Table of Contents |
Overview | |||||
Portfolio | |||||
Investment | |||||
Financial | |||||
Glossary | |||||
Supplemental Reporting Measures | |||||
Forward Looking Statements and Risk Factors |
Overview |
(dollars and occupancy at Welltower pro rata ownership; dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio Composition(1) | Beds/Unit Mix | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Age | Properties | Total | Wellness Housing | Independent Living | Assisted Living | Memory Care | Long-Term/ Post-Acute Care | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 17 | 1,000 | 121,009 | 20,811 | 45,661 | 38,382 | 15,519 | 636 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 18 | 361 | 27,994 | — | 5,099 | 13,869 | 8,815 | 211 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 19 | 447 | 26,548,070 | (2) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 32 | 292 | 37,225 | — | — | 854 | — | 36,371 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 20 | 2,100 |
NOI Performance | Same Store(3) | In-Place Portfolio(4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Properties | 4Q22 NOI | 4Q23 NOI | % Change | Properties | Annualized In-Place NOI | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 647 | $ | 192,324 | $ | 237,948 | 23.7 | % | 900 | $ | 1,219,612 | 49.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 316 | 88,689 | 90,599 | 2.2 | % | 346 | 385,424 | 15.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 377 | 115,643 | 118,912 | 2.8 | % | 423 | 523,108 | 21.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 48 | 18,938 | 19,917 | 5.2 | % | 259 | 328,656 | 13.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,388 | $ | 415,594 | $ | 467,376 | 12.5 | % | 1,928 | $ | 2,456,800 | 100.0 | % |
Portfolio Performance | Facility Revenue Mix | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stable Portfolio(5) | Occupancy | EBITDAR Coverage(6) | EBITDARM Coverage(6) | Private Pay | Medicaid | Medicare | Other Government(7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 83.3 | % | n/a | n/a | 97.4 | % | 1.1 | % | 0.4 | % | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 82.4 | % | 0.95 | 1.15 | 88.5 | % | 4.4 | % | 0.5 | % | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 94.5 | % | n/a | n/a | 100.0 | % | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 80.6 | % | 1.36 | 1.67 | 30.1 | % | 38.2 | % | 31.7 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1.02 | 1.23 | 93.8 | % | 3.0 | % | 1.9 | % | 1.3 | % |
Portfolio |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In-Place NOI Diversification(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
By Partner: | Total Properties | Seniors Housing Operating | Seniors Housing Triple-net | Outpatient Medical | Long-Term/ Post-Acute Care | Total | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integra Healthcare Properties | 147 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 152,088 | $ | 152,088 | 6.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Avery Healthcare | 91 | 73,652 | 68,012 | — | — | 141,664 | 5.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cogir Management Corporation | 106 | 138,824 | — | — | — | 138,824 | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Sunrise Senior Living | 91 | 130,668 | — | — | — | 130,668 | 5.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Oakmont Management Group | 63 | 101,624 | — | — | — | 101,624 | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Aspire | 53 | — | — | — | 86,524 | 86,524 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Atria Senior Living | 91 | 83,828 | — | — | — | 83,828 | 3.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Belmont Village | 21 | 80,628 | — | — | — | 80,628 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Sagora Senior Living | 41 | 49,260 | 24,384 | — | — | 73,644 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
StoryPoint Senior Living | 81 | 39,844 | 25,156 | — | — | 65,000 | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining | 1,143 | 521,284 | 267,872 | 523,108 | 90,044 | 1,402,308 | 57.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,928 | $ | 1,219,612 | $ | 385,424 | $ | 523,108 | $ | 328,656 | $ | 2,456,800 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
By Country: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | 1,664 | $ | 950,536 | $ | 318,780 | $ | 523,108 | $ | 321,892 | $ | 2,114,316 | 86.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 129 | 112,268 | 63,196 | — | — | 175,464 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada | 135 | 156,808 | 3,448 | — | 6,764 | 167,020 | 6.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,928 | $ | 1,219,612 | $ | 385,424 | $ | 523,108 | $ | 328,656 | $ | 2,456,800 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
By MSA: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles | 73 | $ | 81,612 | $ | 20,064 | $ | 41,332 | $ | — | $ | 143,008 | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
New York / New Jersey | 76 | 54,216 | 13,340 | 37,648 | 3,512 | 108,716 | 4.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas | 69 | 53,060 | 6,592 | 29,020 | 4,436 | 93,108 | 3.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater London | 49 | 69,092 | 16,924 | — | — | 86,016 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington D.C. | 40 | 37,916 | 6,328 | 12,316 | 18,660 | 75,220 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Montréal | 25 | 55,624 | — | — | — | 55,624 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston | 37 | 9,496 | 3,436 | 40,576 | — | 53,508 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Philadelphia | 45 | 5,972 | 5,232 | 16,700 | 25,520 | 53,424 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 49 | 30,272 | 6,120 | 9,004 | 5,784 | 51,180 | 2.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Charlotte | 28 | 7,572 | 10,492 | 24,472 | — | 42,536 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Raleigh | 13 | 8,744 | 29,524 | 3,144 | — | 41,412 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego | 17 | 19,000 | 7,096 | 11,848 | 3,000 | 40,944 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tampa | 37 | 304 | 4,472 | 5,956 | 28,400 | 39,132 | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 23 | 26,416 | 10,528 | 1,900 | — | 38,844 | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle | 26 | 16,028 | 1,112 | 15,448 | 4,176 | 36,764 | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Pittsburgh | 27 | 17,500 | 4,588 | 4,532 | 7,964 | 34,584 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Minneapolis | 21 | (28) | 17,812 | 13,432 | — | 31,216 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Baltimore | 16 | 5,012 | 1,712 | 11,868 | 11,580 | 30,172 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 41 | (2,196) | 1,364 | 16,888 | 13,768 | 29,824 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Kansas City | 25 | 11,492 | 9,964 | 744 | 6,136 | 28,336 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining | 1,191 | 712,508 | 208,724 | 226,280 | 195,720 | 1,343,232 | 54.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,928 | $ | 1,219,612 | $ | 385,424 | $ | 523,108 | $ | 328,656 | $ | 2,456,800 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio |
(dollars, units and occupancy at Welltower pro rata ownership; dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio Performance(1) | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Properties | 882 | 885 | 886 | 883 | 915 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Units | 88,783 | 89,240 | 89,932 | 90,953 | 99,387 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total occupancy | 78.3 | % | 79.0 | % | 79.6 | % | 80.7 | % | 82.2 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 1,095,146 | $ | 1,143,744 | $ | 1,178,975 | $ | 1,221,753 | $ | 1,287,666 | |||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 866,482 | 894,981 | 902,068 | 933,463 | 982,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 228,664 | $ | 248,763 | $ | 276,907 | $ | 288,290 | $ | 305,589 | |||||||||||||||||||||||||
NOI margin | 20.9 | % | 21.7 | % | 23.5 | % | 23.6 | % | 23.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
Recurring cap-ex | $ | 36,923 | $ | 26,848 | $ | 32,791 | $ | 31,685 | $ | 49,297 | |||||||||||||||||||||||||
Other cap-ex | $ | 75,545 | $ | 45,557 | $ | 66,002 | $ | 68,281 | $ | 85,506 |
Same Store Performance(2) | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Properties | 647 | 647 | 647 | 647 | 647 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Units | 69,697 | 69,596 | 69,596 | 69,597 | 69,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | 80.0 | % | 80.3 | % | 80.9 | % | 82.2 | % | 83.3 | % | |||||||||||||||||||||||||
Same store revenues | $ | 868,488 | $ | 885,575 | $ | 910,059 | $ | 935,853 | $ | 952,508 | |||||||||||||||||||||||||
Compensation | 392,440 | 394,200 | 399,147 | 406,780 | 415,781 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 44,350 | 47,923 | 39,814 | 46,678 | 43,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Food | 36,887 | 34,692 | 36,284 | 36,933 | 38,652 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs and maintenance | 25,861 | 25,783 | 27,033 | 28,577 | 28,249 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Property taxes | 32,266 | 35,968 | 35,423 | 35,328 | 34,496 | ||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 144,360 | 138,671 | 145,363 | 146,054 | 153,782 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Same store operating expenses | 676,164 | 677,237 | 683,064 | 700,350 | 714,560 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Same store NOI | $ | 192,324 | $ | 208,338 | $ | 226,995 | $ | 235,503 | $ | 237,948 | |||||||||||||||||||||||||
Same store NOI margin % | 22.1 | % | 23.5 | % | 24.9 | % | 25.2 | % | 25.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
Year over year NOI growth rate | 23.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Year over year revenue growth rate | 9.7 | % |
Partners(3) | Properties | Pro Rata Units | Welltower Ownership %(4) | Top Markets | 4Q23 NOI | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cogir Management Corporation | 106 | 15,673 | 88.7 | % | Southern California | $ | 31,280 | 10.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Sunrise Senior Living | 91 | 8,094 | 98.4 | % | Northern California | 18,904 | 6.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Oakmont Management Group | 63 | 6,557 | 100.0 | % | New York / New Jersey | 13,421 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Atria Senior Living | 91 | 10,728 | 100.0 | % | Greater London, UK | 17,273 | 5.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Belmont Village | 21 | 2,804 | 95.0 | % | Dallas | 13,080 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Avery Healthcare | 41 | 3,239 | 98.0 | % | Washington D.C. | 10,791 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Legend Senior Living | 40 | 3,208 | 93.9 | % | Montréal, QC | 15,143 | 5.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Sagora Senior Living | 19 | 3,010 | 99.5 | % | Toronto, ON | 7,815 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
StoryPoint Senior Living | 60 | 6,954 | 100.0 | % | Chicago | 7,514 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Brandywine Living | 29 | 2,722 | 99.5 | % | Portland, OR | 5,688 | 1.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Clover | 36 | 3,950 | 90.4 | % | Top Markets | 140,909 | 46.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Care UK | 26 | 1,870 | 100.0 | % | All Other | 164,680 | 53.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Senior Resource Group | 12 | 1,258 | 47.2 | % | Total | $ | 305,589 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Quality Senior Living | 12 | 1,277 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining | 253 | 26,599 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 900 | 97,943 |
Portfolio |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payment Coverage Stratification | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDARM Coverage(1) | EBITDAR Coverage(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of In-Place NOI | Seniors Housing Triple-net | Long-Term/ Post- Acute Care | Total | Weighted Average Maturity | Number of Leases | Seniors Housing Triple-net | Long-Term/ Post- Acute Care | Total | Weighted Average Maturity | Number of Leases | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<.85x | 2.1 | % | — | % | 2.1 | % | 9 | 2 | 3.2 | % | — | % | 3.2 | % | 10 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
.85x-.95x | 1.0 | % | — | % | 1.0 | % | 13 | 2 | 2.0 | % | 0.4 | % | 2.4 | % | 5 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
.95x-1.05x | 1.3 | % | — | % | 1.3 | % | 7 | 1 | 2.3 | % | 0.9 | % | 3.2 | % | 11 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.05x-1.15x | 0.7 | % | 0.4 | % | 1.1 | % | 4 | 3 | 6.7 | % | — | % | 6.7 | % | 9 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.15x-1.25x | 1.4 | % | 0.9 | % | 2.3 | % | 9 | 2 | 0.2 | % | — | % | 0.2 | % | 13 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.25x-1.35x | 7.2 | % | — | % | 7.2 | % | 10 | 5 | — | % | — | % | — | % | 9 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
>1.35 | 1.2 | % | 1.4 | % | 2.6 | % | 14 | 12 | 0.5 | % | 1.4 | % | 1.9 | % | 15 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 14.9 | % | 2.7 | % | 17.6 | % | 10 | 27 | 14.9 | % | 2.7 | % | 17.6 | % | 10 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue and Lease Maturity(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Seniors Housing Triple-net | Outpatient Medical | Long-Term / Post-Acute Care | Interest Income | Total Revenues | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | $ | 13,495 | $ | 64,497 | $ | — | $ | 36,835 | $ | 114,827 | 7.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2025 | 5,667 | 40,473 | 720 | 12,023 | 58,883 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2026 | 3,498 | 48,915 | 9,356 | 40,127 | 101,896 | 6.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2027 | — | 39,958 | 1,232 | 11,884 | 53,074 | 3.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2028 | — | 44,694 | 6,404 | 101,864 | 152,962 | 10.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2029 | 1,035 | 38,491 | — | 451 | 39,977 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2030 | 42,277 | 35,573 | 28,721 | 356 | 106,927 | 7.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2031 | 6,390 | 50,215 | 4,372 | 233 | 61,210 | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 91,884 | 42,173 | — | 348 | 134,405 | 9.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2033 | 54,813 | 31,710 | — | — | 86,523 | 5.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 163,561 | 130,082 | 277,236 | 1,937 | 572,816 | 38.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 382,620 | $ | 566,781 | $ | 328,041 | $ | 206,058 | $ | 1,483,500 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted Avg Maturity Years | 11 | 6 | 15 | 4 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio |
(dollars, square feet and occupancy at Welltower pro rata ownership; dollars in thousands except per square feet) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio Performance(1) | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | |||||||||||||||||||||||||||
Properties | 389 | 419 | 420 | 422 | 426 | |||||||||||||||||||||||||||
Square feet | 18,844,516 | 20,188,159 | 20,236,315 | 20,748,969 | 21,043,557 | |||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | 94.2 | % | 94.0 | % | 94.4 | % | 94.5 | % | 94.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 176,816 | $ | 185,190 | $ | 186,802 | $ | 195,136 | $ | 192,822 | ||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 53,259 | 58,977 | 59,358 | 63,831 | 55,060 | |||||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 123,557 | $ | 126,213 | $ | 127,444 | $ | 131,305 | $ | 137,762 | ||||||||||||||||||||||
NOI margin | 69.9 | % | 68.2 | % | 68.2 | % | 67.3 | % | 71.4 | % | ||||||||||||||||||||||
Revenues per square foot | $ | 37.53 | $ | 36.69 | $ | 36.92 | $ | 37.62 | $ | 36.65 | ||||||||||||||||||||||
NOI per square foot | $ | 26.23 | $ | 25.01 | $ | 25.19 | $ | 25.31 | $ | 26.19 | ||||||||||||||||||||||
Recurring cap-ex | $ | 25,200 | $ | 10,666 | $ | 7,400 | $ | 18,340 | $ | 21,106 | ||||||||||||||||||||||
Other cap-ex | $ | 5,633 | $ | 5,118 | $ | 4,397 | $ | 8,545 | $ | 10,151 |
Same Store Performance(2) | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | |||||||||||||||||||||||||||
Properties | 377 | 377 | 377 | 377 | 377 | |||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | 95.0 | % | 94.8 | % | 95.0 | % | 95.1 | % | 94.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Same store revenues | $ | 167,023 | $ | 171,885 | $ | 170,589 | $ | 173,494 | $ | 166,567 | ||||||||||||||||||||||
Same store operating expenses | 51,380 | 55,372 | 53,221 | 56,001 | 47,655 | |||||||||||||||||||||||||||
Same store NOI | $ | 115,643 | $ | 116,513 | $ | 117,368 | $ | 117,493 | $ | 118,912 | ||||||||||||||||||||||
NOI margin | 69.2 | % | 67.8 | % | 68.8 | % | 67.7 | % | 71.4 | % | ||||||||||||||||||||||
Year over year NOI growth rate | 2.8 | % |
Portfolio Diversification by Tenant(3) | Rental Income | % of Total | Quality Indicators | ||||||||||||||||||||
Kelsey-Seybold | $ | 38,864 | 6.9 | % | Health system affiliated properties as % of NOI(3) | 87.7 | % | ||||||||||||||||
United Health Care Services | 18,183 | 3.2 | % | Health system affiliated tenants as % of rental income(3) | 59.7 | % | |||||||||||||||||
Common Spirit Health | 17,890 | 3.2 | % | Investment grade tenants as % of rental income | 55.2 | % | |||||||||||||||||
Novant Health | 17,837 | 3.1 | % | Retention (trailing twelve months)(3) | 93.1 | % | |||||||||||||||||
Providence Health & Services | 16,667 | 2.9 | % | In-house managed properties as % of square feet(3,4) | 85.9 | % | |||||||||||||||||
Remaining portfolio | 457,340 | 80.7 | % | Average remaining lease term (years)(3) | 6.5 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 566,781 | 100.0 | % | Average building size (square feet)(3) | 58,591 | |||||||||||||||||
Average age (years) | 19 |
Expirations(3) | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | Thereafter | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupied square feet | 2,178,889 | 1,353,141 | 1,780,047 | 1,383,357 | 1,594,925 | 11,594,553 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
% of occupied square feet | 11.0 | % | 6.8 | % | 9.0 | % | 7.0 | % | 8.0 | % | 58.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Investment |
Detail of Acquisitions/JVs(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | 19-23 Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Count | 27 | 12 | 35 | 27 | 11 | 2 | 14 | 25 | 153 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 4,073,554 | $ | 910,217 | $ | 4,101,534 | $ | 2,785,739 | $ | 443,240 | $ | 145,094 | $ | 1,098,410 | $ | 2,535,962 | $ | 16,093,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Low | 7,550 | 6,201 | 5,000 | 6,485 | 19,967 | 34,532 | 2,950 | 5,015 | 2,950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Median | 38,800 | 48,490 | 45,157 | 66,074 | 78,250 | 72,547 | 37,372 | 57,720 | 48,711 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
High | 1,250,000 | 235,387 | 1,576,642 | 389,149 | 140,172 | 110,562 | 318,053 | 644,443 | 1,576,642 |
Investment Timing | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions and Loan Funding(2) | Yield | Construction Conversions(3) | Year 1 Yield | Dispositions and Loan Payoffs | Yield | ||||||||||||||||||||||||
October | $ | 930,527 | 7.1 | % | $ | 20,508 | -0.1 | % | $ | 29,293 | 6.5 | % | |||||||||||||||||
November | 1,086,323 | 8.4 | % | 89,175 | 5.5 | % | 13,625 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||
December | 735,081 | 6.4 | % | 224,841 | 1.8 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,751,931 | 7.4 | % | $ | 334,524 | 2.7 | % | $ | 42,918 | 4.9 | % |
Investment |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership, except per bed / unit / square foot) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Investment Activity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fourth Quarter 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Properties | Beds / Units / Square Feet | Investment Per Bed / Unit / SqFt | Pro Rata Amount | Yield | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions and Loan Funding(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 44 | 8,803 | units | $ | 222,286 | $ | 1,921,295 | |||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 4 | 109,241 | sf | 345 | 37,547 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 34 | 4,202 | beds | 137,344 | 577,120 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan funding | 215,969 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total acquisitions and loan funding(2) | 82 | 2,751,931 | 7.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Development Funding(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Development projects: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 34 | 6,242 | units | 163,339 | ||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 12 | 1,105,788 | sf | 78,751 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total development projects | 46 | 242,090 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Redevelopment and expansion projects: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 1 | 271 | units | 11,164 | ||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 4 | 229,294 | sf | 23,891 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total redevelopment and expansion projects | 5 | 35,055 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total development funding | 51 | 277,145 | 7.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total gross investments | 3,029,076 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Dispositions and Loan Payoffs(4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 2 | 209 | units | 65,191 | 13,625 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan payoffs | 29,293 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total dispositions and loan payoffs(5) | 2 | 42,918 | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investments (dispositions) | $ | 2,986,158 |
Investment |
(dollars in thousands, except per bed / unit / square foot, at Welltower pro rata ownership) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Investment Activity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year-To-Date 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Properties | Beds / Units / Square Feet | Investment Per Bed / Unit / SqFt | Pro Rata Amount | Yield | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions and Loan Funding(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 52 | 9,702 | units | $ | 221,710 | $ | 2,543,439 | |||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 8 | 612 | units | 122,217 | 74,797 | |||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 35 | 1,615,566 | sf | 286 | 621,770 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 58 | 7,099 | beds | 138,428 | 982,700 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan funding | 579,334 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total acquisitions and loan funding(2) | 153 | 4,802,040 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Development Funding(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Development projects: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 44 | 7,435 | units | 614,262 | ||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 1 | 191 | units | 13,264 | ||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 15 | 1,172,453 | sf | 275,043 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total development projects | 60 | 902,569 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Redevelopment and expansion projects: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 1 | 271 | units | 29,183 | ||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 8 | 327,894 | sf | 122,376 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total redevelopment and expansion projects | 9 | 151,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total development funding | 69 | 1,054,128 | 6.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total gross investments | 5,856,168 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Dispositions and Loan Payoffs(4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 23 | 1,881 | units | 514,881 | 536,788 | |||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 2 | 141 | units | 46,348 | 6,535 | |||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 1 | 33,934 | sf | 97 | 492 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | — | — | beds | — | 74,279 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan payoffs | 92,823 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Leasehold termination | 7 | 1,112 | beds | 163,750 | 182,090 | |||||||||||||||||||||||||||
Total dispositions and loan payoffs(5) | 33 | 893,007 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investments (dispositions) | $ | 4,963,161 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development Summary(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unit Mix | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Facility MSA | Total | Wellness Housing | Independent Living | Assisted Living | Memory Care | Commitment Amount | Future Funding | Estimated Conversion(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charlotte, NC | 328 | 328 | — | — | — | $ | 59,079 | $ | 1,420 | 1Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 130 | 130 | — | — | — | 34,216 | 2,006 | 3Q23 - 1Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Phoenix, AZ | 204 | 204 | — | — | — | 51,179 | 6,037 | 4Q23 - 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego, CA | 96 | — | — | 56 | 40 | 42,340 | 3,970 | 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Hartford, CT | 128 | 128 | — | — | — | 22,005 | — | 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Hartford, CT | 122 | 122 | — | — | — | 20,616 | — | 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 72 | 72 | — | — | — | 20,378 | 4,658 | 3Q23 - 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 55 | 55 | — | — | — | 17,280 | 6,166 | 1Q24 - 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cincinnati, OH | 122 | 122 | — | — | — | 15,602 | 2,586 | 2Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington D.C. | 302 | — | 190 | 89 | 23 | 157,660 | 25,040 | 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Vancouver, BC | 85 | — | — | 45 | 40 | 58,597 | 4,033 | 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Naples, FL | 188 | 188 | — | — | — | 52,568 | 23,161 | 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Phoenix, AZ | 199 | 199 | — | — | — | 51,794 | 4,936 | 1Q24 - 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tampa, FL | 206 | 206 | — | — | — | 49,646 | 17,984 | 2Q24 - 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Norwich, UK | 80 | — | — | 52 | 28 | 9,669 | 4,161 | 3Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston, MA | 160 | — | 82 | 37 | 41 | 149,274 | 37,809 | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Kansas City, MO | 265 | 265 | — | — | — | 70,864 | 51,501 | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami, FL | 91 | — | — | 55 | 36 | 69,951 | 30,360 | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Sacramento, CA | 100 | — | — | 70 | 30 | 43,815 | 21,844 | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Phoenix, AZ | 110 | 110 | — | — | — | 40,195 | 23,947 | 2Q24 - 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Kansas City, MO | 134 | 134 | — | — | — | 20,926 | — | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cambridge, UK | 70 | — | — | 45 | 25 | 10,284 | 5,597 | 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
San Jose, CA | 685 | 509 | — | 143 | 33 | 175,381 | 4,242 | 1Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington D.C. | 137 | — | 53 | 47 | 37 | 120,793 | 45,135 | 1Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Chattanooga, TN | 243 | 243 | — | — | — | 62,116 | 50,005 | 3Q24 - 1Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
San Jose, CA | 158 | — | — | 158 | — | 61,929 | 29,122 | 1Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Columbus, OH | 409 | 409 | — | — | — | 82,069 | 51,124 | 2Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Sherman, TX | 237 | 237 | — | — | — | 75,618 | 54,492 | 3Q24 - 2Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Killeen, TX | 256 | 256 | — | — | — | 68,505 | 52,000 | 4Q23 - 2Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 141 | 141 | — | — | — | 47,261 | 38,451 | 4Q24 - 3Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Little Rock, AR | 283 | 283 | — | — | — | 13,456 | 5,381 | 3Q25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Various(3) | 271 | 75 | 196 | — | — | 29,076 | 15,842 | 1Q24 - 4Q24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 6,067 | 4,416 | 521 | 797 | 333 | 1,804,142 | 623,010 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | Rentable Square Ft | Preleased % | Health System Affiliation | Commitment Amount | Future Funding | Estimated Conversion | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 121,368 | 100 | % | Yes | 74,842 | 9,852 | 4Q23 - 1Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 134,285 | 100 | % | Yes | 88,912 | 8,542 | 2Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Santa Fe, NM | 90,000 | 100 | % | Yes | 45,977 | 21,087 | 3Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 51,134 | 100 | % | Yes | 28,723 | 21,958 | 3Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 135,255 | 100 | % | Yes | 86,559 | 63,959 | 4Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 111,803 | 100 | % | Yes | 78,282 | 62,140 | 4Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 36,248 | 100 | % | Yes | 32,991 | 22,252 | 4Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 50,323 | 100 | % | Yes | 30,156 | 23,464 | 4Q24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 116,000 | 100 | % | Yes | 76,800 | 71,116 | 1Q25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Durango, CO | 33,290 | 100 | % | Yes | 24,112 | 22,547 | 1Q25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 47,636 | 100 | % | Yes | 40,543 | 35,042 | 2Q25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 927,342 | 607,897 | 361,959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Development Projects | $ | 2,412,039 | $ | 984,969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development Funding Projections(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Future Funding | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projects | Beds / Units / Square Feet | Stable Yields(2) | 2024 Funding | Funding Thereafter | Total Unfunded Commitments | Committed Balances | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 32 | 6,067 | 7.4 | % | $ | 504,855 | $ | 118,155 | $ | 623,010 | $ | 1,804,142 | |||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 11 | 927,342 | 6.3 | % | 314,171 | 47,788 | 361,959 | 607,897 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 43 | 7.1 | % | $ | 819,026 | $ | 165,943 | $ | 984,969 | $ | 2,412,039 |
Development Project Conversion Estimates(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Conversions | Annual Conversions | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount | Year 1 Yields(2) | Stable Yields(2) | Amount | Year 1 Yields(2) | Stable Yields(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Q23 actual | $ | 57,473 | 0.4 | % | 6.7 | % | 2023 actual | $ | 835,572 | 2.3 | % | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2Q23 actual | 315,262 | 3.0 | % | 8.2 | % | 2024 estimate | 1,563,456 | 1.8 | % | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q23 actual | 137,270 | 0.9 | % | 7.2 | % | 2025 estimate | 848,583 | 3.3 | % | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q23 actual | 325,567 | 2.6 | % | 7.0 | % | Total | $ | 3,247,611 | 2.3 | % | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
1Q24 estimate | 168,137 | 4.1 | % | 6.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2Q24 estimate | 278,312 | 1.9 | % | 6.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q24 estimate | 454,634 | 0.3 | % | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q24 estimate | 662,373 | 2.2 | % | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Q25 estimate | 521,131 | 4.2 | % | 7.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2Q25 estimate | 266,735 | 1.9 | % | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q25 estimate | 60,717 | 1.7 | % | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,247,611 | 2.3 | % | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unstabilized Properties | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/2023 Properties | Stabilizations | Construction Conversions(3) | Acquisitions/ Dispositions | 12/31/2023 Properties | Beds / Units | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 41 | (3) | 3 | 3 | 44 | 6,338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 12 | — | — | (2) | 10 | 1,154 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 53 | (3) | 3 | 1 | 54 | 7,492 |
Occupancy | 9/30/2023 Properties | Stabilizations | Construction Conversions(3) | Acquisitions/ Dispositions | Progressions | 12/31/2023 Properties | ||||||||||||||||||||||||||||||||
0% - 50% | 27 | — | 3 | — | (9) | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
50% - 70% | 17 | — | — | — | 4 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
70% + | 9 | (3) | — | 1 | 5 | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 53 | (3) | 3 | 1 | — | 54 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy | 12/31/2023 Properties | Months In Operation | Revenues | % of Total Revenues(4) | Gross Investment Balance | % of Total Gross Investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
0% - 50% | 21 | 9 | $ | 115,171 | 1.6 | % | $ | 1,148,018 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
50% - 70% | 21 | 26 | 151,783 | 2.1 | % | 860,044 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
70% + | 12 | 33 | 144,034 | 2.0 | % | 460,467 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 54 | 21 | $ | 410,988 | 5.7 | % | $ | 2,468,529 | 5.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Financial |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | ||||||||||||||||||||
Components of NAV | ||||||||||||||||||||
Stabilized NOI | Pro rata beds/units/square feet | |||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating(1) | $ | 1,219,612 | 97,943 | units | ||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 385,424 | 26,228 | units | |||||||||||||||||
Outpatient Medical | 523,108 | 21,061,293 | square feet | |||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 328,656 | 31,554 | beds | |||||||||||||||||
Total In-Place NOI(2) | 2,456,800 | |||||||||||||||||||
Incremental stabilized NOI(3) | 138,515 | |||||||||||||||||||
Total stabilized NOI | $ | 2,595,315 | ||||||||||||||||||
Obligations | ||||||||||||||||||||
Lines of credit and commercial paper(4) | $ | — | ||||||||||||||||||
Senior unsecured notes(4) | 13,699,619 | |||||||||||||||||||
Secured debt(4) | 3,102,051 | |||||||||||||||||||
Financing lease liabilities | 79,677 | |||||||||||||||||||
Total debt | $ | 16,881,347 | ||||||||||||||||||
Add (Subtract): | ||||||||||||||||||||
Other liabilities (assets), net(5) | $ | 554,904 | ||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash | (2,076,083) | |||||||||||||||||||
Net obligations | $ | 14,250,360 | ||||||||||||||||||
Other Assets | ||||||||||||||||||||
Land parcels(6) | $ | 375,851 | Effective Interest Rate(9) | |||||||||||||||||
Real estate loans receivable(7) | 2,037,321 | 11.0% | ||||||||||||||||||
Non-real estate loans receivable(8) | 285,914 | 11.2% | ||||||||||||||||||
Joint venture real estate loans receivables(10) | 246,728 | 5.7% | ||||||||||||||||||
Property dispositions(11) | 949,662 | |||||||||||||||||||
Development properties:(12) | ||||||||||||||||||||
Current balance | 1,372,689 | |||||||||||||||||||
Unfunded commitments | 1,037,492 | |||||||||||||||||||
Committed balances | $ | 2,410,181 | ||||||||||||||||||
Projected yield | 7.1 | % | ||||||||||||||||||
Projected NOI | $ | 171,123 | ||||||||||||||||||
Common Shares Outstanding(13) | 566,432 | |||||||||||||||||||
Unearned revenues | $ | 374,545 | ||||||
Below market tenant lease intangibles, net | 22,425 | |||||||
Deferred taxes, net | (27,006) | |||||||
Intangible assets, net | (150,727) | |||||||
Other non-cash liabilities / (assets), net | 6,967 | |||||||
Total non-cash liabilities/(assets), net | $ | 226,204 | ||||||
Financial |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income(1,2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | ||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Resident fees and services | $ | 1,091,043 | $ | 1,138,916 | $ | 1,173,630 | $ | 1,216,368 | $ | 1,280,154 | ||||||||||||||||||||||
Interest income | 2,388 | 2,318 | 1,850 | 1,928 | 2,968 | |||||||||||||||||||||||||||
Other income | 1,715 | 2,510 | 3,495 | 3,457 | 4,544 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,095,146 | 1,143,744 | 1,178,975 | 1,221,753 | 1,287,666 | |||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | 122,267 | 119,786 | 118,115 | 110,705 | 115,615 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 31,837 | 31,540 | 32,657 | 33,523 | 36,150 | |||||||||||||||||||||||||||
Other income | 1,361 | 1,675 | 1,202 | 1,168 | 924 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 155,465 | 153,001 | 151,974 | 145,396 | 152,689 | |||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | 174,182 | 182,044 | 185,133 | 192,732 | 190,211 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 86 | 91 | 95 | 98 | 382 | |||||||||||||||||||||||||||
Other income | 2,548 | 3,055 | 1,574 | 2,306 | 2,229 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 176,816 | 185,190 | 186,802 | 195,136 | 192,822 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | 71,021 | 80,423 | 75,766 | 77,516 | 96,146 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 5,982 | 6,367 | 8,264 | 10,981 | 15,784 | |||||||||||||||||||||||||||
Other income | 153 | 193 | 65,490 | 315 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 77,156 | 86,983 | 149,520 | 88,812 | 111,936 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 7,714 | 5,147 | 16,807 | 33,802 | 30,021 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 7,714 | 5,147 | 16,807 | 33,802 | 30,021 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | 367,470 | 382,253 | 379,014 | 380,953 | 401,972 | |||||||||||||||||||||||||||
Resident fees and services | 1,091,043 | 1,138,916 | 1,173,630 | 1,216,368 | 1,280,154 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest Income | 40,293 | 40,316 | 42,866 | 46,530 | 55,284 | |||||||||||||||||||||||||||
Other Income | 13,491 | 12,580 | 88,568 | 41,048 | 37,724 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,512,297 | 1,574,065 | 1,684,078 | 1,684,899 | 1,775,134 | |||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 866,482 | 894,981 | 902,068 | 933,463 | 982,077 | |||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 6,924 | 7,917 | 7,996 | 7,849 | 6,662 | |||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 53,259 | 58,977 | 59,358 | 63,831 | 55,060 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 3,426 | 4,040 | 2,827 | 2,386 | 3,298 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 5,086 | 3,877 | 4,135 | 3,980 | 5,957 | |||||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 935,177 | 969,792 | 976,384 | 1,011,509 | 1,053,054 | |||||||||||||||||||||||||||
Net operating income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | 228,664 | 248,763 | 276,907 | 288,290 | 305,589 | |||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | 148,541 | 145,084 | 143,978 | 137,547 | 146,027 | |||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | 123,557 | 126,213 | 127,444 | 131,305 | 137,762 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | 73,730 | 82,943 | 146,693 | 86,426 | 108,638 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 2,628 | 1,270 | 12,672 | 29,822 | 24,064 | |||||||||||||||||||||||||||
Net operating income | $ | 577,120 | $ | 604,273 | $ | 707,694 | $ | 673,390 | $ | 722,080 | ||||||||||||||||||||||
Financial |
(dollars in thousands) | ||||||||||||||
Leverage and EBITDA Reconciliations(1) | ||||||||||||||
Twelve Months Ended | Three Months Ended | |||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2023 | |||||||||||||
Net income (loss) | $ | 358,139 | $ | 88,440 | ||||||||||
Interest expense | 607,846 | 154,574 | ||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 6,364 | (4,768) | ||||||||||||
Depreciation and amortization | 1,401,101 | 380,730 | ||||||||||||
EBITDA | 2,373,450 | 618,976 | ||||||||||||
Loss (income) from unconsolidated entities | 53,442 | 2,008 | ||||||||||||
Stock-based compensation | 36,611 | 8,418 | ||||||||||||
Loss (gain) on extinguishment of debt, net | 7 | — | ||||||||||||
Loss (gain) on real estate dispositions, net | (67,898) | 1,783 | ||||||||||||
Impairment of assets | 36,097 | 14,994 | ||||||||||||
Provision for loan losses, net | 9,809 | 2,517 | ||||||||||||
Loss (gain) on derivatives and financial instruments, net | (2,120) | (7,215) | ||||||||||||
Other expenses | 108,341 | 36,307 | ||||||||||||
Leasehold interest termination(2) | (65,485) | — | ||||||||||||
Casualty losses, net of recoveries | 10,107 | 1,038 | ||||||||||||
Other impairment(3) | 16,642 | 4,333 | ||||||||||||
Total adjustments | 135,553 | 64,183 | ||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 2,509,003 | $ | 683,159 | ||||||||||
Interest Coverage Ratios | ||||||||||||||
Interest expense | $ | 607,846 | $ | 154,574 | ||||||||||
Capitalized interest | 50,699 | 14,547 | ||||||||||||
Non-cash interest expense | (23,494) | (5,871) | ||||||||||||
Total interest | $ | 635,051 | $ | 163,250 | ||||||||||
EBITDA | $ | 2,373,450 | $ | 618,976 | ||||||||||
Interest coverage ratio | 3.74 | x | 3.79 | x | ||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 2,509,003 | $ | 683,159 | ||||||||||
Adjusted Interest coverage ratio | 3.95 | x | 4.18 | x | ||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratios | ||||||||||||||
Total interest | $ | 635,051 | $ | 163,250 | ||||||||||
Secured debt principal amortization | 54,076 | 12,430 | ||||||||||||
Total fixed charges | $ | 689,127 | $ | 175,680 | ||||||||||
EBITDA | $ | 2,373,450 | $ | 618,976 | ||||||||||
Fixed charge coverage ratio | 3.44 | x | 3.52 | x | ||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 2,509,003 | $ | 683,159 | ||||||||||
Adjusted Fixed charge coverage ratio | 3.64 | x | 3.89 | x | ||||||||||
Net Debt to EBITDA Ratios | ||||||||||||||
Total debt(4) | $ | 15,815,226 | ||||||||||||
Less: cash and cash equivalents and restricted cash | (2,076,083) | |||||||||||||
Net debt | $ | 13,739,143 | ||||||||||||
EBITDA Annualized | $ | 2,475,904 | ||||||||||||
Net debt to EBITDA ratio | 5.55 | x | ||||||||||||
Adjusted EBITDA Annualized | $ | 2,732,636 | ||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA ratio | 5.03 | x | ||||||||||||
Financial |
(in thousands except share price) | |||||||||||||||||
Leverage and Current Capitalization(1) | |||||||||||||||||
% of Total | |||||||||||||||||
Book capitalization | |||||||||||||||||
Lines of credit and commercial paper(2) | $ | — | 0.00 | % | |||||||||||||
Long-term debt obligations(2)(3) | 15,815,226 | 39.43 | % | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash | (2,076,083) | (5.18) | % | ||||||||||||||
Net debt to consolidated book capitalization | $ | 13,739,143 | 34.25 | % | |||||||||||||
Total equity(4) | 26,371,727 | 65.75 | % | ||||||||||||||
Consolidated book capitalization | $ | 40,110,870 | 100.00 | % | |||||||||||||
Joint venture debt, net(5) | 879,606 | ||||||||||||||||
Total book capitalization | $ | 40,990,476 | |||||||||||||||
Undepreciated book capitalization | |||||||||||||||||
Lines of credit and commercial paper(2) | $ | — | 0.00 | % | |||||||||||||
Long-term debt obligations(2)(3) | 15,815,226 | 32.02 | % | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash | (2,076,083) | (4.20) | % | ||||||||||||||
Net debt to consolidated undepreciated book capitalization | $ | 13,739,143 | 27.82 | % | |||||||||||||
Accumulated depreciation and amortization | 9,274,814 | 18.78 | % | ||||||||||||||
Total equity(4) | 26,371,727 | 53.40 | % | ||||||||||||||
Consolidated undepreciated book capitalization | $ | 49,385,684 | 100.00 | % | |||||||||||||
Joint venture debt, net(5) | 879,606 | ||||||||||||||||
Total undepreciated book capitalization | $ | 50,265,290 | |||||||||||||||
Enterprise value | |||||||||||||||||
Lines of credit and commercial paper(2) | $ | — | 0.00 | % | |||||||||||||
Long-term debt obligations(2)(3) | 15,815,226 | 24.12 | % | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash | (2,076,083) | (3.17) | % | ||||||||||||||
Net debt to consolidated enterprise value | $ | 13,739,143 | 20.95 | % | |||||||||||||
Common shares outstanding | 564,241 | ||||||||||||||||
Period end share price | 90.17 | ||||||||||||||||
Common equity market capitalization | $ | 50,877,611 | 77.58 | % | |||||||||||||
Noncontrolling interests(4) | 967,351 | 1.47 | % | ||||||||||||||
Consolidated enterprise value | $ | 65,584,105 | 100.00 | % | |||||||||||||
Joint venture debt, net(5) | 879,606 | ||||||||||||||||
Total enterprise value | $ | 66,463,711 | |||||||||||||||
Secured debt as % of total assets | |||||||||||||||||
Secured debt(2) | $ | 2,183,327 | 4.10 | % | |||||||||||||
Gross asset value(6) | $ | 53,286,980 | |||||||||||||||
Total debt as % of gross asset value | |||||||||||||||||
Total debt(2)(3) | $ | 15,815,226 | 29.68 | % | |||||||||||||
Gross asset value(6) | $ | 53,286,980 | |||||||||||||||
Unsecured debt as % of unencumbered assets | |||||||||||||||||
Unsecured debt(2) | $ | 13,552,222 | 28.44 | % | |||||||||||||
Unencumbered gross assets(7) | $ | 47,647,177 | |||||||||||||||
Financial |
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Maturities and Scheduled Principal Amortization(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Lines of Credit and Commercial Paper(2) | Senior Unsecured Notes(3,4,5,6,7) | Consolidated Secured Debt | Share of Unconsolidated Secured Debt | Noncontrolling Interests' Share of Consolidated Secured Debt | Combined Debt(8) | % of Total | Wtd. Avg. Interest Rate (9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | $ | — | $ | 1,350,000 | $ | 400,258 | $ | 229,175 | $ | (70,801) | $ | 1,908,632 | 11.36 | % | 4.21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 1,260,000 | 428,821 | 508,473 | (48,882) | 2,148,412 | 12.79 | % | 4.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2026 | — | 700,000 | 155,500 | 49,248 | (20,647) | 884,101 | 5.26 | % | 4.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2027 | — | 1,916,604 | 210,091 | 113,121 | (33,986) | 2,205,830 | 13.13 | % | 4.57 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2028 | — | 2,485,865 | 107,546 | 26,719 | (15,397) | 2,604,733 | 15.50 | % | 3.79 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 1,050,000 | 318,275 | 36,701 | (1,179) | 1,403,797 | 8.36 | % | 3.81 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 750,000 | 57,130 | 35,197 | (127) | 842,200 | 5.01 | % | 3.13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2031 | — | 1,350,000 | 7,044 | 34,214 | (133) | 1,391,125 | 8.28 | % | 2.77 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | — | 1,050,000 | 48,021 | 3,971 | (139) | 1,101,853 | 6.56 | % | 4.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2033 | — | — | 395,574 | 7,353 | (35,364) | 367,563 | 2.19 | % | 4.88 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Thereafter | — | 1,787,150 | 94,185 | 67,044 | (4,955) | 1,943,424 | 11.56 | % | 5.04 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Totals | $ | — | $ | 13,699,619 | $ | 2,222,445 | $ | 1,111,216 | $ | (231,610) | $ | 16,801,670 | 100.00 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Avg. Interest Rate(9) | — | 4.05 | % | 4.76 | % | 3.87 | % | 4.42 | % | 4.13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Avg. Maturity Years | — | 5.9 | 4.8 | 4.3 | 3.5 | 5.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% Floating Rate Debt(8) | 100.00 | % | 6.56 | % | 26.87 | % | 3.25 | % | 28.15 | % | 8.73 | % |
Debt by Local Currency(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lines of Credit and Commercial Paper(2) | Senior Unsecured Notes(3,4,5,6,7) | Consolidated Secured Debt | Share of Unconsolidated Secured Debt | Noncontrolling Interests' Share of Consolidated Secured Debt | Combined Debt(8) | Investment Hedges(10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | $ | — | $ | 11,945,000 | $ | 1,402,734 | $ | 780,780 | $ | (56,821) | $ | 14,071,693 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | — | 1,338,015 | — | — | — | 1,338,015 | 2,116,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada | — | 416,604 | 819,711 | 330,436 | (174,789) | 1,391,962 | 1,533,859 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Totals | $ | — | $ | 13,699,619 | $ | 2,222,445 | $ | 1,111,216 | $ | (231,610) | $ | 16,801,670 | $ | 3,650,099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Glossary |
Supplemental Reporting Measures |
Supplemental Reporting Measures |
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP Reconciliations | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Reconciliation | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 1,798 | $ | 28,635 | $ | 106,342 | $ | 134,722 | $ | 88,440 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on real estate dispositions, net | 4,423 | (747) | 2,168 | (71,102) | 1,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (income) from unconsolidated entities | 4,650 | 7,071 | 40,332 | 4,031 | 2,008 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (4,088) | 3,045 | 3,503 | 4,584 | (4,768) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 24,954 | 22,745 | 11,069 | 38,220 | 36,307 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment of assets | 13,146 | 12,629 | 1,086 | 7,388 | 14,994 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for loan losses, net | 10,469 | 777 | 2,456 | 4,059 | 2,517 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on extinguishment of debt, net | 87 | 5 | 1 | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on derivatives and financial instruments, net | 258 | 930 | 1,280 | 2,885 | (7,215) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 41,319 | 44,371 | 44,287 | 46,106 | 44,327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 342,286 | 339,112 | 341,945 | 339,314 | 380,730 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 140,391 | 144,403 | 152,337 | 156,532 | 154,574 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated net operating income | 579,693 | 602,976 | 706,806 | 666,740 | 713,697 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to unconsolidated investments(1) | 24,950 | 26,354 | 25,150 | 29,488 | 30,785 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to noncontrolling interests(2) | (27,523) | (25,057) | (24,262) | (22,838) | (22,402) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro rata net operating income (NOI)(3) | $ | 577,120 | $ | 604,273 | $ | 707,694 | $ | 673,390 | $ | 722,080 |
In-Place NOI Reconciliation | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At Welltower pro rata ownership | Seniors Housing Operating | Seniors Housing Triple-net | Outpatient Medical | Long-Term /Post-Acute Care | Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 1,287,666 | $ | 152,689 | $ | 192,822 | $ | 111,936 | $ | 30,021 | $ | 1,775,134 | ||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | (982,077) | (6,662) | (55,060) | (3,298) | (5,957) | (1,053,054) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI(3) | 305,589 | 146,027 | 137,762 | 108,638 | 24,064 | 722,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjust: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (2,968) | (36,150) | (382) | (15,784) | — | (55,284) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | (4,313) | (74) | (114) | (6) | (26,171) | (30,678) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Sold / held for sale | (7,657) | (1,369) | (890) | 194 | — | (9,722) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Non operational(4) | 3,446 | 18 | (235) | (697) | — | 2,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Non In-Place NOI(5) | (5,004) | (11,957) | (5,427) | (15,467) | 2,107 | (35,748) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Timing adjustments(6) | 15,810 | (139) | 63 | 5,286 | — | 21,020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments | (686) | (49,671) | (6,985) | (26,474) | (24,064) | (107,880) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
In-Place NOI | 304,903 | 96,356 | 130,777 | 82,164 | — | 614,200 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized In-Place NOI | $ | 1,219,612 | $ | 385,424 | $ | 523,108 | $ | 328,656 | $ | — | $ | 2,456,800 | ||||||||||||||||||||||||||
Same Store Property Reconciliation | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | Seniors Housing Triple-net | Outpatient Medical | Long-Term /Post-Acute Care | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
Total properties | 1,000 | 361 | 447 | 292 | 2,100 | |||||||||||||||||||||||||||
Recent acquisitions/ development conversions(7) | (78) | (16) | (42) | (58) | (194) | |||||||||||||||||||||||||||
Under development | (32) | — | (11) | — | (43) | |||||||||||||||||||||||||||
Under redevelopment(8) | (5) | — | (2) | (4) | (11) | |||||||||||||||||||||||||||
Current held for sale | (37) | (11) | (4) | (29) | (81) | |||||||||||||||||||||||||||
Land parcels, loans and sub-leases | (19) | (5) | (8) | — | (32) | |||||||||||||||||||||||||||
Transitions(9) | (168) | (13) | — | (149) | (330) | |||||||||||||||||||||||||||
Other(10) | (14) | — | (3) | (4) | (21) | |||||||||||||||||||||||||||
Same store properties | 647 | 316 | 377 | 48 | 1,388 |
Supplemental Reporting Measures |
(dollars in thousands at Welltower pro rata ownership) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Store NOI Reconciliation | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | Y/o/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Operating | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 228,664 | $ | 248,763 | $ | 276,907 | $ | 288,290 | $ | 305,589 | ||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (1,064) | (851) | (783) | (242) | (186) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (35,860) | (40,174) | (40,724) | (48,306) | (67,994) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(1) | 1,409 | 527 | 43 | (677) | (416) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for government grants(2) | (1,178) | (8) | (5,347) | (3,109) | (26) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for management fee(3) | (4,317) | (4,299) | (4,718) | (888) | (702) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for casualty related expenses, net(4) | 4,626 | 4,380 | 1,617 | 13 | 825 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | 44 | — | — | 422 | 858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | 192,324 | 208,338 | 226,995 | 235,503 | 237,948 | 23.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Seniors Housing Triple-net | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | 148,541 | 145,084 | 143,978 | 137,547 | 146,027 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (9,274) | (12,005) | (9,663) | (9,150) | (4,731) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (50,949) | (44,580) | (44,979) | (37,377) | (50,425) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(1) | 371 | (212) | (768) | (977) | (569) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | — | — | — | — | 297 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | 88,689 | 88,287 | 88,568 | 90,043 | 90,599 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Outpatient Medical | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | 123,557 | 126,213 | 127,444 | 131,305 | 137,762 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (5,369) | (4,875) | (4,484) | (4,333) | (5,262) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (5,700) | (7,595) | (8,156) | (10,928) | (12,799) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(1) | 2,692 | 2,947 | 2,235 | 760 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for casualty related expenses, net(4) | 527 | 381 | 405 | 580 | (729) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | (64) | (558) | (76) | 109 | (65) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | 115,643 | 116,513 | 117,368 | 117,493 | 118,912 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Long-Term/Post-Acute Care | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | 73,730 | 82,943 | 146,693 | 86,426 | 108,638 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (1,526) | (1,538) | (1,160) | (881) | (820) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (53,250) | (61,910) | (125,838) | (65,524) | (87,889) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(1) | (16) | (22) | (33) | (36) | (12) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | — | — | — | (122) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | 18,938 | 19,473 | 19,662 | 19,863 | 19,917 | 5.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | 2,628 | 1,270 | 12,672 | 29,822 | 24,064 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (2,628) | (1,270) | (12,672) | (29,822) | (24,064) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI | 577,120 | 604,273 | 707,694 | 673,390 | 722,080 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (17,233) | (19,269) | (16,090) | (14,606) | (10,999) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (148,387) | (155,529) | (232,369) | (191,957) | (243,171) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(1) | 4,456 | 3,240 | 1,477 | (930) | (992) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustments, net | (362) | (104) | (8,119) | (2,995) | 458 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI | $ | 415,594 | $ | 432,611 | $ | 452,593 | $ | 462,902 | $ | 467,376 | 12.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Supplemental Reporting Measures |
(dollars in thousands, except RevPOR, SS RevPOR and SSNOI/unit) | ||||||||||||||||||||||||||
SHO RevPOR Reconciliation | United States | United Kingdom | Canada | Total | ||||||||||||||||||||||
Consolidated SHO revenues | $ | 1,009,215 | $ | 112,978 | $ | 146,431 | $ | 1,268,624 | ||||||||||||||||||
Unconsolidated SHO revenues attributable to Welltower(1) | 32,069 | 2,555 | 27,632 | 62,256 | ||||||||||||||||||||||
SHO revenues attributable to noncontrolling interests(2) | (17,431) | (273) | (25,510) | (43,214) | ||||||||||||||||||||||
Pro rata SHO revenues(3) | 1,023,853 | 115,260 | 148,553 | 1,287,666 | ||||||||||||||||||||||
SHO interest and other income | (3,888) | (38) | (3,176) | (7,102) | ||||||||||||||||||||||
SHO revenues attributable to sold and held for sale properties | (2,677) | — | (25,113) | (27,790) | ||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(4) | (2,312) | — | (778) | (3,090) | ||||||||||||||||||||||
SHO local revenues | 1,014,976 | 115,222 | 119,486 | 1,249,684 | ||||||||||||||||||||||
Average occupied units/month | 57,920 | 3,995 | 14,604 | 76,519 | ||||||||||||||||||||||
RevPOR/month in USD | $ | 5,794 | $ | 9,535 | $ | 2,705 | $ | 5,400 | ||||||||||||||||||
RevPOR/month in local currency(4) | £ | 7,946 | $ | 3,705 |
Reconciliations of SHO SS RevPOR Growth, SSNOI Growth and SSNOI/Unit | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | United Kingdom | Canada | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q22 | 4Q23 | 4Q22 | 4Q23 | 4Q22 | 4Q23 | 4Q22 | 4Q23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SS RevPOR Growth | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated SHO revenues | $ | 890,291 | $ | 1,009,215 | $ | 101,387 | $ | 112,978 | $ | 113,317 | $ | 146,431 | $ | 1,104,995 | $ | 1,268,624 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated SHO revenues attributable to WELL(1) | 33,477 | 32,069 | 715 | 2,555 | 22,614 | 27,632 | 56,806 | 62,256 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO revenues attributable to noncontrolling interests(2) | (33,788) | (17,431) | (10,149) | (273) | (22,718) | (25,510) | (66,655) | (43,214) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO pro rata revenues(3) | 889,980 | 1,023,853 | 91,953 | 115,260 | 113,213 | 148,553 | 1,095,146 | 1,287,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash and non-RevPOR revenues on same store properties | (1,808) | (1,068) | — | — | (214) | (314) | (2,022) | (1,382) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues attributable to non-same store properties | (126,604) | (169,839) | (49,738) | (64,284) | (69,021) | (100,023) | (245,363) | (334,146) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(4) | 19,034 | 251 | 919 | (1,756) | 36 | (16) | 19,989 | (1,521) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | — | 858 | — | — | — | — | — | 858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SS RevPOR revenues(6) | $ | 780,602 | $ | 854,055 | $ | 43,134 | $ | 49,220 | $ | 44,014 | $ | 48,200 | $ | 867,750 | $ | 951,475 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Avg. occupied units/month(7) | 47,733 | 49,555 | 1,864 | 1,967 | 6,176 | 6,454 | 55,773 | 57,976 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SS RevPOR(8) | $ | 5,407 | $ | 5,698 | $ | 7,652 | $ | 8,275 | $ | 2,356 | $ | 2,469 | $ | 5,144 | $ | 5,426 | |||||||||||||||||||||||||||||||
SS RevPOR YOY growth | 5.4 | % | 8.1 | % | 4.8 | % | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SSNOI Growth | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated SHO NOI | $ | 184,671 | $ | 226,193 | $ | 15,747 | $ | 27,994 | $ | 33,673 | $ | 46,890 | $ | 234,091 | $ | 301,077 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated SHO NOI attributable to WELL(1) | 4,862 | 9,412 | (305) | 389 | 7,021 | 10,688 | 11,578 | 20,489 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO NOI attributable to noncontrolling interests(2) | (9,119) | (8,772) | (1,750) | (278) | (6,136) | (6,927) | (17,005) | (15,977) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO pro rata NOI(3) | 180,414 | 226,833 | 13,692 | 28,105 | 34,558 | 50,651 | 228,664 | 305,589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash NOI on same store properties | (1,064) | (154) | — | — | — | (32) | (1,064) | (186) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI attributable to non-same store properties | (11,372) | (21,246) | (6,384) | (15,348) | (18,104) | (31,400) | (35,860) | (67,994) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency and ownership adjustments(4) | 1,207 | 49 | 134 | (457) | 68 | (8) | 1,409 | (416) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for government grants(9) | (70) | (26) | (433) | — | (675) | — | (1,178) | (26) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for management fee(10) | (4,218) | (702) | — | — | (99) | — | (4,317) | (702) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalizing adjustment for casualty related expenses(11) | 4,626 | 825 | — | — | — | — | 4,626 | 825 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other normalizing adjustments(5) | — | 858 | — | — | 44 | — | 44 | 858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO pro rata SSNOI(6) | $ | 169,523 | $ | 206,437 | $ | 7,009 | $ | 12,300 | $ | 15,792 | $ | 19,211 | $ | 192,324 | $ | 237,948 | |||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SSNOI growth | 21.8 | % | 75.5 | % | 21.7 | % | 23.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SHO SSNOI/Unit | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trailing four quarters' SSNOI(6) | $ | 797,081 | $ | 40,145 | $ | 71,558 | $ | 908,784 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average units in service(12) | 59,954 | 2,252 | 7,392 | 69,598 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI/unit in USD | $ | 13,295 | $ | 17,826 | $ | 9,680 | $ | 13,058 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SSNOI/unit in local currency(4) | £ | 14,855 | $ | 13,260 |
Forward-Looking Statement and Risk Factors |