Three months ended December 31, | ||||||||||||||
In millions, except per share amounts | 2020 | 2019 | ||||||||||||
NET SALES | $ | 5,830 | $ | 5,578 | ||||||||||
Cost of sales | 4,469 | 4,265 | ||||||||||||
GROSS MARGIN | 1,361 | 1,313 | ||||||||||||
OPERATING EXPENSES AND INCOME | ||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 576 | 632 | ||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 255 | 271 | ||||||||||||
Equity, royalty and interest income from investees | 110 | 74 | ||||||||||||
Restructuring actions | — | 119 | ||||||||||||
Other operating expense, net | (11) | (11) | ||||||||||||
OPERATING INCOME | 629 | 354 | ||||||||||||
Interest expense | 29 | 22 | ||||||||||||
Other income, net | 35 | 31 | ||||||||||||
INCOME BEFORE INCOME TAXES | 635 | 363 | ||||||||||||
Income tax expense | 125 | 65 | ||||||||||||
CONSOLIDATED NET INCOME | 510 | 298 | ||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 9 | (2) | ||||||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO CUMMINS INC. | $ | 501 | $ | 300 | ||||||||||
EARNINGS PER COMMON SHARE ATTRIBUTABLE TO CUMMINS INC. | ||||||||||||||
Basic | $ | 3.39 | $ | 1.98 | ||||||||||
Diluted | $ | 3.36 | $ | 1.97 | ||||||||||
WEIGHTED-AVERAGE COMMON SHARES OUTSTANDING | ||||||||||||||
Basic | 148.0 | 151.5 | ||||||||||||
Diluted | 149.3 | 152.4 | ||||||||||||
(a) Prepared on an unaudited basis in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. |
Years ended December 31, | ||||||||||||||
In millions, except per share amounts | 2020 | 2019 | ||||||||||||
NET SALES | $ | 19,811 | $ | 23,571 | ||||||||||
Cost of sales | 14,917 | 17,591 | ||||||||||||
GROSS MARGIN | 4,894 | 5,980 | ||||||||||||
OPERATING EXPENSES AND INCOME | ||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 2,125 | 2,454 | ||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 906 | 1,001 | ||||||||||||
Equity, royalty and interest income from investees | 452 | 330 | ||||||||||||
Restructuring actions | — | 119 | ||||||||||||
Other operating expense, net | (46) | (36) | ||||||||||||
OPERATING INCOME | 2,269 | 2,700 | ||||||||||||
Interest expense | 100 | 109 | ||||||||||||
Other income, net | 169 | 243 | ||||||||||||
INCOME BEFORE INCOME TAXES | 2,338 | 2,834 | ||||||||||||
Income tax expense | 527 | 566 | ||||||||||||
CONSOLIDATED NET INCOME | 1,811 | 2,268 | ||||||||||||
Less: Net income attributable to noncontrolling interests | 22 | 8 | ||||||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO CUMMINS INC. | $ | 1,789 | $ | 2,260 | ||||||||||
EARNINGS PER COMMON SHARE ATTRIBUTABLE TO CUMMINS INC. | ||||||||||||||
Basic | $ | 12.07 | $ | 14.54 | ||||||||||
Diluted | $ | 12.01 | $ | 14.48 | ||||||||||
WEIGHTED-AVERAGE COMMON SHARES OUTSTANDING | ||||||||||||||
Basic | 148.2 | 155.4 | ||||||||||||
Diluted | 149.0 | 156.1 | ||||||||||||
(a) Prepared on an unaudited basis in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. |
In millions, except par value | December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||
Current assets | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 3,401 | $ | 1,129 | ||||||||||
Marketable securities | 461 | 341 | ||||||||||||
Total cash, cash equivalents and marketable securities | 3,862 | 1,470 | ||||||||||||
Accounts and notes receivable, net | 3,820 | 3,670 | ||||||||||||
Inventories | 3,425 | 3,486 | ||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 790 | 761 | ||||||||||||
Total current assets | 11,897 | 9,387 | ||||||||||||
Long-term assets | ||||||||||||||
Property, plant and equipment, net | 4,255 | 4,245 | ||||||||||||
Investments and advances related to equity method investees | 1,441 | 1,237 | ||||||||||||
Goodwill | 1,293 | 1,286 | ||||||||||||
Other intangible assets, net | 963 | 1,003 | ||||||||||||
Pension assets | 1,042 | 1,001 | ||||||||||||
Other assets | 1,733 | 1,578 | ||||||||||||
Total assets | $ | 22,624 | $ | 19,737 | ||||||||||
LIABILITIES | ||||||||||||||
Current liabilities | ||||||||||||||
Accounts payable (principally trade) | $ | 2,820 | $ | 2,534 | ||||||||||
Loans payable | 169 | 100 | ||||||||||||
Commercial paper | 323 | 660 | ||||||||||||
Accrued compensation, benefits and retirement costs | 484 | 560 | ||||||||||||
Current portion of accrued product warranty | 674 | 803 | ||||||||||||
Current portion of deferred revenue | 691 | 533 | ||||||||||||
Other accrued expenses | 1,112 | 1,039 | ||||||||||||
Current maturities of long-term debt | 62 | 31 | ||||||||||||
Total current liabilities | 6,335 | 6,260 | ||||||||||||
Long-term liabilities | ||||||||||||||
Long-term debt | 3,610 | 1,576 | ||||||||||||
Pensions and OPEB | 630 | 591 | ||||||||||||
Accrued product warranty | 672 | 645 | ||||||||||||
Deferred revenue | 840 | 821 | ||||||||||||
Other liabilities | 1,548 | 1,379 | ||||||||||||
Total liabilities | $ | 13,635 | $ | 11,272 | ||||||||||
EQUITY | ||||||||||||||
Cummins Inc. shareholders’ equity | ||||||||||||||
Common stock, $2.50 par value, 500 shares authorized, 222.4 and 222.4 shares issued | $ | 2,404 | $ | 2,346 | ||||||||||
Retained earnings | 15,419 | 14,416 | ||||||||||||
Treasury stock, at cost, 74.8 and 71.7 shares | (7,779) | (7,225) | ||||||||||||
Common stock held by employee benefits trust, at cost, — and 0.2 shares | — | (2) | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (1,982) | (2,028) | ||||||||||||
Total Cummins Inc. shareholders’ equity | 8,062 | 7,507 | ||||||||||||
Noncontrolling interests | 927 | 958 | ||||||||||||
Total equity | $ | 8,989 | $ | 8,465 | ||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 22,624 | $ | 19,737 | ||||||||||
(a) Prepared on an unaudited basis in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. |
Three months ended December 31, | ||||||||||||||
In millions | 2020 | 2019 | ||||||||||||
NET CASH PROVIDED BY OPERATING ACTIVITIES | $ | 1,142 | $ | 838 | ||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||||||||||
Capital expenditures | (260) | (305) | ||||||||||||
Investments in internal use software | (14) | (25) | ||||||||||||
Investments in and advances to equity investees | (21) | (4) | ||||||||||||
Investments in marketable securities—acquisitions | (171) | (128) | ||||||||||||
Investments in marketable securities—liquidations | 61 | 93 | ||||||||||||
Cash flows from derivatives not designated as hedges | 19 | 42 | ||||||||||||
Other, net | 4 | 6 | ||||||||||||
Net cash used in investing activities | (382) | (321) | ||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 15 | 1 | ||||||||||||
Net borrowings (payments) of commercial paper | 7 | (242) | ||||||||||||
Payments on borrowings and finance lease obligations | (32) | (49) | ||||||||||||
Net borrowings under short-term credit agreements | 4 | — | ||||||||||||
Dividend payments on common stock | (200) | (199) | ||||||||||||
Repurchases of common stock | (91) | (465) | ||||||||||||
Proceeds from issuing common stock | 10 | 28 | ||||||||||||
Other, net | 3 | 29 | ||||||||||||
Net cash used in financing activities | (284) | (897) | ||||||||||||
EFFECT OF EXCHANGE RATE CHANGES ON CASH AND CASH EQUIVALENTS | (42) | (51) | ||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 434 | (431) | ||||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | 2,967 | 1,560 | ||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS AT END OF PERIOD | $ | 3,401 | $ | 1,129 | ||||||||||
(a) Prepared on an unaudited basis in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. | ||||||||||||||
Years ended December 31, | ||||||||||||||
In millions | 2020 | 2019 | ||||||||||||
NET CASH PROVIDED BY OPERATING ACTIVITIES | $ | 2,722 | $ | 3,181 | ||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES | ||||||||||||||
Capital expenditures | (528) | (700) | ||||||||||||
Investments in internal use software | (47) | (75) | ||||||||||||
Investments in and advances to equity investees | (51) | (20) | ||||||||||||
Acquisitions of businesses, net of cash acquired | — | (237) | ||||||||||||
Investments in marketable securities—acquisitions | (593) | (495) | ||||||||||||
Investments in marketable securities—liquidations | 469 | 389 | ||||||||||||
Cash flows from derivatives not designated as hedges | 4 | (44) | ||||||||||||
Other, net | 27 | 32 | ||||||||||||
Net cash used in investing activities | (719) | (1,150) | ||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES | ||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 2,014 | 11 | ||||||||||||
Net payments of commercial paper | (337) | (120) | ||||||||||||
Payments on borrowings and finance lease obligations | (73) | (96) | ||||||||||||
Net borrowings under short-term credit agreements | 10 | 53 | ||||||||||||
Distributions to noncontrolling interests | (26) | (33) | ||||||||||||
Dividend payments on common stock | (782) | (761) | ||||||||||||
Repurchases of common stock | (641) | (1,271) | ||||||||||||
Proceeds from issuing common stock | 88 | 76 | ||||||||||||
Other, net | 27 | 46 | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 280 | (2,095) | ||||||||||||
EFFECT OF EXCHANGE RATE CHANGES ON CASH AND CASH EQUIVALENTS | (11) | (110) | ||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 2,272 | (174) | ||||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of year | 1,129 | 1,303 | ||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS AT END OF PERIOD | $ | 3,401 | $ | 1,129 | ||||||||||
(a) Prepared on an unaudited basis in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. | ||||||||||||||
In millions | Engine | Distribution | Components | Power Systems | New Power | Total Segments | Intersegment Eliminations (1) | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
External sales | $ | 1,792 | $ | 1,987 | $ | 1,458 | $ | 560 | $ | 33 | $ | 5,830 | $ | — | $ | 5,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intersegment sales | 537 | 9 | 373 | 429 | 1 | 1,349 | (1,349) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sales | 2,329 | 1,996 | 1,831 | 989 | 34 | 7,179 | (1,349) | 5,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 73 | 11 | 77 | 64 | 30 | 255 | — | 255 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity, royalty and interest income (loss) from investees | 76 | 17 | 15 | 3 | (1) | 110 | — | 110 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 1 | 1 | 1 | — | 6 | — | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (2) | 338 | 165 | 280 | 74 | (51) | 806 | 31 | 837 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization (3) | 53 | 31 | 50 | 34 | 5 | 173 | — | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA as a percentage of total sales | 14.5 | % | 8.3 | % | 15.3 | % | 7.5 | % | NM | 11.2 | % | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
External sales | $ | 1,691 | $ | 2,031 | $ | 1,198 | $ | 640 | $ | 18 | $ | 5,578 | $ | — | $ | 5,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intersegment sales | 593 | 7 | 359 | 414 | — | 1,373 | (1,373) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sales | 2,284 | 2,038 | 1,557 | 1,054 | 18 | 6,951 | (1,373) | 5,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 92 | 7 | 77 | 59 | 36 | 271 | — | 271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity, royalty and interest income (loss) from investees | 48 | 17 | 10 | (1) | — | 74 | — | 74 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 2 | 3 | 2 | 1 | — | 8 | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (excluding restructuring actions) | 277 | 164 | 209 | 55 | (50) | 655 | 27 | 682 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring actions | 18 | 37 | 20 | 12 | 1 | 88 | 31 | 119 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (2) | 259 | 127 | 189 | 43 | (51) | 567 | (4) | 563 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization (3) | 51 | 29 | 62 | 30 | 6 | 178 | — | 178 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (excluding restructuring actions) as a percentage of total sales | 12.1 | % | 8.0 | % | 13.4 | % | 5.2 | % | NM | 9.4 | % | 12.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA as a percentage of total sales | 11.3 | % | 6.2 | % | 12.1 | % | 4.1 | % | NM | 8.2 | % | 10.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
"NM" - not meaningful information | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes intersegment sales, intersegment profit in inventory eliminations and unallocated corporate expenses. There were no significant unallocated corporate expenses for the three months ended December 31, 2020. The three months ended December 31, 2019, includes a $31 million restructuring charge related to corporate functions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) EBITDA is defined as earnings or losses before interest expense, income taxes, depreciation and amortization and noncontrolling interests. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Depreciation and amortization, as shown on a segment basis, excludes the amortization of debt discount and deferred costs included in the Condensed Consolidated Statements of Net Income as "Interest expense." A portion of depreciation expense is included in "Research, development and engineering expenses." | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Engine | Distribution | Components | Power Systems | New Power | Total Segments | Intersegment Eliminations (1) | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year ended December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
External sales | $ | 5,925 | $ | 7,110 | $ | 4,650 | $ | 2,055 | $ | 71 | $ | 19,811 | $ | — | $ | 19,811 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intersegment sales | 2,097 | 26 | 1,374 | 1,576 | 1 | 5,074 | (5,074) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sales | 8,022 | 7,136 | 6,024 | 3,631 | 72 | 24,885 | (5,074) | 19,811 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 290 | 31 | 264 | 212 | 109 | 906 | — | 906 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity, royalty and interest income (loss) from investees | 312 | 62 | 61 | 21 | (4) | 452 | — | 452 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 9 | 4 | 4 | 4 | — | 21 | — | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (2) | 1,235 | 665 | 961 | 343 | (172) | 3,032 | 76 | 3,108 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization (3) | 208 | 122 | 192 | 130 | 18 | 670 | — | 670 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA as a percentage of total sales | 15.4 | % | 9.3 | % | 16.0 | % | 9.4 | % | NM | 12.2 | % | 15.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year ended December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
External sales | $ | 7,570 | $ | 8,040 | $ | 5,253 | $ | 2,670 | $ | 38 | $ | 23,571 | $ | — | $ | 23,571 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intersegment sales | 2,486 | 31 | 1,661 | 1,790 | — | 5,968 | (5,968) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sales | 10,056 | 8,071 | 6,914 | 4,460 | 38 | 29,539 | (5,968) | 23,571 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Research, development and engineering expenses | 337 | 28 | 300 | 230 | 106 | 1,001 | — | 1,001 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity, royalty and interest income from investees | 200 | 52 | 40 | 38 | — | 330 | — | 330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 15 | 15 | 8 | 8 | — | 46 | — | 46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (excluding restructuring actions) | 1,472 | 693 | 1,117 | 524 | (148) | 3,658 | 73 | 3,731 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring actions | 18 | 37 | 20 | 12 | 1 | 88 | 31 | 119 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (2) | 1,454 | 656 | 1,097 | 512 | (149) | 3,570 | 42 | 3,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization (3) | 202 | 115 | 222 | 118 | 12 | 669 | — | 669 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (excluding restructuring actions) as a percentage of total sales | 14.6 | % | 8.6 | % | 16.2 | % | 11.7 | % | NM | 12.4 | % | 15.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA as a percentage of total sales | 14.5 | % | 8.1 | % | 15.9 | % | 11.5 | % | NM | 12.1 | % | 15.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
"NM" - not meaningful information | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes intersegment sales, intersegment profit in inventory eliminations and unallocated corporate expenses. There were no significant unallocated corporate expenses for the year ended December 31, 2020. The year ended December 31, 2019, includes a $31 million restructuring charge related to corporate functions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) EBITDA is defined as earnings or losses before interest expense, income taxes, depreciation and amortization and noncontrolling interests. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Depreciation and amortization, as shown on a segment basis, excludes the amortization of debt discount and deferred costs included in the Condensed Consolidated Statements of Net Income as "Interest expense." The amortization of debt discount and deferred costs was $3 million and $3 million for the years ended December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. A portion of depreciation expense is included in "Research, development and engineering expenses." | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended December 31, | Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
In millions | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||
EBITDA excluding restructuring actions | $ | 837 | $ | 682 | $ | 3,108 | $ | 3,731 | ||||||||||||||||||
Less: Restructuring actions | — | 119 | — | 119 | ||||||||||||||||||||||
Total EBITDA | 837 | 563 | 3,108 | 3,612 | ||||||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 173 | 178 | 670 | 669 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 29 | 22 | 100 | 109 | ||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 635 | $ | 363 | $ | 2,338 | $ | 2,834 | ||||||||||||||||||
Three months ended December 31, | Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
In millions | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||
Manufacturing entities | ||||||||||||||||||||||||||
Beijing Foton Cummins Engine Co., Ltd. | $ | 32 | $ | 4 | $ | 113 | $ | 60 | ||||||||||||||||||
Dongfeng Cummins Engine Company, Ltd. | 9 | 12 | 63 | 52 | ||||||||||||||||||||||
Chongqing Cummins Engine Company, Ltd. | 8 | 9 | 35 | 41 | ||||||||||||||||||||||
All other manufacturers | 34 | (1) | 12 | 134 | (1)(2) | 88 | ||||||||||||||||||||
Distribution entities | ||||||||||||||||||||||||||
Komatsu Cummins Chile, Ltda. | 8 | 9 | 31 | 28 | ||||||||||||||||||||||
All other distributors | 1 | 2 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||
Cummins share of net income | 92 | 48 | 378 | 271 | ||||||||||||||||||||||
Royalty and interest income | 18 | 26 | 74 | 59 | ||||||||||||||||||||||
Equity, royalty and interest income from investees | $ | 110 | $ | 74 | $ | 452 | $ | 330 | ||||||||||||||||||
(1) Includes loss on sale of business of $8 million for a joint venture in the Power Systems segment. | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes $37 million in favorable adjustments related to tax changes within India's 2020-2021 Union Budget of India (India Tax Law Changes) passed in March 2020 and impairment charges of $13 million for a joint venture in the Power Systems segment. |
In millions | Favorable (Unfavorable) | |||||||
Equity, royalty and interest income from investees | $ | 37 | ||||||
Income tax expense (1) | 17 | |||||||
Less: Net income attributable to noncontrolling interests | (19) | |||||||
Net income statement impact | $ | 35 | ||||||
(1) The adjustment to "Income tax expense" includes $15 million of favorable discrete items. | ||||||||
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
In millions | Total | U.S. | International | Primary location of international balances | ||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 3,401 | $ | 1,914 | $ | 1,487 | China, Singapore, Mexico, Belgium, Australia, Canada | |||||||||||||||||||
Marketable securities (1) | 461 | 86 | 375 | India | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,862 | $ | 2,000 | $ | 1,862 | ||||||||||||||||||||
Available credit capacity | ||||||||||||||||||||||||||
Revolving credit facilities (2) | $ | 3,177 | ||||||||||||||||||||||||
International and other uncommitted domestic credit facilities | $ | 256 | ||||||||||||||||||||||||
(1) The majority of marketable securities could be liquidated into cash within a few days. | ||||||||||||||||||||||||||
(2) The five-year credit facility for $2.0 billion and the 364-day credit facility for $1.5 billion, maturing August 2023 and August 2021, respectively, are maintained primarily to provide backup liquidity for our commercial paper borrowings and general corporate purposes. At December 31, 2020, we had $323 million of commercial paper outstanding, which effectively reduced the available capacity under our revolving credit facilities to $3.2 billion. | ||||||||||||||||||||||||||
Long-Term | Short-Term | |||||||||||||||||||
Credit Rating Agency (1) | Senior Debt Rating | Debt Rating | Outlook | |||||||||||||||||
Standard and Poor’s Rating Services | A+ | A1 | Stable | |||||||||||||||||
Moody’s Investors Service, Inc. | A2 | P1 | Stable | |||||||||||||||||
(1) Credit ratings are not recommendations to buy, are subject to change, and each rating should be evaluated independently of any other rating. In addition, we undertake no obligation to update disclosures concerning our credit ratings, whether as a result of new information, future events or otherwise. |
Three months ended December 31, | Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
In millions | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Cummins Inc. | $ | 501 | $ | 300 | $ | 1,789 | $ | 2,260 | ||||||||||||||||||
Net income attributable to Cummins Inc. as a percentage of net sales | 8.6 | % | 5.4 | % | 9.0 | % | 9.6 | % | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 9 | (2) | 22 | 8 | ||||||||||||||||||||||
Consolidated net income | 510 | 298 | 1,811 | 2,268 | ||||||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 29 | 22 | 100 | 109 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 125 | 65 | 527 | 566 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 173 | 178 | 670 | 669 | ||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 837 | $ | 563 | $ | 3,108 | $ | 3,612 | ||||||||||||||||||
EBITDA as a percentage of net sales | 14.4 | % | 10.1 | % | 15.7 | % | 15.3 | % | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Restructuring actions | — | 119 | — | 119 | ||||||||||||||||||||||
EBITDA, excluding impact of restructuring actions | $ | 837 | $ | 682 | $ | 3,108 | $ | 3,731 | ||||||||||||||||||
EBITDA, excluding impact of restructuring actions, as a percentage of net sales | 14.4 | % | 12.2 | % | 15.7 | % | 15.8 | % |
Three months ended December 31, | |||||||||||||||||
2019 | |||||||||||||||||
In millions | Net Income | Diluted EPS | |||||||||||||||
Net income and diluted EPS attributable to Cummins Inc. | $ | 300 | $ | 1.97 | |||||||||||||
Restructuring actions, net of tax (1) | 90 | 0.59 | |||||||||||||||
Net income and diluted EPS attributable to Cummins Inc. excluding restructuring actions | $ | 390 | $ | 2.56 | |||||||||||||
Year ended December 31, | |||||||||||||||||
2019 | |||||||||||||||||
In millions | Net Income | Diluted EPS | |||||||||||||||
Net income and diluted EPS attributable to Cummins Inc. | $ | 2,260 | $ | 14.48 | |||||||||||||
Restructuring actions, net of tax (1) | 90 | 0.57 | |||||||||||||||
Net income and diluted EPS attributable to Cummins Inc. excluding restructuring actions | $ | 2,350 | $ | 15.05 | |||||||||||||
(1) In the fourth quarter of 2019, we recorded restructuring actions totaling $119 million ($90 million after-tax). | |||||||||||||||||
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Heavy-duty truck | $ | 750 | $ | 415 | $ | 694 | $ | 789 | $ | 2,648 | ||||||||||||||||||||||
Medium-duty truck and bus | 618 | 391 | 492 | 565 | 2,066 | |||||||||||||||||||||||||||
Light-duty automotive | 353 | 180 | 522 | 492 | 1,547 | |||||||||||||||||||||||||||
Off-highway | 437 | 437 | 404 | 483 | 1,761 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 2,158 | $ | 1,423 | $ | 2,112 | $ | 2,329 | $ | 8,022 | ||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Heavy-duty truck | $ | 979 | $ | 970 | $ | 851 | $ | 755 | $ | 3,555 | ||||||||||||||||||||||
Medium-duty truck and bus | 721 | 739 | 645 | 602 | 2,707 | |||||||||||||||||||||||||||
Light-duty automotive | 382 | 480 | 478 | 464 | 1,804 | |||||||||||||||||||||||||||
Off-highway | 571 | 514 | 442 | 463 | 1,990 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 2,653 | $ | 2,703 | $ | 2,416 | $ | 2,284 | $ | 10,056 | ||||||||||||||||||||||
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Heavy-duty | 25,800 | 15,900 | 23,300 | 27,500 | 92,500 | |||||||||||||||||||||||||||
Medium-duty | 61,200 | 44,900 | 50,100 | 64,700 | 220,900 | |||||||||||||||||||||||||||
Light-duty | 49,400 | 29,800 | 67,200 | 69,400 | 215,800 | |||||||||||||||||||||||||||
Total units | 136,400 | 90,600 | 140,600 | 161,600 | 529,200 | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Heavy-duty | 33,900 | 35,000 | 28,000 | 25,700 | 122,600 | |||||||||||||||||||||||||||
Medium-duty | 79,000 | 76,400 | 63,200 | 64,800 | 283,400 | |||||||||||||||||||||||||||
Light-duty | 56,400 | 64,100 | 62,600 | 62,800 | 245,900 | |||||||||||||||||||||||||||
Total units | 169,300 | 175,500 | 153,800 | 153,300 | 651,900 | |||||||||||||||||||||||||||
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Parts | $ | 787 | $ | 654 | $ | 722 | $ | 768 | $ | 2,931 | ||||||||||||||||||||||
Power generation | 376 | 377 | 416 | 523 | 1,692 | |||||||||||||||||||||||||||
Service | 328 | 297 | 304 | 334 | 1,263 | |||||||||||||||||||||||||||
Engines | 323 | 277 | 279 | 371 | 1,250 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 1,814 | $ | 1,605 | $ | 1,721 | $ | 1,996 | $ | 7,136 | ||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Parts | $ | 844 | $ | 833 | $ | 798 | $ | 815 | $ | 3,290 | ||||||||||||||||||||||
Power generation | 403 | 427 | 467 | 487 | 1,784 | |||||||||||||||||||||||||||
Service | 363 | 373 | 376 | 367 | 1,479 | |||||||||||||||||||||||||||
Engines | 391 | 395 | 363 | 369 | 1,518 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 2,001 | $ | 2,028 | $ | 2,004 | $ | 2,038 | $ | 8,071 |
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Emission solutions | $ | 664 | $ | 472 | $ | 665 | $ | 831 | $ | 2,632 | ||||||||||||||||||||||
Filtration | 312 | 255 | 314 | 351 | 1,232 | |||||||||||||||||||||||||||
Turbo technologies | 270 | 216 | 281 | 331 | 1,098 | |||||||||||||||||||||||||||
Electronics and fuel systems | 174 | 164 | 187 | 229 | 754 | |||||||||||||||||||||||||||
Automated transmissions | 82 | 43 | 94 | 89 | 308 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 1,502 | $ | 1,150 | $ | 1,541 | $ | 1,831 | $ | 6,024 | ||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Emission solutions | $ | 854 | $ | 828 | $ | 745 | $ | 695 | $ | 3,122 | ||||||||||||||||||||||
Filtration | 325 | 331 | 310 | 315 | 1,281 | |||||||||||||||||||||||||||
Turbo technologies | 335 | 319 | 279 | 285 | 1,218 | |||||||||||||||||||||||||||
Electronics and fuel systems | 198 | 212 | 170 | 179 | 759 | |||||||||||||||||||||||||||
Automated transmissions | 149 | 156 | 146 | 83 | 534 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 1,861 | $ | 1,846 | $ | 1,650 | $ | 1,557 | $ | 6,914 | ||||||||||||||||||||||
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Power generation | $ | 519 | $ | 424 | $ | 601 | $ | 623 | $ | 2,167 | ||||||||||||||||||||||
Industrial | 296 | 291 | 309 | 292 | 1,188 | |||||||||||||||||||||||||||
Generator technologies | 69 | 62 | 71 | 74 | 276 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 884 | $ | 777 | $ | 981 | $ | 989 | $ | 3,631 | ||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In millions | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Power generation | $ | 567 | $ | 668 | $ | 647 | $ | 636 | $ | 2,518 | ||||||||||||||||||||||
Industrial | 420 | 432 | 392 | 332 | 1,576 | |||||||||||||||||||||||||||
Generator technologies | 90 | 103 | 87 | 86 | 366 | |||||||||||||||||||||||||||
Total sales | $ | 1,077 | $ | 1,203 | $ | 1,126 | $ | 1,054 | $ | 4,460 | ||||||||||||||||||||||
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Power generation | 1,800 | 1,000 | 2,300 | 2,600 | 7,700 | |||||||||||||||||||||||||||
Industrial | 1,000 | 1,000 | 1,200 | 1,100 | 4,300 | |||||||||||||||||||||||||||
Total units | 2,800 | 2,000 | 3,500 | 3,700 | 12,000 | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | |||||||||||||||||||||||||||
Power generation | 2,100 | 2,300 | 2,300 | 2,400 | 9,100 | |||||||||||||||||||||||||||
Industrial | 1,600 | 1,600 | 1,400 | 1,400 | 6,000 | |||||||||||||||||||||||||||
Total units | 3,700 | 3,900 | 3,700 | 3,800 | 15,100 | |||||||||||||||||||||||||||