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Published: 2022-11-03



West Fraser Timber Co. Ltd.
États consolidés résumés de la situation financière
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire – non audité)
			30 septembre		31 décembre
		Note		2022		2021
Actif
Actifs courants
Trésorerie et placements à court terme				1 323 $		1 568 $
Créances				487		508
Impôt sur le résultat à recouvrer				65		42
Stocks		5		1 031		1 061
Frais payés d’avance				100		38
				3 006		3 217
Immobilisations corporel es				3 934		4 100
Permis de coupe				356		368
Goodwill et autres immobilisations incorporelles				2 364		2 440
Dépôts de droits à l’exportation		16		367		242
Autres actifs				91		58
Actifs d’impôt différé				3		8
				10 121 $		10 433 $

Passif
Passifs courants
Dettes et charges à payer				824 $		848 $
Partie courante des obligations de reboisement et de démantèlement				44		46
Impôt sur le résultat à payer				26		312
				894		1 206
Dette à long terme		6		499		499
Autres passifs		7		189		360
Passifs d’impôt différé				750		712
				2 332		2 777
Capitaux propres
Capital-actions		9		2 718		3 402
Bénéfices non répartis				5 453		4 503
Cumul des autres éléments du résultat global				(382)		(249)
				7 789		7 656
				10 121 $		10 433 $
Il y avait 84 024 275 actions ordinaires et actions ordinaires de catégorie B en circulation au 25 octobre 2022.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers consolidés résumés.

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West Fraser Timber Co. Ltd.
États consolidés résumés des résultats et du résultat global
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire – non audité)
			Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
		30 septembre		30 septembre		30 septembre				30 septembre
		Note	2022				2021				2022		2021

Ventes			2 088 $				2 358 $	8 085 $		8 480 $

Coûts et charges
Coût des produits vendus			1 371				1 213	3 933		3 487
Frais de transport et autres frais de distribution			260				220	755		639
Droits à l’exportation, montant net		16	(53)				66	(10)		176
Amortissement			140				147	441		431
Frais de vente, frais généraux
et frais d’administration			84				73	265		224
Rémunération à base d’actions									5	9			(1)	28
Pertes de valeur		10							—	—	13		—
			1 807				1 728	5 396		4 985

Résultat d’exploitation			281				630	2 689		3 495

Produits financiers (charges financières),
montant net		11							3	(11)	(7)		(44)
Autres		12	12		5			36		9
Résultat avant impôt			296				624	2 718		3 460
Charge d’impôt		13	(80)				(164)	(650)		(847)
Résultat			216 $				460 $	2 068 $		2 613 $

Résultat par action (dol ars)
De base		14	2,50 $				4,20 $	21,31 $		23,79 $
Dilué		14	2,50 $				4,20 $	21,13 $		23,79 $

Résultat global
Résultat			216 $				460 $	2 068 $		2 613 $
Autres éléments du résultat global
Éléments pouvant être ultérieurement reclassés
en résultat
Perte de conversion sur activités
										dans une autre monnaie fonctionnel e		(62)			(13)	(133)	(12)
Éléments qui ne seront pas reclassés en résultat
(Perte) gain actuariel sur les avantages
										postérieurs au départ à la retraite,
										déduction faite de l’impôt	8	(14)			60	149	145
			(76)				47	16		133
Résultat global			140 $				507 $	2 084 $		2 746 $
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers consolidés résumés.

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West Fraser Timber Co. Ltd.
États consolidés résumés des variations des capitaux propres
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire – non audités)
			Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
		30 septembre		30 septembre		30 septembre				30 septembre
		Note	2022				2021				2022	2021

Capital-actions
Solde à l’ouverture de la période			2 791 $				3 820 $	3 402 $		481 $
Émission d’actions ordinaires		9							—	1		—	3 491
Rachat d’actions ordinaires aux fins d’annulation		9	(73)				(379)	(684)		(530)
Solde à la clôture de la période			2 718 $				3 442 $	2 718 $		3 442 $

Surplus d’apport
Solde à l’ouverture de la période									— $	— $	— $	— $
Acquisition du régime d’options sur actions réglées
en actions									—	—	—	14
Charge des options sur actions réglées en actions									—	—	—	1
Conversion d’un règlement en actions
à un règlement en trésorerie									—	—	—	(15)
Solde à la clôture de la période									— $	— $	— $	— $

Bénéfices non répartis
Solde à l’ouverture de la période			5 385 $				4 258 $	4 503 $		2 237 $
(Perte) gain actuariel sur les avantages postérieurs
au départ à la retraite, déduction faite
de l’impôt		8	(14)				60	149		145
Rachat d’actions ordinaires aux fins d’annulation		9	(109)				(517)	(1 189)		(691)
Résultat de la période			216				460	2 068		2 613
Dividendes déclarés			(25)				(21)	(78)		(64)
Solde à la clôture de la période			5 453 $				4 240 $	5 453 $		4 240 $

Cumul des autres éléments du résultat global
Solde à l’ouverture de la période			(320) $				(239) $	(249) $		(240) $
Perte de change sur les établissements à l’étranger			(62)				(13)	(133)		(12)
Solde à la clôture de la période			(382) $				(252) $	(382) $		(252) $

Capitaux propres			7 789 $				7 430 $	7 789 $		7 430 $
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers consolidés résumés.

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West Fraser Timber Co. Ltd.
Tableaux consolidés résumés des flux de trésorerie
(en millions de dollars américains, sauf indication contraire – non audité)
			Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
		30 septembre		30 septembre		30 septembre				30 septembre
		Note	2022				2021				2022		2021
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Résultat			216 $				460 $	2 068 $		2 613 $
Ajustements
Amortissement			140				147	441		431
Pertes de valeur									—	—	13		—
(Produits financiers) charges financières,
										montant net	11						(3)	11	7	44
(Profit) perte de change									(9)	—	(21)		2
Droits à l’exportation		16	(77)				39	(116)		64
Charges au titre des avantages postérieurs
										au départ à la retraite		24			23	71		65
Cotisations aux régimes d’avantages postérieurs
										au départ à la retraite		(16)			(16)	(53)		(42)
Charge d’impôt			80				164	650		847
Impôt sur le résultat payé			(111)				(277)	(955)		(775)
Autres			(22)				(44)	(30)		(40)
Variations du fonds de roulement hors trésorerie
Créances			56				239	(9)		(28)
Stocks			55				28	18		(21)
Frais payés d’avance			16		8			(23)		(30)
Dettes et charges à payer			84				132	(1)		132
			433				914	2 060		3 262
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement
Remboursement de la dette à long terme									—	—	—		(667)
Remboursement des obligations locatives									(4)	(5)	(14)		(10)
Prime compensatoire payée									—	—	—		(60)
Charges financières payées									(2)	(3)	(13)		(28)
Frais de financement payés									—	(1)	—		(4)
Rachat d’actions ordinaires aux fins d’annulation			(185)				(892)	(1 849)		(1 218)
Émission d’actions ordinaires									—	—	—		7
Dividendes payés			(27)				(24)	(74)		(54)
			(218)				(925)	(1 950)		(2 034)
Flux de trésorerie liés aux activités
d’investissement
Trésorerie et placements à court terme acquis
										dans le cadre de l’acquisition de Norbord1							—	—	—	642
Acquisition d’immobilisations			(147)				(106)	(328)		(234)
Autres									5	1			8	5
			(142)				(105)	(320)		413
Variation de la trésorerie			73				(116)	(210)		1 641
Effet de change sur la trésorerie			(31)				(10)	(35)		3
Trésorerie à l’ouverture de la période			1 281				2 231	1 568		461
Trésorerie à la clôture de la période			1 323 $				2 105 $	1 323 $		2 105 $
1. L’acquisition de Norbord était une transaction avec contrepartie hors trésorerie en actions. Par conséquent, seule la trésorerie acquise est incluse
dans les flux de trésorerie ci-dessus. Nos tableaux des flux de trésorerie comprennent les variations dans la position de trésorerie de Norbord
après le 1er février 2021.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers consolidés résumés.
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West Fraser Timber Co. Ltd.
Notes annexes
(montants en millions de dollars américains, sauf indication contraire – non audité)
1.		Nature des activités
West Fraser Timber Co. Ltd. (« West Fraser », la « Société » ou « nous », « notre » ou « nos ») est une entreprise
de produits forestiers diversifiés qui compte plus de 60 installations au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et
en Europe. À partir de ressources forestières provenant d’un approvisionnement responsable et gérées de façon durable,
la Société produit du bois d’œuvre, des produits du bois d’ingénierie [des panneaux à copeaux orientés (« OSB »),
des panneaux de bois de placage stratifié (« LVL »), des panneaux de fibres à densité moyenne (« MDF »),
du contreplaqué et des panneaux de particules], de la pte, du papier journal, des copeaux de bois, d’autres matières
résiduelles et de l’énergie renouvelable. Les produits de West Fraser sont utilisés dans la construction, la réparation et
la rénovation de maisons, les applications industrielles, les papiers, les papiers-mouchoirs et les matériaux de boîtes.
Notre siège social est situé au 858 Beatty Street, bureau 501, à Vancouver, en Colombie-Britannique. West Fraser a été
constituée par des statuts constitutifs en vertu de la Loi sur les sociétés par actions (Colombie-Britannique) et est inscrite
en Colombie-Britannique, au Canada. Nos actions ordinaires sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto (la « TSX »)
et à la Bourse de New York (la « NYSE ») sous le symbole WFG.
2.		Mode de présentation

Les présents états financiers consolidés résumés ont été préparés conformément à la Norme comptable internationale
(« IAS ») 34 Information financière intermédiaire publiée par l’International Accounting Standards Board et selon
les mêmes méthodes comptables que les plus récents états financiers consolidés annuels audités. La publication des
présents états financiers intermédiaires consolidés résumés a été approuvée par le comité d’audit du conseil
d’administration de la Société le 26 octobre 2022. Les présents états financiers intermédiaires consolidés résumés doivent
être lus en parallèle avec les états financiers consolidés de la Société pour l’exercice clos le 31 décembre 2021. Certains
chiffres de 2021 ont été reclassés afin que leur présentation soit conforme à celle de l’exercice courant.
3.		Acquisitions d’entreprises
Acquisition de Norbord
Le 1er février 2021, nous avons acquis la totalité des actions en circulation de Norbord Inc. (« Norbord »). Selon les
modalités de l’acquisition de Norbord, les actionnaires de Norbord ont reçu 0,675 action de West Fraser pour chaque
action de Norbord détenue. Il en a résulté l’émission de 54 484 188 actions ordinaires de West Fraser au prix de
63,90 $ US l’action (81,94 $ CA l’action) soit 3 482 M$.
L’acquisition de Norbord comprend cinq usines de panneaux OSB au Canada, sept usines de panneaux OSB aux États-Unis,
une usine de panneaux OSB, une usine de panneaux MDF et deux usines de panneaux de particules au Royaume-Uni,
une usine de panneaux OSB en Belgique et leurs bureaux administratifs connexes.
Nous avons intégré les activités nord-américaines de Norbord dans notre secteur des panneaux et avons renommé ce
secteur « Produits de bois d’ingénierie (« PBI ») – Amérique du Nord ». Ce segment comprend les résultats des activités
nord-américaines pour les panneaux OSB, le contreplaqué, le MDF et le LVL. De plus, nous avons identifié un secteur
européen des PBI, qui comprend les résultats des activités au Royaume-Uni et en Belgique pour les panneaux OSB,
les panneaux MDF et les panneaux de particules. Les secteurs des PBI ont été séparés en raison des différences entre les
régions d’exploitation, la clientèle, les marges bénéficiaires et les volumes de ventes.
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Acquisition d’Angelina Forest Products
Le 1er décembre 2021, nous avons acquis l’usine de bois d’œuvre d’Angelina Forest Products (l’« acquisition d’Angelina »
ou « Angelina ») située à Lufkin, au Texas, pour une contrepartie en trésorerie de 311 M$. Cette acquisition a été
comptabilisée comme une acquisition d’entreprise conformément à IFRS 3, Regroupements d’entreprises. Nous avons
réparti le prix d’achat, fondé sur notre estimation de la juste valeur des actifs acquis et des passifs repris, comme suit :
Contrepartie d’achat versée par West Fraser :

Contrepartie en trésorerie		311 $

Juste valeur des actifs nets acquis :
Trésorerie		8 $
Créances		7
Stocks		11
Immobilisations corporel es		213
lmmobilisation incorporel e relative aux relations clients		21
Goodwill		58
Dettes et charges à payer		(7)
		311 $
Dans le cadre du processus de finalisation de la répartition du prix d’achat, au cours du trimestre clos le 31 mars 2022,
nous avons reclassé un montant de 21 M$ du goodwill aux relations clients, une immobilisation incorporelle.
4.			Caractère saisonnier des activités
Nos résultats d’exploitation sont assujettis à des fluctuations saisonnières qui peuvent avoir une incidence sur les
comparaisons d’un trimestre à l’autre. Par conséquent, les résultats d’exploitation intermédiaires pourraient ne pas
refléter de manière proportionnelle les résultats d’exploitation d’un exercice complet.
La demande du marché varie de façon saisonnière, car les activités de construction résidentielle et de réparation et de
rénovation sont généralement plus intenses au printemps et en été. Les conditions météorologiques extrêmes,
notamment les feux de forêt dans l’Ouest canadien et les ouragans dans le Sud des États-Unis, peuvent avoir des
répercussions périodiques sur les activités, y compris l’exploitation forestière, la fabrication et le transport. Les stocks de
bois rond sont généralement accumulés dans les régions nordiques de l’Amérique du Nord et de l’Europe pendant l’hiver
afin de soutenir notre production de bois d’œuvre et de produits de bois d’ingénierie au deuxième trimestre, lorsque les
activités d’exploitation forestière sont suspendues en raison des conditions de terrain humides et inaccessibles. Ces stocks
sont généralement consommés au printemps et en été.
5.			Stocks

				30 septembre		31 décembre
					2022	2021
Produits manufacturés					472 $	446 $
Bois rond et autres matières premières					339	412
Matériel et fournitures					220	203
					1 031 $		1 061 $
Les stocks au 30 septembre 2022 faisaient l’objet d’une provision pour moins-value de 18 M$ (6 M$ au 31 décembre 2021)
pour tenir compte du fait que la valeur nette de réalisation était inférieure au coût.
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6.		Emprunts d’exploitation et dette à long terme
Emprunts d’exploitation

Au 30 septembre 2022, nos facilités de crédit comprenaient une facilité de crédit renouvelable engagée de 1 G$ qui arrive
à échéance en juillet 2026, une facilité de crédit renouvelable non engagée de 35 M$ disponible pour nos filiales des
États-Unis, une facilité de crédit de 17 M$ (15 M£) réservée à nos activités européennes et une ligne de crédit à vue de
6 M$ (8 M$ CA) réservée à nos activités détenues conjointement de papier journal.
Au 30 septembre 2022, nos facilités de crédit renouvelables étaient inutilisées (inutilisées au 31 décembre 2021) et les
frais de financement reportés connexes de 1 M$ (1 M$ au 31 décembre 2021) ont été comptabilisés dans les autres actifs.
Les intérêts sur les facilités sont payables à des taux variables fondés sur le taux préférentiel, les avances au taux de base,
les acceptations bancaires ou les avances au taux interbancaire offert à Londres (« LIBOR »), à notre gré.
De plus, nous avons des facilités de crédit totalisant 128 M$ (137 M$ au 31 décembre 2021) dédiées aux lettres de crédit.
Des lettres de crédit d’un montant de 63 M$ (65 M$ au 31 décembre 2021) étaient soutenues par ces facilités.
Toutes les dettes sont non garanties, à l’exception de la ligne de crédit de 6 M$ (8 M$ CA) des activités de papier journal
détenues conjointement, qui est garantie par les actifs courants de ces activités.
Dette à long terme
			30 septembre		31 décembre
				2022		2021
Billets de premier rang échéant en octobre 2024; taux d’intérêt de 4,35 %				300 $		300 $
Emprunt à terme échéant en août 2024; taux d’intérêt variable				200		200
Billets à payer				1		1
				501		501
Moins : Frais de financement reportés				(2)		(2)
Moins : Partie courante				—		—
				499 $		499 $
La juste valeur de la dette à long terme au 30 septembre 2022 s’établissait à 491 M$ (513 M$ au 31 décembre 2021) en
fonction des taux qui nous étaient offerts à la date de clôture pour des dettes à long terme comportant des modalités et
des échéances résiduelles similaires.
Contrats de swap de taux d’intérêt
Au 30 septembre 2022, nous avions des contrats de swap de taux d’intérêt en vertu desquels nous payons des taux
d’intérêt fixes (taux d’intérêt moyen pondéré de 1,14 %) et recevons des taux d’intérêt variables correspondant au LIBOR
à 3 mois sur un capital de dette nominal de 200 M$. Les swaps de taux d’intérêt fixent le taux d’intérêt de l’emprunt à
terme de 200 M$, dont il est question dans le tableau de la dette à long terme ci-dessus, et arrivent à échéance en
août 2024.
Les contrats de swap de taux d’intérêt sont comptabilisés à titre de dérivés, et leurs variations de juste valeur sont
inscrites dans le poste « Autres » des états consolidés résumés des résultats et du résultat global. Pour le trimestre et la
période de neuf mois close le 30 septembre 2022, un gain de 4 M$ et de 13 M$ (gain de néant et de 3 M$ pour le
trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2021) a été comptabilisé relativement aux contrats de swap de
taux d’intérêt. La juste valeur des swaps de taux d’intérêt au 30 septembre 2022 correspond à un actif de 12 M$
comptabilisé dans les autres actifs (passif de 1 M$ au 31 décembre 2021).
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7.		Autres passifs
				30 septembre		31 décembre
			Note		2022		2021
Passifs du régime d’avantages postérieurs au départ à la retraite			8		15 $		168 $
Partie à long terme du reboisement					38		59
Partie à long terme du démantèlement					23		25
Droits à l’exportation			16		72		69
Contrats de swap de taux d’intérêt			6		—		1
Autres					41		38
					189 $		360 $
8.		Avantages postérieurs au départ à la retraite
Nous offrons des régimes de retraite à prestations définies et à cotisations définies à la plupart de nos employés.
Les régimes à prestations définies n’exigent généralement pas de cotisations des employés et offrent un niveau garanti de
prestations de retraite payables à vie en fonction des années de service ou des gains et des années de service et, dans la
plupart des cas, n’augmentent pas après le début de la retraite. Nous offrons également des prestations d’assurance vie,
d’assurance maladie et d’assurance maladie complémentaire collectives à certains groupes d’employés.
La situation des régimes de retraite à prestations définies et des autres régimes d’avantages postérieurs au départ à la
retraite, dans l’ensemble, se présente comme suit :
				30 septembre		31 décembre
					2022		2021
Obligations au titre des prestations projetées					(947) $		(1 378) $
Juste valeur des actifs des régimes					995		1 239
Incidence du plafonnement de l’actif					(14)		(2)
					34 $		(141) $
Constitués des éléments suivants :
Actifs du régime de retraite					49 $		27 $
Passifs du régime de retraite					(15)		(168)
					34 $		(141) $
Les principales hypothèses actuarielles utilisées pour déterminer les actifs et passifs de nos régimes de retraite à la date
de clôture sont les suivantes :
				30 septembre		31 décembre
					2022		2021
Taux d’actualisation					5,11 %		3,03 %
Taux d’augmentation future de la rémunération					3,60 %		3,60 %
Le gain (perte) actuariel sur les avantages postérieurs au départ à la retraite, inclus dans les autres éléments du
résultat global, se présente comme suit :
	Trimestres clos les			Périodes de neuf mois closes les
								30 septembre	30 septembre	30 septembre	30 septembre
	2022		2021		2022		2021
(Perte) gain actuariel	(17) $		80 $		196 $		194 $
Produit (charge) d’impôt	3		(20)		(47)		(49)
	(14) $		60 $		149 $		145 $

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Capital-actions

Autorisé

400 000 000 actions ordinaires, sans valeur nominale

20 000 000 actions ordinaires de catégorie B, sans valeur nominale

10 000 000 actions privilégiées, pouvant être émises en séries, sans valeur nominale

Émissions

30 septembre 2022

31 décembre 2021

Nombre

Montant

Nombre

Montant

Actions ordinaires

82 831 072

2 718 $ 103 647 256

3 402 $

Actions ordinaires de catégorie B

2 281 478

—

2 281 478

—

Total des actions ordinaires

85 112 550

2 718 $ 105 928 734

3 402 $

Pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2022, nous n’avons émis aucune action ordinaire dans

le cadre de nos régimes d’options sur actions (1 000 actions ordinaires pour le trimestre clos le 30 septembre 2021;

129 429 actions ordinaires pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2021) et de notre régime d’achat d’actions

des employés (aucune action ordinaire pour le trimestre clos le 30 septembre 2021; 2 946 actions ordinaires pour la

période de neuf mois close le 30 septembre 2021).

Rachat d’actions

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités Le 23 février 2022, nous avons renouvelé notre offre publique de rachat dans le cours normal des activités nous

permettant d’acquérir jusqu’à 10 194 000 actions ordinaires aux fins d’annulation jusqu’à l’expiration de l’offre le

22 février 2023. Nous avons conclu un régime d’achat d’actions automatique avec notre courtier, qui nous permet de

fournir des instructions standard et d’acheter des actions ordinaires sur le marché libre pendant les périodes

d’interdiction d’opérations que nous nous sommes imposées.

Au cours de la période de neuf mois close le 30 septembre 2022 et en vertu de nos programmes d’offre publique de

rachat dans le cours normal des activités, nous avons racheté 8 917 979 actions ordinaires à un prix moyen de 83,24 $

chacune.

Offre publique de rachat importante

Le 20 avril 2022, nous avons lancé une offre publique de rachat importante (l’« OPRI de 2022 ») selon laquelle la Société

offrait d’acheter aux actionnaires pour annulation jusqu’à 1,25 G$ de ses actions ordinaires. L’OPRI de 2022 a été

effectuée par le biais d’une procédure d’« enchère à la hollandaise modifiée » avec une fourchette de prix d’offre allant

de 80,00 $ à 95,00 $ l’action.

Au total, nous avons racheté aux fins d’annulation 11 898 205 actions ordinaires au prix de 95,00 $ l’action pour un prix

d’achat total de 1,13 G$ en vertu de l’OPRI de 2022. Les actions ordinaires rachetées représentent quelque 11,7 % du

nombre total d’actions ordinaires et d’actions ordinaires de catégorie B émises et en circulation de West Fraser lorsque

l’OPRI de 2022 a été annoncée, en avril 2022. Nous avons suspendu les rachats d’actions dans le cadre de notre OPRCNA

en cours pour la durée de l’OPRI de 2022, mais les avons résumés après l’expiration de cette dernière.

10.

Pertes de valeur

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2022, la direction a approuvé un plan de réduction permanente de la capacité de

notre usine de pte à Hinton, en Alberta. L’une des deux chaînes de production de l’usine de pte de Hinton fermera ses

portes et le reste produira de la pte kraft non blanchie plutôt que de la pte kraft blanchie de résineux de l’hémisphère

nord. Par conséquent, nous avons comptabilisé des pertes de valeur de 13 M$ au cours du trimestre clos le 31 mars 2022

relativement à du matériel qui sera mis hors service de façon permanente dans le cadre de la transition à la pte kraft

non blanchie.

-9-


11.		Charges financières, montant net
	Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
				30 septembre	30 septembre	30 septembre			30 septembre
	2022					2021	2022	2021
Charge d’intérêts	(7) $					(11) $	(18) $	(42) $
Produit d’intérêts sur les placements
à court terme	5					1	9	2
Produit d’intérêts sur les dépôts au titre
des droits à l’exportation	7					1	6	3
Charges financières liées aux avantages
sociaux futurs	(2)					(2)	(4)	(7)
	3 $					(11) $	(7) $	(44) $
12.		Autres
	Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
				30 septembre	30 septembre	30 septembre			30 septembre
	2022					2021	2022	2021
Profit (perte) de change	9 $					— $	21 $	(2) $
Gain sur swaps de taux d’intérêt	4					—	13	3
Autres	(1)					5	2	8
	12 $					5 $	36 $	9 $
13.		Charge d’impôt
La charge d’impôt diffère du montant qui aurait été obtenu par l’application du taux d’imposition prévu par la loi
en Colombie-Britannique au bénéfice avant impôt :
	Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
				30 septembre	30 septembre	30 septembre			30 septembre
	2022					2021	2022	2021
Charge d’impôt au taux prévu par la loi
de 27 %	(80) $					(168) $	(734) $	(934) $
Écarts de taux entre les territoires
et pour certaines activités	7					24	85	109
Montants non imposables (déductibles)	—					(6)	8	(8)
Autres	(7)					(14)	(9)	(14)
Charge d’impôt	(80) $					(164) $	(650) $	(847) $
14.		Résultat par action
Le résultat de base par action est calculé en fonction du résultat attribuable aux porteurs d’actions ordinaires, comme il
est indiqué ci-après, selon le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires et d’actions ordinaires de catégorie B
en circulation.
Certains de nos régimes de rémunération à base d’actions peuvent être réglés en trésorerie ou en actions ordinaires au
gré du porteur et, aux fins du calcul du résultat dilué par action, la méthode de règlement en trésorerie ou en actions la
plus dilutive est utilisée, peu importe la façon dont le régime est comptabilisé. Les régimes qui sont comptabilisés selon la
méthode de règlement en trésorerie nécessiteront des ajustements au numérateur et au dénominateur s’il est établi que
la méthode de règlement en actions a un effet dilutif par rapport à la méthode de règlement en trésorerie.
Le numérateur aux termes de la méthode de règlement en actions est calculé en fonction du bénéfice disponible pour
les porteurs d’actions ordinaires, ajusté pour éliminer la charge (profit) de rémunération à base d’actions et réglée en
trésorerie imputée au bénéfice et déduction faite d’une charge notionnelle au moyen de la méthode de règlement
en actions, comme il est indiqué ci‐après. Tous les ajustements apportés au bénéfice ont une incidence fiscale,
le cas échéant. Le dénominateur de la méthode de règlement en actions est calculé selon la méthode du rachat d’actions.
	-10-


Les options sur actions réglées en actions sont considérées comme dilutives lorsque le cours moyen de nos actions
ordinaires au cours de la période présentée est supérieur au prix d’exercice de l’option sur actions.
La méthode de règlement en trésorerie était plus dilutive pour le trimestre clos le 30 septembre 2022. La méthode de
règlement en actions était plus dilutive pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2022 et un ajustement a été
nécessaire pour le numérateur et le dénominateur. La méthode de règlement en trésorerie était plus dilutive pour le
trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2021.
Le rapprochement du numérateur et du dénominateur utilisés aux fins du calcul du résultat dilué par action se présente
comme suit :
	Trimestres clos les	Périodes de neuf mois closes les
			30 septembre	30 septembre	30 septembre			30 septembre
	2022				2021	2022	2021
Résultat
Numérateur pour le résultat
								par action de base	216 $	460 $	2 068 $	2 613 $
Profit réglé en trésorerie inclus
								dans le résultat	—	—	(5)	—
Ajustement de la charge réglée en actions	—				—	(4)	—
Numérateur pour le résultat par action dilué	216 $				460 $	2 059 $	2 613 $

Nombre moyen pondéré d’actions (milliers)
Dénominateur pour le résultat
								par action de base	86 317	109 652	97 034	109 862
Effet dilutif de la rémunération
								à base d’actions	—	—	421	—
Dénominateur pour le résultat
								par action dilué	86 317	109 652	97 455	109 862

Résultat par action (dollars)
De base	2,50 $				4,20 $	21,31 $	23,79 $
Dilué	2,50 $				4,20 $	21,13 $	23,79 $

	-11-


15.		Information sectoriel e et géographique
Trimestre clos le			Bois	PBI – Amér.	Ptes et	PBI –	Siège social
30 septembre 2022			d’œuvre	du Nord	papiers	Europe	et autres	Total
Ventes
Clients externes			910 $	796 $				233 $	149 $				— $	2 088 $
Autres secteurs			25	2								—	—		(27)	—
			935 $	798 $				233 $	149 $				(27) $	2 088 $
Coût des produits vendus			(665)	(468)	(155)	(110)				27	(1 371)
Frais de transport et autres
frais de distribution			(118)	(92)				(41)	(9)				—	(260)
Droits à l’exportation,
montant net			53	—								—	—		—	53
Amortissement			(45)	(71)								(9)	(12)		(3)	(140)
Frais de vente, frais généraux
et frais d’administration			(45)	(23)								(8)	(6)		(2)	(84)
Rémunération à base d’actions			—	—								—	—		(5)	(5)
Charges financières,
montant net			115 $	144 $				20 $	12 $				(10) $	281 $
Autres			5	(2)								(1)	—		1	3
Résultat avant impôt			7	2								3	1		(1)	12
Coût des produits vendus			127 $	144 $				22 $	13 $				(10) $	296 $

Trimestre clos le			Bois	PBI – Amér.	Ptes et	PBI –	Siège social
30 septembre 2021			d’œuvre	du Nord	papiers	Europe	et autres	Total
Ventes
Clients externes			859 $	1 075 $	175 $	249 $				— $	2 358 $
Autres secteurs			24	2								—	—		(26)	—
			883 $	1 077 $	175 $	249 $				(26) $	2 358 $
Coût des produits vendus			(586)	(375)	(140)	(138)				26	(1 213)
Frais de transport et autres
frais de distribution			(102)	(70)				(34)	(14)				—	(220)
Droits à l’exportation,
montant net			(66)	—								—	—		—	(66)
Amortissement			(41)	(73)								(8)	(23)		(2)	(147)
Frais de vente, frais généraux
et frais d’administration			(36)	(20)								(8)	(7)		(2)	(73)
Rémunération à base d’actions			—	—								—	—		(9)	(9)
Résultat d’exploitation			52 $	539 $				(15) $	67 $				(13) $	630 $
Charges financières,
montant net			(8)	(1)								(2)	1		(1)	(11)
Autres			7	4								1	—		(7)	5
Résultat avant impôt			51 $	542 $				(16) $	68 $				(21) $	624 $

	-12-


	Période de neuf mois close le		Bois	PBI – Amér.	Ptes et	PBI –	Siège social
30 septembre 2022		d’œuvre	du Nord	papiers	Europe	et autres	Total
Ventes
Clients externes		3 698 $	3 173 $	617 $	597 $				— $	8 085 $
Autres secteurs		64	7							—	—				(71)	—
		3 762 $	3 180 $	617 $	597 $				(71) $	8 085 $
Coût des produits vendus		(1 882)	(1 280)	(460)	(382)				71	(3 933)
Frais de transport et autres
frais de distribution		(343)	(253)	(122)	(37)				—	(755)
Droits à l’exportation,
montant net		10	—							—	—				—	10
Amortissement		(135)	(232)	(26)	(41)				(7)	(441)
Frais de vente, frais généraux
et frais d’administration		(142)	(79)			(24)	(22)				2	(265)
Rémunération à base d’actions		—	—							—	—				1	1
Pertes de valeur		—	—			(13)	—				—	(13)
Résultat d’exploitation		1 270 $	1 336 $	(28) $	115 $				(4) $	2 689 $
Charges financières,
montant net		—	(6)							(2)	—				1	(7)
Autres		9	13							6	2				6	36
Résultat avant impôt		1 279 $	1 343 $	(24) $	117 $				3 $	2 718 $

Période de neuf mois close le		Bois	PBI – Amér.	Ptes et	PBI –	Siège social
30 septembre 2021		d’œuvre	du Nord	papiers	Europe	et autres	Total
Ventes
Clients externes		3 942 $	3 431 $	568 $	539 $				— $	8 480 $
Autres secteurs		80	8							—	—				(88)	—
		4 022 $	3 439 $	568 $	539 $				(88) $	8 480 $
Coût des produits vendus		(1 695)	(1 123)	(409)	(348)				88	(3 487)
Frais de transport et autres
frais de distribution		(311)	(190)	(104)	(34)				—	(639)
Droits à l’exportation,
montant net		(176)	—							—	—				—	(176)
Amortissement		(119)	(216)	(25)	(64)				(7)	(431)
Frais de vente, frais généraux
et frais d’administration		(107)	(55)			(26)	(17)				(19)	(224)
Rémunération à base d’actions		—	—							—	—				(28)	(28)
Résultat d’exploitation		1 614 $	1 855 $					4 $	76 $				(54) $	3 495 $
Charges financières,
montant net		(18)	(3)							(5)	—				(18)	(44)
Autres		4	4							4	—				(3)	9
Résultat avant impôt		1 600 $	1 856 $					3 $	76 $				(75) $	3 460 $
La répartition géographique des ventes externes, qui est fondée sur l’emplacement de la livraison des produits,
est la suivante :
	Trimestres clos les				Périodes de neuf mois closes le les
			30 septembre	30 septembre	30 septembre				30 septembre
	2022							2021	2022	2021
États-Unis	1 351 $							1 557 $	5 647 $	5 919 $
Canada	357				352	1 241	1 388
Royaume-Uni et Europe	152				248	588	549
Asie	225				199	600	619
Autres	3				2				9	5
	2 088 $							2 358 $	8 085 $	8 480 $
	-13-


16.		Litige en matière de droits compensateurs et antidumping

Des détails supplémentaires se trouvent à la note 25, « Litige en matière de droits compensateurs et antidumping »,
de nos états financiers annuels consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2021.
Évolution des taux des droits compensateurs et antidumping

Nous avons commencé à payer des droits compensateurs et antidumping en 2017, selon les montants déterminés par
le Département du commerce des États-Unis (l’USDOC). Les taux de dépôt en trésorerie des droits compensateurs et
antidumping sont mis à jour en fonction du taux établi par un examen administratif de l’USDOC pour chaque période
d’enquête et sont résumés dans les tableaux ci-dessous.
Le 4 août 2022, l’USDOC a établi le taux définitif des droits de l’examen administratif 3, ce qui a entraîné la
comptabilisation dans le résultat d’un montant de 81 M$ à titre de recouvrement de droits à l’exportation ainsi que des
produits d’intérêt et une augmentation des dépôts de droits à l’exportation à recevoir.
Le 9 mars 2022, l’USDOC a commencé l’examen administratif 4 couvrant l’année civile 2021. West Fraser a été sélectionné
comme répondant obligatoire, ce qui fera en sorte que West Fraser demeurera assujettie à un taux spécifique à la société.
Les taux de dépôt en trésorerie, le taux définitif pour la période d’enquête de l’examen administratif et le taux estimatif
des droits antidumping de West Fraser pour chaque période sont les suivants :
				Taux définitif –
			Taux de dépôt	pér. d’enquête,
Dates d’entrée en vigueur des droits compensateurs			en trésorerie	examen admin.
Période d’enquête de l’examen administratif 1
Du 28 avril 2017 au 24 août 2017							24,12 %	6,76 %
Du 25 août 2017 au 27 décembre 2017					— %	— %
Du 28 décembre 2017 au 31 décembre 2017							17,99 %	6,76 %
Du 1er janvier 2018 au 31 décembre 2018							17,99 %	7,57 %
Période d’enquête de l’examen administratif 2
Du 1er janvier 2019 au 31 décembre 2019							17,99 %	5,08 %
Période d’enquête de l’examen administratif 31
Du 1er janvier 2020 au 30 novembre 2020							17,99 %	3,62 %
Du 1er décembre 2020 au 31 décembre 2020					7,57 %	3,62 %
Période d’enquête de l’examen administratif 42
Du 1er janvier 2021 au 1er décembre 2021					7,57 %	s. o.
Du 2 décembre 2021 au 31 décembre 2021					5,06 %	s. o.
Période d’enquête de l’examen administratif 53
Du 1er janvier 2022 au 9 janvier 2022					5,06 %	s. o.
Du 10 janvier 2022 au 8 août 2022					5,08 %	s. o.
Du 9 août 2022 au 30 septembre 20224					3,62 %	s. o.
1. Le 31 janvier 2022, le Département du commerce des États-Unis a publié un taux préliminaire des droits compensateurs, et le 4 août 2022, un taux
définitif des droits compensateurs pour la période d’enquête de l’examen administratif 3. Le présent tableau présente le taux définitif.
2. Le taux des droits compensateurs établi pour la période d’enquête de l’examen administratif 4 sera ajusté lorsque l’examen administratif 4 sera
terminé et que le Département du commerce des États-Unis établira le taux définitif, ce qui n’est pas prévu avant 2023.
3. Le taux des droits compensateurs établi pour la période d’enquête de l’examen administratif 5 sera ajusté lorsque l’examen administratif 5 sera
terminé et que le Département du commerce des États-Unis établira le taux définitif, ce qui n’est pas prévu avant 2024.
4. Le 4 août 2022, le Département du commerce des États-Unis a révisé notre taux de dépôt en trésorerie des droits compensateurs avec prise d’effet
le 9 août 2022.
	-14-


			Taux définitif –
		Taux de dépôt	pér. d’enquête,	Taux estimé
Dates d’entrée en vigueur des droits antidumping		en trésorerie	examen admin.	de West Fraser
Période d’enquête de l’examen administratif 1
Du 30 juin 2017 au 3 décembre 2017					6,76 %	1,40 %	1,46 %
Du 4 décembre 2017 au 31 décembre 2017					5,57 %	1,40 %	1,46 %
Du 1er janvier 2018 au 31 décembre 2018					5,57 %	1,40 %	1,46 %
Période d’enquête de l’examen administratif 2
Du 1er janvier 2019 au 31 décembre 2019					5,57 %	6,06 %	4,65 %
Période d’enquête de l’examen administratif 31
Du 1er janvier 2020 au 29 novembre 2020					5,57 %	4,63 %	3,40 %
Du 30 novembre 2020 au 31 décembre 2020					1,40 %	4,63 %	3,40 %
Période d’enquête de l’examen administratif 42
Du 1er janvier 2021 au 1er décembre 2021					1,40 %	s. o.	6,80 %
Du 2 décembre 2021 au 31 décembre 2021					6,06 %	s. o.	6,80 %
Période d’enquête de l’examen administratif 53
Du 1er janvier 2022 au 8 août 2022					6,06 %	s. o.	2,23 %
Du 9 août 2022 au 30 septembre 20224					4,63 %	s. o.	2,23 %
1. Le 31 janvier 2022, le Département du commerce des États a publié un taux préliminaire des droits antidumping, et le 4 août 2022, un taux
définitif des droits antidumping pour la période d’enquête de l’examen administratif 3. Le présent tableau présente le taux définitif.
2. Le taux des droits antidumping établi pour la période d’enquête de l’examen administratif 4 sera ajusté lorsque l’examen administratif 4 sera
terminé et que le Département du commerce des États-Unis établira le taux définitif, ce qui n’est pas prévu avant 2023.
3. Le taux des droits antidumping établi pour la période d’enquête de l’examen administratif 5 sera ajusté lorsque l’examen administratif 5 sera
terminé et que le Département du commerce des États-Unis établira le taux définitif, ce qui n’est pas prévu avant 2024.
4. Le 4 août 2022, le Département du commerce des États-Unis a révisé notre taux de dépôt en trésorerie des droits antidumping avec prise d’effet le
9 août 2022.

Incidence sur les résultats

Le tableau suivant présente le rapprochement entre les dépôts en trésorerie versés au cours de la période et le montant
comptabilisé dans notre état des résultats :
	Trimestres clos les		Périodes de neuf mois closes les
								30 septembre	30 septembre	30 septembre	30 septembre
	2022								2021	2022	2021
Dépôts en trésorerie1	(23) $				(27) $	(105) $	(112) $
Ajustement au taux des droits antidumping
de West Fraser2	(5)				(39)	34	(64)
Charge au titre des droits réels pour la période	(28)				(66)	(71)	(176)
Recouvrement des droits attribuable
à l’examen administratif 33	81				—	81	—
Droits à l’exportation, montant net	53				(66)	10	(176)
Produits nets (charge nette) d’intérêts
sur les dépôts de droits attribuables
aux ajustements de taux estimatifs
de West Fraser	1				—	(3)	1
Produit d’intérêt sur les dépôts au titre
des droits à recevoir liés aux examens
administratifs 1, 2 et 3	8				1	9	2
Produit d’intérêt sur les dépôts au titre
des droits	7				1	6	3
1.	Représente le taux combiné des dépôts en trésorerie des droits compensateurs et antidumping de 8,97 % du 1er janvier 2021 au
1er décembre 2021, de 11,12 % du 2 décembre 2021 au 9 janvier 2022, de 11,14 % du 10 janvier 2022 au 8 août 2022 et de 8,25 % du 9 août 2022
au 30 septembre 2022.
2.	Représente l’ajustement des taux estimatifs des droits antidumping de West Fraser de 2,23 % pour le troisième trimestre de 2022, de 0,80 % pour
le deuxième trimestre de 2022 et de 7,20 % pour le troisième trimestre de 2021.
3.	Un montant de 81 M$ représente le recouvrement des droits attribuables à l’établissement des taux définitifs de droits à l’exportation de l’examen
administratif 3 pour les périodes d’enquête de 2020.
	-15-


Malgré les taux de dépôt attribués aux termes des enquêtes, notre passif définitif au titre des droits compensateurs et
des droits antidumping ne sera pas établi avant que chaque processus d’examen administratif annuel soit terminé et que
les processus d’appel connexes soient terminés. Au 30 septembre 2022, les droits à l’exportation payés et payables en
dépôt auprès du Département du commerce des États-Unis s’élèvent à 772 M$.
Incidence sur l’état de la situation financière
Chaque période d’enquête est soumise à un examen administratif indépendant réalisé par le Département du commerce
des États-Unis, et il est possible que les résultats de chaque période d’enquête ne s’annulent pas.
Les dépôts de droits à l’exportation à recevoir sont représentés par les montants suivants :
		Période de neuf mois close le
			30 septembre
				2022
Ouverture de la période				242 $
Droits à l’exportation comptabilisés à titre de dépôts de droits à recevoir				114
Intérêts comptabilisés sur les dépôts de droits à recevoir				11
Clôture de la période				367 $
Dans le cadre de l’examen administratif 4, nous avons comptabilisé un montant à payer au titre des droits antidumping,
qui représente la différence entre le taux de dépôt en trésorerie et le taux estimé de West Fraser, qui est de 6,80 %.
Les droits à l’exportation à payer sont représentés par les montants suivants :
		Période de neuf mois close
			30 septembre
				2022
Ouverture de la période				69 $
Droits à l’exportation à payer attribuables à l’examen administratif 4				(2)
Intérêts comptabilisés sur les droits à l’exportation à payer				5
Clôture de la période				72 $
17.					Éventualités
La Société fait l’objet de diverses enquêtes, réclamations et poursuites judiciaires et fiscales concernant des problèmes
survenant dans le cours normal de ses activités. Chacun de ces problèmes est soumis à diverses incertitudes et il est
possible que le règlement de certains de ces problèmes soit défavorable pour la Société. Certaines circonstances
prévalant à la date de publication des états financiers pourraient entraîner une perte pour la Société. De l’avis de la
direction, aucun de ces problèmes ne devrait avoir une incidence importante sur les résultats d’exploitation ou la situation
financière de la Société.
	-16-