts with Customers and Intersegment Revenue
The company derives revenue from the transfer of goods mainly at a point in time in the following major commodities, revenuestreams and geographical regions:
Three months ended September 3020212020
($ millions)North AmericaInternationalTotalNorth AmericaInternationalTotal
Oil Sands
Synthetic crude oil and diesel3 354—3 3542 040—2 040
Bitumen1 623—1 623527—527
4 977—4 9772 567—2 567
Exploration and Production
Crude oil and natural gas liquids427314741311200511
Natural gas—33—11
427317744311201512
Refining and Marketing
Gasoline2 901—2 9011 953—1 953
Distillate2 559—2 5591 534—1 534
Other881—881563—563
6 341—6 3414 050—4 050
Corporate and Eliminations
(1 304)—(1 304)(636)—(636)
Total Revenue from Contracts withCustomers
10 44131710 7586 2922016 493
Nine months ended September 3020212020
($ millions)North AmericaInternationalTotalNorth AmericaInternationalTotal
Oil Sands
Synthetic crude oil and diesel9 995—9 9956 131—6 131
Bitumen3 969—3 9691 405—1 405
13 964—13 9647 536—7 536
Exploration and Production
Crude oil and natural gas liquids1 3319032 2347905511 341
Natural gas—66—33
1 3319092 2407905541 344
Refining and Marketing
Gasoline7 212—7 2124 979—4 979
Distillate6 876—6 8764 798—4 798
Other2 204—2 2041 619—1 619
16 292—16 29211 396—11 396
Corporate and Eliminations
(3 260)—(3 260)(2 094)—(2 094)
Total Revenue from Contracts withCustomers
28 32790929 23617 62855418 182
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.55
Notes to the Consolidated Financial Statements
4. Other Income (Loss)
Other income (loss) consists of the following:
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Energy trading activities
Gains (losses) recognized in earnings41(15)50152
Gains (losses) on inventory valuation2(18)1(28)
Short-term commodity risk management(24)22(194)121
Investment and interest income11295778
Insurance proceeds(1)38—3849
Other—12739
6830(41)411
(1)Three and nine months ended September 30, 2021, includes insurance proceeds for the outage at the secondary extraction facilities at Oil SandsBase Plant and nine months ended September 30, 2020, includes insurance proceeds for the outage at MacKay River, both within the Oil Sandssegment.
5. Share-Based Compensation
The following table summarizes the share-based compensation expense (recovery) for all plans recorded within operating,selling and general expense:
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Equity-settled plans471726
Cash-settled plans(2)(51)180(120)
2(44)197(94)
6. Financing Expenses
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Interest on debt213225639666
Interest on lease liabilities4042122126
Capitalized interest(38)(29)(106)(94)
Interest expense215238655698
Interest on partnership liability13133939
Interest on pension and other post-retirement benefits15144441
Accretion7671227209
Foreign exchange loss (gain) on U.S. dollar denominated debt282(307)(88)290
Operational foreign exchange and other(29)635(36)
Loss on extinguishment of long-term debt80—80—
652359921 241
During the third quarter of 2021, the company completed an early redemption of its US$750 million (book value of $951 million)senior unsecured notes with a coupon interest of 3.60% originally scheduled to mature on December 1, 2024, for US$822 million($1.0 billion), including US$9 million ($11 million) of accrued interest, resulting in a debt extinguishment loss of $80 million($60 million after tax).
562021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
In the second quarter of 2021, the company reduced the size of each tranche of its syndicated credit facilities by US$500 millionand $500 million to US$2.0 billion and $3.0 billion, respectively, and extended the maturity from April 2022 and April 2023 toJune 2024 and June 2025, respectively.
On March 4, 2021, the company issued US$750 million of senior unsecured notes maturing on March 4, 2051. The notes have acoupon of 3.75% and were priced at US$99.518 per US$100 principal amount for an effective yield of 3.777%. The company alsoissued $500 million of senior unsecured Series 8 medium-term notes on March 4, 2021, maturing on March 4, 2051. The noteshave a coupon of 3.95% and were priced at $98.546 per $100 principal amount for an effective yield of 4.034%. Interest on the3.75% and 3.95% notes is paid semi-annually.
During the first quarter of 2021, the company completed an early redemption of its $750 million senior unsecured Series 5 medium-term notes with a coupon of 3.10%, originally scheduled to mature on November 26, 2021, for $770 million, including $8 millionof accrued interest, resulting in a debt extinguishment loss of $12 million ($9 million after-tax).
The company also completed an early redemption of its US$220 million (book value of $278 million) senior unsecured noteswith a coupon of 9.40%, originally scheduled to mature on September 1, 2021, for US$230 million ($290 million), includingUS$2 million ($2 million) of accrued interest, resulting in a debt extinguishment loss of $10 million ($8 million after-tax).
Effective March 5, 2021, the company terminated $2.8 billion of bilateral credit facilities as these credit facilities were no longerrequired. The terminated credit facilities had a two-year term and were entered into in March and April of 2020 to ensure accessto adequate financial resources in connection with the COVID-19 pandemic should they have been required.
7. Supplemental Cash Flow Information
The (increase) decrease in non-cash working capital is comprised of:
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Accounts receivable321(10)(767)1 213
Inventories100(138)(544)391
Accounts payable and accrued liabilities6995231 891(1 392)
Current portion of provisions131821511
Income taxes payable (net)824(174)1 426(1 431)
2 0752092 221(1 208)
Relating to:
Operating activities2 077792 036(794)
Investing activities(2)130185(414)
2 0752092 221(1 208)
8. Earnings (Loss) per Common Share
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions)2021202020212020
Net earnings (loss)877(12)2 566(4 151)
(millions of common shares)
Weighted average number of common shares1 4771 5251 5011 526
Dilutive securities:
Effect of share options————
Weighted average number of diluted common shares1 4771 5251 5011 526
(dollars per common share)
Basic and diluted earnings (loss) per share0.59(0.01)1.71(2.72)
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.57
Notes to the Consolidated Financial Statements
9. Normal Course Issuer Bid
During the first quarter of 2021, the company announced its intention to commence a new Normal Course Issuer Bid (the 2021NCIB) to repurchase common shares through the facilities of the Toronto Stock Exchange (TSX), New York Stock Exchange (NYSE)and/or alternative trading platforms. Pursuant to the 2021 NCIB, the company may repurchase for cancellation up to44,000,000 common shares between February 8, 2021, and February 7, 2022. For the three months ended September 30, 2021,the company repurchased 28.1 million common shares under the 2021 NCIB at an average price of $25.05 per share, for a totalrepurchase cost of $704 million. For the nine months ended September 30, 2021, the company repurchased 63.1 millioncommon shares under the 2021 NCIB at an average price of $26.39 per share, for a total repurchase cost of $1.67 billion.
During the third quarter of 2021, Suncor received approval from the TSX to amend the 2021 NCIB effective as of the close ofmarkets on July 30, 2021, to purchase common shares through the facilities of the TSX, NYSE and/or alternative trading platforms.The amended notice provides that Suncor may increase the maximum number of common shares that may be repurchasedunder the 2021 NCIB from February 8, 2021, and ending February 7, 2022, from 44,000,000 common shares, or approximately2.9% of Suncor’s issued and outstanding common shares as at January 31, 2021, to 76,250,000 common shares, or approximately5% of Suncor’s issued and outstanding common shares as at January 31, 2021. No other terms of the NCIB have been amended.
Subsequent to the third quarter of 2021, Suncor received approval from the TSX to amend its existing NCIB effective as of theclose of markets on October 29, 2021, to purchase common shares through the facilities of the TSX, NYSE and/or alternativetrading platforms. The notice provides that Suncor may increase the maximum number of common shares that may berepurchased in the period beginning February 8, 2021, and ending February 7, 2022, from 76,250,000 shares, or approximately5% of Suncor’s issued and outstanding common shares as at January 31, 2021, to 106,700,000, or approximately 7% of Suncor’spublic float as at January 31, 2021. No other terms of the NCIB have been amended.
The following table summarizes the share repurchase activities during the period:
Three months endedNine months ended
September 30September 30
($ millions, except as noted)2021202020212020
Share repurchase activities (thousands of common shares)
Shares repurchased28 112—63 1017 527
Amounts charged to:
Share capital463—1 039124
Retained earnings241—626183
Share repurchase cost704—1 665307
Under an automatic repurchase plan agreement with an independent broker, the company has recorded the following liabilityfor share repurchases that may take place during its internal blackout period:
September 30December 31
($ millions)20212020
Amounts charged to:
Share capital132—
Retained earnings78—
Liability for share purchase commitment210—
10. Financial Instruments
Derivative Financial Instruments(a) Non-Designated Derivative Financial Instruments
The company uses derivative financial instruments, such as physical and financial contracts, to manage certain exposures tofluctuations in interest rates, short-term commodity prices and foreign currency exchange rates, as part of its overall riskmanagement program, as well as for trading purposes.
582021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
The changes in the fair value of non-designated derivatives are as follows:
($ millions)Total
Fair value outstanding at December 31, 2020(121)
Cash settlements – paid during the year208
Changes in fair value recognized in earnings during the year(144)
Fair value outstanding at September 30, 2021(57)
(b) Fair Value Hierarchy
To estimate the fair value of derivatives, the company uses quoted market prices when available, or third-party models andvaluation methodologies that utilize observable market data. In addition to market information, the company incorporatestransaction-specific details that market participants would utilize in a fair value measurement, including the impact of non-performance risk. However, these fair value estimates may not necessarily be indicative of the amounts that could be realized orsettled in a current market transaction. The company characterizes inputs used in determining fair value using a hierarchy thatprioritizes inputs depending on the degree to which they are observable. The three levels of the fair value hierarchy are as follows:
•Level 1 consists of instruments with a fair value determined by an unadjusted quoted price in an active market for identicalassets or liabilities. An active market is characterized by readily and regularly available quoted prices where the prices arerepresentative of actual and regularly occurring market transactions to assure liquidity.
•Level 2 consists of instruments with a fair value that is determined by quoted prices in an inactive market, prices withobservable inputs or prices with insignificant non-observable inputs. The fair value of these positions is determined usingobservable inputs from exchanges, pricing services, third-party independent broker quotes and published transportationtolls. The observable inputs may be adjusted using certain methods, which include extrapolation over the quoted price termand quotes for comparable assets and liabilities.
•Level 3 consists of instruments with a fair value that is determined by prices with significant unobservable inputs. As atSeptember 30, 2021, the company does not have any derivative instruments measured at fair value Level 3.
In forming estimates, the company utilizes the most observable inputs available for valuation purposes. If a fair valuemeasurement reflects inputs of different levels within the hierarchy, the measurement is categorized based upon the lowestlevel of input that is significant to the fair value measurement.
The following table presents the company’s derivative financial instruments measured at fair value for each hierarchy level as atSeptember 30, 2021:
($ millions)Level 1Level 2Level 3Total Fair Value
Accounts receivable7582—157
Accounts payable(188)(26)—(214)
(113)56—(57)
During the third quarter of 2021, there were no transfers between Level 1 and Level 2 fair value measurements.
A substantial portion of the company’s accounts receivable are with customers in the oil and gas industry and are subject tonormal industry credit risk. While the industry has experienced credit downgrades due to the COVID-19 pandemic, Suncor hasnot been significantly affected as the majority of Suncor’s customers are large and established downstream companies withinvestment grade credit ratings.
Non-Derivative Financial Instruments
At September 30, 2021, the carrying value of fixed-term debt accounted for under amortized cost was $14.6 billion (December 31,2020 – $15.2 billion) and the fair value was $17.8 billion (December 31, 2020 – $18.8 billion). The estimated fair value of long-termdebt is based on pricing sourced from market data.
11. Asset Impairment
Oil Sands
During the first quarter of 2020, the company recorded an impairment of $1.38 billion (net of taxes of $0.44 billion) on its shareof the Fort Hills assets in the Oil Sands segment.
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.59
Notes to the Consolidated Financial Statements
No indicators of impairment or reversals of impairment were identified at September 30, 2021.
Exploration and ProductionWhite Rose assets:
During the first quarter of 2020, the company recorded an impairment of $137 million (net of taxes of $45 million) on its shareof the White Rose assets in the Exploration and Production segment.
In the fourth quarter of 2020, the company reassessed the likelihood of completing the West White Rose Project. As a result ofthis reassessment, the company performed another impairment test of the White Rose cash-generating unit (CGU). An after-taximpairment charge of $423 million (net of taxes of $136 million) was recognized and the White Rose CGU was fully impaired atDecember 31, 2020.
No indicators of impairment reversal were identified at September 30, 2021.
Terra Nova assets:
During the third quarter of 2021, the company finalized an agreement with the co-owners of the Terra Nova project to restructurethe project ownership and move forward with the Asset Life Extension project. The agreement increased the company’s workinginterest to approximately 48% (previously approximately 38%) and includes royalty and financial support from the Governmentof Newfoundland and Labrador. The company received $26 million (net of taxes of $8 million) in cash consideration to acquire theadditional 10% working interest, which was primarily allocated to the asset retirement obligation and property, plant andequipment of the project. As a result of these events, during the third quarter of 2021, the company performed an impairmentreversal test on the Terra Nova cash generating unit (CGU) as the recoverable amount of this CGU was sensitive to the financialsupport from the Government of Newfoundland and Labrador and revised royalty structure resulting in increased profitabilityand economic value. The impairment reversal test was performed using recoverable amounts based on the fair value less cost ofdisposal. An expected cash flow approach was used with the key assumptions discussed below (Level 3 fair value inputs – note 10).
As a result of the impairment reversal test, the recoverable amounts were determined to be greater than the carrying valuesof the Terra Nova CGU and the company recorded an impairment reversal of $168 million (net of taxes of $53 million) on its shareof the Terra Nova assets in the Exploration and Production segment. In addition to the financial support from the government,the recoverable amount was determined based on the following asset-specific assumptions:
•Brent price forecast of US$65.00/bbl in 2023 and US$68.00/bbl in 2024, escalating at 2% per year thereafter over the life ofthe project to 2033 and adjusted for asset-specific location and quality differentials;
•the anticipated return to operations before the end of 2022 and the company’s share of production of approximately6,000 bbls/d (37.68% working interest) over the life of the project; and
•risk-adjusted discount rate of 9.0% (after-tax).
The recoverable amount of the Terra Nova CGU was $177 million as at September 30, 2021.
During the first quarter of 2020, the company recorded an impairment of $285 million (net of taxes of $93 million) on its shareof the Terra Nova assets in the Exploration and Production segment.
No other indicators of impairment or reversals of impairment were identified at September 30, 2021.
12. Provisions
Suncor’s decommissioning and restoration provision decreased by $1.1 billion for the nine months ended September 30, 2021.The decrease was primarily due to an increase in the credit-adjusted risk-free interest rate to 3.70% (December 31, 2020 – 3.10%).
13. Pensions and Other Post-Retirement Benefits
For the nine months ended September 30, 2021, the actuarial gain on employee retirement benefit plans was $810 million (netof taxes of $255 million) mainly due to an increase in the discount rate to 3.30% (December 31, 2020 – 2.50%).
14. Assets Held for Sale
Subsequent to the third quarter of 2021, the company completed the sale of its 26.69% working interest in the Golden EagleArea Development for after-tax proceeds of US$250 million net of closing adjustments and other closing costs, and futurecontingent consideration of up to US$50 million, resulting in an estimated after-tax gain on sale of approximately $235 million.
602021 Third QuarterSuncor Energy Inc.
The contingent consideration is receivable in the second half of 2023, if between July 2021 and June 2023 the Dated Brentaverage crude price equals or exceeds US$55/bbl, upon which US$25 million is receivable; or if the Dated Brent average crudeprice equals or exceeds US$65/bbl, upon which US$50 million is receivable. As at September 30, 2021, the company has reclassifiedthe assets and liabilities related to its working interest in the Golden Eagle Area Development as assets held for sale. Thecompany completed the sale on October 22, 2021 with an effective date of January 1, 2021. The Golden Eagle Area Developmentis reported within the Exploration and Production segment.
The table below details the assets and liabilities held for sale as at September 30, 2021:
September 30
($ millions)2021
Assets
Current assets16
Property, plant and equipment, net237
Total Assets253
Liabilities
Current liabilities(8)
Provisions(170)
Deferred income taxes(3)
Total Liabilities(181)
Net Assets72
15. Subsequent Event
On October 27, 2021, Suncor’s Board of Directors approved an increase in the company’s quarterly dividend to $0.42 percommon share from $0.21 per common share.
2021 Third QuarterSuncor Energy Inc.61