Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
Homebuilding: | ||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 2,512,409 | $ | 2,739,445 | $ | 6,927,511 | $ | 7,658,734 | ||||||||||||||||||
Other income | 39,914 | 10,211 | 107,119 | 15,446 | ||||||||||||||||||||||
Cost of sales | (1,902,174) | (2,092,457) | (5,238,230) | (5,668,549) | ||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | (142,715) | (129,416) | (434,876) | (391,358) | ||||||||||||||||||||||
Operating income | 507,434 | 527,783 | 1,361,524 | 1,614,273 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | (6,628) | (6,854) | (20,257) | (31,510) | ||||||||||||||||||||||
Homebuilding income | 500,806 | 520,929 | 1,341,267 | 1,582,763 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage Banking: | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage banking fees | 56,616 | 37,455 | 158,121 | 155,518 | ||||||||||||||||||||||
Interest income | 5,067 | 3,437 | 11,908 | 8,283 | ||||||||||||||||||||||
Other income | 1,169 | 1,294 | 3,260 | 3,669 | ||||||||||||||||||||||
General and administrative | (24,050) | (24,252) | (69,538) | (70,646) | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | (268) | (348) | (692) | (1,115) | ||||||||||||||||||||||
Mortgage banking income | 38,534 | 17,586 | 103,059 | 95,709 | ||||||||||||||||||||||
Income before taxes | 539,340 | 538,515 | 1,444,326 | 1,678,472 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (106,183) | (127,122) | (262,790) | (407,665) | ||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 433,157 | $ | 411,393 | $ | 1,181,536 | $ | 1,270,807 | ||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 132.92 | $ | 125.97 | $ | 363.14 | $ | 383.68 | ||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 125.26 | $ | 118.51 | $ | 341.97 | $ | 358.61 | ||||||||||||||||||
Basic weighted average shares outstanding | 3,259 | 3,266 | 3,254 | 3,312 | ||||||||||||||||||||||
Diluted weighted average shares outstanding | 3,458 | 3,471 | 3,455 | 3,544 |
NVR, Inc. | ||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||
(in thousands, except share and per share data) | ||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||
Homebuilding: | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 2,876,606 | $ | 2,503,424 | ||||||||||
Restricted cash | 48,979 | 48,455 | ||||||||||||
Receivables | 33,878 | 20,842 | ||||||||||||
Inventory: | ||||||||||||||
Lots and housing units, covered under sales agreements with customers | 1,723,838 | 1,554,955 | ||||||||||||
Unsold lots and housing units | 220,901 | 181,952 | ||||||||||||
Land under development | 41,238 | 27,100 | ||||||||||||
Building materials and other | 17,796 | 24,268 | ||||||||||||
2,003,773 | 1,788,275 | |||||||||||||
Contract land deposits, net | 530,170 | 496,080 | ||||||||||||
Property, plant and equipment, net | 58,743 | 57,950 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 72,358 | 71,081 | ||||||||||||
Reorganization value in excess of amounts allocable to identifiable assets, net | 41,580 | 41,580 | ||||||||||||
Other assets | 233,768 | 219,483 | ||||||||||||
5,899,855 | 5,247,170 | |||||||||||||
Mortgage Banking: | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 32,310 | 19,415 | ||||||||||||
Restricted cash | 12,099 | 2,974 | ||||||||||||
Mortgage loans held for sale, net | 325,792 | 316,806 | ||||||||||||
Property and equipment, net | 6,182 | 3,559 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 24,595 | 16,011 | ||||||||||||
Reorganization value in excess of amounts allocable to identifiable assets, net | 7,347 | 7,347 | ||||||||||||
Other assets | 64,083 | 47,691 | ||||||||||||
472,408 | 413,803 | |||||||||||||
Total assets | $ | 6,372,263 | $ | 5,660,973 | ||||||||||
NVR, Inc. | ||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets (Continued) | ||||||||||||||
(in thousands, except share and per share data) | ||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY | ||||||||||||||
Homebuilding: | ||||||||||||||
Accounts payable | $ | 373,303 | $ | 334,016 | ||||||||||
Accrued expenses and other liabilities | 386,299 | 437,234 | ||||||||||||
Customer deposits | 355,311 | 313,804 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 77,639 | 75,818 | ||||||||||||
Senior notes | 913,496 | 914,888 | ||||||||||||
2,106,048 | 2,075,760 | |||||||||||||
Mortgage Banking: | ||||||||||||||
Accounts payable and other liabilities | 67,333 | 61,396 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 26,299 | 16,968 | ||||||||||||
93,632 | 78,364 | |||||||||||||
Total liabilities | 2,199,680 | 2,154,124 | ||||||||||||
Commitments and contingencies | ||||||||||||||
Shareholders' equity: | ||||||||||||||
Common stock, $0.01 par value; 60,000,000 shares authorized; 20,555,330 shares issued as of both September 30, 2023 and December 31, 2022 | 206 | 206 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,801,027 | 2,600,014 | ||||||||||||
Deferred compensation trust – 106,697 shares of NVR, Inc. common stock as of both September 30, 2023 and December 31, 2022 | (16,710) | (16,710) | ||||||||||||
Deferred compensation liability | 16,710 | 16,710 | ||||||||||||
Retained earnings | 12,954,950 | 11,773,414 | ||||||||||||
Less treasury stock at cost – 17,345,353 and 17,336,397 shares as of September 30, 2023 and December 31, 2022, respectively | (11,583,600) | (10,866,785) | ||||||||||||
Total shareholders' equity | 4,172,583 | 3,506,849 | ||||||||||||
Total liabilities and shareholders' equity | $ | 6,372,263 | $ | 5,660,973 | ||||||||||
NVR, Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Activity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Average Price | Units | Average Price | Units | Average Price | Units | Average Price | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New orders, net of cancellations: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid Atlantic (1) | 1,822 | $ | 526.2 | 1,813 | $ | 516.2 | 6,405 | $ | 520.2 | 5,980 | $ | 527.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North East (2) | 448 | $ | 561.3 | 348 | $ | 510.5 | 1,353 | $ | 563.7 | 1,249 | $ | 512.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid East (3) | 916 | $ | 407.2 | 955 | $ | 406.7 | 3,572 | $ | 392.4 | 3,603 | $ | 404.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South East (4) | 1,560 | $ | 372.8 | 1,305 | $ | 385.0 | 5,209 | $ | 366.3 | 4,179 | $ | 410.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 4,746 | $ | 456.1 | 4,421 | $ | 453.4 | 16,539 | $ | 447.7 | 15,011 | $ | 463.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Units | Average Price | Units | Average Price | Units | Average Price | Units | Average Price | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid Atlantic (1) | 2,199 | $ | 521.2 | 2,417 | $ | 530.6 | 6,024 | $ | 522.2 | 6,889 | $ | 527.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North East (2) | 476 | $ | 563.5 | 487 | $ | 513.5 | 1,271 | $ | 538.6 | 1,307 | $ | 507.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid East (3) | 1,209 | $ | 387.5 | 1,468 | $ | 388.3 | 3,265 | $ | 392.8 | 4,034 | $ | 384.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South East (4) | 1,722 | $ | 365.2 | 1,577 | $ | 403.9 | 4,770 | $ | 380.2 | 4,753 | $ | 381.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 5,606 | $ | 448.0 | 5,949 | $ | 460.5 | 15,330 | $ | 451.8 | 16,983 | $ | 450.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Units | Average Price | Units | Average Price | ||||||||||||||||||||||||||
Backlog: | |||||||||||||||||||||||||||||
Mid Atlantic (1) | 4,073 | $ | 531.7 | 4,009 | $ | 536.2 | |||||||||||||||||||||||
North East (2) | 967 | $ | 587.5 | 911 | $ | 519.1 | |||||||||||||||||||||||
Mid East (3) | 2,160 | $ | 401.1 | 2,596 | $ | 407.8 | |||||||||||||||||||||||
South East (4) | 3,171 | $ | 379.3 | 3,242 | $ | 433.5 | |||||||||||||||||||||||
Total | 10,371 | $ | 463.1 | 10,758 | $ | 472.8 | |||||||||||||||||||||||
NVR, Inc. | ||||||||||||||||||||||||||
Operating Activity (Continued) | ||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
Average active communities: | ||||||||||||||||||||||||||
Mid Atlantic (1) | 167 | 164 | 166 | 157 | ||||||||||||||||||||||
North East (2) | 36 | 37 | 37 | 36 | ||||||||||||||||||||||
Mid East (3) | 109 | 126 | 111 | 126 | ||||||||||||||||||||||
South East (4) | 119 | 96 | 110 | 92 | ||||||||||||||||||||||
Total | 431 | 423 | 424 | 411 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
Homebuilding data: | ||||||||||||||||||||||||||
New order cancellation rate | 13.6 | % | 15.0 | % | 12.7 | % | 13.0 | % | ||||||||||||||||||
Lots controlled at end of period | 133,900 | 131,400 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage banking data: | ||||||||||||||||||||||||||
Loan closings | $ | 1,621,599 | $ | 1,656,187 | $ | 4,240,529 | $ | 4,788,751 | ||||||||||||||||||
Capture rate | 89 | % | 81 | % | 86 | % | 84 | % | ||||||||||||||||||
Common stock information: | ||||||||||||||||||||||||||
Shares outstanding at end of period | 3,209,977 | 3,211,977 | ||||||||||||||||||||||||
Number of shares repurchased | 78,750 | 88,016 | 134,751 | 295,148 | ||||||||||||||||||||||
Aggregate cost of shares repurchased | $ | 484,262 | $ | 368,490 | $ | 795,387 | $ | 1,384,193 |
(1) | Maryland, Virginia, West Virginia, Delaware and Washington, D.C. | ||||
(2) | New Jersey and Eastern Pennsylvania | ||||
(3) | New York, Ohio, Western Pennsylvania, Indiana and Illinois | ||||
(4) | North Carolina, South Carolina, Tennessee, Florida and Georgia | ||||
Investor Relations Contact: | |||||
Curt McKay | |||||
(703) 956-4058 | |||||
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