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Published: 2021-06-08
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West Fraser Timber Co. Ltd. États consolidés condensés des bilans (en millions de dollars américains, sauf indication contraire - non audités) 
Réévaluation Réévaluation 
de la monnaie de la monnaie 
31 mars 31 décembre 1er janvier 
2021 2020 2020 
Actifs Actifs courants Trésorerie et placements à court terme 
1 400 $ 461 $ 12 $ 
Créances clients 679 277 199 
Impôts à recevoir - 8 104 
Stocks (note 5)  1 137 578 561 
Charges payées d’avance 29 12 7 
3 245 1 336 883 
Immobilisations corporelles 3 688 1 657 1 648 
Permis de coupe 378 372 380 
Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles 2 445 591 594 
Dépôts au titre des droits d’exportation (note 14) 171 178 61 
Autres actifs 43 35 20 
Actifs d’impôt différé 3 9 8 
9 973 $ 4 178 $ 3 594 $ 
Passifs  Passifs courants Chèques émis sur les fonds excédentaires en dépôt 
- $- $12 $ 
Prêts pour l’exploitation (note 6) -- 288 
Dettes fournisseurs et charges à payer 802 389 305 
Tranche de la dette à long terme échéant à moins d’un an(note 6) 376 7 7 
Tranche de l’obligation de reboisement et de déclassement échéant à moins d’un an 
36 34 32 
Impôts exigibles 236 98 - 
1 450 528 644 
Dette à long terme (note 6) 839 500 500 
Autres passifs (note 7) 348 408 350 
Passifs d’impôt différé 722 264 195 
3 359 1 700 1 689 
Capitaux propres Capital social
 (note 9) 3 917 481 480 
Surplus d’apport 15 - - 
Cumul des autres éléments du résultat global (239) (240) (272) 
Bénéfices non répartis 2 921 2 237 1 697 
6 614 2 478 1 905 
9 973 $ 4 178 $ 3 594 $ 
Le nombre d’actions ordinaires et d’actions ordinaires de catégorie B en circulation au 5 mai 2021 était de 121 586 183. 
2
 
      
West Fraser Timber Co. Ltd.     
 
États consolidés condensés des variations des capitaux propres   
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire - non audités)     
      
    Réévaluation 
de la monnaie 
  Du 1er janvier au 31 mars 
  2021 2020 
      
Capital social      
Solde à l’ouverture de la période 481 $ 480 $ 
Émission d’actions ordinaires (note 9) 3 487  -  
Rachat d’actions ordinaires pour annulation (note 9)   (51) -  
Solde à la clôture de la période 3 917 $ 480 $ 
      
Surplus d’apport     
Solde à l’ouverture de la période - $  - $  
Régime d’options d’actions réglées en instruments de capitaux propres acquis (note 3) 14  -  
Régime de rémunération à base d’actions réglées en instruments de capitaux propres  1  -  
Solde à la clôture de la période 15 $ - $  
      
Cumul des autres éléments du résultat global      
Solde à l’ouverture de la période  (240) $  (272) $ 
Profit de change lié aux établissements à l’étranger 1  -  
Incidence du taux de change sur la monnaie de déclaration -   (119) 
Solde à la clôture de la période  (239) $  (391) $ 
      
Bénéfices non répartis     
Solde à l’ouverture de la période 2 237 $ 1 697 $ 
Gain actuariel sur les avantages complémentaires à la retraite, net d’impôt 89  67  
Rachat d’actions ordinaires pour annulation (note 9)   (51) -  
Résultat de la période 665  9  
Dividendes déclarés  (19) (9) 
Solde à la clôture de la période 2 921 $ 1 764 $ 
      
Capitaux propres 6 614 $ 1 853 $ 
  
3
 
      
      
West Fraser Timber Co. Ltd.     
États consolidés condensés des résultats et du résultat global (en millions de dollars américains, sauf indication contraire - non audités)   
    
    Réévaluation 
de la monnaie 
  Du 1er janvier au 31 mars 
  2021 2020 
      
Chiffre d’affaires  2 343 $ 890 $ 
      
Coûts et charges     
Coût des produits vendus  1 039  630  
Frais de transport et autres coûts de distribution  181  125  
Droits d’exportation (note 14) 37  26  
Amortissement  122  52  
Frais généraux, frais de vente et d’administration  78  41  
Rémunération à base d’actions  7  7  
  1 464  881  
Résultat d’exploitation 879  9  
Charges financières  (13)  (12) 
Autres (note 10) 4  9  
Résultat avant impôt sur le résultat 870  6  
Charge (recouvrement) d’impôt (note 11)  (205) 3  
Résultat net 665 $ 9 $ 
      
Résultat par action (dollars) (note 12)     
De base 6,96 $ 0,13 $ 
Dilué 6,96 $  (0,09) $ 
      
Résultat global     
Résultat net 665 $ 9 $ 
Autres éléments du résultat global     
Profit de change lié aux établissements à l’étranger 1  -    
   Incidence du taux de change sur la monnaie de déclaration                                                                                                   (119) 
Gain actuariel sur les avantages complémentaires à la retraite, net d’impôt  89  67  
Résultat global 755 $ (43) $ 
  
 
4
 
 
      
      
West Fraser Timber Co. Ltd.     
Tableaux consolidés condensés des flux de trésorerie   
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire - non audités)   
  Réévaluation 
de la monnaie 
  Du 1er janvier au 31 mars 
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes 2021 2020 
Activités d’exploitation     
Résultat net  665 $ 9 $ 
Ajustement      
Amortissement  122  52  
Charges financières 13  12  
Perte (profit) de change 6   (10) 
Dépôts au titre des droits d’exportation  8   (6) 
Charge liée aux avantages complémentaires de retraite 25  19  
Cotisations aux régimes d’avantages complémentaires de retraite  (13)  (10) 
Charge (recouvrement) d’impôt 205   (3) 
Impôts sur le résultat payés  (246)  (1) 
Obligations de reboisement et de déclassement 13  18  
Autres   (13) 4  
Variations des éléments hors caisse du fonds de roulement 
Créances clients  (172)  (49) 
Stocks  (221)  (145) 
Charges payées d’avance  (4)  (3) 
Dettes fournisseurs et charges à payer 74  22  
  462   (91) 
      
Activités de financement     
Remboursement de la dette à long terme  (2) -  
Produit des prêts d’exploitation -  219  
Frais de financement payés  (3) -  
Charges financières payées  (3)  (7) 
Rachat d’actions ordinaires pour annulation   (93) -  
Émission d’actions ordinaires 5  -  
Dividendes payés  (11)  (10) 
Autres  (2) -  
   (109) 202  
      
Activités d’investissement     
Trésorerie acquise et placements à court terme (note 3) 642  -  
Ajouts aux immobilisations  (62)  (45) 
Aide gouvernementale 3  -  
Autres  (1) 4  
  582   (41) 
      
Variation de la trésorerie  935  70  
Incidence du taux de change sur la trésorerie 4   (4) 
Trésorerie à l’ouverture de la période 461  -  
Trésorerie à la clôture de la période 1 400 $ 66 $ 
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West Fraser Timber Co. Ltd. Notes complémentaires aux états financiers intermédiaires consolidés condensés (en millions de dollars américains, sauf indication contraire - non audités) 
1.  Nature des opérations 
West Fraser Timber Co. Ltd. (« West Fraser », « nous », ou « notre ») est une entreprise intégrée de produits forestiers diversifiés qui compte plus de 60 installations au Canada, aux États-Unis,  au Royaume-Uni et en Europe. À partir de ressources forestières provenant d’un approvisionnement responsable et gérées de façon durable, la Société produit du bois d’œuvre, des produits du bois d’ingénierie (des panneaux à copeaux orientés, des panneaux de bois de placage stratifié, des panneaux de fibres à densité moyenne, du contreplaqué et des panneaux de particules), de la pte, du papier journal, des copeaux de bois, d’autres matières résiduelles et de l’énergie renouvelable. Les produits de West Fraser sont utilisés dans la construction, l’entretien et la rénovation de maisons, les applications industrielles, les papiers, les papiers-mouchoirs et les matériaux de boîtes. Notre bureau administratif est situé au 858, rue Beatty, bureau 501, Vancouver (Colombie-Britannique). West Fraser a été constituée conformément à des statuts de fusion en vertu de la Business Corporations Act (Colombie-Britannique) et est inscrite en Colombie-Britannique, au Canada. Nos actions ordinaires sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX) et à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole WFG. 
2.  Base de présentation et déclaration de conformité 
Les états financiers intermédiaires consolidés condensés ont été préparés conformément à la norme comptable internationale (IAS) 34 (« IAS »), Information financière intermédiaire telle qu’elle a été publiée par l’International Accounting Standards Board et ont été dressés selon les mêmes conventions et méthodes comptables que celles utilisées à l’établissement des états financiers annuels consolidés audités du 31 décembre 2020, sauf pour le changement de la monnaie fonctionnelle et de la monnaie de déclaration et le regroupement d’entreprises dont il est question ci-dessous. Ces états financiers intermédiaires consolidés condensés doivent être lus conjointement avec nos états financiers annuels consolidés audités de 2020, qui sont présentés en dollars canadiens. 
Changement de la monnaie fonctionnelle et de la monnaie de déclaration 
L’établissement de la monnaie fonctionnelle peut nécessiter que les personnes concernées fassent preuve de jugement pour déterminer l’environnement économique primaire. Nous réexaminons la monnaie fonctionnelle de nos entités s’il y a un changement dans les événements et les conditions qui déterminent l’environnement économique primaire. Nous avons déterminé, à la suite de l’acquisition de Norbord inc. (l’« acquisition »), que la monnaie fonctionnelle de nos activités canadiennes devait passer du dollar canadien (« $ CA ») au dollar américain (« $ US »). Nous avons tenu compte de divers facteurs au moment de prendre cette décision. Le plus important est l’augmentation du chiffre d’affaires en dollars américains, une partie importante des charges d’exploitation est engagée en dollars américains et les niveaux accrus de financement en dollars américains liés à l’acquisition. 
Parallèlement au changement de monnaie fonctionnelle, nous avons également modifié notre monnaie de déclaration, qui est passée du dollar canadien au dollar américain. Ce changement dans la monnaie de déclaration permettra de mieux tenir compte de nos activités commerciales, en raison de l’accroissement de sa présence aux États-Unis à la suite de l’acquisition et en lien avec l’inscription des actions ordinaires de West Fraser sur la Bourse de New York le 1er février 2021. 
Un changement de monnaie fonctionnelle est appliqué prospectivement et doit être basé sur un changement des faits, des événements et des conditions économiques. En revanche, le changement de la monnaie de déclaration nécessite un retraitement rétroactif. Les deux changements sont assortis de règles de transition précises en vertu de IAS-21, Effets des variations des cours des monnaies étrangères. 
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 et à cette date et pour toutes les périodes précédentes, la monnaie fonctionnelle et de déclaration de la Société était le dollar canadien, tel qu’il est décrit dans nos états financiers annuels consolidés audités. La réévaluation des monnaies de nos résultats a été effectuée conformément aux règles transitoires de la norme IAS 21. 
6
 
Pour préparer nos bilans consolidés des 31 décembre 2020 et du 1er janvier 2020, tous les actifs et passifs ont été convertis en dollars américains au taux de change de clôture des 31 décembre 2020 et 31 décembre 2019, tels que présentés ci-dessous. Les postes liés aux capitaux propres ont été retraités rétroactivement aux taux de change historiques pour tenir compte du changement de la monnaie de déclaration. La méthode comptable utilisée pour convertir les postes liés aux capitaux propres avant 2020 consistait à utiliser le taux de change moyen annuel pour chaque transaction portant sur les capitaux propres effectuée au cours de l’année. Pour 2020, les postes liés aux capitaux propres ont été convertis trimestriellement en utilisant le taux de change moyen de chaque trimestre. 
Pour préparer notre état consolidé des résultats de 2020, tous les produits et charges ont été convertis en dollars américains au taux de change moyen de chaque trimestre, sans ajustement à la mesure ou à la comptabilisation des résultats déclarés précédemment. Pour préparer notre état consolidé des flux de trésorerie pour 2020, tous les postes ont été convertis en dollars américains au taux de change moyen pour chaque trimestre, sans ajustement de la mesure des résultats précédemment déclarés ni ajustement comptable. 
Les taux de change utilisés pour tenir compte du changement de monnaie de déclaration étaient les suivants :  
Taux de change dollar canadien - dollar américain T1 2020 T2 2020 T3 2020 T4 2020 T4 2019 
Taux de clôture 0,7049 s.o. s.o. 0,7854 0,7699 
Taux moyen 0,7443 0,7221 0,7508 0,7676 s.o. 
Conversion des devises en vigueur à compter du 1er février 2021 
Les actifs et les passifs d’établissements à l’étranger utilisant une monnaie fonctionnelle autre que le dollar américain sont convertis selon le taux de change en vigueur à la date de clôture, et les produits et charges le sont en fonction des taux moyens applicables durant la période. Les écarts de conversion sont inclus en tant que composante des capitaux propres dans le cumul des autres éléments du résultat global. 
Les actifs et les passifs monétaires libellés en monnaie étrangère (autres que le dollar américain) sont convertis selon le taux de change en vigueur à la date de clôture. Les profits et les pertes sur la conversion de ces éléments sont inclus dans le résultat et comptabilisés dans les autres produits ou charges. 
Fluctuation du taux de change à compter du 1er février 2021 
Nos activités canadiennes engagent une partie de leurs charges d’exploitation en dollars canadiens. Par conséquent, une augmentation de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain augmente la valeur des charges en dollars américains engagées par nos opérations canadiennes, ce qui réduit la marge d’exploitation et les liquidités disponibles pour financer les activités. 
L’incidence d’un changement de 0,01 $ sur l’équivalent en dollars américains des produits et charges nets en dollars canadiens donne lieu à un résultat net ajusté avant impôt de 18 millions de dollars. 
3.  Acquisition de Norbord 
Les regroupements d’entreprises sont pris en compte selon la méthode de l’acquisition.  Nous évaluons l’écart d’acquisition à la date d’acquisition comme étant la juste valeur de la contrepartie transférée moins la juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés identifiables. Les listes de clientèle acquises dans un regroupement d’entreprises qui sont admissibles à une comptabilisation distincte sont constatées en tant qu’actifs incorporels à leur juste valeur et amorties selon la méthode linéaire sur 10 ans. Les coûts de transaction liés aux regroupements d’entreprises sont comptabilisés en charges lorsqu’ils sont engagés. Pour déterminer la juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés, la direction doit utiliser des estimations fondées sur des incertitudes et des jugements critiques, notamment la durée de vie utile estimative restante des actifs non monétaires. Nous avons retenu les services d’un expert en évaluation pour établir la juste valeur du fonds de roulement, des immobilisations corporelles et des actifs incorporels de Norbord. Ce travail devrait être terminé d’ici la fin de l’année. 
7
 
Le 1er février 2021, nous avons acquis toutes les actions en circulation de Norbord inc. (« Norbord »). Selon les modalités de l’acquisition, les actionnaires de Norbord ont reçu 0,675 d’une action de West Fraser pour chaque action de Norbord détenue. Le résultat a été l’émission de 54 484 188 actions ordinaires de West Fraser au prix de 63,90 $ US par action (81,94 $ CA par action) pour 3 482 millions de dollars. Le prix par action est fondé sur le cours de clôture de l’action ordinaire de West Fraser inscrite à la Bourse de Toronto le 29 janvier 2021 et sur un taux de change de 0,7798 CA/US. 
L’acquisition comprend cinq usines de fabrication de panneaux OSB au Canada, sept usines de fabrication de panneaux OSB aux États-Unis, une usine de fabrication de panneaux OSB, une usine de fabrication de panneaux MDF et deux usines de fabrication de panneaux de particules au Royaume-Uni (« R.-U. »), ainsi qu’une usine de fabrication de panneaux OSB en Belgique et leurs bureaux connexes. 
Nous avons intégré les activités nord-américaines de Norbord à notre secteur des panneaux et rebaptisé ce secteur Produits du bois d’ingénierie (« EWP ») d’Amérique du Nord (« AN »). Ce secteur comprend les résultats des activités nord-américaines pour les panneaux OSB, les panneaux de contreplaqué, les panneaux MDF et les panneaux LVL. En outre, nous avons désigné un secteur de produits de bois d’ingénierie pour l’Europe (EWP Europe), qui comprend les résultats des activités du Royaume-Uni et de la Belgique pour les panneaux OSB, les panneaux MDF et les panneaux de particules. Les secteurs EWP ont été divisés en raison des différences entre la région d’exploitation, la clientèle, les marges bénéficiaires et les volumes de ventes. 
L’acquisition a été comptabilisée à titre d’acquisition d’entreprise conformément à la norme IFRS 3, Regroupements d’entreprises. Nous avons alloué le prix d’acquisition en fonction de notre estimation préliminaire de la juste valeur des actifs acquis et des passifs pris en charge comme suit :  
Préliminaire 
Contrepartie de l’acquisition pour West Fraser : 31 mars 2021 
Juste valeur de 54 millions d’actions de West Fraser émises   3 482 $ 
Juste valeur des modes de rémunération à base d’actions  24 
 
 3 506 $ 
Juste valeur des actifs nets acquis :  
 
Trésorerie et placements à court terme 642 $ 
Créances clients  232 
Stocks  339 
Charges payées d’avance  12 
Immobilisations corporelles  2 084 
Bois d’œuvre   10 
Autres actifs non courants  6 
Autres immobilisations incorporelles  17 
Liste de clients (immobilisations incorporelles)  470 
Écart d’acquisition  1 374 
Actifs d’impôt différé  3 
Dettes fournisseurs et charges à payer  (300) 
Impôts exigibles  (144) 
Tranche de l’obligation de reboisement et de déclassement échéant à moins d’un an  (2) 
Dette à long terme  (720) 
Autres passifs non courants  (37) 
Passifs d’impôt différé  (480) 
  3 506 $ 
Les facteurs qui contribuent à l’écart d’acquisition comprennent l’effectif de Norbord, des actifs qui sont complémentaires géographiquement à nos installations existantes et qui offrent un accès facile à de grands marchés et aux zones de coupe. L’acquisition permet également d’accroître la diversification géographique et l’échelle de la fabrication et des marchés. L’écart d’acquisition de 1 374 millions de dollars n’est pas déductible pour fins fiscales.  
8
 
Les tableaux suivants présentent les résultats réels de Norbord inclus dans notre état des résultats et les résultats d’exploitation pro forma pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en supposant que l’acquisition a eu lieu le 1er janvier 2021, et en incluant l’allocation du prix d’acquisition. 
Résultats de Norbord (en millions de dollars, sauf indication contraire) 
 Résultats de Norbord pour la période 
du 1er février au 31 mars 20211 
Chiffre d’affaires 707 
Résultat d’exploitation 2182 
Résultat net 1602 
1. Représentent les résultats des activités de Norbord depuis la date d’acquisition qui sont inclus dans nos résultats du premier trimestre 2021.  
2. Comprend l’incidence de l’allocation du prix d’acquisition de 93 millions de dollars pour l’ajustement ponctuel des stocks dans le coût des produits vendus et d’une charge d’amortissement de 41 millions de dollars. Les résultats ont également été touchés par un recouvrement de 3 millions de dollars au titre des charges financières et de l’incidence fiscale connexe sur ces postes. 
Résultats pro forma du premier trimestre 2021 (en millions de dollars, sauf indication contraire) 
 Résultats réels Résultats pro forma Résultats pro forma 
de West Fraser de Norbord1  de West Fraser1 
T1 2021 Janv. 2021 T1 2021 
Chiffre d’affaires 2 343 277 2 620 
Résultat d’exploitation 8792 1153 9944 
Résultat net 6652 863 7514 
1. Ces résultats pro forma non audités ont été fournis conformément à la norme IFRS 3 - Regroupement d’entreprises. Les résultats pro forma du premier trimestre 2021 de West Fraser présentent les résultats de West Fraser comme si l’acquisition avait été effectuée le 1er janvier 2021. 
2. Les résultats d’exploitation comprennent l’incidence de l’allocation du prix d’acquisition de 93 millions de dollars pour l’ajustement ponctuel des stocks dans le coût des produits vendus et d’une charge d’amortissement de 41 millions de dollars. Les résultats ont également été touchés par un recouvrement de 3 millions de dollars au titre des charges financières et de l’incidence fiscale connexe sur ces postes. 
3. Les résultats d’exploitation comprennent l’incidence de l’allocation du prix d’acquisition de la charge d’amortissement de 18 millions de dollars. Les résultats ont également été touchés par un recouvrement de 1 million de dollars au titre des charges financières et de l’incidence fiscale connexe sur ces postes. 
4. Comprend l’allocation du prix d’acquisition selon les notes de bas de page 2 et 3. 
Les soldes qui exigeaient d’importants ajustements à la juste valeur aux fins de l’allocation du prix d’acquisition sont les stocks, les immobilisations corporelles, le bois d’œuvre et la liste de clients, une immobilisation incorporelle. L’écart d’acquisition et les passifs d’impôt différé étaient également importants. 
Les coûts d’acquisition de 16 millions de dollars ont été passés en charges dans les frais généraux, de vente et d’administration. 
4.  Caractère saisonnier des activités 
Nos résultats d’exploitation sont soumis à des fluctuations saisonnières qui peuvent avoir une incidence sur les comparaisons d’un trimestre à l’autre. Par conséquent, les résultats d’exploitation provisoires peuvent ne pas refléter proportionnellement les résultats d’exploitation pour l’exercice complet. 
La demande du marché varie de façon saisonnière, la construction domiciliaire et les travaux de réparation et de rénovation étant généralement plus concentrés au printemps et en été. Les conditions météorologiques extrêmes, y compris les feux de forêt dans l’Ouest canadien et les ouragans aux États-Unis, peuvent avoir des répercussions périodiques sur les opérations, y compris l’exploitation forestière, la fabrication et le transport. Les stocks de billes dans les régions du nord de l’Amérique du Nord et d’Europe s’accumulent habituellement au cours de l’hiver afin de soutenir les activités de bois d’œuvre EWP et de produits de bois d’ingénierie au cours du deuxième trimestre, lorsque l’exploitation forestière est réduite en raison de conditions humides et inaccessibles sur les terres. Ces stocks sont généralement utilisés au printemps et à l’été. 
9
 
5.  Stocks 
Au 31 mars 2021, aucune réserve à l’égard de l’évaluation des stocks n’a été constatée (2 millions de dollars au 31 décembre 2020; 16 millions de dollars au 31 mars 2020; 30 millions de dollars au 1er janvier 2020) pour tenir compte du fait que la valeur de réalisation nette était inférieure au coût.  
Réévaluation  Réévaluation 
   de la monnaie  de la monnaie  
Le 31 mars 2021 31 décembre 2020 1er janvier 2020 
Produits manufacturés  426 $  270 $  262 $ 
Billes et autres matières premières  502  189  174 
Fournitures et matériaux de traitement  209  119  125 
  1 137 $   578 $  561 $ 
6.  Prêts d’exploitation et dette à long terme 
Prêts d’exploitation 
Nos facilités de crédit renouvelables comprenaient une facilité de crédit renouvelable consentie de 676 millions de dollars (850 millions de dollars canadiens), qui vient à échéance en août 2024, une facilité de crédit renouvelable consentie de 450 millions de dollars, qui vient à échéance en avril 2024, une marge de crédit à demande de 25 millions de dollars réservée à nos activités des États-Unis et une marge de crédit à demande de 6 millions de dollars (8 millions de dollars canadiens) réservée à nos activités détenues en propriété conjointe de papier journal. 
Au 31 mars 2021, nos facilités de crédit renouvelable n’étaient pas utilisées et les coûts de financement reportés connexes de 5 millions de dollars ont été comptabilisés dans les autres actifs. 
Les intérêts sur les facilités sont payables à des taux variables en fonction d’avances au taux préférentiel, au taux de base, d’acceptations bancaires ou d’avances au taux LIBOR à notre choix. 
Nous avons également des facilités de crédit totalisant 111 millions de dollars réservées aux lettres de crédit, dont 96 millions de dollars (120 millions de dollars canadiens) sont réservés pour nos activités canadiennes. Le 31 mars 2021, nos facilités de lettres de crédit ont soutenu des lettres de crédit ouvertes d’une valeur de 56 millions de dollars. 
Toutes les dettes sont non garanties, à l’exception de la marge de crédit à demande de 6 millions de dollars (8 millions de dollars canadiens) de l’activité détenue à 50 %, qui est garantie par les actifs à court terme de cette exploitation conjointe.
 
Dette à long terme  
     Réévaluation  Réévaluation 
de la monnaie  de la monnaie  
31 mars 31 décembre 1er janvier  
2021 2020 2020 
350 millions de dollars en billets de premier rang échéant 
en juillet 2027; portant intérêt à 5,75 % 376 $   - $  - $ 
315 millions de dollars en billets de premier rang échéant 
en avril 2023; portant intérêt à 6,25 % 340  -  - 
Billets de premier rang échéant en octobre 2024;  
portant intérêt à 4,35 % 300  300 300 
Prêt à terme échéant en août 2024; à taux d’intérêt variable 200  200  200 
Billet à payer échéant en mars 2021; portant intérêt à 2 % -  7  7 
Billets à payer   1  2  3 
  1 217  509  510 
Moins : les frais de financement différés  (2)  (2)  (3) 
Moins : la tranche échéant à moins d’un an  (376)  (7)  (7) 
  839 $  500 $  500 $ 
10
 
Dans le cadre de l’acquisition, nous avons acquis les billets de premier rang de Norbord, d’une valeur de 315 millions de dollars, échéant en avril 2023 (les « billets de 2023 »), portant intérêt à 6,25 % et les billets de premier rang d’une valeur de 350 millions de dollars, échéant en juillet 2027 (les « billets de 2027 »), portant intérêt à 5,75 %. L’ajustement de la juste valeur du prix d’acquisition a entraîné une augmentation de 28 millions de dollars pour les billets de 2023 et de 26 millions de dollars pour les billets de 2027. Ces ajustements sont amortis dans les résultats sur la durée de vie restante de la dette, dont 3 millions de dollars sont passés en résultat au 31 mars 2021. 
Le 2 mars 2021, nous avons fait une offre de changement de contrôle obligatoire pour les billets de 2023 et de 2027, qui a pris fin le 1er avril 2021. À la suite de l’offre de changement de contrôle, 1 million de dollars des billets de 2023 et 1 million de dollars des billets de 2027 ont été rachetés et remboursés au deuxième trimestre de 2021. Le 6 avril 2021, nous avons choisi de racheter le reste des billets de 2027, rachat ayant eu lieu le 6 mai 2021. Le 6 mai 2021, nous avons choisi de racheter tous les billets en circulation de 2023 de Norbord le 7 juin 2021. Après le remboursement des billets de 2023 et de 2027, la valeur du principal de la dette à long terme sera réduite de 665 millions de dollars à compter de la date de l’acquisition. 
La juste valeur de la dette à long terme au 31 mars 2021 était de 1 230 millions de dollars (524 millions de dollars au 31 décembre 2020), selon les taux disponibles à la date du bilan pour la dette à long terme ayant des échéances et des échéances restantes similaires. 
Contrats de swaps de taux d’intérêt 
Au 31 mars 2021, la Société avait des contrats de swap de taux d’intérêt pour payer des taux d’intérêt fixes (taux d’intérêt moyen pondéré de 1,14 %) et obtenir des taux d’intérêt variables correspondant au taux d’intérêt LIBOR 3 mois sur un montant nominal de principal de 200 millions de dollars. Ces ententes prennent fin en août 2024. 
Les ententes sont comptabilisées en tant que dérivé, et le profit ou la perte lié aux variations de la juste valeur est inclus dans les autres produits. Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, un profit de 3 millions de dollars a été comptabilisé. 
7.  Autres passifs  
       Réévaluation  Réévaluation 
de la monnaie  de la monnaie  
31 mars 2021 31 décembre 2020 1er janvier 2020 
Régimes d’avantages complémentaires   
de retraite (note 8)  207 $  295 $ 242 $ 
Tranche à long terme liée au reboisement 75    58  57 
Tranche à long terme liée au déclassement 23    25  24 
Autres   43    30  27 
 
  348 $   408 $  350 $ 
8.  Avantages complémentaires de retraite 
Nous maintenons des régimes de retraite à prestations déterminées et à cotisations déterminées qui visent la majorité de nos employés. Les régimes à prestations déterminées n’exigent généralement pas de cotisations des employés et offrent un niveau de pension garanti payable à vie, fondé soit sur les années de cotisation, soit sur les gains et les années de cotisation, et, dans la plupart des cas, ils n’augmentent pas après le début de la retraite. Nous offrons également une assurance-vie collective, des avantages liés aux soins médicaux et des avantages d’assurance -maladie complémentaire à certains groupes d’employés. 
L’état des régimes de retraite à prestations déterminées et des autres régimes de prestations de retraite, dans l’ensemble, est le suivant :  
11
 
      Réévaluation  Réévaluation 
de la monnaie  de la monnaie 
31 mars 2021 31 décembre 2020 1er janvier 2020 
Obligations au titre des prestations projetées (1 520) $   (1 471) $  (1 305) $ 
Juste valeur des actifs du régime  1 322   1 181  1 067 
  (198) $   (290) $  (238) $ 
Représenté par        
Actifs des régimes complémentaires de retraite  9  $   5  $  4  $ 
Passifs des régimes complémentaires de retraite (207)   (295)  (242) 
  (198) $   (290) $  (238) $ 
Les hypothèses actuarielles importantes utilisées pour déterminer la date du bilan des actifs et passifs des régimes complémentaires de retraite sont les suivantes :  
  31 mars 2021  31 décembre 2020 
Taux d’actualisation  3,24 %  2,69 % 
Augmentation future du taux de rémunération  3,62 %  3,65 % 
Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, nous avons comptabilisé dans les autres éléments du résultat global un profit avant impôt de 118 millions de dollars pour tenir compte des changements dans l’évaluation des régimes complémentaires de retraite. Le profit reflète l’augmentation du taux d’actualisation utilisé pour calculer le passif du régime depuis le début de l’année, annulé en partie par un rendement négatif des actifs du régime. 
L’écart actuariel sur les avantages complémentaires à la retraite, inclus dans les autres éléments du résultat global, est le suivant :  
 Du 1er janvier au 31 mars 
    Réévaluation de 
2021 la monnaie 2020 
Gain actuariel   118 $  91 $ 
Provision pour impôts  (29)  (24) 
  89 $  67 $ 
9.  Capital social 
Autorisé 
400 000 000 actions ordinaires, sans valeur nominale 20 000 000 actions ordinaires de catégorie B, sans valeur nominale 10 000 000 actions privilégiées, émises en série, sans valeur nominale 
Émises 
 31 mars 2021 31 décembre 2020 
      Montant    Réévaluation 
de la monnaie  
Nombre Nombre Montant 
Actions ordinaires   119 400 329   3 917 $ 66 397 144   481 $ 
de catégorie B 2 281 478   - 2 281 478   - 
Total des actions ordinaires 121 681 807   3 917 $ 68 678 622   481 $ 
Dans le cadre de l’acquisition, nous avons émis 54 484 188 actions ordinaires de West Fraser au prix de 63,90 $ US par action (81,94 $ CA par action) pour 3 482 millions de dollars. Le prix par action est fondé sur le cours de clôture des actions ordinaires de West Fraser inscrites à la Bourse de Toronto le 29 janvier 2021 et sur un taux de change de 0,7798 $ CA/$ US. 
12
 
Au cours du trimestre, nous avons émis 77 600 actions ordinaires de la Société dans le cadre de nos régimes d’options d’achat d’actions et 2 316 dans le cadre de notre régime d’achat d’actions des employés. Le 20 avril 2021, notre conseil d’administration a approuvé un changement au régime d’option assumé de Norbord pour permettre aux porteurs de choisir de recevoir un paiement en espèces au lieu d’exercer une option d’achat d’actions ordinaires. Aucun autre changement n’a été apporté au régime. 
Le 17 février 2021, nous avons renouvelé notre offre publique de rachat d’actions dans le cours normal des activités (OPRCNA), ce qui nous a permis d’acquérir 6 044 000 actions ordinaires supplémentaires à des fins d’annulation jusqu’à l’expiration de l’offre le 16 février 2022. Cela représente environ 5 % des actions ordinaires émises et en circulation de la Société. Au cours du trimestre, nous avons racheté 1 560 919 actions à un prix moyen de 65,28 $ US (82,86 $ CA) par action dans le cadre de l’OPRCNA. 
10.  Autres   
 Du 1er janvier au 31 mars 
  2021  Réévaluation 
de la monnaie  
2020 
Perte (profit) de change    (6) $  14 $ 
Profit (perte) sur contrats de swap de taux d’intérêt  3  (4) 
Autres  7  (1) 
  4  $  9 $ 
11.  Charge d’impôts 
La charge d’impôts diffère du montant qui serait obtenu si on appliquait le taux d’imposition des sociétés prescrit en Colombie-Britannique au bénéfice avant impôts comme suit :  
 Du 1er janvier au 31 mars 
    Réévaluation 
2021 de la monnaie  
2020 
Charge d’impôt au taux prévu par la loi de 27 %   (235) $  (2) $ 
Incidence des taux d’impôt des différentes juridictions  28  - 
Montants non imposables   (2)  5 
Autres  4  - 
Charge (recouvrement) d’impôt   (205) $  3 $ 
12.  Résultat par action  
Le résultat par action est calculé en fonction du résultat attribuable aux actionnaires ordinaires, comme il est indiqué ci-dessous, à l’aide du nombre moyen pondéré d’actions ordinaires et d’actions ordinaires de catégorie B en circulation. 
Le résultat dilué par action est calculé en fonction du résultat attribuable aux actionnaires ordinaires ajusté pour éliminer la charge (recouvrement) liée à l’option sur actions dont le montant net est réglé en trésorerie imputés au résultat et après déduction d’une charge nominale pour les options d’achat d’actions dont le montant net est réglé en trésorerie en supposant l’utilisation de la méthode de règlement en instruments de capitaux propres, comme indiqué ci-dessous. Aucun ajustement des gains n’est nécessaire pour notre Régime d’options d’actions réglées en instruments de capitaux propres. Le nombre moyen pondéré dilué d’actions est calculé selon la méthode du rachat d’actions. Lorsque le résultat attribuable aux actionnaires ordinaires pour le résultat par action dilué est supérieur au résultat attribuable aux actionnaires ordinaires pour le résultat par action de base, le calcul est anti-dilutif et le résultat par action dilué est réputé être le même que le résultat par action de base. 
13
 
 Du 1er janvier au 31 mars 
    Réévaluation 
2021 de la monnaie  
2020 
Résultat net     
De base  665 $  9  $ 
Charge (recouvrement) liée à l’option d’achat d’actions   9  (13) 
Ajustement pour les options d’actions réglées 
en instruments de capitaux propres  (3)  (2) 
Dilué  671 $  (6) $ 
     
Nombre moyen pondéré d’actions (en milliers)     
De base  95 670  68 665 
Options d’actions  536  132 
Dilué  96 206  68 797 
 Résultat par action (en dollars)  
   
De base   6,96 $  0,13  $ 
Dilué  6,96 $  (0,09) $ 
 
  
14
 
13.  Information sectorielle  
 Bois Ptes EWP Siège social 
d’œuvre  EWP AN et papiers Europe et autres Total 
Du 1er janvier 2021 au 31 mars 2021       
Chiffre d’affaires       
Aux clients externes 1 275 $ 779 $ 177 $ 112 $ - $ 2 343 $ 
À d’autres secteurs 25 2 - - (27) - 
 1 300 $   781 $  177 $ 112 $ (27) $ 2 343 $ 
Coût des produits vendus (490) (364) (125) (87) 27 (1 039) 
Frais de transport et autres coûts de distribution (91) (48) (33) (9) - (181) 
Droits d’exportation, nets (37) - - - - (37) 
Amortissement (39) (54) (9) (17) (3) (122) 
Frais généraux, frais de vente et d’administration (36) (16) (8) (5) (13) (78) 
Rémunération à base d’actions - - - - (7) (7) 
Résultat d’exploitation 607 $ 299 $ 2 $ (6) $ (23) $ 879 $ 
Charges financières, montant net (5) (1) (2) - (5) (13) 
Autres 7 - 1 - (4) 4 
Résultat avant impôt sur le résultat 609 $ 298 $ 1 $ (6) $ (32) $ 870 $ 
       
Réévaluation de la monnaie       
Du 1er janvier 2020 au 31 mars 2020       
Chiffre d’affaires       
Aux clients externes 622 $ 103 $ 165 $ - $ - $ 890 $ 
À d’autres secteurs 21 1 - - (22) - 
 643 $ 104 $ 165 $ - $ (22) $ 890 $ 
Coût des produits vendus (453) (82) (117) - 22 (630) 
Frais de transport et autres coûts de distribution (82) (11) (32) - - (125) 
Droits d’exportation, nets (26) - - - - (26) 
Amortissement (39) (3) (8) - (2) (52) 
Frais généraux, frais de vente et d’administration (29) (5) (8) - 1 (41) 
Rémunération à base d’actions - - - - (7) (7) 
Résultat d’exploitation 14 $ 3 $ - $ - $ (8) $ 9 $ 
Charges financières, montant net (9) (1) (2) - - (12) 
Autres 12 - 3 - (6) 9 
Résultat avant impôt sur le résultat 17 $ 2 $ 1 $ - $ (14) $ 6 $ 
 
La distribution géographique des ventes externes est la suivante 1 : 
 Du 1er janvier au 31 mars 
  2021  Réévaluation 
de la monnaie  
2020 
Canada  407 $  176 $ 
États-Unis  1 636  559 
Chine  118  104 
Autres pays d’Asie  64  44 
Autres  118  7 
  2 343 $  890 $ 
1. La distribution des ventes est établie en fonction du lieu de livraison du produit.  
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14.  Différend sur les droits compensateurs et antidumping 
Des détails supplémentaires se trouvent à la Note 25 -- Countervailing (« CVD ») and antidumping (« ADD ») duty 
dispute (Différend sur les droits compensateurs (« DC » et antidumping « DA ») de nos états financiers annuels consolidés audités. 
Évolution de la situation à l’égard des taux des DC et DA 
Le 24 avril 2017, le département du Commerce des États-Unis (« USDOC ») a rendu sa décision provisoire dans le cadre de l’enquête sur les DC, et le 26 juin 2017, l’USDOC a rendu sa décision provisoire dans le cadre de l’enquête sur les DA. Le 4 décembre 2017, les taux des droits ont été révisés. Le 24 novembre 2020, l’USDOC a finalité ces taux en fonction de son premier examen administratif (« EA ») pour la première période d’enquête, comme indiqué ci-dessous. 
À compter du 30 novembre 2020 pour les DA et du 1er décembre 2020 pour les DC, les expéditions du Canada vers les États-Unis étaient assujetties au nouveau taux de dépôt en espèces de 7,57 % pour les DC et de 1,40 % pour les DA. 
Les taux de dépôt en espèces respectifs, le taux final aux termes de l’EA1 et le taux estimatif des DA de West Fraser pour chaque période sont les suivants :  
Taux définitif aux 
Taux des dépôts termes de l’EA13 
Dates d’entrée en vigueur des DC en espèces (24 novembre 2020) 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA1   
Du 28 avril 2017 au 24 août 20171 24,12 % 6,76 % 
Du 25 août 2017 au 27 décembre 20171 - - 
Du 28 décembre 2017 au 31 décembre 20172 17,99 % 6,76 % 
Du 1er janvier 2018 au 31 décembre 2018 17,99 % 7,57 % 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA2   
Du 1er janvier 2019 au 31 décembre 2019 17,99 % s.o.5 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA3   
Du 1er janvier 2020 au 30 novembre 2020 17,99 % s.o.6 
Du 1er décembre 2020 au 31 décembre 20204 7,57 % s.o.6 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA4   
Du 1er janvier 2021 au 31 mars 2021 7,57 % s.o.7 
1. Le 24 avril 2017, l’USDOC a publié son taux provisoire dans le cadre de l’enquête relative aux DC. L’exigence nous obligeant à faire des dépôts en espèces pour les DC a été suspendue le 24 août 2017, jusqu’à ce que l’USDOC publie le taux révisé. 
2. Le 4 décembre 2017, l’USDOC a révisé notre taux de dépôt en espèces relatif aux DC, prenant effet le 28 décembre 2017. 
3. Le 3 février 2020, l’USDOC a publié un taux provisoire pour les DC et, le 24 novembre 2020, un taux définitif pour les DC pour la période d’enquête de l’EA1. Ce tableau ne reflète que le taux définitif. 
4. Depuis le 1er décembre 2020, les expéditions du Canada vers les États-Unis étaient assujetties au nouveau taux de dépôt en espèces de 7,57 % pour les DC. 
5. Le taux des DC pour la période d’enquête de l’EA2 sera ajusté lorsque l’EA2 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2021. 
6. Le taux des DC pour la période d’enquête de l’EA3 sera ajusté lorsque l’EA3 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2022. 
7. Le taux des DC pour la période d’enquête de l’EA4 sera ajusté lorsque l’EA4 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2023. 
  
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Taux définitif aux Taux 
Taux des dépôts termes de l’EA13 estimatif de West Fraser 
Dates d’entrée en vigueur des DA en espèces (24 novembre 2020) 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA1    
Du 30 juin 2017 au 3 décembre 20171 6,76 % 1,40 % 1,46 % 
Du 4 décembre 2017 au 31 décembre 20172 5,57 % 1,40 % 1,46 % 
Du 1er janvier 2018 au 31 décembre 2018 5,57 % 1,40 % 1,46 % 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA2    
Du 1er janvier 2019 au 31 décembre 2019 5,57 % s.o.5 4,65 % 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA3   
Du 1er janvier 2020 au 29 novembre 2020 5,57 % s.o.6 3,40 % 
Du 30 novembre 2020 au 31 décembre 20204 1,40 % s.o.6 3,40 % 
PÉRIODE D’ENQUÊTE DE L’EA4    
Du 1er janvier 2021 au 31 mars 2021 1,40 % s.o.7 3,77 % 
1.  Le 26 juin 2017, l’USDOC a publié son taux provisoire dans le cadre de l’enquête relative aux DA, prenant effet le 30 juin 2017. 2.  Le 4 décembre 2017, l’USDOC a révisé notre taux de dépôt en espèces relatif aux DA, prenant effet le 4 décembre 2017. 3.  Le 3 février 2020, l’USDOC a publié un taux provisoire pour les DA et, le 24 novembre 2020, un taux définitif pour les DC pour la période 
d’enquête de l’EA1. Ce tableau ne reflète que le taux définitif. 
4.  Depuis le 30 novembre 2020, les expéditions du Canada vers les États-Unis étaient assujetties au nouveau taux de dépôt en espèces 
de 1,40 % pour les DA. 
5.  Le taux des DA pour la période d’enquête de l’EA2 sera ajusté lorsque l’EA2 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement 
le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2021. 
6.  Le taux des DA pour la période d’enquête de l’EA3 sera ajusté lorsque l’EA3 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement 
le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2022. 
7.  Le taux des DA pour la période d’enquête de l’EA4 sera ajusté lorsque l’EA4 sera terminé et que l’USDOC aura établi définitivement 
le taux, ce qui n’est pas prévu avant 2023. 
Incidence sur les résultats 
Le tableau suivant permet de rapprocher nos dépôts en espèces versés au cours de la période et le montant constaté dans notre état des résultats.   
  Du 1er janvier au 31 mars 
    Réévaluation 
2021 de la monnaie 
2020 
Dépôts en espèces1  (29) $  (32) $ 
Ajustement au taux estimé des DA de West Fraser2  (8)  6 
Recouvrement des droits (charges)3   (37) $  (26) $ 
Produits d’intérêts sur les dépôts douaniers attribuables 
à l’ajustement des taux estimatifs de West Fraser  - $  - $ 
Produits d’intérêts sur les dépôts douaniers débiteurs   
au titre de l’EA14 1 - 
Produits d’intérêts sur les dépôts douaniers  1 $  - $ 
1. Représente le taux combiné des dépôts en espèces au titre des DC et des DA de 8,97 % pour le premier trimestre 2021, de 23,56 % pour le premier trimestre 2020. 
2. Représente l’ajustement du taux estimatif des DA de West Fraser de 3,77 % pour le premier trimestre 2021 et de 0,77 % pour le premier trimestre 2020. 
3. Le total représente les taux combinés des dépôts en espèces pour les DC et le taux estimé des DA de West Fraser de 11,34 % pour le premier trimestre 2021 et de 18,76 % pour le premier trimestre 2020. 
4. Représente les produits d’intérêts courus sur le dépôt de droits douaniers au titre de l’EA1 de 95 millions de dollars à recevoir. 
  
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Incidence sur le bilan 
Les dépôts au titre des droits d’exportation débiteurs sont représentés par : 
  Réévaluation 
de la monnaie 
Dépôts au titre des droits d’exportation débiteurs 
Du 1er janvier au 31 mars Du 1er janvier au 
2021 31 décembre 2020 
Solde d’ouverture  178 $  61 $ 
Droits d’exportation constatés à titre de dépôts de droits   
à long terme débiteurs dans les bilans consolidés  (8) 104 
Intérêts comptabilisés sur les dépôts de droits    
à long terme débiteurs 1 13 
Solde de clôture  171 $  178 $ 
Au 31 mars 2021, les droits d’exportation payés et exigibles en dépôt auprès de l’USDOC s’élevaient à 562 millions de dollars. 
EA2, EA3 et EA4 
Les taux provisoires pour l’EA2 (période d’enquête allant du 1er janvier au 31 décembre 2019) devraient être établis au deuxième trimestre de 2021 et les taux devraient être finalisés au quatrième trimestre. L’EA3 (période d’enquête du 1er janvier au 31 décembre 2020) a commencé en avril 2021, et les taux devraient être finalisés en 2022. L’EA4 (période d’enquête du 1er janvier au 31 décembre 2021) devrait commencer en 2022 et les résultats devraient être finalisés en 2023. Nous avons été choisis comme répondant obligatoire pour l’EA3, ce qui fera en sorte que West Fraser continuera d’être assujetti à un taux propre à l’entreprise. 
Appels 
Notre rapport de gestion annuel de 2020 inclus dans notre rapport annuel de 2020 comprend des détails sur les appels relatifs au différend sur le bois d’œuvre résineux. 
Nonobstant les taux de dépôt attribués dans le cadre des enquêtes, notre responsabilité finale pour les DC les DA ne sera pas établie avant que chaque processus d’examen administratif annuel soit terminé et que les processus d’appel connexes soient terminés.