Try our mobile app

Published: 2021-05-05
<<<  go to IMO company page
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
         
Consolidated statement of income (U.S. GAAP, unaudited) 
         
          Three Months 
           to March 31 
millions of Canadian dollars     2021 2020 
Revenues and other income     
 Revenues (a)   6,992 6,664 
 Investment and other income (note 3)   6 26 
Total revenues and other income     6,998 6,690 
       
Expenses     
 Exploration   2 1 
 Purchases of crude oil and products (b) (note 11)   3,887 4,226 
 Production and manufacturing (c)   1,485 1,579 
 Selling and general (c)   189 166 
 Federal excise tax and fuel charge   404 451 
 Depreciation and depletion (note 11)   494 473 
 Non-service pension and postretirement benefit   11 30 
 Financing (d) (note 5)   14 19 
Total expenses     6,486 6,945 
       
Income (loss) before income taxes   512 (255) 
       
Income taxes   120 (67) 
       
Net income (loss)     392 (188) 
        
Per share information (Canadian dollars)  
Net income (loss) per common share - basic (note 9)   0.53 (0.25) 
Net income (loss) per common share - diluted (note 9)   0.53 (0.25) 
(a) Amounts from related parties included in revenues.   1,508 1,736 
(b) Amounts to related parties included in purchases of crude oil and products.   515 739 
(c)   Amounts to related parties included in production and manufacturing, 
 116 183 
and selling and general expenses. 
(d)   Amounts to related parties included in financing, (note 5).  11 24 
The information in the notes to consolidated financial statements is an integral part of these statements. 
 
1 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
         Consolidated statement of comprehensive income (U.S. GAAP, unaudited) 
         
          Three Months 
           to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Net income (loss)     392 (188) 
        
Other comprehensive income (loss), net of income taxes      
 Postretirement benefits liability adjustment (excluding amortization)      54 (114) 
         
 Amortization of postretirement benefits liability adjustment       
  included in net periodic benefit costs     33 34 
Total other comprehensive income (loss)     87 (80) 
         
Comprehensive income (loss)     479 (268) 
The information in the notes to consolidated financial statements is an integral part of these statements. 
 
2 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
       
Consolidated balance sheet (U.S. GAAP, unaudited)    
         
        As at          As at 
         Mar 31        Dec 31 
millions of Canadian dollars  2021  2020 
Assets    
Current assets    
 Cash  1,467   771 
 Accounts receivable - net (a)  2,388   1,919 
 Inventories of crude oil and products  1,256   1,161 
 Materials, supplies and prepaid expenses   737   673 
Total current assets  5,848   4,524 
Investments and long-term receivables (b)  765   781 
Property, plant and equipment,   55,911   55,771 
 less accumulated depreciation and depletion   (24,211)  (23,737) 
Property, plant and equipment, net  31,700   32,034 
Goodwill (note 11)  166   166 
Other assets, including intangibles - net   528   526 
Total assets  39,007   38,031 
      
Liabilities    
Current liabilities     
 Notes and loans payable (c)  191   227 
 Accounts payable and accrued liabilities (a) (note 7)   3,721   3,153 
 Income taxes payable  21   - 
Total current liabilities  3,933   3,380 
Long-term debt (d) (note 6)  4,953   4,957 
Other long-term obligations (note 7)  4,094   4,100 
Deferred income tax liabilities  4,291   4,176 
Total liabilities  17,271   16,613 
      
Shareholders' equity    
Common shares at stated value (e) (note 9)  1,357   1,357 
Earnings reinvested   22,281   22,050 
Accumulated other comprehensive income (loss) (note 10)  (1,902)  (1,989) 
Total shareholders' equity  21,736   21,418 
      
Total liabilities and shareholders' equity  39,007   38,031 
(a) Accounts receivable - net included net amounts receivable from related parties of $361 million (2020 - $384 million). 
(b) Investments and long-term receivables included amounts from related parties of $300 million (2020 - $313 million). 
(c) Notes and loans payable included amounts to related parties of $75 million (2020 - $111 million). 
(d) Long-term debt included amounts to related parties of $4,447 million (2020 - $4,447 million). 
(e) Number of common shares authorized and outstanding were 1,100 million and 734 million, respectively (2020 - 1,100 million and  734 million, respectively). 
The information in the notes to consolidated financial statements is an integral part of these statements. 
 Approved by the directors May 5, 2021  /s/ Bradley W. Corson   
   /s/ Daniel E. Lyons 
 Chairman, president and 
   Senior vice-president,  
chief executive officer      finance and administration, and controller 
 
3 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
Consolidated statement of shareholders' equity (U.S. GAAP, unaudited) 
     
             Three Months 
            to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Common shares at stated value (note 9)       
At beginning of period    1,357 1,375 
Share purchases at stated value    - (18) 
At end of period    1,357 1,357 
       
Earnings reinvested       
At beginning of period    22,050 24,812 
Net income (loss) for the period     392 (188) 
Share purchases in excess of stated value    - (256) 
Dividends declared    (161) (162) 
Cumulative effect of accounting change     - (2) 
At end of period    22,281 24,204 
       
Accumulated other comprehensive income (loss) (note 10)       
At beginning of period    (1,989) (1,911) 
Other comprehensive income (loss)     87 (80) 
At end of period    (1,902) (1,991) 
       
Shareholders' equity at end of period    21,736 23,570 
The information in the notes to consolidated financial statements is an integral part of these statements. 
 
4 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
         
Consolidated statement of cash flows (U.S. GAAP, unaudited) 
         
          Three Months 
Inflow (outflow)         to March 31 
millions of Canadian dollars     2021 2020 
Operating activities     
Net income (loss)   392 (188) 
Adjustments for non-cash items:      
 Depreciation and depletion   494 453 
 Impairment of intangible assets (note 11)   - 20 
 (Gain) loss on asset sales (note 3)   (3) (7) 
 Inventory write-down to current market value (note 11)   - 281 
 Deferred income taxes and other   60 43 
Changes in operating assets and liabilities:      
 Accounts receivable   (469) 1,143 
 Inventories, materials, supplies and prepaid expenses   (159) (199) 
 Income taxes payable   21 (104) 
 Accounts payable and accrued liabilities   584 (1,028) 
All other items - net (b)   125 9 
Cash flows from (used in) operating activities   1,045 423 
      
Investing activities     
Additions to property, plant and equipment   (167) (310) 
Proceeds from asset sales (note 3)   7 9 
Loans to equity companies - net   13 (7) 
Cash flows from (used in) investing activities   (147) (308) 
        
Financing activities     
Short-term debt - net    (36) - 
Reduction in finance lease obligations (note 6)   (4) (7) 
Dividends paid   (162) (164) 
Common shares purchased (note 9)   - (274) 
Cash flows from (used in) financing activities   (202) (445) 
      
Increase (decrease) in cash   696 (330) 
Cash at beginning of period   771 1,718 
Cash at end of period (a)    1,467 1,388 
(a) Cash is composed of cash in bank and cash equivalents at cost. Cash equivalents are all highly liquid securities with maturity of three months or less when purchased. 
(b) Included contributions to registered pension plans.     (28) (59) 
         
Income taxes (paid) refunded.      1 (153) 
Interest (paid), net of capitalization.      (13) (19) 
The information in the notes to consolidated financial statements is an integral part of these statements. 
 
5 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
Notes to consolidated financial statements (unaudited)  1.  Basis of financial statement preparation 
 
These unaudited consolidated financial statements have been prepared in accordance with United States Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) and follow the same accounting policies and methods of computation as, and should be read in conjunction with, the most recent annual consolidated financial statements filed with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) in the 
company’s 2020 annual 
report on Form 10-K. In the opinion of the company, the information furnished herein reflects all known accruals and adjustments necessary for a fair statement of the results for the periods reported herein. All such adjustments are of a normal recurring nature.   The 
company’s exploration and production activities are accounted for under the "successful efforts" method. 
 The results for the three months ended March 31, 2021, are not necessarily indicative of the operations to be expected for the full year.   All amounts are in Canadian dollars unless otherwise indicated.  
 
6 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
2.  Business segments  
            
Three Months to March 31       Upstream        Downstream        Chemical 
millions of Canadian dollars 2021 2020   2021 2020   2021 2020 
Revenues and other income           
 Revenues (a) 2,142 1,652   4,527 4,796   323 216 
 Intersegment sales 1,351 722   773 568   53 44 
 Investment and other income (note 3) - -   5 15   - - 
   3,493 2,374   5,305 5,379   376 260 
Expenses           
 Exploration 2 1   - -   - - 
 Purchases of crude oil and products (note 11) 1,834 1,650   4,020 3,769   209 140 
 Production and manufacturing 1,109 1,108   326 408   50 63 
 Selling and general - -   133 181   25 25 
 Federal excise tax and fuel charge - -   404 451   - - 
 Depreciation and depletion (note 11) 445 417   39 46   4 4 
 Non-service pension and postretirement      benefit 
- -   - -   - - 
 Financing (note 5) 1 -   - -   - - 
Total expenses 3,391 3,176   4,922 4,855   288 232 
Income (loss) before income taxes 102 (802)  383 524   88 28 
Income tax expense (benefit) 23 (194)  91 122   21 7 
Net income (loss) 79 (608)  292 402   67 21 
Cash flows from (used in) operating activities 531 464   462 22   62 (3) 
Capital and exploration expenditures (b) 85 231   68 76   2 9 
Total assets as at March 31 (note 11) 31,754 33,367   4,909 4,580   462 438 
             
             
Three Months to March 31 Corporate and other         Eliminations        Consolidated 
millions of Canadian dollars 2021 2020   2021 2020   2021 2020 
Revenues and other income           
 Revenues (a) - -   - -   6,992 6,664 
 Intersegment sales - -   (2,177) (1,334)  - - 
 Investment and other income (note 3) 1 11   - -   6 26 
   1 11   (2,177) (1,334)  6,998 6,690 
Expenses           
 Exploration - -   - -   2 1 
 Purchases of crude oil and products (note 11) - -   (2,176) (1,333)  3,887 4,226 
 Production and manufacturing - -   - -   1,485 1,579 
 Selling and general 32 (39)  (1) (1)  189 166 
 Federal excise tax and fuel charge - -   - -   404 451 
 Depreciation and depletion (note 11) 6 6   - -   494 473 
 Non-service pension and postretirement      benefit 
11 30   - -   11 30 
 Financing (note 5) 13 19   - -   14 19 
Total expenses 62 16   (2,177) (1,334)  6,486 6,945 
Income (loss) before income taxes (61) (5)  - -   512 (255) 
Income tax expense (benefit) (15) (2)  - -   120 (67) 
Net income (loss) (46) (3)  - -   392 (188) 
Cash flows from (used in) operating activities (10) (43)  - (17)  1,045 423 
Capital and exploration expenditures (b) 8 15   - -   163 331 
Total assets as at March 31 (note 11) 2,346 2,242   (464) (214)  39,007 40,413 
 
7 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
(a)  Included export sales to the United States of $1,569 million (2020 - $1,373 million). Export sales to the United States were recorded 
in all operating segments, with the largest effects in the Upstream segment. 
(b)  Capital and exploration expenditures (CAPEX) include exploration expenses, additions to property, plant and equipment, additions 
to finance leases, additional investments and acquisitions. CAPEX excludes the purchase of carbon emission credits. 
 
8 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
3.  Investment and other income  
         
Investment and other income included gains and losses on asset sales as follows:     
             Three Months 
            to March 31 
millions of Canadian dollars     2021 2020 
Proceeds from asset sales     7 9 
Book value of asset sales      4 2 
Gain (loss) on asset sales, before tax      3 7 
Gain (loss) on asset sales, after tax      2 6 
 
4.  Employee retirement benefits  
        
The components of net benefit cost were as follows:      
            Three Months 
            to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Pension benefits:       
 Current service cost    81 76 
 Interest cost    68 77 
 Expected return on plan assets    (107) (98) 
 Amortization of prior service cost    4 4 
 Amortization of actuarial loss (gain)    36 38 
 Net periodic benefit cost    82 97 
         
Other postretirement benefits:        
 Current service cost    7 6 
 Interest cost    6 6 
 Amortization of actuarial loss (gain)    4 3 
 Net periodic benefit cost    17 15 
 5.  Financing costs  
           Three Months 
            to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Debt-related interest    21 34 
Capitalized interest    (8) (15) 
Net interest expense    13 19 
Other interest    1 - 
Total financing    14 19 
 6.  Long-term debt  
   As at   As at 
    Mar 31   Dec 31 
millions of Canadian dollars  2021  2020 
Long-term debt  4,447  4,447 
Finance leases   506  510 
Total long-term debt  4,953  4,957 
 
9 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
7.  Other long-term obligations  
   As at   As at 
    Mar 31   Dec 31 
millions of Canadian dollars  2021  2020 
Employee retirement benefits (a)  2,036  2,105 
Asset retirement obligations and other environmental liabilities (b)  1,680  1,676 
Share-based incentive compensation liabilities  68  45 
Operating lease liability (c)  92  95 
Other obligations   218  179 
Total other long-term obligations  4,094  4,100 
(a)  Total recorded employee retirement benefits obligations also included $58 million in current liabilities (2020 - $58 million). (b)  Total asset retirement obligations and other environmental liabilities also included $100 million in current liabilities (2020 - $100 
million). 
(c)  Total operating lease liability also included $82 million in current liabilities (2020 - $97 million). In addition to the total operating 
lease liability, additional undiscounted commitments for leases not yet commenced totalled $30 million (2020 - $27 million). 
 
10 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
8.  Financial and derivative instruments  Financial instruments
 
The fair value of the company’s financial instruments is determined by reference to various market data and 
other appropriate valuation techniques. There are no material differences between the fair value of the company’s financial instruments and the recorded carrying value. At March 31, 2021 and December 31, 2020, the fair value of long-term debt ($4,447 million, excluding finance lease obligations) was primarily a level 2 measurement.
 
 Derivative instruments
 
The company’s size, strong capital structure and the complementary nature of the Upstream, Downstream 
and Chemical businesses reduce the company’s enterprise-wide risk from changes in commodity prices and 
currency exchange rates. In addition, the company uses commodity-based contracts, including derivative instruments to manage commodity price risk. The company does not designate derivative instruments as a hedge for hedge accounting purposes.
 
 Credit risk associated with the 
company’s derivative position is mitigated by several factors, including the use 
of derivative clearing exchanges and the quality of and financial limits placed on derivative counterparties. The company maintains a system of controls that includes the authorization, reporting and monitoring of derivative activity. 
 
 The net notional long/(short) position of derivative instruments was: 
 
  
   As at As at 
   March 31 Dec 31 
(thousands of barrels)   2021 2020 
Crude    220 (800) 
Products    (560) (390) 
     
      
Realized and unrealized gain or (loss) on derivative instruments recognized in the Consolidated statement of income is included in the following lines on a before-tax basis:  
      
    Three Months 
   to March 31 
millions of Canadian dollars   2021 2020 
Revenues    - 1 
Purchases of crude oil and products    (14) 34 
Total   (14) 35 
      
 
 
11 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
The estimated fair value of derivative instruments, and the related hierarchy level for the fair value measurement is as follows: 
         
millions of Canadian dollars  
At March 31, 2021 
  Fair value Effect of  Effect of  Net  
      counterparty   collateral   carrying  
  Level 1 Level 2 Level 3 Total netting  netting  value  
Assets        
 Derivative assets (a) 7 - - 7 (2) (5) - 
         
Liabilities        
 Derivative liabilities (b) 2 - - 2 (2) - - 
(a) Included in the Consolidated balance sheet line: "Materials, supplies and prepaid expenses".  
(b) Included in the Consolidated balance sheet line: "Accounts payable and accrued liabilities".  
         
         
millions of Canadian dollars  
At December 31, 2020  
  Fair value Effect of  Effect of  Net  
      counterparty   collateral   carrying  
  Level 1 Level 2 Level 3 Total netting  netting  value  
Assets        
 Derivative assets (a) 2 - - 2 (2) - - 
         
Liabilities        
 Derivative liabilities (b) 12 - - 12 (2) (10) - 
(a) Included in the Consolidated balance sheet line: "Materials, supplies and prepaid expenses".  
(b) Included in the Consolidated balance sheet line: "Accounts payable and accrued liabilities".  
 At March 31, 2021 and December 31, 2020, respectively, the company had $14 million and $5 million of collateral under a master netting arrangement not offset against the derivatives on the Consolidated balance sheet in 
“Accounts receivable - net”, primarily related to initial margin requirements. 
 
12 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
9.  Common shares  
 As of As of 
   Mar 31 Dec 31 
thousands of shares 2021 2020 
Authorized 1,100,000 1,100,000 
Common shares outstanding 734,077 734,077 
 The 12-month limited normal course issuer bid program that was in place throughout the first quarter of 2021 came into effect on June 29, 2020 and was established primarily to eliminate dilution from shares issued in conjunction with Imperial's restricted stock unit plan. The program enabled the company to purchase up to a maximum of 50,000 common shares, which includes shares purchased under the normal course issuer bid and from Exxon Mobil Corporation concurrent with, but outside of the normal course issuer bid. As in the past, Exxon Mobil Corporation has advised the company that it intends to participate to maintain its ownership percentage at approximately 69.6 percent. The excess of the purchase cost over the stated value of shares purchased has been recorded as a distribution of earnings reinvested.
 
 On April 30, 2021, the company announced an amendment to its normal course issuer bid to increase the number of common shares that it may purchase. Under the amendment, the number of common shares that may be purchased will increase to a maximum of 29,363,070 common shares (4 percent of the total shares on June 15, 2020) during the period June 29, 2020 to June 28, 2021, which includes shares purchased under the normal course issuer bid and from Exxon Mobil Corporation concurrent with, but outside of the normal course issuer bid. No other provisions of the normal course issuer bid have changed.
 
  
The company's common share activities are summarized below:   
 Thousands of Millions of 
 shares dollars 
Balance as at December 31, 2019 743,902 1,375 
Issued under employee share-based awards 7 - 
Purchases at stated value (9,832) (18) 
Balance as at December 31, 2020 734,077 1,357 
Issued under employee share-based awards - - 
Purchases at stated value - - 
Balance as at March 31, 2021 734,077 1,357 
         
The following table provides the calculation of basic and diluted earnings per common share and the dividends declared by the company on its outstanding common shares: 
          Three Months 
          to March 31 
       2021 2020 
Net income (loss) per common share - basic     
Net income (loss) (millions of Canadian dollars)   392 (188) 
Weighted average number of common shares outstanding (millions of shares)   734.1 738.9 
Net income (loss) per common share (dollars)   0.53 (0.25) 
         
Net income (loss) per common share - diluted     
Net income (loss) (millions of Canadian dollars)   392 (188) 
Weighted average number of common shares outstanding (millions of shares)   734.1 738.9 
Effect of employee share-based awards (millions of shares) (a)    1.6 - 
Weighted average number of common shares outstanding,     
 assuming dilution (millions of shares)    735.7 738.9 
Net income (loss) per common share (dollars)   0.53 (0.25) 
         
Dividends per common share - declared (dollars)    0.22 0.22 
(a)  For three months to March 31, 2020, the Net income (loss) per common share – diluted excludes the effect of 2.0 million employee 
share-based awards. Share-based awards have the potential to dilute basic earnings per share in the future. 
 
13 
   
IMPERIAL OIL LIMITED 
  
 
10.  Other comprehensive income (loss) information  
       
Changes in accumulated other comprehensive income (loss):      
        
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Balance at January 1    (1,989) (1,911) 
Postretirement benefits liability adjustment:       
 Current period change excluding amounts reclassified      
  from accumulated other comprehensive income    54 (114) 
 Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income    33 34 
Balance at March 31    (1,902) (1,991) 
        
Amounts reclassified out of accumulated other comprehensive income (loss) - before tax income (expense): 
      
           Three Months 
           to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Amortization of postretirement benefits liability adjustment      
 included in net periodic benefit cost (a)    (44) (45) 
(a) This accumulated other comprehensive income component is included in the computation of net periodic benefit cost (note 4). 
        
Income tax expense (credit) for components of other comprehensive income (loss): 
      
           Three Months 
           to March 31 
millions of Canadian dollars    2021 2020 
Postretirement benefits liability adjustments:      
 Postretirement benefits liability adjustment (excluding amortization)    17 (37) 
 Amortization of postretirement benefits liability adjustment        
  included in net periodic benefit cost    11 11 
Total     28 (26) 
 11. Miscellaneous financial information  At March 31, 2021, due to the termination of transportation services agreements related to a third-party pipeline project, the company recognized a liability of $62 million, previously reported as a contingent liability in Note 10 of 
Imperial’s Form 10-K. In connection with the same project, commitments under “Other long-term 
purchase agreements” as reported in Imperial’s Form 10-K decreased by approximately $2.9 billion. The 
majority of these commitments related to years 2026 and beyond.  
 In the first quarter of 2020, a non-cash charge of $281 million after tax (Upstream - $229 million; Downstream - $52 million) was recorded associated with the carrying value of crude oil inventory exceeding the current market value. 
 
 In the first quarter of 2020, with the change in economic conditions and the reduction in the 
company’s market 
capitalization, the company assessed its goodwill balances for impairment and recognized a non-cash goodwill impairment charge of $20 million in the 
company’s Upstream segment. The goodwill impairment is 
reflected in “Depreciation and depletion” on the Consolidated statement of income and “Goodwill” on the 
Consolidated balance sheet. The remaining balance of goodwill is associated with the Downstream segment. 
 
14