About Park and Safe Harbor Disclosure | ||||||||
2 | ||||||||
Table of Contents | ||||||||||||||
3. Outlook and Assumptions | ||||||||||||||
3 | ||||||||
Financial Statements |
4 | ||||||||
Financial Statements | ||||||||
Condensed Consolidated Balance Sheets | ||||||||
(in millions, except share and per share data) | March 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||
(unaudited) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Property and equipment, net | $ | 7,441 | $ | 7,459 | |||||||
Contract asset | 774 | 760 | |||||||||
Intangibles, net | 42 | 42 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 378 | 717 | |||||||||
Restricted cash | 32 | 33 | |||||||||
Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $3 and $3 | 125 | 112 | |||||||||
Prepaid expenses | 62 | 59 | |||||||||
Other assets | 40 | 40 | |||||||||
Operating lease right-of-use assets | 191 | 197 | |||||||||
TOTAL ASSETS (variable interest entities – $231 and $236) | $ | 9,085 | $ | 9,419 | |||||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||
Debt | $ | 3,764 | $ | 3,765 | |||||||
Debt associated with hotels in receivership | 725 | 725 | |||||||||
Accrued interest associated with hotels in receivership | 49 | 35 | |||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 223 | 210 | |||||||||
Dividends payable | 57 | 362 | |||||||||
Due to hotel managers | 101 | 131 | |||||||||
Other liabilities | 206 | 200 | |||||||||
Operating lease liabilities | 218 | 223 | |||||||||
Total liabilities (variable interest entities – $217 and $218) | 5,343 | 5,651 | |||||||||
Stockholders' Equity | |||||||||||
Common stock, par value $0.01 per share, 6,000,000,000 shares authorized, 211,377,190 shares issued and 210,525,968 shares outstanding as of March 31, 2024 and 210,676,264 shares issued and 209,987,581 shares outstanding as of December 31, 2023 | 2 | 2 | |||||||||
Additional paid-in capital | 4,154 | 4,156 | |||||||||
Accumulated deficit | (367) | (344) | |||||||||
Total stockholders' equity | 3,789 | 3,814 | |||||||||
Noncontrolling interests | (47) | (46) | |||||||||
Total equity | 3,742 | 3,768 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY | $ | 9,085 | $ | 9,419 |
5 | ||||||||
Financial Statements (continued) | ||||||||
Condensed Consolidated Statements of Operations | ||||||||
(unaudited, in millions, except per share data) |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Revenues | |||||||||||
Rooms | $ | 374 | $ | 382 | |||||||
Food and beverage | 182 | 181 | |||||||||
Ancillary hotel | 62 | 65 | |||||||||
Other | 21 | 20 | |||||||||
Total revenues | 639 | 648 | |||||||||
Operating expenses | |||||||||||
Rooms | 102 | 107 | |||||||||
Food and beverage | 123 | 127 | |||||||||
Other departmental and support | 145 | 158 | |||||||||
Other property | 52 | 60 | |||||||||
Management fees | 30 | 30 | |||||||||
Impairment and casualty loss | 6 | 1 | |||||||||
Depreciation and amortization | 65 | 64 | |||||||||
Corporate general and administrative | 17 | 16 | |||||||||
Other | 21 | 20 | |||||||||
Total expenses | 561 | 583 | |||||||||
Gain on sale of assets, net | — | 15 | |||||||||
Gain on derecognition of assets | 14 | — | |||||||||
Operating income | 92 | 80 | |||||||||
Interest income | 5 | 10 | |||||||||
Interest expense | (53) | (52) | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | (14) | (8) | |||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | — | 4 | |||||||||
Other gain, net | — | 1 | |||||||||
Income before income taxes | 30 | 35 | |||||||||
Income tax expense | (1) | (2) | |||||||||
Net income | 29 | 33 | |||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests | (1) | — | |||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 28 | $ | 33 | |||||||
Earnings per share: | |||||||||||
Earnings per share – Basic | $ | 0.13 | $ | 0.15 | |||||||
Earnings per share – Diluted | $ | 0.13 | $ | 0.15 | |||||||
Weighted average shares outstanding – Basic | 209 | 220 | |||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 211 | 221 |
6 | ||||||||
Supplementary Financial Information |
7 | ||||||||
Supplementary Financial Information | ||||||||
EBITDA and Adjusted EBITDA | ||||||||
(unaudited, in millions) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Net income | $ | 29 | $ | 33 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 64 | |||||||||
Interest income | (5) | (10) | |||||||||
Interest expense | 53 | 52 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) | 14 | 8 | |||||||||
Income tax expense | 1 | 2 | |||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 3 | 3 | |||||||||
EBITDA | 160 | 152 | |||||||||
Gain on sale of assets, net | — | (15) | |||||||||
Gain on derecognition of assets(1) | (14) | — | |||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 4 | |||||||||
Impairment and casualty loss | 6 | 1 | |||||||||
Other items | 6 | 4 | |||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 162 | $ | 146 |
8 | ||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA and Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin | ||||||||
(unaudited, dollars in millions) | |||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 162 | $ | 146 | |||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (8) | (7) | |||||||||
Add: All other(1) | 15 | 13 | |||||||||
Hotel Adjusted EBITDA | 169 | 152 | |||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (1) | (2) | |||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | — | (5) | |||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 168 | $ | 145 | |||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Total Revenues | $ | 639 | $ | 648 | |||||||
Less: Other revenue | (21) | (20) | |||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | — | (7) | |||||||||
Less: Revenue from the Hilton San Francisco Hotels | — | (48) | |||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 618 | $ | 573 |
Three Months Ended March 31, | 2024 vs 2023 | ||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(2) | |||||||||||||||
Total Revenues | $ | 639 | $ | 648 | (1.3) | % | |||||||||||
Operating income | $ | 92 | $ | 80 | 15.1 | % | |||||||||||
Operating income margin(2) | 14.5 | % | 12.4 | % | 210 | bps | |||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 618 | $ | 573 | 7.8 | % | |||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 168 | $ | 145 | 16.0 | % | |||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(2) | 27.3 | % | 25.4 | % | 190 | bps | |||||||||||
9 | ||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Nareit FFO and Adjusted FFO | ||||||||
(unaudited, in millions, except per share data) |
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 28 | $ | 33 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 64 | |||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests | (1) | (1) | |||||||||
Gain on sale of assets, net | — | (15) | |||||||||
Gain on derecognition of assets(1) | (14) | — | |||||||||
Impairment loss | 5 | — | |||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | — | (4) | |||||||||
Pro rata FFO of investments in affiliates | 1 | 5 | |||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 84 | 82 | |||||||||
Casualty loss | 1 | 1 | |||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 4 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) | 14 | — | |||||||||
Other items | 8 | 5 | |||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 111 | $ | 92 | |||||||
Nareit FFO per share – Diluted(2) | $ | 0.40 | $ | 0.37 | |||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(2) | $ | 0.52 | $ | 0.42 | |||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted(3) | 211 | 221 |
10 | ||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
General and Administrative Expenses | ||||||||
(unaudited, in millions) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
Corporate general and administrative expenses | $ | 17 | $ | 16 | |||||||
Less: | |||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 4 | |||||||||
Other items | — | 1 | |||||||||
G&A, excluding expenses not included in Adjusted EBITDA | $ | 13 | $ | 11 |
11 | ||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Net Debt and Net Debt to Comparable Adjusted EBITDA Ratio | ||||||||
(unaudited, in millions) | |||||||||||
March 31, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||
Debt | $ | 3,764 | $ | 3,765 | |||||||
Add: unamortized deferred financing costs and discount | 22 | 22 | |||||||||
Less: unamortized premium | (1) | (1) | |||||||||
Debt, excluding unamortized deferred financing cost, premiums and discounts | 3,785 | 3,786 | |||||||||
Add: Park's share of unconsolidated affiliates debt, excluding unamortized deferred financing costs | 164 | 164 | |||||||||
Less: cash and cash equivalents(1) | (378) | (555) | |||||||||
Less: restricted cash | (32) | (33) | |||||||||
Net Debt | $ | 3,539 | $ | 3,362 | |||||||
TTM Comparable Adjusted EBITDA(2) | $ | 675 | $ | 653 | |||||||
Net Debt to TTM Comparable Adjusted EBITDA ratio | 5.24x | 5.15x |
12 | ||||||||
Outlook and Assumptions |
13 | ||||||||
Outlook and Assumptions | ||||||||
Full-Year 2024 Outlook | ||||||||
Park expects full-year 2024 operating results to be as follows: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, dollars in millions, except per share amounts and RevPAR) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Full-Year 2024 Outlook as of April 30, 2024 | Full-Year 2024 Outlook as of February 27, 2024 | Change at Midpoint | ||||||||||||||||||||||||||||||
Metric | Low | High | Low | High | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 186 | $ | 188 | $ | 185 | $ | 188 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR change vs. 2023 | 4.0 | % | 5.5 | % | 3.5 | % | 5.5 | % | 25 | bps | ||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 151 | $ | 191 | $ | 146 | $ | 186 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 140 | $ | 180 | $ | 134 | $ | 174 | $ | 6 | ||||||||||||||||||||||
Earnings per share – Diluted(1) | $ | 0.66 | $ | 0.85 | $ | 0.64 | $ | 0.83 | $ | 0.02 | ||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 407 | $ | 446 | $ | 397 | $ | 436 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||
Operating income margin | 15.4 | % | 16.6 | % | 15.1 | % | 16.3 | % | 30 | bps | ||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 655 | $ | 695 | $ | 645 | $ | 685 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) | 27.1 | % | 28.1 | % | 26.8 | % | 27.8 | % | 30 | bps | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin change vs. 2023(1) | (70) | bps | 30 | bps | (100) | bps | — | bps | 30 | bps | ||||||||||||||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) | $ | 2.07 | $ | 2.27 | $ | 2.02 | $ | 2.22 | $ | 0.05 |
14 | ||||||||
Outlook and Assumptions (continued) | ||||||||
EBITDA, Adjusted EBITDA, Comparable Hotel Adjusted EBITDA and Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin | ||||||||
Year Ending | |||||||||||
(unaudited, in millions) | December 31, 2024 | ||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Net income | $ | 151 | $ | 191 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 258 | 258 | |||||||||
Interest income | (17) | (17) | |||||||||
Interest expense | 209 | 209 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 55 | 55 | |||||||||
Income tax expense | 4 | 4 | |||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 9 | 9 | |||||||||
EBITDA | 669 | 709 | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (55) | (55) | |||||||||
Share-based compensation expense | 18 | 18 | |||||||||
Impairment and casualty loss | 6 | 6 | |||||||||
Other items | 17 | 17 | |||||||||
Adjusted EBITDA | 655 | 695 | |||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (21) | (22) | |||||||||
Add: All other | 58 | 58 | |||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 692 | $ | 731 | |||||||
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2024 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,640 | $ | 2,689 | |||||||
Less: Other revenue | (92) | (92) | |||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,548 | $ | 2,597 | |||||||
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2024 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,640 | $ | 2,689 | |||||||
Operating income | $ | 407 | $ | 446 | |||||||
Operating income margin(1) | 15.4 | % | 16.6 | % | |||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,548 | $ | 2,597 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 692 | $ | 731 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) | 27.1 | % | 28.1 | % |
15 | ||||||||
Outlook and Assumptions (continued) | ||||||||
Nareit FFO and Adjusted FFO | ||||||||
Year Ending | |||||||||||
(unaudited, in millions except per share data) | December 31, 2024 | ||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 140 | $ | 180 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 258 | 258 | |||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests | (5) | (5) | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (55) | (55) | |||||||||
Impairment loss | 5 | 5 | |||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | (3) | (3) | |||||||||
Pro rata FFO of equity investments | 10 | 10 | |||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 350 | 390 | |||||||||
Casualty loss | 1 | 1 | |||||||||
Share-based compensation expense | 18 | 18 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 55 | 55 | |||||||||
Other items | 14 | 16 | |||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 438 | $ | 480 | |||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) | $ | 2.07 | $ | 2.27 | |||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 211 | 211 |
16 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics |
17 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics | ||||||||
Hotel Portfolio as of April 30, 2024 | ||||||||
Hotel Name | Total Rooms | Market | Meeting Space (square feet) | Ownership | Equity Ownership | Debt (in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Comparable Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort | 2,860 | Hawaii | 150,000 | Fee Simple | 100% | $ | 1,275 | ||||||||||||||||||||||||||||
New York Hilton Midtown | 1,878 | New York | 151,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton New Orleans Riverside | 1,622 | New Orleans | 158,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Chicago | 1,544 | Chicago | 234,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 1,009 | Orlando | 234,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Seattle Airport | 850 | Seattle | 41,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Orlando Lake Buena Vista | 814 | Orlando | 86,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Caribe Hilton | 652 | Puerto Rico | 65,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Waikoloa Village | 647 | Hawaii | 241,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 627 | Washington, D.C. | 36,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Denver City Center | 613 | Denver | 50,000 | Fee Simple | 100% | $ | 54 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Boston Logan Airport | 604 | Boston | 30,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
W Chicago – Lakeshore | 520 | Chicago | 20,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel San Jose | 505 | Other U.S. | 48,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Regency Boston | 502 | Boston | 30,000 | Fee Simple | 100% | $ | 128 | ||||||||||||||||||||||||||||
Waldorf Astoria Orlando | 502 | Orlando | 62,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Salt Lake City Center | 500 | Other U.S. | 24,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Ontario Airport | 482 | Southern California | 27,000 | Fee Simple | 67% | $ | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton McLean Tysons Corner | 458 | Washington, D.C. | 28,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 438 | Southern California | 24,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Boston Marriott Newton | 430 | Boston | 34,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
W Chicago – City Center | 403 | Chicago | 13,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Seattle Airport & Conference Center | 396 | Seattle | 40,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Royal Palm South Beach Miami, a Tribute Portfolio Resort | 393 | Miami | 11,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Spokane City Center | 375 | Other U.S. | 21,000 | Fee Simple | 10% | $ | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 360 | Southern California | 62,000 | Fee Simple | 50% | $ | 158 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Oakland Airport | 360 | Other U.S. | 15,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
JW Marriott San Francisco Union Square | 344 | San Francisco | 12,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Centric Fisherman's Wharf | 316 | San Francisco | 19,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Short Hills | 314 | Other U.S. | 21,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Casa Marina Key West, Curio Collection | 311 | Key West | 53,000 | Fee Simple | 100% | — |
18 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Hotel Portfolio as of April 30, 2024 | ||||||||
Hotel Name | Total Rooms | Market | Meeting Space (square feet) | Ownership | Equity Ownership | Debt(1) (in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Comparable Portfolio (continued) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel San Diego – Mission Valley | 300 | Southern California | 24,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Kansas City Plaza | 266 | Other U.S. | 11,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Austin Downtown South Congress | 262 | Other U.S. | 2,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Sonoma Wine Country | 245 | Other U.S. | 27,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 224 | Other U.S. | 5,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Checkers Los Angeles | 193 | Southern California | 3,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Durango | 159 | Other U.S. | 7,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
The Reach Key West, Curio Collection | 150 | Key West | 18,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Portfolio (39 Hotels) | 23,428 | 2,137,000 | $ | 1,659 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated Joint Venture Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Orlando | 1,424 | Orlando | 236,000 | Fee Simple | 20% | $ | 95 | ||||||||||||||||||||||||||||
Capital Hilton | 559 | Washington, D.C. | 30,000 | Fee Simple | 25% | $ | 28 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton La Jolla Torrey Pines | 394 | Southern California | 41,000 | Leasehold | 25% | $ | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Alexandria Old Town | 288 | Washington, D.C. | 11,000 | Fee Simple | 50% | $ | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Unconsolidated Joint Venture Portfolio (4 Hotels) | 2,665 | 318,000 | $ | 164 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total (43 Hotels) | 26,093 | 2,455,000 | $ | 1,823 |
19 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Q1 2024 vs. Q1 2023 | ||||||||
(unaudited) | Comparable ADR | Comparable Occupancy | Comparable RevPAR | Comparable Total RevPAR | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii | 2 | 3,507 | $ | 311.13 | $ | 298.27 | 4.3 | % | 90.2 | % | 88.1 | % | 2.1 | % pts | $ | 280.53 | $ | 262.80 | 6.7 | % | $ | 480.70 | $ | 470.31 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 283.63 | 274.48 | 3.3 | 74.2 | 72.3 | 1.9 | 210.46 | 198.43 | 6.1 | 454.95 | 407.21 | 11.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 254.83 | 247.85 | 2.8 | 74.7 | 69.0 | 5.7 | 190.37 | 170.94 | 11.4 | 324.03 | 280.45 | 15.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 227.65 | 229.38 | (0.8) | 75.0 | 65.6 | 9.4 | 170.75 | 150.51 | 13.4 | 299.65 | 280.88 | 6.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston | 3 | 1,536 | 191.00 | 186.11 | 2.6 | 74.3 | 70.5 | 3.8 | 141.85 | 131.17 | 8.1 | 197.40 | 180.74 | 9.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 199.19 | 208.91 | (4.7) | 74.6 | 73.3 | 1.3 | 148.65 | 153.13 | (2.9) | 240.57 | 246.22 | (2.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West | 2 | 461 | 671.01 | 575.05 | 16.7 | 84.1 | 79.1 | 5.0 | 564.62 | 454.92 | 24.1 | 798.39 | 641.84 | 24.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | 166.20 | 161.20 | 3.1 | 41.8 | 38.9 | 2.9 | 69.45 | 62.66 | 10.8 | 120.98 | 117.29 | 3.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 347.89 | 310.15 | 12.2 | 83.7 | 85.6 | (1.9) | 291.32 | 265.53 | 9.7 | 416.97 | 405.32 | 2.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 181.36 | 168.96 | 7.3 | 66.9 | 64.5 | 2.4 | 121.32 | 109.01 | 11.3 | 183.80 | 162.53 | 13.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 170.58 | 167.16 | 2.0 | 63.5 | 60.5 | 3.0 | 108.28 | 101.06 | 7.1 | 161.09 | 154.63 | 4.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 350.53 | 336.76 | 4.1 | 86.5 | 87.8 | (1.3) | 303.19 | 295.51 | 2.6 | 384.82 | 384.13 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle | 2 | 1,246 | 134.63 | 146.22 | (7.9) | 67.7 | 58.2 | 9.5 | 91.14 | 85.03 | 7.2 | 134.46 | 128.31 | 4.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 313.07 | 324.80 | (3.6) | 65.1 | 61.5 | 3.6 | 203.85 | 199.72 | 2.1 | 281.11 | 286.32 | (1.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 10 | 3,210 | 175.28 | 176.68 | (0.8) | 60.3 | 57.1 | 3.2 | 105.69 | 100.90 | 4.8 | 148.90 | 141.07 | 5.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 39 | 23,428 | $ | 247.91 | $ | 241.96 | 2.5 | % | 70.9 | % | 67.4 | % | 3.5 | % pts | $ | 175.65 | $ | 162.91 | 7.8 | % | $ | 289.68 | $ | 271.73 | 6.6 | % |
20 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Q1 2024 vs. Q1 2023 | ||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Comparable Hotel Adjusted EBITDA | Comparable Hotel Revenue | Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2) | 2 | 3,507 | $ | 64 | $ | 59 | 9.6 | % | $ | 154 | $ | 148 | 3.3 | % | 42.0 | % | 39.6 | % | 240 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 36 | 33 | 12.0 | 96 | 85 | 13.0 | 38.1 | 38.4 | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | (2) | (3) | 34.1 | 55 | 47 | 16.8 | (4.1) | (7.2) | 310 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 17 | 17 | (1.6) | 44 | 41 | 7.9 | 38.2 | 41.9 | (370) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(3) | 3 | 1,536 | 10 | 4 | 142.6 | 28 | 25 | 10.4 | 36.1 | 16.4 | 1,970 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 9 | 10 | (6.4) | 39 | 39 | (1.2) | 22.9 | 24.2 | (130) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West | 2 | 461 | 16 | 11 | 35.8 | 33 | 27 | 25.8 | 47.2 | 43.7 | 350 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | (10) | (11) | 3.1 | 27 | 26 | 4.3 | (37.3) | (40.2) | 290 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 8 | 8 | 9.7 | 25 | 24 | 4.0 | 33.9 | 32.1 | 180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 4 | 3 | 41.0 | 18 | 16 | 14.3 | 20.2 | 16.4 | 380 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 3 | 2 | 29.1 | 9 | 9 | 5.3 | 29.3 | 23.9 | 540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 6 | 6 | 2.5 | 14 | 14 | 1.3 | 48.1 | 47.5 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle | 2 | 1,246 | — | — | (180.0) | 15 | 14 | 6.0 | (2.8) | (1.1) | (170) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 3 | 3 | (1.0) | 17 | 17 | (0.7) | 19.4 | 19.4 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 10 | 3,210 | 4 | 3 | 26.4 | 44 | 41 | 6.8 | 8.6 | 7.3 | 130 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 39 | 23,428 | $ | 168 | $ | 145 | 16.0 | % | $ | 618 | $ | 573 | 7.8 | % | 27.3 | % | 25.4 | % | 190 | bps |
21 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Q1 2024 vs. Q1 2023 | ||||||||
(unaudited) | ADR | Occupancy | RevPAR | Total RevPAR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort | $ | 303.73 | $ | 290.18 | 4.7 | % | 91.8 | % | 89.3 | % | 2.5 | % pts | $ | 278.70 | $ | 259.03 | 7.6 | % | $ | 451.51 | $ | 428.83 | 5.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village | 347.29 | 336.73 | 3.1 | 83.1 | 83.0 | 0.1 | 288.57 | 279.45 | 3.3 | 609.73 | 653.67 | (6.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 275.09 | 254.07 | 8.3 | 77.6 | 72.2 | 5.4 | 213.49 | 183.53 | 16.3 | 533.73 | 438.43 | 21.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 445.50 | 441.58 | 0.9 | 60.1 | 61.6 | (1.5) | 267.64 | 271.93 | (1.6) | 505.34 | 515.58 | (2.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 217.86 | 217.25 | 0.3 | 78.7 | 79.0 | (0.3) | 171.44 | 171.56 | (0.1) | 326.22 | 301.69 | 8.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | 254.83 | 247.85 | 2.8 | 74.7 | 69.0 | 5.7 | 190.37 | 170.94 | 11.4 | 324.03 | 280.45 | 15.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 227.65 | 229.38 | (0.8) | 75.0 | 65.6 | 9.4 | 170.75 | 150.51 | 13.4 | 299.65 | 280.88 | 6.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport | 198.03 | 190.50 | 4.0 | 92.1 | 89.9 | 2.2 | 182.43 | 171.29 | 6.5 | 236.94 | 225.66 | 5.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston | 194.28 | 190.98 | 1.7 | 72.7 | 68.3 | 4.4 | 141.19 | 130.42 | 8.3 | 190.80 | 176.19 | 8.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton | 167.72 | 165.48 | 1.4 | 51.0 | 45.7 | 5.3 | 85.62 | 75.68 | 13.1 | 149.56 | 122.95 | 21.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 254.75 | 271.07 | (6.0) | 68.3 | 64.1 | 4.2 | 174.10 | 173.92 | 0.1 | 280.14 | 292.71 | (4.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 220.64 | 246.84 | (10.6) | 70.7 | 61.8 | 8.9 | 155.92 | 152.53 | 2.2 | 291.97 | 271.15 | 7.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | 202.71 | 220.43 | (8.0) | 63.9 | 65.0 | (1.1) | 129.44 | 143.11 | (9.5) | 159.21 | 167.42 | (4.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection | 688.13 | 553.02 | 24.4 | 82.2 | 76.1 | 6.1 | 565.41 | 420.84 | 34.4 | 800.71 | 608.26 | 31.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 637.96 | 615.76 | 3.6 | 88.2 | 85.3 | 2.9 | 562.99 | 525.58 | 7.1 | 793.59 | 711.46 | 11.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago | 157.46 | 148.86 | 5.8 | 43.8 | 39.4 | 4.4 | 69.00 | 58.67 | 17.6 | 142.36 | 136.60 | 4.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | W Chicago – City Center | 234.31 | 223.44 | 4.9 | 38.6 | 37.3 | 1.3 | 90.53 | 83.52 | 8.4 | 108.94 | 102.38 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | W Chicago – Lakeshore | 142.60 | 151.86 | (6.1) | 38.2 | 38.4 | (0.2) | 54.47 | 58.33 | (6.6) | 66.83 | 71.52 | (6.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 175.24 | 161.56 | 8.5 | 68.9 | 67.7 | 1.2 | 120.71 | 109.37 | 10.4 | 170.71 | 155.26 | 10.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 170.58 | 167.16 | 2.0 | 63.5 | 60.5 | 3.0 | 108.28 | 101.06 | 7.1 | 161.09 | 154.63 | 4.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 350.53 | 336.76 | 4.1 | 86.5 | 87.8 | (1.3) | 303.19 | 295.51 | 2.6 | 384.82 | 384.13 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman's Wharf | 186.98 | 193.71 | (3.5) | 63.6 | 63.3 | 0.3 | 119.00 | 122.64 | (3.0) | 158.77 | 173.55 | (8.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | 424.00 | 452.26 | (6.2) | 66.5 | 59.9 | 6.6 | 281.80 | 270.52 | 4.2 | 393.49 | 389.92 | 0.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | 194.41 | 175.29 | 10.9 | 62.0 | 58.8 | 3.2 | 120.51 | 103.03 | 17.0 | 179.16 | 165.56 | 8.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 209.99 | 208.10 | 0.9 | 69.1 | 51.8 | 17.3 | 145.06 | 107.81 | 34.6 | 166.31 | 126.81 | 31.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 265.72 | 257.84 | 3.1 | 71.9 | 68.1 | 3.8 | 191.04 | 175.51 | 8.8 | 322.17 | 299.95 | 7.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels | 187.84 | 189.23 | (0.7) | 67.5 | 65.0 | 2.5 | 126.88 | 122.97 | 3.2 | 186.70 | 182.25 | 2.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 247.91 | $ | 241.96 | 2.5 | % | 70.9 | % | 67.4 | % | 3.5 | % pts | $ | 175.65 | $ | 162.91 | 7.8 | % | $ | 289.68 | $ | 271.73 | 6.6 | % |
22 | ||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Q1 2024 vs. Q1 2023 | ||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Hotel Adjusted EBITDA | Hotel Revenue | Hotel Adjusted EBITDA Margin | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change(1) | 1Q24 | 1Q23 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort(2) | $ | 51 | $ | 44 | 15.6 | % | $ | 118 | $ | 110 | 6.5 | % | 43.2 | % | 39.8 | % | 340 | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village(2) | 14 | 15 | (8.0) | 36 | 38 | (5.7) | 38.4 | 39.4 | (100) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 20 | 17 | 22.3 | 49 | 40 | 23.1 | 41.3 | 41.6 | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 7 | 8 | (4.2) | 23 | 23 | (0.9) | 31.8 | 32.9 | (110) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 9 | 9 | 6.6 | 24 | 22 | 9.3 | 37.7 | 38.7 | (100) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | (2) | (3) | 34.1 | 55 | 47 | 16.8 | (4.1) | (7.2) | 310 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 17 | 17 | (1.6) | 44 | 41 | 7.9 | 38.2 | 41.9 | (370) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport(3) | 4 | 2 | 99.2 | 13 | 12 | 6.2 | 31.9 | 17.0 | 1,490 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston(3) | 4 | 2 | 118.5 | 9 | 8 | 9.5 | 39.5 | 19.8 | 1,970 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton(3) | 2 | — | 432.9 | 6 | 5 | 23.0 | 40.3 | 9.3 | 3,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 3 | 3 | (5.6) | 9 | 9 | (3.2) | 29.0 | 29.7 | (70) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 2 | 2 | 36.1 | 12 | 11 | 8.9 | 20.0 | 16.0 | 400 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | — | — | (47.6) | 3 | 3 | (3.8) | 7.8 | 14.3 | (650) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection | 11 | 7 | 50.2 | 23 | 17 | 33.1 | 48.1 | 42.6 | 550 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 5 | 4 | 11.9 | 10 | 10 | 12.8 | 45.3 | 45.7 | (40) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago | (5) | (6) | 15.0 | 20 | 19 | 5.4 | (24.5) | (30.4) | 590 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | W Chicago – City Center | (2) | (2) | (9.0) | 4 | 4 | 7.6 | (45.8) | (45.2) | (60) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | W Chicago – Lakeshore | (3) | (3) | (12.7) | 3 | 3 | (5.5) | (107.8) | (90.3) | (1,750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 2 | 2 | 14.3 | 10 | 9 | 11.2 | 23.9 | 23.2 | 70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 3 | 2 | 29.1 | 9 | 9 | 5.3 | 29.3 | 23.9 | 540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 6 | 6 | 2.5 | 14 | 14 | 1.3 | 48.1 | 47.5 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman's Wharf | — | — | (66.7) | 5 | 5 | (7.5) | 0.5 | 1.5 | (100) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | 3 | 3 | 0.6 | 12 | 12 | 2.0 | 26.4 | 26.8 | (40) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | 2 | 1 | 92.0 | 8 | 8 | 9.4 | 16.4 | 9.3 | 710 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 1 | — | 216.8 | 3 | 2 | 32.6 | 26.8 | 11.2 | 1,560 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 154 | 130 | 17.9 | 522 | 481 | 8.6 | 29.5 | 27.2 | 230 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels | 14 | 15 | (0.8) | 96 | 92 | 3.6 | 15.2 | 15.9 | (70) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 168 | $ | 145 | 16.0 | % | $ | 618 | $ | 573 | 7.8 | % | 27.3 | % | 25.4 | % | 190 | bps |
23 | ||||||||
Properties Acquired and Sold |
24 | ||||||||
Properties Acquired and Sold | ||||||||
Properties Acquired | ||||||||
Hotel | Location | Room Count | ||||||
2019 Acquisitions: | ||||||||
Chesapeake Lodging Trust Acquisition(1) | ||||||||
Hilton Denver City Center | Denver, CO | 613 | ||||||
W Chicago – Lakeshore | Chicago, IL | 520 | ||||||
Hyatt Regency Boston | Boston, MA | 502 | ||||||
Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | San Diego, CA | 438 | ||||||
Boston Marriott Newton | Newton, MA | 430 | ||||||
Le Meridien New Orleans(2) | New Orleans, LA | 410 | ||||||
W Chicago – City Center | Chicago, IL | 403 | ||||||
Royal Palm South Beach Miami, a Tribute Portfolio Resort | Miami Beach, FL | 393 | ||||||
Le Meridien San Francisco(3) | San Francisco, CA | 360 | ||||||
JW Marriott San Francisco Union Square | San Francisco, CA | 344 | ||||||
Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | San Francisco, CA | 316 | ||||||
Hotel Indigo San Diego Gaslamp Quarter(4) | San Diego, CA | 210 | ||||||
Courtyard Washington Capitol Hill/Navy Yard(4) | Washington, DC | 204 | ||||||
Homewood Suites by Hilton Seattle Convention Center Pike Street(5) | Seattle, WA | 195 | ||||||
Hilton Checkers Los Angeles | Los Angeles, CA | 193 | ||||||
Ace Hotel Downtown Los Angeles(2) | Los Angeles, CA | 182 | ||||||
Hotel Adagio, Autograph Collection(6) | San Francisco, CA | 171 | ||||||
W New Orleans – French Quarter(7) | New Orleans, LA | 97 | ||||||
5,981 |
25 | ||||||||
Properties Acquired and Sold (continued) | ||||||||
Properties Sold | ||||||||
Hotel | Location | Month Sold | Room Count | Gross Proceeds | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
2018 Total Sales (13 Hotels) | 3,193 | $ | 519.0 | |||||||||||||||||||||||
2019 Total Sales (8 Hotels) | 2,597 | $ | 496.9 | |||||||||||||||||||||||
2020 Total Sales (2 Hotels) | 700 | $ | 207.9 | |||||||||||||||||||||||
2021 Total Sales (5 Hotels) | 1,042 | $ | 476.6 | |||||||||||||||||||||||
2022 Sales: | ||||||||||||||||||||||||||
Hampton Inn & Suites Memphis – Shady Grove | Memphis, Tennessee | April 2022 | 131 | $ | 11.5 | |||||||||||||||||||||
Hilton Chicago/Oak Brook Suites | Chicago, Illinois | May 2022 | 211 | 10.3 | ||||||||||||||||||||||
Homewood Suites by Hilton Seattle Convention Center Pike Street | Seattle, Washington | June 2022 | 195 | 80.0 | ||||||||||||||||||||||
Hilton San Diego Bayfront(1) | San Diego, California | June 2022 | 1,190 | 157.0 | ||||||||||||||||||||||
Hilton Garden Inn Chicago/Oakbrook Terrace | Chicago, Illinois | July 2022 | 128 | 9.4 | ||||||||||||||||||||||
Hilton Garden Inn LAX/El Segundo | El Segundo, California | September 2022 | 162 | 37.5 | ||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Las Vegas Airport(2) | Las Vegas, Nevada | October 2022 | 190 | 11.2 | ||||||||||||||||||||||
2022 Total (7 Hotels) | 2,207 | $ | 316.9 | |||||||||||||||||||||||
2023 Sales: | ||||||||||||||||||||||||||
Hilton Miami Airport | Miami, Florida | February 2023 | 508 | $ | 118.3 | |||||||||||||||||||||
2023 Total (1 Hotel) | 508 | $ | 118.3 | |||||||||||||||||||||||
Grand Total(3) (36 Hotels) | 10,247 | $ | 2,135.6 |
26 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information |
27 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information | ||||||||
Historical Comparable TTM Hotel Metrics | ||||||||
Three Months Ended | TTM | |||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | September 30, | December 31, | March 31, | March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | 2023 | 2023 | 2023 | 2024 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 191.03 | $ | 182.08 | $ | 178.25 | $ | 175.65 | $ | 181.74 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 76.9 | % | 75.3 | % | 71.0 | % | 70.9 | % | 73.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 248.33 | $ | 241.74 | $ | 250.93 | $ | 247.91 | $ | 247.17 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 639 | $ | 2,689 | ||||||||||||||||||||||
Operating (loss) income | $ | (98) | $ | 85 | $ | 276 | $ | 92 | $ | 355 | ||||||||||||||||||||||
Operating (loss) income margin(1) | (13.7) | % | 12.5 | % | 42.0 | % | 14.5 | % | 13.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues (in millions) | $ | 643 | $ | 606 | $ | 619 | $ | 618 | $ | 2,486 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA (in millions) | $ | 192 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 168 | $ | 703 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) | 29.9 | % | 28.4 | % | 27.5 | % | 27.3 | % | 28.3 | % | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 162.91 | $ | 191.03 | $ | 182.08 | $ | 178.25 | $ | 178.62 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 67.4 | % | 76.9 | % | 75.3 | % | 71.0 | % | 72.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 241.96 | $ | 248.33 | $ | 241.74 | $ | 250.93 | $ | 245.80 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 648 | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 2,698 | ||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | $ | 80 | $ | (98) | $ | 85 | $ | 276 | $ | 343 | ||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) margin(1) | 12.4 | % | (13.7) | % | 12.5 | % | 42.0 | % | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues (in millions) | $ | 573 | $ | 643 | $ | 606 | $ | 619 | $ | 2,441 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA (in millions) | $ | 145 | $ | 192 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 680 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) | 25.4 | % | 29.9 | % | 28.4 | % | 27.5 | % | 27.8 | % | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | 2019 | 2019 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 164.00 | $ | 188.52 | $ | 182.97 | $ | 173.93 | $ | 177.40 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 76.2 | % | 84.8 | % | 83.4 | % | 79.6 | % | 81.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 215.36 | $ | 222.26 | $ | 219.29 | $ | 218.44 | $ | 218.94 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 659 | $ | 703 | $ | 672 | $ | 810 | $ | 2,844 | ||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 129 | $ | 111 | $ | 38 | $ | 148 | $ | 426 | ||||||||||||||||||||||
Operating income margin(1) | 19.5 | % | 15.8 | % | 5.8 | % | 18.2 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues (in millions) | $ | 578 | $ | 655 | $ | 619 | $ | 637 | $ | 2,489 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA (in millions) | $ | 154 | $ | 205 | $ | 178 | $ | 190 | $ | 727 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) | 26.7 | % | 31.4 | % | 28.7 | % | 29.8 | % | 29.2 | % |
28 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – TTM | ||||||||
Three Months Ended | TTM | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | June 30, | September 30, | December 31, | March 31, | March 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2024 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (146) | $ | 31 | $ | 188 | $ | 29 | $ | 102 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 64 | 65 | 94 | 65 | 288 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (10) | (9) | (9) | (5) | (33) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 52 | 51 | 52 | 53 | 208 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 9 | 14 | 14 | 14 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 3 | — | 33 | 1 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 2 | 2 | 1 | 3 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | (26) | 154 | 373 | 160 | 661 | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) | — | — | (221) | (14) | (235) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) | (3) | — | — | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 5 | 4 | 4 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||
Impairment and casualty loss | 203 | — | — | 6 | 209 | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | 8 | 4 | 7 | 6 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 187 | 163 | 163 | 162 | 675 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (1) | — | — | (1) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | 1 | (1) | 2 | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA | 187 | 162 | 165 | 161 | 675 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (8) | (4) | (5) | (8) | (25) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) | 13 | 14 | 11 | 15 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 192 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 168 | $ | 703 |
29 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – Full-Year 2023 | ||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 33 | $ | (146) | $ | 31 | $ | 188 | $ | 106 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 64 | 64 | 65 | 94 | 287 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (10) | (10) | (9) | (9) | (38) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 52 | 52 | 51 | 52 | 207 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 8 | 9 | 14 | 14 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 2 | 3 | — | 33 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 3 | 2 | 2 | 1 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | 152 | (26) | 154 | 373 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of assets, net | (15) | — | — | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) | — | — | — | (221) | (221) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) | — | (3) | — | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 5 | 5 | 4 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | 203 | — | — | 204 | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | 4 | 8 | 4 | 7 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 146 | 187 | 163 | 163 | 659 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (2) | (1) | — | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | (5) | 1 | (1) | 2 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA | 139 | 187 | 162 | 165 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (7) | (8) | (4) | (5) | (24) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) | 13 | 13 | 14 | 11 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 145 | $ | 192 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 680 |
30 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – Full-Year 2019 | ||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | 2019 | 2019 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 97 | $ | 84 | $ | 9 | $ | 126 | $ | 316 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 62 | 61 | 61 | 80 | 264 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (1) | (2) | (2) | (1) | (6) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 25 | 26 | 25 | 34 | 110 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 7 | 7 | 8 | 8 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 7 | 5 | — | 23 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 5 | 7 | 7 | 4 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | 202 | 188 | 108 | 274 | 772 | |||||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sales of assets, net | (31) | 12 | (1) | 1 | (19) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(1) | — | — | — | (44) | (44) | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | — | 6 | 59 | 5 | 70 | |||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 1 | 1 | — | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 4 | 4 | 4 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||
Casualty loss (gain) and impairment loss, net | — | — | 8 | (26) | (18) | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | — | (4) | 2 | 9 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 176 | 207 | 180 | 223 | 786 | |||||||||||||||||||||||||||
Add: Adjusted EBITDA from hotels acquired | 37 | 53 | 39 | — | 129 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (31) | (30) | (19) | (18) | (98) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates disposed of | (3) | (5) | (5) | (3) | (16) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | (33) | (27) | (25) | (21) | (106) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA(2) | 146 | 198 | 170 | 181 | 695 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (7) | (7) | (4) | (3) | (21) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) | 15 | 14 | 12 | 12 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 154 | $ | 205 | $ | 178 | $ | 190 | $ | 727 |
31 | ||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable TTM Hotel Revenues – 2024, 2023 and 2019 | ||||||||
Three Months Ended | TTM | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | June 30, 2023 | September 30, 2023 | December 31, 2023 | March 31, 2024 | March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 639 | $ | 2,689 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (22) | (22) | (21) | (21) | (86) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (3) | — | — | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels | (46) | (51) | (17) | — | (114) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 643 | $ | 606 | $ | 619 | $ | 618 | $ | 2,486 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | June 30, 2023 | September 30, 2023 | December 31, 2023 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 648 | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 2,698 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (20) | (22) | (22) | (21) | (85) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (7) | (3) | — | — | (10) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels | (48) | (46) | (51) | (17) | (162) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 573 | $ | 643 | $ | 606 | $ | 619 | $ | 2,441 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2019 | June 30, 2019 | September 30, 2019 | December 31, 2019 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 659 | $ | 703 | $ | 672 | $ | 810 | $ | 2,844 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (18) | (19) | (22) | (18) | (77) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: Revenues from hotels acquired | 130 | 151 | 125 | — | 406 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (98) | (92) | (70) | (70) | (330) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels | (95) | (88) | (86) | (85) | (354) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 578 | $ | 655 | $ | 619 | $ | 637 | $ | 2,489 |
32 | ||||||||
Capital Structure |
33 | ||||||||
Capital Structure | ||||||||
Fixed and Variable Rate Debt | ||||||||
(unaudited, dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Debt | Collateral | Interest Rate | Maturity Date | As of March 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||
Fixed Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Denver City Center | 4.90% | September 2024(1) | $ | 54 | |||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hyatt Regency Boston | 4.25% | July 2026 | 128 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | DoubleTree Hotel Spokane City Center | 3.62% | July 2026 | 14 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Hawaiian Village Beach Resort | 4.20% | November 2026 | 1,275 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 4.17% | December 2026 | 158 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | DoubleTree Hotel Ontario Airport | 5.37% | May 2027 | 30 | ||||||||||||||||||||||
2025 Senior Notes | 7.50% | June 2025 | 650 | |||||||||||||||||||||||
2028 Senior Notes | 5.88% | October 2028 | 725 | |||||||||||||||||||||||
2029 Senior Notes | 4.88% | May 2029 | 750 | |||||||||||||||||||||||
Finance lease obligations | 7.66% | 2024 to 2028 | 1 | |||||||||||||||||||||||
Total Fixed Rate Debt | 5.24%(2) | 3,785 | ||||||||||||||||||||||||
Variable Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Revolver(3) | Unsecured | SOFR + 2.00%(4) | December 2026 | — | ||||||||||||||||||||||
Total Variable Rate Debt | 7.43% | — | ||||||||||||||||||||||||
Add: unamortized premium | 1 | |||||||||||||||||||||||||
Less: unamortized deferred financing costs and discount | (22) | |||||||||||||||||||||||||
Total Debt(5)(6) | 5.24%(2) | $ | 3,764 |
34 | ||||||||
Definitions |
35 | ||||||||
Definitions | ||||||||
36 | ||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
37 | ||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
38 | ||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
39 | ||||||||
Analyst Coverage | ||||||||
Analyst | Company | Phone | |||||||||
Dany Asad | Bank of America | (646) 855-5238 | dany.asad@bofa.com | ||||||||
Anthony Powell | Barclays | (212) 526-8768 | anthony.powell@barclays.com | ||||||||
Ari Klein | BMO Capital Markets | (212) 885-4103 | ari.klein@bmo.com | ||||||||
Smedes Rose | Citi Research | (212) 816-6243 | smedes.rose@citi.com | ||||||||
Floris Van Dijkum | Compass Point | (646) 757-2621 | fvandijkum@compasspointllc.com | ||||||||
Chris Woronka | Deutsche Bank | (212) 250-9376 | chris.woronka@db.com | ||||||||
Duane Pfennigwerth | Evercore ISI | (212) 497-0817 | duane.pfennigwerth@evercoreisi.com | ||||||||
Christopher Darling | Green Street | (949) 640-8780 | cdarling@greenstreet.com | ||||||||
Meredith Jensen | HSBC Global Research | (212) 525-6858 | meredith.jensen@us.hsbc.com | ||||||||
David Katz | Jefferies | (212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com | ||||||||
Joe Greff | JP Morgan | (212) 622-0548 | joseph.greff@jpmorgan.com | ||||||||
Stephen Grambling | Morgan Stanley | (212) 761-1010 | stephen.grambling@morganstanley.com | ||||||||
Bill Crow | Raymond James | (727) 567-2594 | bill.crow@raymondjames.com | ||||||||
Patrick Scholes | Truist Securities | (212) 319-3915 | patrick.scholes@research.Truist.com | ||||||||
Robin Farley | UBS | (212) 713-2060 | robin.farley@ubs.com | ||||||||
Richard Anderson | Wedbush Securities Inc. | (212) 938-9949 | richard.anderson@wedbush.com | ||||||||
Dori Kesten | Wells Fargo | (617) 603-4262 | dori.kesten@wellsfargo.com | ||||||||
Keegan Carl | Wolfe Research | (646) 582-9251 | kcarl@wolferesearch.com | ||||||||
40 | ||||||||